Nhật ký đêm (T21) - Vui quá, ấm áp quá

Thị trường chứng khoán
Đáy chứng khoán nằm ở tháng 4?


Thị trường chứng khoán trong tháng 4 chứa đựng một số kỳ vọng nhất định về khả năng “tạo đáy”.



Điều chỉnh trung hạn đã tìm được điểm dừng


VN-Index đóng cửa tháng 3 tại 461,13 điểm, giảm 0,24 điểm tương đương với 0,052% so với mức đóng cửa tháng 2. Mức đóng cửa tháng 3 của HNX-Index là 91,47 điểm, giảm 4,45 điểm – tương đương 4,63% so với con số đóng cửa tháng 2.


Diễn biến cụ thể của thị trường trong tháng 3 có thể tóm tắt như sau:


- Ngày 1/3 – 8/3 : Thị trường suy giảm tạo đáy điều chỉnh trong tháng 3 tại 449,78 điểm đối với VN-Index và 87,88 điểm với HNX-Index. Trong giai đoạn này, thị trường chịu ảnh hưởng tâm lý từ các biện pháp thắt chặt nhằm ổn định kinh tế vĩ mô được đưa ra từ cuối tháng 2.


Thêm một yếu tố tác động tâm lý nổi bật nữa là sự kiện Công ty Chứng khoán Kim Long (KLS - HNX) có ý định chuyển đổi mô hình hoạt động thành tập đoàn đầu tư. Mức đáy 87,88 điểm của HNX-Index đạt được vào ngày 8/3 - muộn hơn so với mức đáy 449,78 điểm của VN-Index (ngày 3/3). Lý do sàn HNX đạt đáy muộn hơn là do còn chịu sự ảnh hưởng giao dịch cổ phiếu KLS và sàn HSX sớm được nâng đỡ bởi một số cổ phiếu vốn hóa lớn.


- Ngày 9/3 - 11/3: Đây là thời điểm hồi phục tâm lý và kỹ thuật ngắn ngủi của cả hai sàn chứng khoán. Các cổ phiếu vừa và nhỏ là động lực chính dẫn dắt các phiên tăng điểm. VN-Index hồi phục lên mức cao nhất 496,22 điểm còn đối với HNX-Index là 95,23 điểm. Đây cũng được coi là mức cao nhất trong tháng 3 của 2 chỉ số. Tuy vậy sự kiện thiên tai tại Nhật Bản đã bất ngờ cắt đứt đà phục hồi. Một số công ty chứng khoán cũng quyết định giảm đòn bẩy tài chính của nhà đầu tư khi nguồn vốn vay khó khăn và lãi suất tăng cao.


- Ngày 15/3 - 31/3: Giai đoạn suy giảm và đi ngang. Nửa cuối tháng 3, động lực hồi phục của làn sóng cổ phiếu vừa và nhỏ giảm dần, mặc dù vẫn có một số ít ỏi cổ phiếu penny có mức tăng 40 - 50%.


Chỉ số CPI tháng 3 được công bố không vượt ngoài kỳ vọng của thị trường. Khối đầu tư nước ngoài có một số tác động khiến VCG, CTG tăng giá nổi bật.


Sự kiện KLS diễn tiến theo chiều hướng khác khi công ty không còn đặt ra vấn đề chuyển đổi mô hình nhưng cũng không gây tác động tích cực lên thị trường. Đặc trưng của thị trường trong giai đoạn này là khối lượng giao dịch thấp và hiện tượng sụt cầu thường xảy ra mỗi khi thị trường có tín hiệu tăng giá.


Nhìn chung, diễn biến thị trường trong tháng 3 cho thấy xu thế điều chỉnh trung hạn đã tìm được điểm dừng và có thể sớm kết thúc. VN-Index đã thiết lập một vùng hỗ trợ vững trong tháng 3 tại 450 - 460 điểm (HNXIndex: 90 - 92 điểm).


Các thông tin được coi là xấu nhất đối với thị trường đã lần lượt xuất hiện và chiết khấu đầy đủ. Cộng với mặt bằng giá cổ phiếu hấp dẫn là các điều kiện cần để thị trường hồi phục, tuy nhiên, điều kiện đủ - dòng tiền đủ mạnh chưa xuất hiện. Trong bối cảnh đó, sự hồi phục của từng cổ phiếu riêng lẻ đặc biệt các cổ phiếu vừa và nhỏ chính là điểm sáng trong bức tranh tháng 3 của thị trường chứng khoán.


Đáy chứng khoán nằm ở tháng 4?


Theo đánh giá của người viết, một số yếu tố chủ đạo sau đây sẽ tác động tới xu hướng của thị trường chứng khoán Việt Nam trong tháng 4.


Chỉ số P/E tính đến thời điểm 28/3/2011
Chỉ số P/E toàn thị trường nếu loại bỏ đi các cổ phiếu có mức vốn hoá lớn (VIC, MSN, BHV, SQC,…) ở mức 8.7. Trong đó sàn HNX: P/E đang ở mức thấp nhất, trung bình là 7,2 lần. HOSE: có trung bình P/E < 9,5 lần.
Tại 2 sở giao dịch HNX và HSX có khoảng hơn 650 mã niêm yết thì đến thời điểm 28/3/2011 có gần 100 cổ phiếu có chỉ số P/E là 3.x, khoảng 320 doanh nghiệp có chỉ số P/E bé hơn 6. Và 500 doanh nghiệp có chỉ số P/E bé hơn 10. Khoảng 330 doanh nghiệp có giá cổ phiếu thấp hơn giá trị sổ sách.


Thứ nhất, báo cáo tài chính quý 1 sẽ không là bức tranh sáng: Tính mùa vụ thấp điểm và khó khăn các chi phí đầu vào gia tăng khiến báo cáo tài chính quý 1 của các doanh nghiệp niêm yết trên bình diện chung khó lòng là một bức tranh sáng.


Hiện tượng báo cáo lỗ trong quý 1 của các công ty chứng khoán, bất động sản hoặc các công ty sản xuất có chi phí tài chính lớn được chờ đợi. Tuy vậy, tác động tiêu cực lên thị trường sẽ chủ yếu ngắn hạn và mang tính cục bộ do báo cáo tài chính quý 1 không phải là kim chỉ nam về xu hướng lợi nhuận cả năm.


Báo cáo tài chính quý 1 sẽ có tác dụng phân hóa các công ty có khả năng chống chịu khó khăn; duy trì sản xuất ổn định, tăng trưởng trong năm 2011. Các thông tin từ mùa đại hội cổ đông sẽ giúp thị trường có cái nhìn bước đầu về xu hướng lợi nhuận trong năm 2011 của các doanh nghiệp niêm yết.


Thứ hai, lạm phát tháng 4 giảm so với tháng 3 nhưng vẫn có nhiều sức ép: Lạm phát sẽ vẫn là một trong các yếu tố vĩ mô được thị trường theo dõi, chờ đợi nhiều nhất trong tháng 4. Chỉ báo vĩ mô này có ý nghĩa quan trọng phản ánh hiệu quả bước đầu các chính sách thắt chặt ổn định vĩ mô mới đây của Chính phủ và nếu mức giảm của lạm phát tháng 4 chỉ ra lạm phát đi vào chu kỳ giảm trong quý 2 sẽ kích hoạt dòng tiền đi vào thị trường chứng khoán đón đầu các chuyển biến vĩ mô tích cực.


Lạm phát tháng 4 sẽ chịu ảnh hưởng của các yếu tố đầu vào nền kinh tế và độ trễ của việc nới lỏng tiền tệ cuối quý 4/2010. Trong trường hợp giá xăng được điều chỉnh vào đầu quý 2 sẽ khiến mức lạm phát tháng 4 có mức biến động bất thường.


Thứ ba, đáy trung hạn của thị trường sẽ hình thành trong tháng 4? Một mức đáy tạm thời trong tháng 3 đã được hình thành tại vùng 450 - 460 điểm (VN-Index) và 88 - 91 điểm (HNX-Index). Nhiều dấu hiệu vùng đáy đã xuất hiện ở thời điểm hiện tại (tâm lý; lãi suất/CPI có thể đạt đỉnh; mức độ cho vay chứng khoán thấp; P/E thấp tương đương giai đoạn đầu 2009; phân kỳ dương đối với đồ thị tuần của HXN-Index…).


Liệu thị trường có chờ đợi một cú giảm “đạt đáy” (wash-out) trong tháng 4? Điều này là có thể chờ đợi. Ẩn số về việc dịch chuyển dòng tiền từ các kênh đầu tư khác đang bị thu hẹp như ngoại tệ, vàng sang kênh chứng khoán…cũng đáng được quan tâm.


Thứ tư, tình hình kinh tế và địa chính trị thế giới cũng đóng một vai trò nhất định: Những sự kiện mang tính quốc tế như thiên tai tại Nhật Bản hay tình hình căng thẳng tại các quốc gia khu vực nhiều dầu mỏ (Ai Cập, Lybia…) mới đây đã cho thấy khả năng tác động gián tiếp mang tính tâm lý và thông qua sự gia tăng giá cả các yếu tố đầu vào nền kinh tế đến thị trường chứng khoán.


Tóm lại, thị trường chứng khoán trong tháng 4 chứa đựng một số kỳ vọng nhất định về khả năng “tạo đáy” và bắt đầu sóng hồi phục của thị trường chứng khoán. Các yếu tố này nếu trở thành hiện thực sẽ là phần thưởng xứng đáng cho các nhà đầu tư kiên trì và có chiến thuật đầu tư hợp lý.


Tuy vậy, một cuộc phục hồi mang tính toàn diện của thị trường khó xảy ra mà thay vào đó là tính phân hóa cao giữa các nhóm cổ phiếu.

-cá nhân cho rằng trong tuần này sẽ có vài phiên rơi mạnh như bác cả dự đoán,kèm đó là khối lượng tăng do hiện tượng bắt đáy và cover hàng cuối phiên.
-theo kinh nghiệm của các cao thủ thì không nên bắt sàn vào những phiên rơi đồng loạt.
-thứ 2 nếu TT xấu sẽ cắt toàn bộ vnd ,hy vọng sẽ mua lại sau với giá 13-14
-đang ngắm vài em dầu khí và hy vọng...

Định hốt xác ai đới ???

Nếu rơi mạnh 2 phiên thì bắt phiên thứ hai để ăn cà hồi

hi hi,đâu có bác
chính em cũng đang trôi bồng bềnh mà.
đợt tới sẽ căn chỉnh lại chế độ mua bán,không vợ con xúm vào cười cho thì xí hổ lắm~X

em nè

em cung mong nó xuống 13-14 rùi bật về 18
...và bản thân sẽ bán AVS để ủn vnd

Anh thấy em làm ngược lại còn hay hơn đó

Vâng! đôi khi nói vậy nhwng làm ngwợc lại đấy anh ạ

Cái này ko nói trước được ,các CTCK có đầy đủ các công cụ ,nào là thông tin DN,TA,FA ,vốn lớn các loại thông tin vững chết như thường em ơi, mình là NDT nhỏ lẻ chỉ đu tàu nên nghiên cứu cách đánh nào cho phù hợp với túi tiền của mình thôi.

Hãy phân tích cho kỹ ,làm một bài toán so sánh là nhìn thấy ngay ,chúc em thành công [r2)]