Nhành Thủy sản trên đường hồi phục

Hy vọng đà hồi phục được tiếp nối trong 3Q23

·Trong 3Q23, mặc dù giảm 11,8% n/nn nhưng giá trị xuất khẩu thủy sản của Việt Nam vẫn tăng 6% q/q, nhờ sự tăng trưởng của ngành tôm và cá tra lần lượt là 3% và 6,3% q/q. Kết quả là, tăng trưởng doanh thu của các doanh nghiệp xuất khẩu (DNXK) tôm và cá tra niêm yết lần lượt đạt mức +35,5%/ +2,1% q/q. LNST của cả hai ngành, trong đó cá tra: -44,2% q/q và -64,1% n/n (258 tỷ đồng) trong khi các nhà xuất khẩu tôm: -29,2% q/q và -81,9% n/n (78 tỷ đồng).

Giá bán ảm đảm khiến biên LN gộp giảm mạnh

·3Q23, việc giá nguyên liệu giảm không đủ để bù đắp cho sự sụt giảm giá xuất khẩu và điều đó đã dẫn đến biên LN gộp thu hẹp. Biên LN gộp của các DNXK tôm là 8,5%, giảm 2,9% đpt n/n và 1,8% đpt q/q trong 3Q23. Bên cạnh đó, biên LN gộp của các DNXK cá tra đã giảm xuống còn 8,6% trong 3Q23 (-4,5% đpt q/q và -7,6% đpt n/n). Biên LN gộp mỏng hơn đã kéo theo biên LN ròng giảm, DNXK cá tra và tôm ghi nhận biên LN ròng lần lượt là 3,6% (-3% đpt q/q và -5,1% đpt n/n) và 1,2% (-1,1% đpt q/q và -3,7% đpt n/n) trong 3Q23.

Kỳ vọng triển vọng rõ ràng hơn trong 2H24F

·Theo quan sát của chúng tôi, các tín hiệu phục hồi trở nên rõ ràng hơn ở các thị trường chính trong 3Q23. Dự báo xu hướng phục hồi về khối lượng xuất khẩu sẽ tiếp tục trong 4Q23F, được thúc đẩy bởi mùa lễ hội cuối năm có thể kích thích doanh số bán hàng qua các kênh HORECA (khách sạn, nhà hàng và quán cà phê) và các kênh bán lẻ. Tuy nhiên, giá bán trung bình sẽ đi ngang do nguồn cung dồi dào và các nhà bán lẻ chưa vội tăng giá nhằm kích thích nhu cầu. Do đó, chúng tôi dự báo giá trị xuất khẩu thủy sản 4Q23F sẽ tăng 3% - 5% n/n và q/q. Chúng tôi kỳ vọng kết quả kinh doanh của các nhà xuất khẩu thủy sản sẽ sáng sủa hơn kể từ 2H24F trở đi, khi hàng tồn kho giảm và tiêu dùng phục hồi. Chúng tôi đánh giá TRUNG LẬP vì chúng tôi cho rằng giá xuất khẩu có thể phục hồi chậm trong 4Q23F và 1H24F.