Nhật Bản Lùi Một Bước : Môi trường lãi suất thấp kéo dài ?

Ngân hàng Nhật Bản đã đưa ra phản ứng thận trọng đối với những bất ổn kinh tế toàn cầu đang gia tăng trong tuần này, giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 0,5% trong khi công bố điều chỉnh chiến lược cho chương trình thắt chặt định lượng của mình.

Quyết định này, được hội đồng chính sách nhất trí thông qua sau cuộc họp kéo dài hai ngày, phản ánh hành động cân bằng tinh tế của ngân hàng trung ương giữa bình thường hóa kinh tế trong nước và những trở ngại bên ngoài từ các chính sách thương mại đang phát triển của Hoa Kỳ.

Chiến lược giảm mua trái phiếu được hiệu chỉnh lại

Diễn biến quan trọng nhất từ thông báo của BoJ là việc điều chỉnh mốc thời gian giảm mua Trái phiếu Chính phủ Nhật Bản (JGB). Bắt đầu từ tháng 4 năm 2026, ngân hàng trung ương sẽ chuyển sang phương pháp giảm dần dần, làm chậm tốc độ giảm mua hàng tháng từ mức hiện tại là 400 tỷ yên mỗi quý xuống còn 200 tỷ yên mỗi quý. Sự điều chỉnh này nhằm mục đích đạt khoảng 2 nghìn tỷ yên trong các giao dịch mua hàng tháng vào quý đầu tiên của năm 2027.

Sự thay đổi chiến lược này thể hiện phản ứng thực dụng đối với sự biến động gần đây của thị trường đã lan rộng khắp các thị trường nợ toàn cầu. Quyết định này thừa nhận thách thức phức tạp mà các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới phải đối mặt: làm thế nào để tháo gỡ sự nới lỏng tiền tệ phi thường mà không làm mất ổn định thị trường tài chính hoặc làm suy yếu sự phục hồi kinh tế.

Thống đốc Kazuo Ueda nhấn mạnh lý do đằng sau cách tiếp cận này, tuyên bố rằng việc điều chỉnh đảm bảo "chúng tôi không cắt giảm mua quá nhanh theo cách gây ra tác động tiêu cực đến nền kinh tế thông qua sự biến động bất thường về lợi suất". Giọng điệu thận trọng này phản ánh cam kết của BoJ về sự ổn định thị trường trong khi vẫn duy trì quỹ đạo bình thường hóa rộng hơn.



Biến động kinh tế trong nước so với bất ổn bên ngoài

Ngân hàng trung ương đang phải đối mặt với một môi trường kinh tế đặc biệt phức tạp, đặc trưng bởi những áp lực trong nước và quốc tế khác nhau. Về mặt trong nước, các chỉ số lạm phát của Nhật Bản tiếp tục cho thấy sức mạnh, với biện pháp hàng tháng quan trọng đạt 3,5% vào tháng 4. Giá gạo tăng vọt - gần gấp đôi gần đây - đã góp phần làm tăng kỳ vọng lạm phát trong các hộ gia đình Nhật Bản, có khả năng hỗ trợ cho trường hợp thắt chặt tiền tệ hơn nữa.

Động lực tăng trưởng tiền lương cũng có vẻ đang phát triển theo kỳ vọng của BoJ, cho thấy quá trình chuyển đổi sang chế độ lạm phát cao hơn mà Nhật Bản mong muốn từ lâu có thể đang diễn ra. Những diễn biến trong nước này theo truyền thống sẽ ủng hộ việc tiếp tục bình thường hóa chính sách thông qua việc tăng lãi suất và giảm bảng cân đối kế toán nhanh hơn.

Tuy nhiên, những bất ổn bên ngoài, đặc biệt là xung quanh chính sách thương mại của Hoa Kỳ dưới thời chính quyền Trump, đã gây ra những phức tạp đáng kể cho phép tính chính sách. Việc thiếu rõ ràng về việc áp dụng thuế quan tiềm năng và tác động kinh tế của chúng đã thúc đẩy BoJ áp dụng lập trường thận trọng hơn về thời điểm tăng lãi suất trong tương lai.

CHI TIẾT: https://vietnambusinessinsider.vn/n...g-lai-suat-thap-keo-dai-va-co-hoi-a45496.html