NT2 - CTCP ĐIỆN LỰC DẦU KHÍ NHƠN TRẠCH 2

(Tổng hợp)
Theo The Guardian (Anh), El Nino được dự báo sẽ quay lại vào cuối năm 2023, làm trầm trọng thêm thời tiết khắc nghiệt toàn cầu và rất có khả năng đẩy thế giới khỏi "mốc nguy hiểm" - nóng hơn 1,5 độ C so với thời tiền công nghiệp.
Năm nay, 2023, được dự báo là sẽ nóng hơn năm 2022, và các bộ dữ liệu toàn cầu đã xếp hạng đây sẽ là năm nóng nhất thứ năm hoặc thứ sáu được ghi nhận.

Nắng nóng cùng El Nino cộng hưởng, trong bối cảnh nhu cầu về điện được dự báo tăng trưởng 6 - 8% trong năm 2023. Điều này sẽ là thách thức lớn đối với Ngành Sản Xuất điện của Việt Nam (trong đó đặc biệt nhấn mạnh lĩnh vực Thủy Điện).

Nhưng bên cạnh đó, nền kinh tế sản xuất cần điện như cơ thể cần máu, không thể để việc thiếu điện xảy ra. Do đó, nhiệt điện sẽ là một trong những lĩnh vực cần đặc biệt quan tâm lúc này.

KHUYẾN NGHỊ MUA NT2 - CTCP ĐIỆN LỰC DẦU KHÍ NHƠN TRẠCH 2
Mục tiêu: 35,000 đồng/cp

KQKD khả quan nhờ sự phục hồi về sản lượng lẫn tăng trưởng giá bán điện
Do nhu cầu tiêu thụ điện tại miền Nam phục hồi nhanh và giá điện trên thị trường điện cạnh tranh tăng cao, NT2 ghi nhận sản lượng điện thương phẩm đạt 4,065 triệu kWh và doanh thu là 8,785.9 tỷ đồng, vượt lần lượt 26% và 45.8% kế hoạch năm 2022 và tăng trưởng mạnh từ mức nền thấp năm 2021. Theo đó, lợi nhuận sau thuế của NT2 đạt khoảng 729.3 tỷ đồng, vượt xa kế hoạch năm đã đề ra là khoảng 32 tỷ đồng và tăng 28.85% so với cùng kỳ năm 2021.

Giá bán điện trung bình năm 2022 tăng trưởng mạnh. Do nhu cầu tiêu thụ điện phục hồi và giá khí bình quân tại nhà máy đạt khoảng 9.4 – 9.6 USD/Triệu BTU - tăng khoảng 23% so với cùng kỳ nên giá bán điện trung bình năm 2022 của NT2 tăng cao hơn cùng kỳ năm trước, tác động tích cực đến doanh thu của doanh nghiệp. Đồng thời, Biên lợi nhuận gộp được cải thiện so với cùng kỳ 2021 nhờ sản lượng điện phục hồi và NT2 đã bám sát thị trường để tiến hành chào giá hiệu quả.
Điểm nhấn đầu tư: Sự phục hồi của nhiệt điện và giá bán điện neo ở mức cao sẽ là động lực tăng trưởng chính

(1) Tăng trưởng sản lượng điện năm 2023 dự kiến đạt khoảng 8.6 – 8.8%
Nhu cầu phụ tải điện của Việt Nam năm 2023 được dự báo đạt khoảng 8.6% - 8.8% dựa trên dự báo tốc độ tăng trưởng GDP năm 2023 đạt khoảng 6.5% - 6.6%. Điều này được thúc đẩy bởi sự dịch chuyển nguồn vốn FDI vào lĩnh vực sản xuất công nghiệp tại Việt Nam và sự đẩy mạnh tốc độ đô thị hóa tại trên toàn quốc. Đặc biệt trong bối cảnh tỷ giá USD/VND đang dần ổn định và rủi ro chung đã được giải quyết phần nào sẽ là động lực để đầu tư trực tiếp nước ngoài tiếp tục duy trì ở mức tương đương với năm 2022.

Thêm vào đó, giá điện bán lẻ tại Việt Nam đã không tăng từ 3/2019, việc giữ nguyên giá bán điện trong bối cảnh chi phí đầu vào sản xuất tăng cao và tỷ giá biến động đã khiến cho EVN chịu khoản lỗ khổng lồ, làm tăng áp lực tăng giá điện bán lẻ năm 2023 và dự kiến giá bán lẻ điện bình quân năm 2023 có thể sẽ neo ở mức cao trong năm 2023.


(2) Nhiệt điện kỳ vọng phục hồi mạnh mẽ trong năm 2023 bù đắp sản lượng của thủy điện.
Theo dự báo của IRI, hiện tượng La Nina sẽ suy yếu dần trong năm 2023, khả năng thời tiết xảy ra pha trung tính và pha El Nino sẽ cao hơn từ giữa năm 2023 và sẽ khiến cho điều kiện thủy văn bị hạn chế hơn. Đồng thời, với việc khung giá bán điện NLTT chuyển tiếp giảm khá mạnh (-17%) sẽ khiến việc phát triển NLTT trong năm tới ngưng lại do ảnh hưởng đến kế hoạch kinh doanh, kế hoạch trả nợ cho các dự án. Vậy nên khả năng cao tình hình thủy văn sẽ trở nên khó khăn hơn và sản lượng thuỷ điện sẽ bước ra khỏi mức cao trong năm 2022 và NLTT sẽ chưa được phát triển mới trong năm 2023. Điều này sẽ giúp sản lượng huy động từ nhiệt điện phục hồi trở lại và NT2 cũng sẽ hưởng lợi từ điều này.