NTC – Trái ngọt đầu mùa NTU3 - 2019 – P 4

Discussion in 'Thị trường chứng khoán' started by dautucolai, Feb 28, 2019.

Có 108 người đang online, trong đó có 43 thành viên. 02:52 (UTC+07:00) Bangkok, Hanoi, Jakarta

Có 0 người đang xem box này(Thành viên: 0, Khách: 0)

Page 171 of 266

thread_has_x_view_and_y_reply

f3192006 Thành viên gắn bó với f319.com

Joined:

Aug 3, 2008

Likes Received:

13,481

#1701

23/03/2019, 23:22

baitran said: ↑

Bác nghĩ thế là nó Qua được mắt Qua rồi ? lúc này TK phụ sang TK chính và mất chút thuế phí ?
Click to expand...

mua 100k mất 20 triệu phí 2 đầu

để hàng xóm của bà trà đá bán 5 triệu, lấy tiền mua trà đá bán tiếp

--- Gộp bài viết, Mar 23, 2019, Bài cũ: Mar 23, 2019 ---

Vừa đọc bản dự thảo ....

đến đoạn hay nhất, mưa lớn, mực nhòe

2019 rồi, đánh máy ko chịu đánh, lại đi lấy bút mực trẻ con viết

đúng thật là bực quá đi thôi ah

Tôi không biết cổ phiếu nào tăng hay giảm. Nên Các bạn đừng mua bán theo tôi. Hãy tập trung nghiên cứu Doanh nghiệp bạn quan tâm, đừng nghe người khác phím hàng.

Hungckvn65 and baitran like this.

baitran đã loan bài này

Loan tin | Like |Report
baitran Thành viên gắn bó với f319.com

Joined:

Jul 18, 2010

Likes Received:

5,295

#1702

23/03/2019, 23:24

f3192006 said: ↑

mua 100k mất 20 triệu phí 2 đầu

để hàng xóm của bà trà đá bán 5 triệu, lấy tiền mua trà đá bán tiếp

--- Gộp bài viết, Mar 23, 2019, Bài cũ: Mar 23, 2019 ---

Vừa đọc bản dự thảo ....

đến đoạn hay nhất, mưa lớn, mực nhòe

2019 rồi, đánh máy ko chịu đánh, lại đi lấy bút mực trẻ con viết

đúng thật là bực quá đi thôi ah

Click to expand...

Tính mất một đầu 1% thôi bác còn đâu kia thì kiểu gì cũng phải mua và bán ?

baitran đã loan bài này

Loan tin | Like |Report
f3192006 Thành viên gắn bó với f319.com

Joined:

Aug 3, 2008

Likes Received:

13,481

#1703

23/03/2019, 23:26

baitran said: ↑

Tính mất một đầu 1% thôi bác còn đâu kia thì kiểu gì cũng phải mua và bán ?
Click to expand...

cứ xông xênh bác ah, tiền thiên hạ chứ tiền mình đâu mà tính kỹ bác

Tôi không biết cổ phiếu nào tăng hay giảm. Nên Các bạn đừng mua bán theo tôi. Hãy tập trung nghiên cứu Doanh nghiệp bạn quan tâm, đừng nghe người khác phím hàng.

baitran likes this.

baitran đã loan bài này

Loan tin | Like |Report
winsng Thành viên gắn bó với f319.com

Joined:

May 25, 2017

Likes Received:

599

#1704

24/03/2019, 07:47

Theo các bác NTC đáp ứng mấy tiêu chí?

Con đường vào rừng chia hai lối, và tôi
Tôi chọn con đường ít chân người qua lại...
Và điều đó làm nên bao khác biệt.

dautucolai, baitran and co_be_thich_dua like this.

winsng và baitran đã loan bài này

Loan tin | Like |Report
korando Thành viên gắn bó với f319.com

Joined:

Apr 2, 2002

Likes Received:

2,050

#1705

24/03/2019, 09:46

baitran said: ↑

Nhưng thực ra họ mua lúc nào bác có biết không ? Chỉ là hợp lý hóa về pháp lý ?
Vâng sau đó thì con lại đẻ ra cha ?

Nên nhớ tôi đang nói ngắn hạn ?
Click to expand...

Người anh em thiện lành ơi , ngắn hạn thì ae ta đâu biết đc trái bóng bay về đâu ??? Cũng như khi bác chốt PHR rồi nó vẫn cứ lên , cụ trunglph thông báo bán 45 rồi nó cũng lên. Chỉ là khi đạt hoặc hết, hoặc chưa nhìn ra thêm đc kỳ vọng thì ta xuống tàu thôi. He he. Ngắn hạn là cái khó đoán nhất mà các bác , đành nhìm dài thôi. Dù sao thì case PHR cũng là case rất hay , cụ @Hungckvn65 pt nhiều rồi , nó hay còn ở nhiều cái ta chưa biết chắc là nó sẽ rất hay nữa, thế nên nó mới hay
Thôi cuối thần ae thư giãn đi sang tuần chắc sẽ nhiều bầm dập đó cần có sức chịu đựng tốt he he

thaituquoc, baitran, Phamminhnhan2009 and 1 other person like this.

baitran đã loan bài này

Loan tin | Like |Report
winsng Thành viên gắn bó với f319.com

Joined:

May 25, 2017

Likes Received:

599

#1706

24/03/2019, 09:48

co_be_thich_dua said: ↑

Tặng bác 8 tiêu chí dư luôn! Nhưng tôi nghĩ 99% Ndt đọc lướt thôi

Phân tích 8 tiêu chí để lựa chọn cổ phiếu của Warren Buffett để xem NTC có đáng đầu tư hay không:

_
Tiêu chí 1: Doanh thu và lợi nhuận tăng đều đặn trong thời gian dài
Dấu hiệu đầu tiên cho biết một công ty có thể liên tục tăng lợi nhuận trong tương lai chính là thành tích trong quá khứ. Nếu công ty liên tục tăng doanh thu và lợi nhuận trong vòng ít nhất 5 năm, đặc biệt trong giai đoạn suy thoái, nhiều khả năng nó tiếp tục tăng.
Hãy nhìn bảng cân đối kế toán 5 quý và 5 năm liên tiếp của NTC để thấy sự tăng trưởng vượt bậc về lợi nhuận
_
Hình 1: Kết quả kinh doanh 5 năm liên tiếp

_
Hình 2: Kết quả kinh doanh 5 quý liên tiếp

Tiêu chí 2: Lợi thế cạnh tranh bền vững ( Rào chắn kinh tế mạnh)
Lợi thế cạnh tranh của NTC đến từ các điểm sau:
Bình dương là tỉnh hút FDI cao nhất cả nước
Dòng vốn FDI chảy vào việt nam rất lớn và tăng đều hàng năm
Vị trí Bình dương rất thuận lợi gần cảng biển, TP.HCM dễ thu hút đầu tư
Quỹ đất giá rẻ với khả năng mớ rộng dễ dàng
….
Với lợi thế cạnh tranh bền vững có thể nhận thấy
Tỷ lệ lợi nhuận NTC rất cao, biên lợi nhuận gộp luôn cao hơn 70%
Lợi nhuận tăng đều hàng năm và từng quý so với cùng kỳ
Có thể dự đoán sự tăng trưởng của giá trị và giá cổ phiếu trong tương lai

Tiêu chí 3: Yếu tố tăng trưởng trong tương lai
Có thành tích tốt trong quá khứ và lợi thế cạnh tranh bền vững cũng chưa hẳn là yếu tố đảm bảo cho doanh thu và lợi nhuận cao trong tương lai, trừ khi công ty có kế hoạch cụ thể biến tiềm năng thành doanh thu và lợi nhuận thực tế.
NTC đã triển khai xong NTU1&2 với tỷ lệ lấp đầy 100%, dòng tiền tương lai tiếp tục thu từ NTU1&2 còn lại khoảng 1500 tỷ, đảm bảo cho doanh thu và lợi nhuận tài chính tiếp tục tăng trưởng, ngoài ra các nguồn thu từ phí dịch vụ ( 0.5 USD/m2) cũng sẽ tiếp tục tăng trưởng trong tương lai. Ngoài ra các nguồn thu khác từ cổ tức, phí dịch vụ, tiền phí hàng năm…vẫn tiếp tục tăng trưởng mạnh trong tương lai.
Dự án NTU3 đang triển khai đảm bảo lợi nhuận ròng thu trong 5 năm tới khoảng 3,600 tỷ, tăng trưởng mạnh trong tương lai. Ngoài ra nguồn thu từ các khu bất động sản đầu tư như khu Khánh Bình, uyên hung đảm bảo lợi nhuận hơn 1000 tỷ trong ngắn hạn 5 năm tới
Với tầm nhìn dài hạn khu NTU4 cũng đã được UBND tỉnh bình dương quy hoạch đảm bảo tăng trưởng dài hạn cho NTC trong 20 năm tới

Tiêu chí 4: Nợ vừa phải
Trong khi vay nợ là một chiến lược tốt nhằm tăng nguồn vốn để mở rộng, nợ quá nhiều có thể dẫn đến phá sản nếu gặp phải suy thoái hay do quản lý dòng tiền kém.
Điều quan trọng là bạn phải đảm bảo lượng tiền vay mượn của công ty nằm ở mức vừa phải và có thể trả nợ dễ dàng trong vòng 3 đến 4 năm. Quy luật vàng là nợ dài hạn phải ít hơn 3 đến 4 lần lợi nhuận ròng hiện tại sau khi đã trừ thuế.
Nhìn vào bảng cân đối kế toán của NTC có thể thấy hiện nay NTC hầu như không vay nợ ngân hàng, hơn nữa công ty còn có 1,410 tỷ gửi ngân hàng tại thời điểm hiện tại, đồng thời tiền thu khách hàng gửi bank sẽ tăng theo từng quý.
Tiêu chí 5: Lợi nhuận trên tổng số vốn (ROE) luôn ở mức cao ( >15%)
ROE cho biết công ty kiếm được bao nhiêu lợi nhuận với số tiền nhà đầu tư bỏ vào. ROE được tính bằng cách lấy lợi nhuận ròng chia cho vốn chủ sở hữu.
ROE là con số quan trọng cần được xem xét vì công ty liên tục có ROE cao thể hiện:
Công ty có lợi thế cạnh tranh bền vững
Đầu tư dưới dạng cổ đông sẽ có tỷ lệ tăng trưởng hàng năm cao, dẫn đến giá cổ phiếu cao trong tương lai
Hãy nhìn ROE lũy kế của NTC trong 3 năm và 5 quý gần nhất

_
_
ROE NTC tăng dần theo năm và đã đạt trên 40% hiện nay

Tiêu chí 6: Không đòi hỏi đầu tư nhiều vào cơ sở hạ tầng để duy trì hoạt động hiện tại
Hãy cẩn thận với những công ty tạo ra lợi nhuận cao NHƯNG một phần lớn tiền được dung lại vào việc thay thế nhà máy và thiết bị để đảm bảo công ty vận hành như hiện tại. Những công ty cạnh tranh về giá và những nghành công nghiệp đòi hỏi vốn đầu tư cao ( sản xuất máy bay, sắt thép như HPG,HSG…) thường phải chi một phần lớn lợi nhuận vào việc giúp cho công ty hoạt động hiệu quả hơn. Vì việc tái đầu tư một phần lợi nhuận không được xem là chi phí mà là tài sản nên Bản báo cáo hoạt động kinh doanh của những công ty này làm cho họ có vẻ như đang kiếm được rất nhiều tiền. Nhưng trong thực tế họ không có tiền để trả lại cho nhà đầu tư, hoặc để đầu tư vào sản phẩm mới hay thị trường mới để thúc đẩy tăng trưởng.
Đó là lý do tại sao Warren Buffett tránh xa những công ty đòi hỏi chi phí đầu tư vào cơ sở hạ tầng cao để duy trì hoạt động. Ông thích đầu tư vào những công ty không cần quá nhiều thay đổi về máy móc, không cần chuyên sâu nghiên cứu và sản xuất ra những sản phẩm không bao giờ lỗi thời. Những doanh nghiệp như Coca cola có sản phẩm Coke không bao giờ lỗi thời, do đó công ty có thể dung toàn bộ tiền lãi để chia cổ tức hay đầu tư vào thị trường mới. Tương tự, NIKE không sở hữu nhà máy riêng và không phải chi một phần lớn lợi nhuận để thay thế máy móc đắt tiền, chính vì thế mà công ty có lượng tiền mặt dư dả.
Có một cách để đánh giá yếu tố này là nhìn vào phần “Lưu chuyển tiền tự do”. Tiền tự do là số tiền còn lại sau khi lấy lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh trừ đi những khoản đầu tư vào cơ sở hạ tầng ( Tìm trong báo cáo lưu chuyển tiền tệ). Thông thường nếu tỷ số lưu chuyển tiền tự do chia cho doanh thu cao hơn 5%, công ty được xem là tốt, có của ăn của để.
Quay lại với NTC, nhìn báo cáo tài chính quý 4, lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh là 642 tỷ, lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư là 42 tỷ, công ty còn 600 tỷ tiền tự do, tổng doanh thu năm 2018 là 532 tỷ, tỷ số là 600/532=113%. Hay như năm 2017 là (523.5-82.16)/146.11=300%.
Có thể nhận thấy NTC hầu như phải đầu tư cực ít vào cơ sở hạ tầng để duy trì hoạt động sản xuất kinh doanh, nguyên nhân chính do quỹ đất giá rẻ, không có chi phí giải phóng mặt bằng do chỉ chặt cây cao su đi làm khu CN, các khu liền kề nhau nên chi phí hạ tầng cực thấp.

_
Tiêu chí 7: Ban lãnh đạo trung thực và có tài đầu tư tài sản
Đây cũng là một tiêu chí quan trọng để đánh giá công ty, tuy nhiên nó cũng là một tiêu chí khó xác định nhất. Bạn phải hiểu rằng ban giám đốc thực ra chỉ là người làm thuê, thậm chí không phải là cổ đông. Kết quả, một số người tính đến quyền lợi cá nhân trước, như trả cho mình mức lương cao ngất ngưởng hay tiêu sài hoang phí đến mức chẳng còn bao nhiêu để chia lời cho cổ đông.
Do NTC là doanh nghiệp nhà nước nên lương thưởng ban lãnh đạo theo định mức nhà nước là khá thấp, với mô hình kinh doanh rất đơn giản nên việc thay đổi ban lãnh đạo hầu như không ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh của NTC.
Với đặc thù là doanh nghiệp nhà nước nên NTC cũng tránh được việc ESOP pha loãng cổ phiếu
Về hoạt động đầu tư tài sản, các khoản đầu tư hiệu quả của NTC đang thu cổ tức rất lớn hàng năm:
1. 40% Cổ phần khu CN Bắc Đồng Phú ( 610 ha) ở Bình Phước, tương ứng 40% x 610 ha = 244 ha
2. 36,66% Cổ phần KCN cao su Bình Long ( 291,52 ha + 600 ha mở rộng) ở Bình Phước, tương ứng 36,66% x 891,52 ha = 326.83 ha
3. 22,17% Cổ phần KCN cao su Dầu Giây ( 328,66 ha) ở Đồng Nai, tương ứng 22,17% x 328,66 ha = 73 ha
4. 9,02% Cổ phần Công ty CP đầu tư sài gòn VRG ( Bao gồm khu CN Đông nam củ chi 342,53 ha, Khu Liên hợp Công nghiệp – Đô thị - Dịch vụ Phước Đông 3158 ha, KCN Lê Minh Xuân 3 230 ha) tương ứng 9,02% x (342.53 + 3158 + 230) = 336.5 ha
5. 7,5% Cổ phần Công ty CP CN An Điền tại Bình Dương ( 638 ha), tương ứng 7,5% x 638 ha = 47.85 ha
6. 15% Cổ phần Công ty CP KCN Tân Bình ( 352.5 ha, dự kiến mở rộng thêm 1055 ha), tương ứng 15% x ( 1055ha + 352.5 ha) = 211 ha
TỔNG CỘNG SỞ HỮU GIÁN TIẾP: 244 ha + 326.83 ha+ 73 ha+ 336.5 ha+ 211 ha = 1,191.33 h
Nếu công ty bạn cho vào tầm ngắm đạt cả 7 tiêu chí trên, thì đấy là công ty tốt và có tiềm năng gia tăng giá trị trong nhiều năm tới. Tuy vậy nhà đầu tư giá trị chỉ mua cổ phiếu khi giá thật hời. Hãy biết rằng trong ngắn hạn, thị trường có xu hướng phản ứng thái quá với tin xấu hoặc tốt, đẩy giá cổ phiếu lên quá cao hoặc quá thấp so với giá trị thực. Ta hãy tiếp tục với tiêu chí 8

Tiêu chí 8: Giá cổ phiếu thấp hơn giá trị thực
Để biết chắc mình mua cổ phiếu với giá hời, bạn phải biết cách tính giá trị thực của cổ phiếu. Tôi sẽ giải thích cho bạn bằng một ví dụ, hãy trả lời câu hỏi :” Bạn sẽ trả tối đa bao nhiêu tiền cho một cái máy mang lại cho bạn 100 USD hôm nay ?”. Nếu bạn trả 100 USD cho 1 cái máy mang lại 100 USD, bạn sẽ hòa vốn, 100 USD là số tiền tối đa mà bạn sẽ trả.
Vậy bạn sẽ trả tối đa bao nhiêu tiền cho 1 cái máy mang lại cho bạn 100 USD trong vòng 1 năm ? Bạn sẽ trả 100 USD ư ? Tất nhiên là không vì bạn phải chờ 1 năm đằng đẵng để lấy lại vốn. Muốn biết bạn phải trả tối đa bao nhiêu hôm nay, ta cần làm vài phép tính. Trước tiên phải tính đến lãi xuất an toàn ( Thường là lãi xuất ngân hàng). Nếu lãi xuất an toàn là 4%, bạn sẽ trả tối đa là 96.15 USD ( 100/(1+0.04)) cho cái máy mua hôm nay. Tại sao ? Vì bạn bỏ 96.15 USD vào bank, 1 năm sau bạn sẽ nhận được 100 USD. Nói cách khác, đồng tiền nhận được trong tương lai sẽ có giá trị thấp hơn so với hiện tại, để tính giá trị của 100 USD nhận được sau 1 năm, ta lấy 100 USD chia cho 1+0.04 và được 96.15 USD. Công thức này gọi là giảm giá trị tương lai để có giá trị hiện tại.
Bây giờ bạn sẽ trả tối đa bao nhiêu tiền cho cái máy mang về cho bạn 100 USD năm thứ nhất, 100 USD trong năm thứ 2…, 100 USD trong năm thứ năm
Tương tự như vậy với năm thứ 2,3,4…ta chiết khấu bằng cách lấy 100 USD chia cho 1.042, 1.043, 1.044….Kết quả là ( 96.15 + 92.46 + 88.90+ 85.48+ 82.19)=445.18 USD
Tương tự khi bạn mua cổ phiếu, bạn mua một phần của công ty sẽ đẻ ra tiền từ năm này qua năm khác, vì vậy…
Giá trị thực của một cổ phiếu chính là giá trị hiện tại của tổng số tiền sinh ra trong tương lai từ hoạt động kinh doanh
Về mặt lý thuyết, giá thị thực của một công ty được tính bằng cách cộng tất cả số tiền sinh ra từ hoạt động kinh doanh ( Đến vô cực), và giảm số tiền đó thành giá trị hiện tại. Tuy vậy trên thực tế các công ty không tồn tại mãi mãi. Một cách thận trọng, người ta thường giả thuyết rằng công ty chỉ tồn tại trong 10 năm nữa. Vậy ta tính giá trị thực của cổ phiếu bằng cách cộng tất cả số tiền dự tính sẽ thu được trong 10 năm tới và giảm giá đến giá trị hiện tại.
Ta hãy làm bảng tính giá cổ phiếu NTC xem giá hiện tại đã vượt giá trị thực hay chưa

_
Về bản chất hoạt động kinh doanh, do NTC thu tiền trước khách hàng trong 50 năm và hạch toán dần hàng năm nên biên an toàn là 100% vì tiền đã thu hết rồi, nếu tính đúng theo lý thuyết “ Giá trị thực của một cổ phiếu chính là giá trị hiện tại của tổng số tiền sinh ra trong tương lai từ hoạt động kinh doanh” thì giá trị NTC cao hơn nhiều.
Click to expand...

"TUYỆT VỜI" bác ạ

Con đường vào rừng chia hai lối, và tôi
Tôi chọn con đường ít chân người qua lại...
Và điều đó làm nên bao khác biệt.

baitran, bambo08 and co_be_thich_dua like this.

baitran đã loan bài này

Loan tin | Like |Report
TTBngoc Thành viên gắn bó với f319.com

Joined:

Sep 28, 2008

Likes Received:

5,066

#1707

24/03/2019, 10:43

korando said: ↑

Người anh em thiện lành ơi , ngắn hạn thì ae ta đâu biết đc trái bóng bay về đâu ??? Cũng như khi bác chốt PHR rồi nó vẫn cứ lên , cụ trunglph thông báo bán 45 rồi nó cũng lên. Chỉ là khi đạt hoặc hết, hoặc chưa nhìn ra thêm đc kỳ vọng thì ta xuống tàu thôi. He he. Ngắn hạn là cái khó đoán nhất mà các bác , đành nhìm dài thôi. Dù sao thì case PHR cũng là case rất hay , cụ @Hungckvn65 pt nhiều rồi , nó hay còn ở nhiều cái ta chưa biết chắc là nó sẽ rất hay nữa, thế nên nó mới hay
Thôi cuối thần ae thư giãn đi sang tuần chắc sẽ nhiều bầm dập đó cần có sức chịu đựng tốt he he
Click to expand...

Cụ để yên cho PHR điều chỉnh đê.
Xuống đủ rẻ ta lại mua vào.
Dù sao phiên hôm qua cũng đã có dấu hiệu của 1 phiên phân phối. Nếu PHR tiếp tục tăng thì chưa hẳn đã hay và có thể sau đó không xa sẽ lại có phiên phân phối tiếp.
Điều chỉnh tạo nền để thu gom mới chứng tỏ có người gom thật với kỳ vọng cao hơn nhiều.
Hơn nữa, mang PHR vào nhà NTC nói có quá đáng quá không?
Cho dù là mẹ con thì cũng mỗi người mỗi nhà chứ nhể.

baitran, peter_inv, HUNGHTC and 4 others like this.

baitran đã loan bài này

Loan tin | Like |Report
HUNGHTC Thành viên gắn bó với f319.com

Joined:

May 26, 2017

Likes Received:

1,690

#1708

24/03/2019, 11:28

co_be_thich_dua said: ↑

Tặng bác 8 tiêu chí dư luôn! Nhưng tôi nghĩ 99% Ndt đọc lướt thôi

Phân tích 8 tiêu chí để lựa chọn cổ phiếu của Warren Buffett để xem NTC có đáng đầu tư hay không:

_
Tiêu chí 1: Doanh thu và lợi nhuận tăng đều đặn trong thời gian dài
Dấu hiệu đầu tiên cho biết một công ty có thể liên tục tăng lợi nhuận trong tương lai chính là thành tích trong quá khứ. Nếu công ty liên tục tăng doanh thu và lợi nhuận trong vòng ít nhất 5 năm, đặc biệt trong giai đoạn suy thoái, nhiều khả năng nó tiếp tục tăng.
Hãy nhìn bảng cân đối kế toán 5 quý và 5 năm liên tiếp của NTC để thấy sự tăng trưởng vượt bậc về lợi nhuận
_
Hình 1: Kết quả kinh doanh 5 năm liên tiếp

_
Hình 2: Kết quả kinh doanh 5 quý liên tiếp

Tiêu chí 2: Lợi thế cạnh tranh bền vững ( Rào chắn kinh tế mạnh)
Lợi thế cạnh tranh của NTC đến từ các điểm sau:
Bình dương là tỉnh hút FDI cao nhất cả nước
Dòng vốn FDI chảy vào việt nam rất lớn và tăng đều hàng năm
Vị trí Bình dương rất thuận lợi gần cảng biển, TP.HCM dễ thu hút đầu tư
Quỹ đất giá rẻ với khả năng mớ rộng dễ dàng
….
Với lợi thế cạnh tranh bền vững có thể nhận thấy
Tỷ lệ lợi nhuận NTC rất cao, biên lợi nhuận gộp luôn cao hơn 70%
Lợi nhuận tăng đều hàng năm và từng quý so với cùng kỳ
Có thể dự đoán sự tăng trưởng của giá trị và giá cổ phiếu trong tương lai

Tiêu chí 3: Yếu tố tăng trưởng trong tương lai
Có thành tích tốt trong quá khứ và lợi thế cạnh tranh bền vững cũng chưa hẳn là yếu tố đảm bảo cho doanh thu và lợi nhuận cao trong tương lai, trừ khi công ty có kế hoạch cụ thể biến tiềm năng thành doanh thu và lợi nhuận thực tế.
NTC đã triển khai xong NTU1&2 với tỷ lệ lấp đầy 100%, dòng tiền tương lai tiếp tục thu từ NTU1&2 còn lại khoảng 1500 tỷ, đảm bảo cho doanh thu và lợi nhuận tài chính tiếp tục tăng trưởng, ngoài ra các nguồn thu từ phí dịch vụ ( 0.5 USD/m2) cũng sẽ tiếp tục tăng trưởng trong tương lai. Ngoài ra các nguồn thu khác từ cổ tức, phí dịch vụ, tiền phí hàng năm…vẫn tiếp tục tăng trưởng mạnh trong tương lai.
Dự án NTU3 đang triển khai đảm bảo lợi nhuận ròng thu trong 5 năm tới khoảng 3,600 tỷ, tăng trưởng mạnh trong tương lai. Ngoài ra nguồn thu từ các khu bất động sản đầu tư như khu Khánh Bình, uyên hung đảm bảo lợi nhuận hơn 1000 tỷ trong ngắn hạn 5 năm tới
Với tầm nhìn dài hạn khu NTU4 cũng đã được UBND tỉnh bình dương quy hoạch đảm bảo tăng trưởng dài hạn cho NTC trong 20 năm tới

Tiêu chí 4: Nợ vừa phải
Trong khi vay nợ là một chiến lược tốt nhằm tăng nguồn vốn để mở rộng, nợ quá nhiều có thể dẫn đến phá sản nếu gặp phải suy thoái hay do quản lý dòng tiền kém.
Điều quan trọng là bạn phải đảm bảo lượng tiền vay mượn của công ty nằm ở mức vừa phải và có thể trả nợ dễ dàng trong vòng 3 đến 4 năm. Quy luật vàng là nợ dài hạn phải ít hơn 3 đến 4 lần lợi nhuận ròng hiện tại sau khi đã trừ thuế.
Nhìn vào bảng cân đối kế toán của NTC có thể thấy hiện nay NTC hầu như không vay nợ ngân hàng, hơn nữa công ty còn có 1,410 tỷ gửi ngân hàng tại thời điểm hiện tại, đồng thời tiền thu khách hàng gửi bank sẽ tăng theo từng quý.
Tiêu chí 5: Lợi nhuận trên tổng số vốn (ROE) luôn ở mức cao ( >15%)
ROE cho biết công ty kiếm được bao nhiêu lợi nhuận với số tiền nhà đầu tư bỏ vào. ROE được tính bằng cách lấy lợi nhuận ròng chia cho vốn chủ sở hữu.
ROE là con số quan trọng cần được xem xét vì công ty liên tục có ROE cao thể hiện:
Công ty có lợi thế cạnh tranh bền vững
Đầu tư dưới dạng cổ đông sẽ có tỷ lệ tăng trưởng hàng năm cao, dẫn đến giá cổ phiếu cao trong tương lai
Hãy nhìn ROE lũy kế của NTC trong 3 năm và 5 quý gần nhất

_
_
ROE NTC tăng dần theo năm và đã đạt trên 40% hiện nay

Tiêu chí 6: Không đòi hỏi đầu tư nhiều vào cơ sở hạ tầng để duy trì hoạt động hiện tại
Hãy cẩn thận với những công ty tạo ra lợi nhuận cao NHƯNG một phần lớn tiền được dung lại vào việc thay thế nhà máy và thiết bị để đảm bảo công ty vận hành như hiện tại. Những công ty cạnh tranh về giá và những nghành công nghiệp đòi hỏi vốn đầu tư cao ( sản xuất máy bay, sắt thép như HPG,HSG…) thường phải chi một phần lớn lợi nhuận vào việc giúp cho công ty hoạt động hiệu quả hơn. Vì việc tái đầu tư một phần lợi nhuận không được xem là chi phí mà là tài sản nên Bản báo cáo hoạt động kinh doanh của những công ty này làm cho họ có vẻ như đang kiếm được rất nhiều tiền. Nhưng trong thực tế họ không có tiền để trả lại cho nhà đầu tư, hoặc để đầu tư vào sản phẩm mới hay thị trường mới để thúc đẩy tăng trưởng.
Đó là lý do tại sao Warren Buffett tránh xa những công ty đòi hỏi chi phí đầu tư vào cơ sở hạ tầng cao để duy trì hoạt động. Ông thích đầu tư vào những công ty không cần quá nhiều thay đổi về máy móc, không cần chuyên sâu nghiên cứu và sản xuất ra những sản phẩm không bao giờ lỗi thời. Những doanh nghiệp như Coca cola có sản phẩm Coke không bao giờ lỗi thời, do đó công ty có thể dung toàn bộ tiền lãi để chia cổ tức hay đầu tư vào thị trường mới. Tương tự, NIKE không sở hữu nhà máy riêng và không phải chi một phần lớn lợi nhuận để thay thế máy móc đắt tiền, chính vì thế mà công ty có lượng tiền mặt dư dả.
Có một cách để đánh giá yếu tố này là nhìn vào phần “Lưu chuyển tiền tự do”. Tiền tự do là số tiền còn lại sau khi lấy lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh trừ đi những khoản đầu tư vào cơ sở hạ tầng ( Tìm trong báo cáo lưu chuyển tiền tệ). Thông thường nếu tỷ số lưu chuyển tiền tự do chia cho doanh thu cao hơn 5%, công ty được xem là tốt, có của ăn của để.
Quay lại với NTC, nhìn báo cáo tài chính quý 4, lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh là 642 tỷ, lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư là 42 tỷ, công ty còn 600 tỷ tiền tự do, tổng doanh thu năm 2018 là 532 tỷ, tỷ số là 600/532=113%. Hay như năm 2017 là (523.5-82.16)/146.11=300%.
Có thể nhận thấy NTC hầu như phải đầu tư cực ít vào cơ sở hạ tầng để duy trì hoạt động sản xuất kinh doanh, nguyên nhân chính do quỹ đất giá rẻ, không có chi phí giải phóng mặt bằng do chỉ chặt cây cao su đi làm khu CN, các khu liền kề nhau nên chi phí hạ tầng cực thấp.

_
Tiêu chí 7: Ban lãnh đạo trung thực và có tài đầu tư tài sản
Đây cũng là một tiêu chí quan trọng để đánh giá công ty, tuy nhiên nó cũng là một tiêu chí khó xác định nhất. Bạn phải hiểu rằng ban giám đốc thực ra chỉ là người làm thuê, thậm chí không phải là cổ đông. Kết quả, một số người tính đến quyền lợi cá nhân trước, như trả cho mình mức lương cao ngất ngưởng hay tiêu sài hoang phí đến mức chẳng còn bao nhiêu để chia lời cho cổ đông.
Do NTC là doanh nghiệp nhà nước nên lương thưởng ban lãnh đạo theo định mức nhà nước là khá thấp, với mô hình kinh doanh rất đơn giản nên việc thay đổi ban lãnh đạo hầu như không ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh của NTC.
Với đặc thù là doanh nghiệp nhà nước nên NTC cũng tránh được việc ESOP pha loãng cổ phiếu
Về hoạt động đầu tư tài sản, các khoản đầu tư hiệu quả của NTC đang thu cổ tức rất lớn hàng năm:
1. 40% Cổ phần khu CN Bắc Đồng Phú ( 610 ha) ở Bình Phước, tương ứng 40% x 610 ha = 244 ha
2. 36,66% Cổ phần KCN cao su Bình Long ( 291,52 ha + 600 ha mở rộng) ở Bình Phước, tương ứng 36,66% x 891,52 ha = 326.83 ha
3. 22,17% Cổ phần KCN cao su Dầu Giây ( 328,66 ha) ở Đồng Nai, tương ứng 22,17% x 328,66 ha = 73 ha
4. 9,02% Cổ phần Công ty CP đầu tư sài gòn VRG ( Bao gồm khu CN Đông nam củ chi 342,53 ha, Khu Liên hợp Công nghiệp – Đô thị - Dịch vụ Phước Đông 3158 ha, KCN Lê Minh Xuân 3 230 ha) tương ứng 9,02% x (342.53 + 3158 + 230) = 336.5 ha
5. 7,5% Cổ phần Công ty CP CN An Điền tại Bình Dương ( 638 ha), tương ứng 7,5% x 638 ha = 47.85 ha
6. 15% Cổ phần Công ty CP KCN Tân Bình ( 352.5 ha, dự kiến mở rộng thêm 1055 ha), tương ứng 15% x ( 1055ha + 352.5 ha) = 211 ha
TỔNG CỘNG SỞ HỮU GIÁN TIẾP: 244 ha + 326.83 ha+ 73 ha+ 336.5 ha+ 211 ha = 1,191.33 h
Nếu công ty bạn cho vào tầm ngắm đạt cả 7 tiêu chí trên, thì đấy là công ty tốt và có tiềm năng gia tăng giá trị trong nhiều năm tới. Tuy vậy nhà đầu tư giá trị chỉ mua cổ phiếu khi giá thật hời. Hãy biết rằng trong ngắn hạn, thị trường có xu hướng phản ứng thái quá với tin xấu hoặc tốt, đẩy giá cổ phiếu lên quá cao hoặc quá thấp so với giá trị thực. Ta hãy tiếp tục với tiêu chí 8

Tiêu chí 8: Giá cổ phiếu thấp hơn giá trị thực
Để biết chắc mình mua cổ phiếu với giá hời, bạn phải biết cách tính giá trị thực của cổ phiếu. Tôi sẽ giải thích cho bạn bằng một ví dụ, hãy trả lời câu hỏi :” Bạn sẽ trả tối đa bao nhiêu tiền cho một cái máy mang lại cho bạn 100 USD hôm nay ?”. Nếu bạn trả 100 USD cho 1 cái máy mang lại 100 USD, bạn sẽ hòa vốn, 100 USD là số tiền tối đa mà bạn sẽ trả.
Vậy bạn sẽ trả tối đa bao nhiêu tiền cho 1 cái máy mang lại cho bạn 100 USD trong vòng 1 năm ? Bạn sẽ trả 100 USD ư ? Tất nhiên là không vì bạn phải chờ 1 năm đằng đẵng để lấy lại vốn. Muốn biết bạn phải trả tối đa bao nhiêu hôm nay, ta cần làm vài phép tính. Trước tiên phải tính đến lãi xuất an toàn ( Thường là lãi xuất ngân hàng). Nếu lãi xuất an toàn là 4%, bạn sẽ trả tối đa là 96.15 USD ( 100/(1+0.04)) cho cái máy mua hôm nay. Tại sao ? Vì bạn bỏ 96.15 USD vào bank, 1 năm sau bạn sẽ nhận được 100 USD. Nói cách khác, đồng tiền nhận được trong tương lai sẽ có giá trị thấp hơn so với hiện tại, để tính giá trị của 100 USD nhận được sau 1 năm, ta lấy 100 USD chia cho 1+0.04 và được 96.15 USD. Công thức này gọi là giảm giá trị tương lai để có giá trị hiện tại.
Bây giờ bạn sẽ trả tối đa bao nhiêu tiền cho cái máy mang về cho bạn 100 USD năm thứ nhất, 100 USD trong năm thứ 2…, 100 USD trong năm thứ năm
Tương tự như vậy với năm thứ 2,3,4…ta chiết khấu bằng cách lấy 100 USD chia cho 1.042, 1.043, 1.044….Kết quả là ( 96.15 + 92.46 + 88.90+ 85.48+ 82.19)=445.18 USD
Tương tự khi bạn mua cổ phiếu, bạn mua một phần của công ty sẽ đẻ ra tiền từ năm này qua năm khác, vì vậy…
Giá trị thực của một cổ phiếu chính là giá trị hiện tại của tổng số tiền sinh ra trong tương lai từ hoạt động kinh doanh
Về mặt lý thuyết, giá thị thực của một công ty được tính bằng cách cộng tất cả số tiền sinh ra từ hoạt động kinh doanh ( Đến vô cực), và giảm số tiền đó thành giá trị hiện tại. Tuy vậy trên thực tế các công ty không tồn tại mãi mãi. Một cách thận trọng, người ta thường giả thuyết rằng công ty chỉ tồn tại trong 10 năm nữa. Vậy ta tính giá trị thực của cổ phiếu bằng cách cộng tất cả số tiền dự tính sẽ thu được trong 10 năm tới và giảm giá đến giá trị hiện tại.
Ta hãy làm bảng tính giá cổ phiếu NTC xem giá hiện tại đã vượt giá trị thực hay chưa

_
Về bản chất hoạt động kinh doanh, do NTC thu tiền trước khách hàng trong 50 năm và hạch toán dần hàng năm nên biên an toàn là 100% vì tiền đã thu hết rồi, nếu tính đúng theo lý thuyết “ Giá trị thực của một cổ phiếu chính là giá trị hiện tại của tổng số tiền sinh ra trong tương lai từ hoạt động kinh doanh” thì giá trị NTC cao hơn nhiều.
Click to expand...

Lâu lắm mới đọc bài viết Pro thế này, cảm ơn Bro.

bambo08 and baitran like this.

baitran đã loan bài này

Loan tin | Like |Report
baitran Thành viên gắn bó với f319.com

Joined:

Jul 18, 2010

Likes Received:

5,295

#1709

24/03/2019, 11:38

--- Gộp bài viết, Mar 24, 2019, Bài cũ: Mar 24, 2019 ---

Last edited: Mar 24, 2019

dphuong1978, ltl98, peter_inv and 2 others like this.

baitran đã loan bài này

Loan tin | Like |Report
baitran Thành viên gắn bó với f319.com

Joined:

Jul 18, 2010

Likes Received:

5,295

#1710

24/03/2019, 11:39

Last edited: Mar 24, 2019

dphuong1978, bambo08, Binh Yen and 4 others like this.

HUNGHTC và baitran đã loan bài này

Loan tin | Like |Report

(You must log in or sign up to reply here.)

Page 171 of 266

Chủ đề cùng chuyên mục

Share This Page