NLG đại gia bất động sản trở lại

1.Tóm tắt kết quả kinh doanh:

NLG Q3/2021 đạt 150,9 tỷ đồng doanh thu (-76,4% YoY) và 294,9 tỷ đồng LNST (813% YoY). Lũy kế 9T2021 NLG đạt 787,5 tỷ đồng doanh thu (-39,3% YoY) và 709,3 tỷ LNST (226% YoY). Kết thúc 9T đầu năm, NLG hoàn thành lần lượt 16% và 51,8% kế hoạch doanh thu lợi nhuận. Sở dĩ doanh thu bàn giao chuyển nhượng BĐS giảm mạnh trong quý 3 bị ảnh hưởng bởi giãn cách xã hội ở phía Nam, tuy nhiên LN tăng đột biến trong quý 3 nhờ vào việc đánh giá lại sau khi hợp nhất CTCP Southgate.

2. Triển vọng kinh doanh

NLG hiện sở hữu 567 ha đất sạch trải khắp các tỉnh miền Nam trải khắp các tỉnh miền Nam, chủ yếu tập trung trong các khu đô thị và dân cư trọng điểm của TP Hồ Chí Minh, Đồng Nai, Long An.

Các dự án NLG đã triển khai và kế hoạch mở bán:


Về kế hoạch bán hàng trong quý 4/2021, NLG dự kiến sẽ mở bán Flora Mizuki MP9-10 và 275 sản phẩm lần đầu tại dự án Izumi City với giá bán lần lượt khoảng 45 triệu/m2 và 50 triệu/m2; bên cạnh đó tiếp tục mở bán các căn hộ Ehome tại dự án Southgate và đất nền dự án Cần Thơ.

Trong quý 4, Nam Long sẽ đẩy mạnh bàn giao 1200 căn hộ tại dự án Akari City cùng 230 sản phẩm thấp tầng tại Southgate và khoảng 50 lô đất nền tại dự án Cần Thơ. Doanh thu ghi nhận từ ba dự án ước tính đạt 4,185 tỷ VND.

Nam Long đang có kế hoạch chuyển nhượng 50% cổ phần của Công ty Paragon Đại Phước cho NNR. Dự kiến trong quý 4 hoặc đầu năm 2022, công ty sẽ hoàn thành việc chuyển nhượng ,thương vụ này sẽ đem lại cho Nam Long 300 tỷ đồng LNST.


Tổng lượng hàng tồn kho 17.655 tỷ đồng là bất động sản dở dang của NLG còn tương đối nhiều, dự kiến bắt đầu từ năm 2022 doanh thu của NLG sẽ được hỗ trợ bởi việc bàn giao nhiều dự án đang triển khai.

3. Ước tính kết quả kinh doanh

Dự kiến trong quý 4, NLG sẽ bàn giao các sản phẩm bị hoãn lại trong quý 3 do ảnh hưởng giãn cách xã hội, doanh thu quý 4 dự kiến mang về 4.185 tỷ đồng từ 3 dự án nêu trên, lũy kế cả năm ước tính NLG sẽ hoàn thành kế hoạch doanh thu 4.963 tỷ đồng (+123% YoY) và lợi nhuận dự kiến trong kịch bản lạc quan bàn giao thành công 3 dự án (biên lợi nhuận thận trọng 30%) là 1.255 tỷ đồng, lũy kế lợi nhuận cả năm vào khoảng 1.964 tỷ (+135% YoY), EPS tương đương là 5.688 đồng với P/E kỳ vọng 13,x thì định giá hợp lý 75.000 đồng/cp mức sinh lời kỳ vọng 20%.