Nhìn nhận về những nguyên nhân ảnh hưởng về ttck trong giai đoạn hiện nay

Về giá cổ phiếu:

Như mọi người đã nói và phần lớn suy nghĩ giá cổ phiếu đã rẽ nhưng vẫn còn khá cao. Nhận định này bắt đầu từ ý tưởng về sự pha loãng cổ phiếu của một số doanh nghiệp và sau khi tăng vốn thì lợi nhuận tăng thêm là không bao nhiêu. Trước hết phải nói về điều này một chút là sau khi tăng vốn thì số vốn này muốn phản ảnh vào lợi nhuận doanh nghiệp thì thường phải mất ít nhất khoảng nữa năm đối với những bluechip và với những penny nhỏ có thể sớm hơn. Cụ thể mình sẽ điểm qua một số mã trong http://quotes.stockbiz.vn/HOSE.aspx trong mục tài chính đây là trang mình thường dùng để theo dõi bảng điện. Ngay từ lúc lên sàn có bao giờ mọi người nghĩ đến việc EIB sẽ thủng xuống 20 dễ dàng và giao dịch xung quanh giá 16 hiện nay. Trong 20 phiên giao dịch có tổng cộng 13 phiên giảm 2 phiên tăng nhẹ, và 5 phiên đứng giá trong vòng chưa đúng 1 tháng. http://www.stockbiz.vn/Stocks/EIB/Hi...alQuotes.aspx# Tất cả chúng ta không ai phủ nhận ngân hàng là cổ phiếu phòng thủ, việc giảm liên tục trong một thời gian ngắn thực sự là do gì chỉ có thể nói là thiếu tiền và tt xấu không thể nói là giá của nó quá cao được. Trong phiên giao dịch có lúc đã xuống 16.1. Thực sự thì mọi người phải đợi nó xuống bao nhiêu nữa mới cho là đáy có phải là xuống bằng mệnh giá. Lợi nhuận so với quý 2 năm 2009 vẫn tăng, và những tồn tại trong việc điều hành trong hệ thống ngân hàng có nguy cơ ảnh hưởng bởi thông tư 13, nhưng mọi người nên suy nghĩ kĩ lại lịch sử năm 2009, trong 2 quý cuối năm và cụ thể là quý 4 việc vay vốn của doanh nghiệp sẽ phải tăng lên vì cần vốn để khởi động những kế hoạch và đầu tư. Chúng ta nhìn nhận, thông tin từ hệ thống ngân hàng là tăng trưởng huy động hiện nay đang cao hơn mức cho vay. Vậy là ngân hàng thừa tiền thì việc mà ngân hàng có thêm lợi nhuận từ vay vốn là hợp lý, như vậy khả năng tăng trướng lợi nhuận cao hơn quý 2 là thực tế. Đây là một trường hợp mình nêu ra, còn rất nhiều bluechip cần nói đến nhưng nó sẽ trở nên dài dòng. Việc thứ hai là về lợi nhuận của những doanh nghiêp khác, với ý kiến cho rằng có nhiều doanh nghiệp đã đầu tư vào BDS hay CK, nhưng chúng ta đã biết từ cuối năm 2009 hàng loạt doanh nghiệp đã phải bán cp đầu tư tài chính ra do phải hoàn trả vốn với lãi vay thấp 4%. Và thêm một điều là ttck diễn biến quá phức tạp nên hoạt động tài chính vào đầu năm 2010 đã phải hạ so với trước. Và cũng đừng nói rằng là đầu tư mạnh trong giai đoạn hiện nay, có thể thấy nhiều doanh nghiệp đang đăng kí mua cổ phiếu quỹ. Có thể họ nhận định giá cp của họ đã quá thấp có thể đầu tư nên gom vào. Còn lại sau khi đọc báo cáo tài chính của một số doanh nghiệp mình khẳng định có rất nhiều doanh nghiệp kinh doanh lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh chính, nên việc trích lập dự phòng giảm giá có thể sẽ không quá nhiều. ( mình không có PR EIB nhé , chỉ là lấy ví dụ thế thôi, chứ nếu mà phân tích hết thì không biết viết bao nhiêu mới đủ )

Quan điểm dòng tiền:

Đây có lẽ là yếu tố quan trọng nhất. Hôm nay giao dịch chứng mình là tiền đã có và nằm trong tài khoản, khi nào phục hồi là đua lệnh. Điều này dẫn chứng lần tăng trước trên 10 điểm mà giá trị giao dịch cuối phiên là 1200 tỷ + chưa kể thỏa thuận. Vậy tiền có thiếu không, rất dễ MG và vay ngân hàng trong thời điểm hiện tại vì ngân hàng đang đua để đạt hạn mức tín dụng. Vậy điều tiếp theo là nguồn tiền mới, có thể nhận thấy một lượng NDT đã nản với tt và rút tiền ra. Nhưng nghiệp chơi chứng đã dính vào là rất khó rút, những bác mà đang nằm trên tt lúc này là những người cao thủ hay là những người lì đòn, bò mặc tt muốn đi đâu thì kệ, và một phần là tin tưởng vào tt tăng điểm. Nói như nhu vậy thì gd trên sàn hiện thời năm ở mức 800 tỷ một phiên + và hạn chế MG tại mình không nghĩ quá một nữa NDT trên này mua lệnh mà vay vốn MG tỉ le kí quỷ 50%, còn lại đại gia thì mình không bàn đến hạn mức nào. Vậy thì chỉ cần thêm trên khoảng 300 tỷ trung bình một phiên là có thể giữ tt tạm ổn nếu không có tin xấu để bán tháo. Và khi tt vào trend là lúc NDT huy động vốn từ gia đình người thân và bạn be đắp vào tt, lúc đó bạn sẽ hiểu tiền đâu ra cũng như lịch sử đã từng chứng minh vào thời điểm thị trường từ đáy 412 điểm mà băng lên vào thời kì giữa năm 2009, điều này có nhiều người phản bác là do tiền từ hỗ trợ vay vốn, điều này có lẽ đúng một nữa và một nữa từ trong dân cư.

Và có một điểm liên quan đến chuyện này là dòng tiền mới, mình hỏi mọi người thế này bạn chơi CK đã bao lâu lỗ bao nhiêu từ đợt điều chỉnh này. Ngay cả một đống cao thủ hằng ngày vẫn bức tóc vì cutloss thì làm sao NDT mới dám tham gia, NDT mới kinh nghiệm ít, nghe tin đồn là nhiều chơi theo cảm tính và cái đặt biệt là thiếu kinh nghiệm, cái mà nhiều NDT lâu dài đã trả nhiều bằng Cash. TT đã giảm đến mức như thế, hằng ngày nghe than tao lỗ cổ phiếu quá mày ơi, nhiều NDT không biết đã nhảy lầu từ giai đoạn điều chỉnh này chưa, tivi báo đài cổ phiếu xuống dữ lắm không biết đâu là đáy, vậy liệu NDT mới nào dám vào. Vậy làm sao có luồng tiền mới, đơn giản tin tung ra từ đâu thì tin đính chính từ đó, nghĩa là tt nếu tăng được vài ba phiên. Lúc đó chim nhạn bay rầm trời bắt đầu chiến dịch PR cổ phiếu con này được, con này có đội lái ăn đưt 50% trong 1 tháng hay hơn. Ai lại chả ham, tiền là thứ cám dỗ bậc nhất, thì lúc đó NDT mới sẽ mở tk ầm ầm và bỏ tiền vào tài khoản. Và lúc này sẽ có nhiều câu hỏi tiền từ đâu mà đến cái câu mà năm ngoài NDT thường hay hỏi.

Thông tư 13 cái này là nguyên nhân nguời ta nói bớt cung tiền và sự phá giá 2% của VND:

Nếu như ai có hỏi mình về quan điểm thông tư 13 này thì mình nói nó không ảnh hưởng nhỏ mà ảnh hưởng lớn về trung và dài hạn, còn ngắn hạn vẫn đang ảnh hưởng, cụ thể sự bán ra cp của hệ thống ngân hàng. Hôm nay có topic nói rằng sẽ hy sinh tt chứng khoán để áp dụng thông tư 13. Cái suy nghĩ này thật sự là trẻ con và thiếu tư duy. Với điểm này mình càng nghi ngờ về những chức vụ và bằng cấp của những vị lãnh đạo, thân là những người điều hành mà coi nhẹ sự ảnh hưởng của ttck đối với ktế và thị trường tiền tệ. Xin cho hỏi nếu ttck mà đổ dốc thì hệ lụy thì sẽ xảy ra, nước ngoài sẽ bán tháo cổ phiếu, và quỹ đầu tư sẽ rút khỏi VN. Đầu tư dài hạn thế nào nếu NDTNN biết chính phủ VN coi tt chỉ là một cái chợ không cần thì vứt bỏ sang một bên, nó đồng nghĩa đầu tư vào bao lâu chắc chắn cũng sẽ lỗ và cái quan trong là nước ngoài biết VND sẽ tiếp tục bị mất giá, cho dù không lỗ vì giá cp giảm cũng vì tỉ giá. Như vậy dòng vốn FDI đầu tư VN sẽ giảm dần và ngoại tệ bị rút ra nhiều. Càng làm trầm trọng cán cân ngoại tệ của Vn. Thêm một điều nữa nếu NDTNN đầu tư vào VN thông qua thị truờng bán lẻ và doanh nghiệp, bất động sản và cp. Hiện thời có nhiều nguy cơ làm BDS đóng băng, hay giá không tăng nhiều, tt bán lẻ thì vẫn có thể đầu tư ổn định, nhưng đầu tư vao doanh nghiệp không nhiều thì làm sao việc cổ phần hóa được dễ dàng và huy động vốn từ nguồn nào nếu IPO mà không có cổ đông lớn, vậy chỉ đầu tư vào thị trường bán lẽ là chính thì làm sao mà bù đắp lượng thiếu hụt ngoại tệ của Vn đươc. Thực chất cái thông tư 13 này đang giới hạn quyền lợi của ngân hàng, gián tiếp và trực tiếp ảnh hưởng đến vay vốn của doanh nghiệp. Từ bài đọc phân tích của bác Nghĩa, mọi người có thể dễ dàng tìm được trên các báo tài chính, mình thật sự rút ra một điểm là từ 35-40% vốn huy động được không thể đem cho vay ( cần người thạo tin xét lại cái này vì mình không phải là dân tài chính nên có thể nhầm lẫn về số liệu). Nếu bạn suy nghĩ thế này bạn huy động được 100 đồng đem cho vay khoảng 60 đồng, nhưng cái chính huy động tiền có phải trả lãi, xin thưa là vẫn trả lãi suất tiết kiệm bình thường, với chỉ 60 đồng đem cho vay thì việc ngân hàng phải tăng ls cho vay đề bù vào là chuyện đương nhiên không thể bàn cãi, vậy doanh nghiệp làm sao mà vay vốn giá rẻ được lấy từ đâu. Nếu không vay giá rẻ thì phải cho vay giá cao, mà với lãi suất hơn 15%, doanh nghiệp chỉ lời ít, lỗ hoặc đi trên đường phá sản, đồng nghĩa việc trả vốn vay cho ngân hàng càng ít hơn, và cái này có phải trở thành nợ xấu. Hệ lụy dây chuyền của nó sẽ bắt đầu vì nếu ttck mà tèo luôn thì đừng mong huy động vốn từ NDT nữa, thực tế tâm lý NDT nản tại bỏ vốn ra cho doanh nghiệp mượn không có lãi còn lỗ thì đem gửi ngân hàng cho khỏe. Vậy là thay vì đảm bảo sự an toàn cho ngân hàng thì trung và dài hạn lại làm gia tăng nợ xấu cho ngân hàng phải có. Thêm một điều nữa việc bán ra cp của những ngân hàng lớn dẫn đến doanh nghiệp sẽ khó tìm được cổ đông lớn thay thế, và những đợt tăng vốn sẽ khó khăn hơn. Cái thứ hai nếu ngân hàng và tập đoàn tài chính nắm giữ cp của doanh nghiệp thì có phải việc vay vốn của doanh nghiệp sẽ dễ dàng hơn. Tại vì ngân hàng vừa là chủ nợ vừa là cổ đông, nó phải hiểu rõ doanh nghiệp mói dám nắm giữ, bởi vậy việc cho vay vốn là an toàn. Nhưng khi ngân hàng bán ra rồi thì việc này không thể dễ dàng nữa, và sẽ có thêm nhiều doanh nghiệp gặp khó khi vay vốn.

Về việc phá giá của VND, có nhiều người kêu là bất lợi nhưng sự thật việc này là việc làm tốt có thể ảnh hưởng cả hai mặt tốt và xấu, nhưng tốt một điểm là có lợi cho doanh nghiệp xuất khẩu. Đầu tiên phải nói ảnh hưởng về mặt tăng giá CPI. Mọi người sống ở Vn đều biết, dân kinh doanh buôn bán thường tìm lý do để tăng giá mặt hàng, tin gì ra giá cũng tăng, và việc tiền mất giá nhiều người nghĩ sẽ phải tăng giá của việc buôn bán để bù, vậy là một phần gián tiếp ảnh hưởng. Thêm vào đó nước Vn là nước nhập siêu, việc VND giảm đồng nghĩa hàng hóa nhập về sẽ càng xa xỉ, nhất la xe cộ điện thoại, đồ điện tử. Vậy là thêm một số mặt hàng trong rổ CPI sẽ tăng lên. Điểm thứ hai việc doanh nghiệp đầu năm biến chứng là chuyển qua vay ngoại tệ thay vì tiền đồng, nhưng động thái này nếu doanh nghiệp nhìn trước khi thấy ls đang hạ mặc dù không hạ nhiều phải tìm cách vay USD mà trả, để đến lúc này tung tin phá giá sẽ làm ảnh huởng một số doanh nghiệp. Nhưng bên cạnh những ảnh hưởng thì có những mặc tích cực về dài hạn, đó là tăng sản lượng xuất khẩu và làm giá trị hàng xuất khẩu tăng khả năng cạnh tranh trên thị trường, và thêm một điều giá USD đã cao sẽ làm cho một số doanh nghiệp phải suy nghĩ về hàng cần nhập, nhất là nhập siêu từ TQ. Điều này sẽ làm giảm sự thâm hụt về cán cân thương mại và kích thích đầu tư từ NDT nước ngoài. Nên thực tế khi đầu tư phải biết nhìn về doanh nghiệp, cụ thể những doanh nghiệp xuất khẩu sẽ càng có lợi vì lượng tiền USD thu về từ xuất khẩu.

TB: từ những lý do trên mình đang suy nghĩ theo một hướng là tt sẽ đi ngang hay tăng chậm trong quý 3 và quý 4, và sự phân hoá sẽ nhiều hơn. Và chờ đợi những tin tức đột biến, và nếu có sự thay đổi bất hợp lý trong tt 13 thì có thể đón đầu một đợt sóng tăng trưởng mạnh. Đến lúc này việc đầu tư giá trị được nói đến nhiều và đây là thời điểm thích hợp. Nếu ai muốn đón đầu sự ảnh hưởng của tỷ giá thì hãy đầu tư trung hạn những doanh nghiệp xuất khẩu, các bạn có thể đầu tư theo cách của abolatoi, mua một cổ phiếu và giữ nó tăng đến 50% là chốt lời hay là đợi 1 năm là xác định cổ phiếu khác. Nếu người nào muốn ngắn hơn có thể đón đầu doanh nghiệp xuất khẩu vào quý 3 do giá tăng và biến động tỉ giả. Đến lúc này một lần nữa mình nói thẳng là không khuyến khích mua trần hay đua ATC cp, mà chọn cp thích hợp hay mua làm nhiều lần, chắc chắn bạn sẽ bù lỗ. NDTNN tin rất nhiều vào ttvn vậy sao NDTVN vẫn chê, có lẽ lúc này việc lướt sóng cp đang tạo rủi ro vì những chính sách hứng khởi, nhưng luật của UBCK hay tung tin đồn nhảm trên tt. Bởi vậy phải wait and decide vào thời điểm thích hợp. Nhưng mình tin rằng ttvn ở mức 500 điểm là thích hợp. Và đợi những ảnh hưởng của những thông tư đi qua, thì tt sẽ bước thêm một bước phảt triển mới. Nhận định chỉ là nhận định, còn đúng hay sai thì cần sự góp ý của mọi người. Thanks