Những điểm mấu chốt gây cản trở thỏa thuận hòa bình giữa Mỹ và Iran

Trong khi Mỹ và Iran đang cân nhắc một thỏa thuận ngắn hạn về eo biển Hormuz, đồng thời trì hoãn các vấn đề về chương trình hạt nhân, cuộc chiến ủy nhiệm ở Lebanon và lệnh trừng phạt sang các cuộc đàm phán trong tương lai, thị trường đang đối mặt với một lựa chọn phức tạp hơn cả sự lựa chọn đơn giản "chiến tranh kết thúc hay không": các thỏa thuận từng phần mở lại eo biển mà không giải quyết được căng thẳng tiềm ẩn có thể dẫn đến bình thường hóa năng lượng không hoàn chỉnh với mức phí bảo hiểm địa chính trị dai dẳng.
Tình trạng bế tắc trong quan hệ Mỹ-Iran kể từ thỏa thuận ngừng bắn tháng Tư, xét về mặt thị trường, có thể gây thiệt hại nhiều hơn cả một cuộc chiến tranh toàn diện hay một nền hòa bình thực sự. Chiến tranh toàn diện, dù tốn kém đến đâu, cũng có thể định giá được. Hòa bình thực sự, dù khó xảy ra, cũng có thể định giá được. Một cuộc xung đột đóng băng, trong đó eo biển Hormuz vẫn bị đóng cửa một phần, các tàu thuyền liên kết với Iran bị chặn bởi hành động hải quân của Mỹ, cả hai bên đang xoay quanh một thỏa thuận ngắn hạn trì hoãn các vấn đề cơ bản, và thị trường năng lượng toàn cầu vẫn lơ lửng giữa khủng hoảng và bình thường hóa, chính là điều kiện mà thị trường tài chính khó định giá một cách chắc chắn nhất.

Iran cho biết đề xuất mới nhất của Mỹ đã "thu hẹp khoảng cách". Cả hai bên dường như đang hướng tới một thỏa thuận ngắn hạn giải quyết vấn đề hậu cần eo biển Hormuz, đồng thời để lại chương trình hạt nhân, xung đột ủy nhiệm ở Lebanon, chương trình tên lửa đạn đạo, tài trợ cho lực lượng dân quân, lệnh trừng phạt và yêu cầu bồi thường của Iran để "đàm phán đầy đủ hơn vào một thời điểm sau này". Cụm từ "thời điểm sau này" đang thực hiện một công việc phân tích vô cùng quan trọng trong cách diễn đạt đó.

Để hiểu được thỏa thuận một phần thực sự có ý nghĩa gì đối với thị trường dầu mỏ, lạm phát, chính sách của ngân hàng trung ương và định giá cổ phiếu, cần phải phân tích cấu trúc cụ thể của những gì đang được đàm phán, những gì đang bị trì hoãn và ý nghĩa của mỗi kết quả đối với các biến số thị trường đã biến động do xung đột kể từ ngày 28 tháng 2.

Eo biển Hormuz: Một hệ thống thu phí, chứ không phải là một tuyến đường thủy tự do.
Chi tiết quan trọng nhất đối với thị trường trong bức tranh ngoại giao này là một câu duy nhất từ Đại sứ Iran tại Pháp, Mohammad Amin-Nejad: Iran đang thảo luận với Oman về việc thiết lập "một hình thức thu phí thường trực" cho việc vận chuyển hàng hóa qua eo biển Hormuz. Đây không phải là đề xuất khôi phục hiện trạng trước chiến tranh. Đây là đề xuất nhằm thương mại hóa vĩnh viễn lợi thế địa lý của Iran đối với điểm nghẽn năng lượng quan trọng nhất thế giới.

Sự phân biệt này có ý nghĩa vô cùng quan trọng đối với thị trường năng lượng dài hạn và cấu trúc địa chính trị. Hệ thống thu phí ngụ ý chủ quyền của Iran đối với quyền tiếp cận quá cảnh theo cách mà luật hàng hải quốc tế chưa bao giờ chính thức công nhận, thể chế hóa tiền lệ rằng một quốc gia duy nhất có thể thu phí để tiếp cận vùng biển quốc tế, và tạo ra nguồn thu thường xuyên cho Iran, phần nào bù đắp cho những hạn chế xuất khẩu dầu mỏ liên quan đến lệnh trừng phạt mà bất kỳ thỏa thuận nào cũng có thể áp đặt.

Đối với thị trường dầu mỏ, một hệ thống thu phí 2 triệu đô la mỗi tàu, mức phí mà Iran đã thu từ một số tàu tìm kiếm đường đi an toàn, sẽ tạo thêm một lớp chi phí cố định cho chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu mà trước chiến tranh chưa từng có. Với khoảng 20 tàu chở dầu di chuyển mỗi ngày theo mỗi hướng, điều đó tương đương với khoản thu tiềm năng 80 triệu đô la mỗi ngày, hoặc khoảng 29 tỷ đô la mỗi năm, từ nền kinh tế toàn cầu sang chính phủ Iran. Đây là một nguồn thu đáng kể sẽ mang lại cho Tehran lợi ích địa chính trị và tài chính lâu dài trong việc duy trì đủ căng thẳng ở eo biển Hormuz để duy trì tính hợp pháp chính trị của khoản phí này.

Mỹ từ chối chấp nhận kết quả này, khăng khăng rằng eo biển Hormuz phải được khôi phục thành "vùng miễn phí". Lập trường của Trump rằng lệnh phong tỏa hải quân sẽ vẫn được duy trì cho đến khi một thỏa thuận được ký kết, kết hợp với lập trường của Iran rằng họ sẽ không mở lại eo biển cho đến khi lệnh phong tỏa kết thúc, mô tả một vòng luẩn quẩn trong đàm phán chỉ có thể được giải quyết thông qua một thỏa thuận tuần tự trong đó cả hai bên cùng lúc nhượng bộ, hoặc thông qua sự sụp đổ đòn bẩy của một bên so với bên kia.

Việc nhu cầu của Trung Quốc giảm mạnh được ghi nhận trong phân tích của loạt bài này, với tỷ lệ sử dụng nhà máy lọc dầu ở mức thấp kỷ lục và nhập khẩu giảm 3,5 triệu thùng mỗi ngày, tạo ra một động lực thú vị trong cuộc đối đầu này: nó cho thấy rằng chi phí kinh tế mà Trung Quốc phải gánh chịu do việc tiếp tục gián đoạn eo biển Hormuz có thể ít hơn so với dự đoán trước đây, bởi vì nhu cầu của Trung Quốc thấp hơn. Điều này làm giảm tính cấp bách của Bắc Kinh trong việc thúc đẩy một giải pháp và có thể kéo dài thời gian để Iran duy trì lập trường tìm cách giải quyết xung đột mà không gây ra áp lực kinh tế từ Trung Quốc, điều mà lẽ ra có thể buộc Tehran phải thỏa hiệp.

Chương trình hạt nhân: Vấn đề không thể trì hoãn.
Vấn đề hạt nhân là vấn đề không có giải pháp rõ ràng trong khuôn khổ thỏa thuận ngắn hạn, và sự không giải quyết được vấn đề này là lý do cấu trúc khiến bất kỳ thỏa thuận mở cửa lại eo biển Hormuz nào cũng sẽ đi kèm với rủi ro địa chính trị dai dẳng thay vì sự trở lại hoàn toàn như trước chiến tranh.

Lượng uranium được làm giàu đến độ tinh khiết 60% của Iran, được IAEA xác nhận trước các cuộc tấn công của Mỹ và Israel vào tháng 6 năm 2025 là 441 kg, đủ để sản xuất khoảng mười hai quả bom hạt nhân nếu được chế biến đến cấp độ vũ khí. Lần kiểm kê cuối cùng được thực hiện trước các cuộc tấn công, có nghĩa là tình trạng hiện tại của kho uranium của Iran vẫn chưa được biết. Liệu các cuộc tấn công có gây thiệt hại đáng kể cho các cơ sở làm giàu của Iran hay không, liệu quá trình làm giàu có tiếp tục trong suốt cuộc xung đột hay không, và liệu Iran có chuyển vật liệu làm giàu đến các địa điểm không được tiết lộ hay không, tất cả đều là những câu hỏi mà câu trả lời chưa được công khai.

Mỹ yêu cầu Iran phải giao nộp hoàn toàn uranium đã làm giàu và tháo dỡ các cơ sở làm giàu uranium ngoài nhà máy điện dân dụng ở Bushehr. Lãnh đạo tối cao của Iran, Mojtaba Khamenei, được cho là đã ban hành chỉ thị rằng uranium gần cấp độ vũ khí không được gửi ra nước ngoài, trực tiếp ngăn chặn phương pháp mà thỏa thuận JCPOA năm 2015 đã sử dụng, theo đó Iran chuyển giao vật liệu làm giàu cho Nga. Đề xuất của Mỹ về việc tạm ngừng làm giàu uranium trong 20 năm vấp phải sự phản đối từ Iran, với việc Iran được cho là sẵn sàng chấp nhận thời gian tạm ngừng ngắn hơn, nhưng định nghĩa về "ngắn hơn" và các cơ chế kiểm chứng cho bất kỳ lệnh tạm ngừng nào vẫn là những trở ngại đàm phán hàng đầu.

Thủ tướng Israel Netanyahu đã tuyên bố rõ ràng rằng cuộc chiến chưa kết thúc vì cần phải loại bỏ uranium đã được làm giàu và giải tán các cơ sở làm giàu. Những lằn ranh đỏ của Israel, nghiêm ngặt hơn lập trường đã nêu của Mỹ và mà Netanyahu đã thể hiện sự sẵn sàng hành động đơn phương, представляют một ràng buộc đối với bất kỳ giải pháp ngoại giao nào mà cả hai bên phải tuân thủ. Một thỏa thuận Mỹ-Iran không đáp ứng được các yêu cầu an ninh của Israel có nguy cơ dẫn đến hành động quân sự mới của Israel, đảo ngược bất kỳ sự bình thường hóa nào đạt được thông qua con đường ngoại giao.

Đối với các nhà đầu tư định giá rủi ro địa chính trị trên thị trường năng lượng, việc vấn đề hạt nhân chưa được giải quyết có nghĩa là ngay cả một thỏa thuận mở cửa lại eo biển Hormuz thành công cũng không loại bỏ được rủi ro tái bùng phát xung đột. Phân bố xác suất của các kịch bản bao gồm một trọng số đáng kể cho kịch bản trong đó một thỏa thuận ngắn hạn về Hormuz được ký kết, thị trường năng lượng bình thường hóa một phần, các cuộc đàm phán hạt nhân thất bại và xung đột tiếp tục trong vòng mười hai đến mười tám tháng.

CHI TIẾT: https://vietnambusinessinsider.vn/n...oa-thuan-hoa-binh-giua-my-va-iran-a53521.html