Nhìn về con số vĩ mô tháng 8 năm 2023

I. Cập nhật kinh tế vĩ mô tháng 08 năm 2023

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và lạm phát

​

Tháng 8 tăng 0,88% so với tháng 7, tăng 2,96% so với cùng kỳ năm ngoái. CPI tháng 8 tăng chủ yếu do (1) giá xăng, dầu tăng theo đà tăng của thế giới; (2) giá lương thực, thực phẩm tăng trong đó giá gạo tăng 4,41% và giá thịt lợn tăng 0,96%. Tuy nhiên, CPI vẫn duy trì ổn định so với mức đỉnh hồi đầu năm.

Quan điểm cá nhân:Số liệu CPI tháng 8 vẫn duy trì ở mức thấp, với lạm phát mục tiêu của Chính phủ là 4.5% cho năm 2023 thì với con số trên vẫn cho thấy còn nhiều dư địa cho việc thực hiện nới lỏng tiền tệ. Tuy nhiên, nhìn vào đồ thị có thể thấy, CPI đã tăng trong 2 tháng liên tiếp, cho chúng ta tín hiệu có thể có “làn sóng lạm phát lần 2” và dẫn đến việc nới lỏng tiền tệ sẽ gặp khó hơn.

Xuất nhập khẩu

​

Xuất khẩu tháng 8: 32,37 tỷ USD (+7,7% sv tháng 7; giảm 7,6% svck) - Nhập khẩu tháng 8: 28,55 tỷ USD (+5,7% sv tháng 7; giảm 8,26% svck). Tổng tháng 8, Việt Nam Xuất siêu: 3,82 tỷ USD. Xuất khẩu hàng hóa mức tăng tích cực so với các tháng trước, và giá trị nhập khẩu tháng 8 đã thu hẹp đà giảm. Giá trị một số mặt hàng xuất khẩu có dấu hiệu tăng theo tháng như điện tử, điện thoại, dệt may, gỗ, thủy sản.

Quan điểm cá nhân: Hoạt động thương mại tốt lên ở cả xuất và nhập khẩu cho thấy các giải pháp xúc tiến thương mại mang lại kết quả tích cực, tạo ra nhiều cơ hội cho các doanh nghiệp phục hồi và phát triển. Từ đây cũng giảm áp lực lên tỷ giá, khi tổng kết 8T đầu năm 2023, Việt Nam vẫn xuất siêu 20.19 tỷ USD.

Đầu tư công

​

Đầu tư công tháng 8: Ước đạt gần 61,3 nghìn tỷ đồng, tăng 29,1% svck 2022. Lũy kế: 352 nghìn tỷ đồng, tăng 23% svck, bằng 49% kế hoạch năm.

Quan điểm cá nhân: Đầu tư công vẫn là 1 hoạt động nhằm giúp tăng trưởng GDP của Chính phủ, nên con số giải ngân sẽ quan trọng để đánh giá sự tích cực. Tỷ lệ giải ngân từ đầu năm vẫn chậm so với kế hoạch tuy nhiên tiến độ giải ngân tăng khá tích cực các tháng gần đây. Nhiều dự án đầu tư công trọng điểm đã được khởi công và tiến hành triển khai: Vành đai 3 TP HCM, Vành đai 4 – Vùng thủ đô, cao tốc Bắc Nam giai đoạn 2. Đầu tư công kỳ vọng đẩy mạnh hơn nữa các tháng cuối năm.

Lãi suất, tỷ giá

​

II. Đánh giá chung và Mối liên quan đến TTCK



Đánh giá nhanh qua các con số vĩ mô của tháng 8 năm 2023

Số liệu kinh tế vĩ mô tháng 8 đã cho thấy sự cải thiện tốt hơn từ các động lực tăng trưởng kinh tế như Đầu tư công tăng tốc; Vốn FDI đầu tư vào Việt Nam gia tăng; Chỉ số PMI trở lại trên 50 điểm; Khách quốc tế hồi phục. Tuy nhiên, tình hình kinh tế thế giới gặp nhiều khó khăn đã ảnh hưởng đến vĩ mô trong nước. Khu vực sản xuất, xuất khẩu vẫn suy giảm so với cùng kỳ, nhu cầu tiêu dùng nội địa chững lại.

Một vài điểm sáng cho nửa cuối năm như tình hình lạm phát được kiểm soát, mặt bằng lãi suất hạ nhiệt, tín hiệu tích cực từ giải ngân đầu tư công các tháng gần đây. Để hoàn thành mục tiêu tăng trưởng kinh tế 6,5% năm nay thì tốc độ tăng trưởng trong 2 quý cuối năm cần đạt khoảng 9 – 10%; đây là mục tiêu rất thách thức. Dư địa có thể đến từ các chính sách tài khóa, tiền tệ, hỗ trợ tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp; đồng thời các chính sách kích cầu tiêu dùng của Chính phủ kỳ vọng thẩm thấu vào nền kinh tế.



Góc nhìn tác động của Vĩ mô tháng 8 đến với TTCK

Theo số liệu trên, có thể hình dung Việt Nam chúng ta đang chuyển tiếp từ Vùng đáy suy thoái -> Tiền tăng trưởng. Và chúng ta đều biết, TTCK là nơi của sự kỳ vọng, nên tín hiệu vĩ mô bớt ảm đảm hơn sẽ giúp NĐT kỳ vọng vào sự phục hồi của nền kinh tế => từ đó sẽ tác động tích cực lên TTCK.

Tốc độ tăng trưởng kinh tế các tháng cuối năm dự báo sẽ tăng tốt nhờ các chính sách tài khóa, tiền tệ và kích cầu tiêu dùng. KQKD các doanh nghiệp có thể cải thiện trở lại sau khi đã giảm 20% trong Quý I và 16% trong Quý II; đặc biệt so sánh với nền cùng kỳ thấp 6 tháng cuối năm 2022 => phục hồi từ các doanh nghiệp sẽ giúp yếu tố “nội tại” của thị trường sẽ bền vững hơn.

Mặt bằng lãi suất đã và đang giảm quay trở lại nền trước khi thị trường tăng lãi suất cùng kỳ năm ngoái. Trong môi trường lãi suất thấp sẽ giúp hỗ trợ KQKD các DN cũng như kích thích dòng tiền tham gia thị trường chứng khoán như đã được minh chứng trong các giai đoạn trước đó => thể hiện rất rõ qua GTGD trên TTCK ngày càng tăng mạnh hơn.

Tiến độ giải ngân đầu tư công đã tăng tốc trong các tháng gần đây sẽ giúp nhiều ngành hưởng lợi trong đó nổi bật như nhóm DN vật liệu xây dựng, xây dựng. Một số chính sách tiền tệ và tài khóa hỗ trợ kinh tế như Chính sách tăng lương tối thiểu, tăng thị thực e-visa, giảm thuế VAT, giảm lãi suất điều hành,... kỳ vọng sẽ tạo ra câu chuyện đầu tư với những nhóm ngành liên quan => thị trường sẽ có rất nhiều “câu chuyện để kể”, ý tưởng đầu tư nhiều hơn, từ đó thu hút được dòng tiền tham gia nhiều hơn.