Những Ngành hưởng lợi khi tỷ giá tăng

Lãi suất cơ bản của FED đang giao dịch ở mức 4.25-4.5%, trong khi lãi suất OMO và SBV Bill của Việt Nam đang là 4% và lãi suất liên ngân hàng đang 3.5% làm chênh lệch lãi suất giữa 2 đồng tiền tăng lên. Áp lực lên tỷ giá là thấy rõ và ngày càng mạnh lên, nhưng SBV lần này mạnh tay bán trực tiếp can thiệp mong muốn cố gắng duy trì tỷ giá không tăng quá mạnh để giữ số chỉ tiêu cho năm 2024 (còn khoảng 2 tuần).

Hiện tại có thể thấy thặng dư thương mại vẫn tốt nhưng chậm hơn năm ngoái, FDI cũng tương tự, kiều hối thì không đột biến, trong khi khối FDI và FII tăng rút tiền về nước nên dự trữ ngoại tệ của Việt Nam/tháng nhập khẩu năm nay mỏng (2.5-2.6 lần là mỏng) nên việc bán USD là khẩn cấp và cần thiết. Trong 7 tháng đầu năm SBV đã bán ước chừng 6.5 tỷ đô, nhưng chỉ 3 ngày vừa qua con số này đã là 2 tỷ USD.

• 18/12/2024: SBV bán 212tr USD
• 19/12/2024 SBV bán 1.1 tỷ USD
• 20/12/2024: SBV bán 690tr USD

SBV có thể tiếp tục can thiệp bằng cách bán USD giao ngay, đồng thời đẩy lãi suất liên ngân hàng lên nhẹ thêm 0,25% để cân bằng. Thực hiện song song hút tín phiếu (hút ròng 71,453 tỷ đồng) và bơm tiền qua OMO để đảm bảo thanh khoản hệ thống, mục tiêu của SBV là giữ mức lãi suất liên ngân hàng quanh mốc 4%.

Tuy nhiên, xu hướng này chỉ kéo dài khoảng 2 tuần, đầu năm mới nếu DXY vẫn neo cao khả năng tỷ giá USD-VND sẽ có bước tăng mạnh sau khi NHNN đã hoàn thành xong mục tiêu của mình.

Ngoài ra, Thanh khoản thị trường thắt chặt không chỉ đến từ tính mùa vụ cuối năm (giai đoạn cơ cấu dòng vốn đầu tư), mà còn bị ảnh hưởng bởi một số sự kiện đáng chú ý trong thời gian tới:

• Tuần cơ cấu cuối cùng của các quỹ đầu tư và tổ chức trong 2024.
• Cơ cấu cho vay margin cuối năm từ các CTCK.

Tạm thời sẽ chưa có tác động trực tiếp lên các doanh nghiệp. Tuy nhiên trong dài hạn áp lực lên chi phí vốn của các ngân hàng do tăng lãi suất thị trường liên ngân hàng. Biên lợi nhuận của các NH có thể giảm nhẹ và tỷ giá lên sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến các doanh nghiệp có vay nợ lớn bằng đồng USD.

Ngành được hưởng lợi khi tỷ giá tăng: Dệt may, Thủy sản, Vận tải biển, BĐS KCN.