NKG Q3: Doanh thu giảm 27%, lợi nhuận sụt giảm

NKG gần đây chúng tôi cũng đã viết bài phân tích khá chi tiết với những điểm nhấn sau:

- Thị trường xuất khẩu gặp nhiều khó khăn do căng thưởng thương mại và chính sách bảo hộ tại nhiều nước chứ không riêng gì Mỹ khiến NKG gặp khó và sụt giảm mạnh xk.
- Thị trường nội địa có lợi nhờ 2 yếu tố là nhu cầu tiêu thụ tăng lên và giá hrc trong Q3 có xu hướng tăng kỳ vọng cho NKG dc hưởng lợi nhờ nguồn tôn kho giá rẻ và kỳ vọng giá tôn đầu ra sẽ tăng.

Tuy nhiên trong Q3 thị trường xk vẫn khó khăn thì tt trong nước lại không được tích cực như mong đợi khi giá hrc lại trở lại xu hướng giảm trong tháng 9 khiến cho giá bán đầu ra không tăng được khiến NKG gặp khó hơn cả phân tích gần nhất của chúng tôi. Vì vậy KQKD Q3 của NKG kém là không bất ngờ.

Cụ thể Q3, NKG ghi nhận doanh thu thuần đạt 3,773 tỷ đồng, giảm 27.3% yoy. Giá vốn tăng cao khiến cho lợi nhuận gộp còn sụt giảm mạnh hơn với mức giảm 60% yoy. Lợi nhuận sau thuế của công ty đạt 50 tỷ đồng, giảm 23.6% yoy. Nhờ chi phí giảm khá mạnh nên lợi nhuận sau thuế đã giảm ít hơn so với lợi nhuận gộp. Như vậy có thể thấy trong ngắn hạn NKG vẫn gặp rất nhiều khó khăn về kinh doanh.

Về dài hạn hơn trong 2026 chúng ta có một số kỳ vọng bên cạnh những khó khăn hiện tại như:

- Quá trình đàm phán thương mại giữa VN và các nước đang tích cực dần sẽ tháo gỡ khó khăn cho kênh XK của NKG.

- Thị trường trong nước vẫn duy trì nhu cầu tốt nhờ động lực đẩy mạnh đầu tư công cũng như nhu cầu tăng lên sau khi phải đối diện nhiều tổn thất từ các cơn bão gần đây.

- Mức nền 2025 đang là khá thấp và cửa tăng trưởng sẽ cao hơn.

Tuy nhiên những kỳ vọng này vẫn là kỳ vọng xa chưa thể giúp KQKD ngắn hạn của NKG tích cực ngay trong 1-2 quý nữa được. Vì thế về cơ bản NKG trong thời gian tới giá cổ phiếu sẽ ảnh hưởng chính theo thông tin như tình hình đàm phán thương mại với các nước như Mỹ, EU, … và biến động giá tôn, thép trong thời gian tới. Cá nhân chúng tôi vẫn duy trì quan điểm ngành thép hiện tại chỉ có HPG mới là công ty đáng để theo dõi và đầu tư trong 1-2 quý tới. Định giá ngắn hạn, khả năng cao NKG sẽ biến động trong vùng giá 15.x-16.x trong quý tới nếu không có thông tin gì lớn thuộc 2 yếu tố chúng tôi nêu trên.

———-Team LTBNM tổng hợp và phân tích ————-