NKG bên MBS định giá 53k

Discussion in 'Thị trường chứng khoán' started by NhaDauCo_Speculator, Feb 28, 2022.

Có 2123 người đang online, trong đó có 849 thành viên. 16:16 (UTC+07:00) Bangkok, Hanoi, Jakarta
  1. Có 0 người đang xem box này(Thành viên: 0, Khách: 0)
thread_has_x_view_and_y_reply
  1. NhaDauCo_Speculator

    NhaDauCo_Speculator Thành viên rất tích cực

    Joined:
    Jul 22, 2020
    Likes Received:
    132
    #1
    28/02/2022, 18:01
    Báo cáo phân tích cổ phiếu NKG - Công ty cổ phần Thép Nam Kim (HSX)
    MBS

    Luận điểm đầu tư
    • Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu NKG với giá mục tiêu VND 53.500 trong bối cảnh tiêu thụ thép trong nước và thế giới vẫn duy trì khả quan trong năm 2022. Bên cạnh đó, những tín hiệu tích cực từ động lực đầu tư công và sự phục hồi ngành BĐS trên toàn quốc sẽ giúp ngành thép tiếp tục sôi động.
    Thông tin cập nhật
    • Xuất khẩu tiếp tục là điểm sáng trong hoạt động kinh doanh của NKG với Doanh thu xuất khẩu đạt hơn 19.200 tỷ đồng cao gấp 4 lần cùng kỳ. Hiện, châu Âu và Bắc Mỹ là thị trường trọng tâm của NKG, chiếm khoảng 70% tổng sản lượng bán ra. Bên cạnh đó, nhu cầu tại thị trường nội địa trong năm 2021 cũng ghi nhận sự phục hồi tích cực đạt 9.005 tỷ đồng tăng 31% so với năm ngoái. Chúng tôi cho rằng NKG sẽ duy trì tiêu thụ ổn định đối với các sản phẩm mình trong nửa đầu 2022 do DN đã nhận đủ đơn đặt hàng từ thị trường nước ngoài.
    • Tỷ suất lợi nhuận tăng trưởng mạnh mẽ. Tỷ suất lợi nhuận tăng mạnh với biên LN gộp tăng khá từ 7,5% trong năm 2020 lên 15,2% trong năm 2021 nhờ giá bán tăng. Chúng tôi cho rằng biên LN gộp của NKG sẽ điều chỉnh giảm 2-3% trong năm 2022 xuống 13,3% khi trung bình giá bán thép giảm 5-8 % và công ty tăng trích lập dự phòng giảm giá hàng tồn kho.
    • Cho năm 2022, NKG dự kiến sẽ tăng thêm 200.000 tấn công suất tẩy mạ nhờ mở rộng nhà máy ở Bình Dương và tái cơ cấu kho hàng. Trong tháng 6/2021, NKG đã hoàn tất mua thêm 5ha xưởng ở Bình Dương khi thâu tóm công ty Dea Myung với giá ước tính khoảng 5,5 triệu USD, nhằm chuẩn bị cho mở rộng dây chuyền tẩy hiện có.
    Định giá
    • Chúng tôi định giá cổ phiếu NKG với giá mục tiêu VND53.500 dựa trên phương pháp chiết khấu dòng tiền. Mức giá mục tiêu tương ứng P/E forward khoảng 7,01 lần (theo EPS 2022F ~ VND7.546).
    --- Gộp bài viết, Feb 28, 2022, Bài cũ: Feb 28, 2022 ---
    http://f319.com/threads/nkg-doanh-thu-dot-bien-thang-1-huong-loi-tu-chien-tranh-nga-ukraina.1726361/
    Loan tin| |Report
  3. NhaDauCo_Speculator

    NhaDauCo_Speculator Thành viên rất tích cực

    Joined:
    Jul 22, 2020
    Likes Received:
    132
    #2
    01/03/2022, 10:02
    Loan tin| |Report
  4. NhaDauCo_Speculator

    NhaDauCo_Speculator Thành viên rất tích cực

    Joined:
    Jul 22, 2020
    Likes Received:
    132
    #3
    02/03/2022, 13:51
    Loan tin| |Report
  5. VPBankQuan

    VPBankQuan Thành viên này đang bị tạm khóa Đang bị khóa Not Official

    Joined:
    Jun 22, 2015
    Likes Received:
    12,207
    #4
    04/03/2022, 11:24
    NKG: Doanh số tăng trưởng mạnh nhưng biên lợi nhuận thấp hơn ảnh hưởng lợi nhuận năm 2022 – Cập nhật

    • Chúng tôi nâng khuyến nghị cho CTCP Thép Nam Kim (NKG) từ KÉM KHẢ QUAN lên PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG khi tăng giá mục tiêu thêm 16% lên 44.900 đồng/cổ phiếu. Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi đến từ 1) mức tăng 19% trong dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2022-2026 của chúng tôi khi chúng tôi dự báo sản lượng bán cao hơn và giá thép vẫn ở mức cao trong giai đoạn dự báo cũng như 2) số dư tiền mặt tính đến cuối năm 2021 cao hơn.

    • Trong cả năm 2021, NKG ghi nhận LNST sau lợi ích CĐTS mạnh mẽ đạt 2,2 nghìn tỷ đồng (+653% YoY). Tuy nhiên, chúng tôi lưu ý rằng LNST sau lợi ích CĐTS quý 4/2021 của NKG giảm 25% so với quý trước (QoQ) chủ yếu do 1) biên lợi nhuận gộp giảm do chênh lệch thấp hơn giữa giá thép cuộn cán nóng (HRC) đầu vào và giá bán thép thành phẩm và 2) NKG ghi nhận 420 tỷ đồng chi phí dự phòng cho hàng tồn kho.

    • Đối với năm 2022, chúng tôi nâng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS thêm 18% lên 1,6 nghìn tỷ đồng (-28% YoY). Chúng tôi nâng dự báo tăng trưởng tổng sản lượng bán tôn mạ và ống thép lên 3% YoY so với mức đi ngang trước đây do KQKD năm 2021 cao hơn dự kiến; tuy nhiên, chúng tôi tiếp tục kỳ vọng giá HRC đầu vào cao sẽ ảnh hưởng đến biên lợi nhuận.

    • Giá cổ phiếu NKG đã giảm hơn 45% từ mức đỉnh vào tháng 10/2021 đến tháng 1/2022 trước khi tăng hơn 50% vào tháng 2 và đầu tháng 3/2022. Chúng tôi cho rằng NKG hiện có định giá hợp lý với P/E năm 2022 là 7,1 lần trong bối cảnh lợi nhuận dự kiến giảm trong năm 2022.

    • Yếu tố hỗ trợ: Sản lượng bán tăng trưởng mạnh hơn kỳ vọng; giá thép cao hơn dự kiến.

    • Rủi ro: Biên lợi nhuận mỏng hơn do chi phí HRC đầu vào cao hơn có thể không được chuyển sang khách hàng thông quá giá bán trung bình (ASP)
      Tổng hợp
    Loan tin| |Report

Chủ đề cùng chuyên mục

Share This Page