Những động thái điều chỉnh vĩ mô của Chính phủ và tác động đến TTCK??

Normal 0 false false false MicrosoftInternetExplorer4 /* Style Definitions */ table.MsoNormalTable {mso-style-name:"Table Normal"; mso-tstyle-rowband-size:0; mso-tstyle-colband-size:0; mso-style-noshow:yes; mso-style-parent:""; mso-padding-alt:0in 5.4pt 0in 5.4pt; mso-para-margin:0in; mso-para-margin-bottom:.0001pt; mso-pagination:widow-orphan; font-size:10.0pt; font-family:"Times New Roman"; mso-ansi-language:#0400; mso-fareast-language:#0400; mso-bidi-language:#0400;} Một tuần trôi qua với rất nhiều biến động vĩ mô cả trong nước và quốc tế có thể khiến nhiều NĐT khó khăn hơn trong việc dự đoán chiều hướng phát triển của kinh tế VN nói chung và TTCK trong phần còn lại của năm 2010. Tuy nhiên nếu quan sát kỹ thị trường trong một thời gian khoảng 6 tháng trở lại đây có thể khẳng định:
- Tâm lý NĐT bắt đầu nhen nhóm sự hứng khởi (có thể do bị kìm nén quá lâu, có thể do cảm nhận có một sự thay đổi trong quan điểm điều hành của CP theo hướng chấp nhận thực tế khách quan của nền kinh tế hơn...). Nếu nhìn vào diễn biến phiên giao dịch cuối tuần có thể thấy việc thả nổi lãi suất dường như không tác động nhiều đến tâm lý NĐT, nếu không phải vì một số NĐT đã biết trước thông tin này thì có thể VNIdex sẽ có phiên “dựng đứng” và KLGD không chỉ dừng ở mức 1000 tỷ. Và thực chất thì việc thả nỗi lãi suất cũng chỉ là “hợp pháp” hoá các hoạt động “khuyến mãi” của các NH trong thời gian qua mà thôi…
- Thị trường ngoại hối và vàng sẽ bị hạ nhiệt, quá trình này có thể diễn ra từ từ vì tâm lý NĐT trước mỗi thời điểm chuyển đổi xu hướng đều như vậy… nhưng có thể khẳng định với quyết tâm của CP bơm ngoại tệ ra cộng với xu hướng đồng đôla tiếp tục mất giá trên thị trường quốc tế (đặc biệt sau khi FED bơm 600 tỷ ra thị trường) thì thị trường VN không thể đứng ngoài mãi. Đôla hạ thì sớm muộn giá vàng sẽ hạ nhiệt vì tốc độ giảm của tỷ giá (do được cộng hưởng với xu hướng chung của thế giới) sẽ đi với tốc độ nhanh hơn tốc độ tăng của giá vàng quốc tế.Huống hồ giá vàng trong nước hiện quá chênh lệch với giá quốc tế.
- Chủ trương thả nỗi lãi suất lần này cho NĐT cảm nhận rằng đây không hẳn là sự thay đổi mang tính nhất thời, chạy theo thị trường mà dường như có một sự thay đổi trong quan điểm điều hành của CP (vì dùng các chính sách hành chính mãi,thay đi đổi lại từ đầu năm thì cũng không giải quyết được vấn đề cốt lõi của nền kinh tế mà dường như chỉ làm rối hơn, đến lúc buộc phải chấp nhận các yếu tố khách quan của nền kinh tế…). Điều này dẫn đến những bất lợi nhất định cho TTCK, tuy nhiên theo tôi tác động này là nhỏ vì:
+ Trước khi quyết định “thả nổi” hay không CP chắc cũng không thể không tính đến chỉ một tháng trước đây các NH còn “đồng thuận” hạ mặt bằng “xuống 11 ra 13”. Thế nên việc quyết định “thả nổi” lần này chẳng qua chỉ là cho NH được hợp thức hoá các “chiêu” lách của họ thôi chứ bản thân các NH không thể tự cắt hầu bao của họ được và CP cũng thể cắt của họ được. Vậy cho nên các DN trước sau gì vẫn phải vay với lãi suất như vậy thôi, ảnh hưởng của việc “thả nổi” lần này đến nguồn vốn đầu vào của DN là không nhiều.
+ Khi “thả nổi” lãi suất có nghĩa rằng VN đã “cảm thấy tiếc” nguồn vốn từ các nước phát triển chảy vào các nước mới nổi ở Châu Á trong thời gian mà không chảy vào VN!? Lý do rất đơn giản là việc chấp nhận “thả nổi” làm cho NĐT nước ngoài cảm nhận thấy có một “cam kết lâu dài và ổn định hơn”, và vì vậy sẽ hút được thêm nhiều luồng vốn quốc tế vào VN, vừa bù đắp việc thâm hụt thương mại, giảm áp lực tỷ giá vừa hoá giải được nghịch lý “các NĐT nước ngoài luôn đánh giá cao tiềm năng của nền kinh tế VN nhưng lại không rót vốn vào..!?”. Chỉ cần nhìn việc mua dòng của NĐT nước ngoài trong tuần qua cũng có thể dự đoán rằng trong thời gian tới việc mua dòng còn mạnh mẽ hơn.
- Cuối cùng là cảm nhận “một sự hứng khởi đang bắt đầu nhen nhóm trên TTCK”. Chỉ là “nhen nhóm” thôi vì trước mỗi khúc rẽ bao giờ cũng có một thời gian “chạy đà” mà.



Mong tiếp tục được trao đổi cùng mọi người. Chúc tuần mới giao dịch thành công![r2)]