Nhận định TTCK của BST : Đáng xem nhất ?

Chỉ số đầu tư và chỉ số thị trường tăng trương đối nhưng vẫn chưa nâng được trạng thái thị trường lên khỏi trung bình yếu. Tuy nhiên xác suất tăng giá phiên tới đã tăng mạnh so với xác suất giảm giá. Dù vậy BST1.0 vẫn chưa đưa ra khuyến nghị mua hay bán.
Phân tích cung cầu cho thấy, lực bán giảm không đáng kể nhưng lực mua tăng tương đối so với phiên trước, đưa đến cầu mạnh hơn cung. Tuy nhiên lực cẩu chỉ tập trung những CP có vốn hoá lớn mà sức mua chủ yếu xuất phát từ khối ngoại. NĐTNN đã mua ròng khi VN-Index thủng mốc 500 đến này. Lực mua ngày một mạnh hơn và giá cổ phiếu khối ngoại chấp nhận mua cao hơn. Điều này cho thấy khối ngoại đã lường trước được diễn biến của TTCK và họ đã lên kế hoạch giải ngân trong dài hạn (giải ngân hơn một năm chủ yếu mua ròng nhưng tiền vẫn còn dồi dào). Như vậy khối ngoại đã tận dụng những thông tin xấu và tận dụng chính sách thắt chặt tiền tệ để tranh thủ giải ngân được mức giá rẻ nhất. Trong lịch sử, khi khối ngoại mua ròng chiếm trên 20% toàn thị trường là tín hiệu tốt cho TTCK bật dậy. Hai tuần qua đã có lúc khối ngoại giao dịch trên 20% toàn thị trường.
Kỳ vọng nào cho TTCK vào cuối năm?
Thị trường vàng leo thang do lo ngại đồng Dollar liên tục mất giá. Nhiều tổ chức tài chính và các nước lớn đã mua và cất giữ vàng từ năm ngoái và tiếp tục đẩy giá vàng lên cao. Hiện nay nhiều tổ chức và các quốc gia nhỏ hơn buột phải mua vàng làm vật cất giữ an toàn vì sợ đồng Dollar tiếp tục phá giá. Khi mà người người mua vàng, nhà nhà mua vàng, các tổ chức nhỏ tranh nhau cất giữ vàng, thì đây là thời điểm tốt nhất để vàng lập đỉnh. Khi vàng lập đỉnh, các tổ chức đầu cơ toàn cầu sẽ bán vàng và vàng có thể rơi trên 100 dollar trong một ngày (năm 1997). Mỗi năm sự khai thác vàng đã giảm hơn nhưng vàng được đưa vào sản xuất ứng dụng thì rất ít. Chính vì vậy lượng vàng hàng năm vẫn dư thừa. Vàng là hàng hoá phi tăng trưởng, chỉ mang tính cất giữ và đầu cơ. Do đó sự tăng nóng tạo bong bóng vàng rất dễ nhận biết và chắc chắc sẽ có hiện tượng vỡ bong bóng vàng. Những NĐT khôn ngoan đã nhận thấy rủi ro từ vàng và nguồn tiền chốt lãi vàng sẽ tăng lên trong thời gian tới.
Cuối tuần qua nhiều ngân hàng đồng loạt đưa tin hạ lãi suất. Đây là thông tin tốt nhất cho TTCK nhưng cần phải có thời gian tác dụng. Ngoài ra lượng cung tiền còn xuất phát từ kiều bào, tiền lương dự trữ, tiền thưởng, tiền lễ tết cuối năm, tiền hạch toán cuối năm… đây là lượng cung tiền theo chu kỳ hàng năm sẽ tăng lên. Chính vì lo ngại lượng cung tiền cuối năm này đột biên, Thủ tướng đã chỉ đạo NHNN ng/c siết dòng tiền nhanh từ NHTM.
Nguồn cung tiền cho năm sau đã bắt đầu lên kế hoạch. Tuần qua kế hoạch cung 5,200 tỷ cho 5 tập đoàn và cty lớn. Chắc chắn sẽ còn tiếp tục cung tiền cho những cty và tập đoàn khác. Lượng tiền bán trái phiếu chính phủ không thể để mãi trong túi mà trả lãi suất, nguồn tiền này cũng đã có địa chỉ để đổ ra thị trường trong thời gian tới.
Mặc dù CPI vẫn còn là một nguy cơ lớn nhưng nguyên nhân chủ yếu xuất phát từ thị trường thế giới. Do vậy siết lượng cung tiền trong Nước không mấy tác động lên CPI và làm cho các doanh nghiệp thêm nguy cơ phá sản. Rất tiếc những nhà điều hành chỉ biết sử dụng hai công cụ tài khoá và chính sách tiền tệ để ngăn chặn lạm phát (hai công cụ này thậm chí còn mâu thuẫn nhau). Trong khi lạm phát đang đến từ yếu tố bên ngoài của các công cụ tài chính trong Nước.
Tóm lại: Dòng tiền cuối năm đang trong xu hướng phục hồi. TTCK từ đây chỉ có thể tăng hoặc không, để trông chờ TTCK giảm mạnh hơn nữa là rất khó.
Khuyến nghị: Quý NĐT ngắn hạn có thể giảm nắm giữ BCs chuyển sang dòng PNs. Khi TTCK ổn định, các tổ chức đầu cơ sẽ không dám giải ngân mạnh tay vào BCs vì sợ NĐTNN xã hàng. Do đó dòng PNs có thanh khoản và có kết quả kinh doanh tốt sẽ là lựa chọn tối ưu đón đầu. Mua và nắm giữ không nhất thiết phải lướt sóng trong thời điểm này.
BST Group