Nhật ký thị trường

TTCK VN nói riêng và thế giới nói chung vừa trải qua chu kỳ tăng trưởng mạnh 2009-2021 hậu khủng hoảng KT năm 2008. Các nhịp điều chỉnh (nghỉ ngơi) bên trong chu kỳ này diễn ra khá đơn giãn với 2 giai đoạn và kéo dài khoảng 2 năm (10/2009-12/2011 và 4/2018-3/2020). Hiện tại chúng ta đang ở giai đoạn chuyển tiếp chu kỳ mới. Giai đoạn này có thể mất nhiều thời gian hơn 2 năm để hoàn thiện - nó nên là một sự điều chỉnh kép hay một sự điều chỉnh phức tạp hơn các giai đoạn điều chỉnh đã nêu bên trên.

Chính vì nhịp điều chỉnh đầu tiên 1/2022-11/2022 diễn ra quá nhanh cho nên nhiều nhà ĐT cho rằng, về mặt thời gian thì nó chưa hợp lý lắm để khẳng định nhịp chuyển giao chu kỳ đã kết thúc và một chu kỳ mới đã bắt đầu từ mốc 873 điểm. Tuy về mặt điểm số, mốc 873 điểm có thể đã đáp ứng được về mặt chiết khấu kỹ thuật nhưng về mô hình điều chỉnh và thời gian điều chỉnh thì vẫn làm cho nhiều người thấy có gì đó « thiêu thiếu » hoặc « sai sai ». Phải chăng đó mới chỉ là sóng A hay là sóng W?

Nhịp hồi phục từ 873-1255 diễn ra khá khúc khuỷu và đầy nghi ngờ chứ không phải là một pha hồi phục dứt khoát như con sóng 1 kỳ vọng của chu kỳ mới. Phải chăng ta nên gắn nhãn sóng B hay là sóng X cho nó?

Thời điểm hiện tại – tháng 1/2024 là vùng rất nhạy cảm – chuẩn bị cho một sự biến động mạnh có thể sắp diễn ra. Thời điểm này có sự tương đồng đáng kể với giai đoạn 1/2020 về bối cảnh, xu hướng, thời điểm cũng như thanh khoản TT. Bất chấp chỉ số Dow Jones vượt đỉnh thì các TTCK châu Á vẫn đang rất lận đận – nhất là Trung Quốc và Hồng Kong vẫn đang đi tìm đáy của mình. Các TTCK có vẻ gần gũi, tương đồng với VN như Trung Quốc, Thái Lan, Hàn Quốc thậm chí còn yếu hơn cả TTCKVN. Chính vì vậy, việc nhà ĐT suốt ngày than vãn đem so sánh VNI với Dow Jones thì hẳn lúc nào cũng có cái nhìn tiêu cực, bi quan về TTCK VN.

Phân tích các thành phần bên trong VNI:

Không hề có sự đồng thuận, lan tỏa ra toàn TT trong sóng hồi phục 873-1255 vừa qua. Có một sự phân hóa mạnh đang diễn ra bên trong VNI:

- Nhóm cp có beta cao (biến động mạnh hơn VNI): hồi phục tốt, đã tạo đáy và hoàn thành xong sóng 1 (nếu kịch bản 1 không xảy ra).

- Nhóm cp vượt đỉnh: hoàn thành nốt chu kỳ tăng (bị trễ) của mình

- Nhóm cp hồi phục yếu: đang ở vùng đáy của quá trình điều chỉnh phức tạp cùng VNI

- Nhóm cp lò dò tìm đáy: một số trụ như sab, nhóm Vin, VNM, BVH, MSN, MWG… và nhóm penny.

Tất cả chúng gom góp lại thành một VNI trong một sự điều chỉnh có thể là phức tạp.

Tạm thời có 6 KỊCH BẢN nhằm « quăng lưới » thị trường trong giai đoạn tới mà tôi có thể hình dung như sau:

1. VNI phá đáy 873



Mức độ kỳ vọng xảy ra: Thấp

KB này xả ra khi TT có các tín hiệu sau :

- VNI lấp gap 971 điểm (tức là tồn tại mức điểm này)

- Một sự kiện rất tiêu cực bất ngờ diễn ra. Nếu sự kiện này xuất hiện thì nó phải hiện diện ngay trong quý I - 2024.

2. VNI đã có đáy dài hạn tại 873 điểm và hiện tại đã hoàn thiện sóng điều chỉnh



Mức độ kỳ vọng xảy ra: Trung bình

KB này xảy ra khi có tín hiệu sau: VNI vượt kháng cự 0B một cách thuyết phục về hình dáng nến tuần + Khối lượng tăng mạnh.

Với KB này thì 2024 sẽ là năm phục hồi rất mạnh của TTCK. Lãi suất huy động thấp kỷ lục (tiền rẻ) có thể là một động lực lớn cho TT tiếp tục có 1 năm nữa tăng điểm.

3. VNI đã có đáy dài hạn tại 873 nhưng chưa hoàn thiện sự điều chỉnh phức tạp của mình

Mức độ kỳ vọng xảy ra: cao

Vì là sự điều chỉnh phức tạp nên sẽ có 3 KB phụ bên trong KB lớn này :

3.1. VNI vượt đường kháng cự 0B và tiến lên trên 1200, thậm chí là tới 1300.



VNI vượt vũ môn 0B thực ra chỉ là một bài test để khẳng định 873 đã là đáy dài hạn nhưng VNI vẫn chưa hình thành chân sóng 1 tiềm năng của chu kỳ mới.

Một sự kiện tiêu cực bất ngờ có thể diễn ra khi VNI lên vùng 1200-1300 xóa tan nổ lực tạo sóng mới có thể đưa VNI về lại vùng 980-1005 điểm – đây mới là vùng kết thúc hoàn toàn quá trình điều chỉnh phức tạp của VNI để bước sang một chu kỳ mới.

3.2 VNI không vượt 118x và quay đầu giảm về vùng 980-1005



Đây là KB mà tôi đặt kỳ vọng cao và cũng tạo cho TT độ chín muồi, tích lũy chặt chẽ nhất cho một chân sóng thần mới.

3.3 VNI không vượt 1200 điểm và quay đầu giảm về vùng 98x điểm.



3.4 VNI sẽ tiếp tục sideway up