õ-?õ-?õ-?õT?õTÊõTƠõTƯõTêõTôõTô Nhỏ?ưn ?'ỏằ<nh thỏằ< trặ?ỏằ?ng hàng ngày cỏằĐa c?Ăc CTCK + b?&

VnEconomy giới thiệu nhận định của một số công ty chứng khoán về diễn biến thị trường ngày 29/7.

Nhiều khả năng thị trường sẽ tiếp tục điều chỉnh

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn - SSI)

?oKhối lượng giao dịch hôm 28/7 tiếp tục ở mức cao và các cổ phiếu thuộc nhóm chứng khoán, bất động sản tiếp tục hỗ trợ cho thị trường. Sự điều chỉnh đã xảy ra với nhóm cổ phiếu thuộc nhóm ngành tài chính, ngân hàng.

Ngoài BVH, CTG và VCB - 3 cổ phiếu có dấu hiệu rung lắc rõ trong ngày 27/8, STB cũng đã giảm điểm trong ngày 28/7 sau 2 ngày tăng trần liên tục.

Ngoài ra luồng tiền dường như dừng lại ở nhóm cổ phiếu blue-chip như DPM, HPG, PVD, HAG, FPT, nhóm vốn được tập trung mua nhiều vào thời điểm cuối tháng 6, đầu tháng 7 vừa qua.

Thị trường 28/7 chứng kiến sức mua yếu dần về cuối phiên. Điều này cho thấy khả năng thị trường sẽ tiếp tục điều chỉnh vào ngày 29/7 là khá cao?.

Việc điều chỉnh có thể diễn ra trong một vài phiên

(Công ty Chứng khoán Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam - VCBS)

?oVN-Index đã không thể vượt qua được mốc 480 điểm sau một vài phiên tăng mạnh. Tuy nhiên tâm lý đầu tư vẫn đang khá tốt được phản ánh qua khối lượng giao dịch cao, các cổ phiếu ảnh hưởng (SSI, PVF, KLS..) vẫn giữ được mức giá trần cùng với việc nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục mua ròng.

Thị trường có lẽ vẫn còn khả năng tích cực hơn trong ngắn hạn nhưng chúng tôi không kỳ vọng quá nhiều. Theo quan điểm của chúng tôi, việc điều chỉnh có thể diễn ra trong một vài phiên tiếp theo và nhà đầu tư nên cẩn trọng vì thị trường có thể diễn biến rất bất ngờ với những toan tính ngắn hạn?.

Kỳ vọng thị trường sẽ tăng trong các phiên giao dịch cuối tuần

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Bảo Việt - BVSC)

?oPhiên giao dịch ngày 28/7, tuy có sự điều chỉnh, nhưng trên phương diện phân tích và các chỉ báo kỹ thuật thì việc thị trường thử thách lại các mức hỗ trợ là điều hoàn toàn bình thường.

Chúng tôi kỳ vọng thị trường sẽ thử thách thành công và sẽ trở lại với xu thế hồi phục trong các phiên giao dịch cuối tuần này nếu như yếu tố tâm lý không đè lên thị trường quá nặng.

Với diễn biến hiện tại, chúng tôi vẫn khuyến nghị các nhà đầu tư tiếp tục duy trì nắm giữ các cổ phiếu có giá trị cơ bản tốt hoặc tranh thủ thị trường trong giai đoạn thanh khoản để cơ cấu lại danh mục?.

Thị trường sẽ quay lại xu thế tăng điểm

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Âu Việt - AVSC)

?oTrong thời gian qua, khối nhà đầu tư nước ngoài đã liên tục mua vào khi VN-Index ở ngưỡng 420 - 440 điểm, nên chúng tôi lo ngại khi VN-Index đi vào vùng 460-480 điểm là khối này sẽ bắt đầu bán ra để chốt lãi.

Tuy nhiên điều này đã không xảy ra, qua đó phần nào cũng cho thấy xu hướng nắm giữ cổ phiếu dài hạn của họ và phiên giao dịch 28/7 khối này tiếp tục mua ròng trên HOSE với 160 tỷ đồng và tại HNX là 12 tỷ đồng.

Theo chúng tôi, phiên giảm điểm của thị trường ngày 28/7 chủ yếu đến từ tâm lý chốt lãi của nhà đầu tư ngắn hạn, và dự kiến thị trường sẽ quay lại xu thế tăng điểm vào ngày 29/7?.

Lựa chọn và nắm giữ những cổ phiếu tốt

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Bản Việt - VCSC)

?oTrong giai đoạn gần đây, các nhà đầu tư nước ngoài dường như đã bắt đầu chiến lược đầu tư dài hạn khi họ liên tục giải ngân vào các mã cổ phiếu yêu thích. Động thái tiếp tục mua ròng tới 174 tỷ trên cả hai sàn của họ trong phiên giao dịch ngày 28/7 sẽ là một sự hỗ trợ tâm lý rất tốt cho các nhà đầu tư trong nước tham gia thị trường.

Bên cạnh đó, tính thanh khoản của thị trường tăng mạnh trong hai phiên giao dịch đầu tuần là một tín hiệu tích cực mà chúng tôi đang chờ đợi. Chúng tôi cho rằng thị trường có lẽ sẽ tiếp tục xu hướng tăng điểm trong trung hạn, miễn là tính thanh khoản vẫn được duy trì ở mức hiện tại.

Xét trong ngắn hạn, phiên giao dịch ngày 28/7 có thể là một sự điều chỉnh sau khi tăng mạnh 3 phiên liên tiếp. Thị trường đang trở nên tốt hơn và xu hướng tăng điểm vẫn có thể được duy trì tuy nhiên vẫn còn một vài yếu tố cản trở và các nhà đầu tư cũng bắt đầu tỏ ra khá thận trọng khi tham gia thị trường.

Chiến lược chúng tôi khuyến nghị vẫn là lựa chọn và nắm giữ những cổ phiếu tốt, đặc biệt là những cổ phiếu bị giảm giá mạnh hơn thị trường trong thời gian qua chỉ vì sự khác biệt giữa cung và cầu?.

Đầu cơ ngắn hạn chịu rủi ro T+4 khá rõ ràng

(Công ty Cổ phần Chứng khoán VNDirect)

?oSự hưng phấn không thể kéo dài và khi VN-Index chạm tới ngưỡng kháng cự 470 điểm thì chúng ta đã nhìn thấy áp lực chốt lời, cũng như áp lực bán cắt lỗ các cổ phiếu.

Đây chắc chắn vẫn là những áp lực đối với thị trường nếu VN-Index tiếp tục chinh phục những mốc cao hơn, và chúng ta hãy cùng quan sát xem sức cầu hiện tại có đủ sức đưa thị trường vượt lên trên mốc 500 điểm hay không.

Một điều tốt là nhà đầu tư nước ngoài vẫn mua ròng mạnh mẽ, nhưng cần thêm sự hỗ trợ từ những tin tức tốt trên thị trường thế giới mới có thể tạo động lực cho thị trường đi xa hơn.

Trước mắt, đầu cơ ngắn hạn chịu rủi ro T+4 khá rõ ràng lúc này, tuy nhiên lựa chọn một chiến lược dài hơi hơn thì vài phiên tới vẫn có thể cân nhắc việc mua vào cổ phiếu?.

* Nhận định thị trường của các công ty chứng khoán được VnEconomy trích dẫn chỉ có giá trị như một nguồn thông tin tham khảo. Các công ty chứng khoán có thể có những xung đột lợi ích đối với các nhà đầu tư khi đưa ra nhận định.

Nhận định thị trường chứng khoán ngày 30/7


VnEconomy giới thiệu nhận định của một số công ty chứng khoán về diễn biến thị trường ngày 30/7.

+Theo dõi thanh khoản để xác định hướng thị trường

(Công ty Chứng khoán Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam - VCBS)

?oPhiên 29/7, lực cầu chưa thật sự sẵn sàng tham gia vào thị trường. Thanh khoản sụt giảm gần một nửa so với phiên trước, nhưng vẫn ở mức tương đối tốt là trên 2.000 tỷ đồng.

Động thái giảm bán, và tiếp tục duy trì mua ròng gần 120 tỷ của nhà đầu tư nước ngoài trên sàn Tp.HCM và 30 tỷ trên sàn Hà Nội cho thấy các cổ phiếu vẫn đang trong khoảng giá hấp dẫn đối với khối này.

Theo chúng tôi quan sát hôm 29/7, nhà đầu tư có tâm lý khá thận trọng sau phiên giảm điểm của thị trường Mỹ đêm trước đó, và có xu hướng theo dõi diễn biến của thị trường, do lo ngại thị trường còn tiếp tục giảm trong phiên tiếp theo.

Theo chúng tôi, mức độ thanh khoản của thị trường trong những phiên tiếp theo là rất quan trọng để xác định hướng đi của các chỉ số. Ngoài ra giao dịch của thị trường Mỹ đêm 29/7 cũng có thể sẽ ảnh hưởng nhiều đến tâm lý nhà đầu tư Việt Nam vào ngày 30/7.

Chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư đã thực hiện mua cổ phiếu từ các phiên trước theo dõi mức độ giao dịch của thị trường để xem xét mua thêm vào những cổ phiếu cơ bản tốt, thanh khoản cao trong khoảng giá hợp lý?.

+ Giá cổ phiếu ở Việt Nam đang ở mức hấp dẫn

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Âu Việt - AVSC)

?oTrong ngắn hạn, các thông tin hỗ trợ thị trường như kết quả kinh doanh quý 2/2009, tình hình kinh tế trong và ngoài nước hiện nay có vẻ đang mất dần yếu tố bất ngờ hoặc giảm tác động.

Tuy nhiên, mặt bằng giá cổ phiếu ở Việt Nam đang ở mức hấp dẫn cho nhà đầu tư trung và dài hạn. Cụ thể, theo Bloomberg, P/E của thị trường chứng khoán Việt Nam chỉ vào khoảng 13,5 trong khi P/E ở thị trường Ấn Độ là 17,01, Indonesia (28,3), Hàn Quốc (33,1), Singapore (20), Trung Quốc (35,6) và đặc biệt tại thị trường Đài Loan lên đến 66,4.

Mặc dù lạc quan vào trung và dài hạn, nhưng chúng tôi dự báo ngày 30/7 thị trường sẽ tiếp tục giằng co giữa cung - cầu và không loại trừ thị trường vẫn tiếp tục giảm điểm?.

+ Không thấy yếu tố tiêu cực nào đáng kể ảnh hưởng tới thị trường

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Bảo Việt - BVSC)

?oMặc dù một vài chỉ báo phân tích kỹ thuật đã có dấu hiệu tích cực, thị trường vẫn tiếp tục đi xuống do nhà đầu tư vẫn còn khá dè dặt. Tuy nhiên, chúng tôi cũng không thấy yếu tố tiêu cực nào đáng kể có thể ảnh hưởng tới thị trường hiện tại.

Do đó, các nhà đầu tư nên thận trọng theo dõi thị trường và chờ đợi các tín hiệu rõ ràng hơn để tránh các quyết định đầu tư quá vội vàng.

Dự báo trong 1, 2 phiên tới thị trường sẽ có cơ hội hồi phục khi chạm vùng hỗ trợ 450 - 455 điểm. Xu thế tăng của thị trường sẽ được tiếp tục xác nhận khi VN-Index vượt lên vùng kháng cự 472 - 488 điểm, đặc biệt cần lưu ý là ngưỡng 472 điểm.

Sóng 5 Elliott của VN-Index hiện vẫn đang được duy trì và sẽ hướng tới mốc 520 điểm nếu thị trường vượt qua được những ngưỡng cản trên.

Đối với các nhà đầu tư ngắn hạn và đầu tư theo xu thế có độ chấp nhận rủi ro cao, việc giải ngân trong nhịp điều chỉnh này của thị trường có thể được cân nhắc. Tuy nhiên, đối với những nhà đầu tư có độ chấp nhận rủi ro thấp, giải ngân khi VN-Index cho dấu hiệu phục hồi và vượt qua các ngưỡng cản nên trên được xem là an toàn hơn.

Đối với các nhà đầu tư dài hạn, sau khi đã thực hiện mua gom từng bước ở các mức giá thấp trong giai đoạn trước, hiện tại có thể tiếp tục nắm giữ và thực hiện mua thêm đối với các mã cổ phiếu tiềm năng có mức giá vẫn đang nằm dưới mức giá mục tiêu?.

+ Thận trọng là cần thiết

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn - SSI)

?oHôm 29/7, các cổ phiếu khối ngân hàng, tài chính, bảo hiểm là nhóm chính khiến thị trường giảm điểm - trong đó PVF là cổ phiếu làm thị trường giảm điểm nhiều nhất.

Trong bối cảnh sức mua yếu dần, chúng tôi ghi nhận sức mua của khối nhà đầu tư nước ngoài. Đây là yếu tố hỗ trợ tâm lý cho nhà đầu tư trong nước trong thời gian qua. Tuy nhiên, sức mua của khối ngoại ngày 29/7 cũng đã giảm so với các phiên trước.

Thị trường chứng khoán châu Á hôm 29/7 có nhiều chỉ số giảm điểm. Trong bối cảnh này, sự thận trọng là cần thiết?.

* Nhận định thị trường của các công ty chứng khoán được VnEconomy trích dẫn chỉ có giá trị như một nguồn thông tin tham khảo. Các công ty chứng khoán có thể có những xung đột lợi ích đối với các nhà đầu tư khi đưa ra nhận định.

doanh thu của các DN tăng 29,3% so với quý I.

CTCK Habubank đã công bố nghiên cứu về lợi nhuận của 118 công ty thuộc 18 ngành. Kết quả khá bất ngờ khi doanh thu của các DN này tăng 29,3% so với quý I.



Trong buổi sinh hoạt thường kỳ tháng 7 dành cho các hội viên của Công ty Đào tạo Đầu tư DoBF cuối tuần trước, nhóm chuyên viên phân tích của CTCK Habubank đã công bố một nghiên cứu về lợi nhuận của 118 công ty thuộc 12 ngành - các DN công bố kết quả kinh doanh quý II sớm nhất tới NĐT.

Kết quả khá bất ngờ: doanh thu quý II của các DN này tăng 29,3% so với quý I, nhưng giảm 1% so với cùng kỳ năm trước; lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu chỉ tăng 0,9% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, các con số tăng trưởng lợi nhuận lại rất cao, tương ứng là 70,4%, 49,9% và 42%.

Thông thường, mức tăng trưởng lợi nhuận bền vững phải được tăng trưởng doanh thu hỗ trợ tương ứng. Vậy đâu là yếu tố cấu thành nên lợi nhuận của các DN niêm yết dẫn đến sự khác biệt này?

+ Lợi nhuận từ hoàn nhập dự phòng

Trong 6 tháng đầu năm, doanh thu của BHS đạt 465,3 tỷ đồng, tăng 16,55 % so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận sau thuế đạt hơn 48 tỷ đồng, tăng gần 3 lần so với cùng kỳ.

Khoản hoàn nhập trên sổ sách khoản đầu tư tài chính của BHS đối với cổ phiếu SSI, STB, Sacomreal... đóng góp tới 45,4% lợi nhuận 6 tháng. Năm 2009, BHS đặt kế hoạch lợi nhuận trước thuế 45,6 tỷ đồng, nếu cuối năm VN-Index trên mức 400 điểm, Công ty đã hoàn thành kế hoạch lợi nhuận cả năm ngay từ bây giờ.

Cổ phiếu SAM của CTCP Cáp và Vật liệu viễn thông (Sacom) chung diện bị cảnh báo như BHS cũng đang đổi vận.

Theo BCTC chưa qua soát xét, 6 tháng đầu năm, doanh thu của Sacom đạt 142,34 tỷ đồng, giảm 55,77% so với cùng kỳ năm 2008. Tuy nhiên, lợi nhuận lại tăng mạnh, lãi 177,4 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước lỗ 65,5 tỷ đồng. Lợi nhuận của Sacom đột biến nhờ khoản hoàn nhập đầu tư tài chính trong kỳ là 173,1 tỷ đồng.

Ông Đỗ Văn Trắc, Tổng giám đốc Sacom cho biết, khoản lãi trong đầu tư của Công ty đến từ việc bán 2 triệu cổ phiếu HPG và hoàn nhập dự phòng từ 3 triệu cổ phiếu HPG (ước tính khoảng 50% con số đã trích tập trước đó).

Tại CTCP Cơ điện lạnh (REE), 6 tháng đầu năm, lợi nhuận trước thuế đạt 294,87 tỷ đồng, vượt 17,95% so với kế hoạch cả năm, trong đó có hơn 120 tỷ đồng đến từ việc hoàn nhập các khoản đầu tư tài chính - chiếm 40,8% lợi nhuận toàn Công ty.

Tại nhiều DN có đầu tư tài chính khác theo khảo sát nhanh của ĐTCK, các khoản hoàn nhập chiếm 20 - 50% con số đã trích lập. Hoàn nhập dự phòng đầu tư tài chính đang là nhân tố quan trọng đóng góp vào lợi nhuận ròng của nhiều DN trong quý II.

Thậm chí, theo nghiên cứu của CTCK TP. HCM (HSC), nếu cuối năm 2009, VN-Index ở mức 550 điểm, thì riêng các công ty niêm yết trong Top 30 sẽ được hoàn nhập dự phòng tối thiểu 1.600 tỷ đồng, nâng mức lợi nhuận của các DN này lên cao hơn nữa.

+ Giá nguyên liệu đầu vào, chi phí vốn và thuế suất giảm

Một trong những DN gây ấn tượng mạnh nhất là CTCP Cao su Đà Nẵng (DRC). Trong 6 tháng đầu năm, lợi nhuận của DRC là 174,8 tỷ đồng, hoàn thành 336% kế hoạch năm, tăng 3,7 lần so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, giá trị sản xuất công nghiệp của DRC mới đạt 360,47 tỷ đồng, hoàn thành 48% kế hoạch năm; doanh thu đạt 883,9 tỷ đồng, hoàn thành 49% kế hoạch năm.

Có thể nói, lợi nhuận ấn tượng của DRC bao gồm cả các yếu tố ?othiên thời, địa lợi, nhân hòa?. BCTC của DRC cho thấy, chi phí nguyên vật liệu trong nửa đầu năm 2009 chỉ là 439,6 tỷ đồng, giảm 174,6 tỷ đồng so với cùng kỳ năm trước do dự trữ được nguyên liệu giá rẻ. Gói bù lãi suất của Chính phủ khiến chi phí lãi vay của DRC giảm từ 16,3 tỷ đồng trong cùng kỳ năm trước xuống 9,6 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm nay.

Thông tư số 129/2008/TT-BTC quy định nhiều mặt hàng DRC đang sản xuất áp dụng thuế suất 10%, nhưng thực hiện chủ trương kích cầu của Chính phủ, ngăn chặn đà suy giảm kinh tế để tháo gỡ khó khăn cho DN, mặt hàng săm, lốp kích cỡ từ 900-20 của DRC đã được hưởng thuế suất ưu đãi 5% cho đến hết năm 2009.

Khoản hoàn nhập dự phòng không phải là lý do duy nhất cải thiện nhanh chóng hiệu quả kinh doanh của BHS sau 6 tháng. Giải thích về lợi nhuận tăng đột biến, lãnh đạo Công ty cho biết, BHS lãi từ hoạt động sản xuất - kinh doanh và các hoạt động khác hơn 26,2 tỷ đồng.

BHS đã dự trữ một lượng lớn đường nguyên liệu với giá hợp lý trong quý I và đầu quý II. Ngoài ra, là DN sản xuất, BHS được hưởng ưu đãi hỗ trợ lãi suất 4% từ gói kích cầu của Chính phủ.

Tương tự BHS, nhiều DN ngành thép, xây dựng, sản xuất chế tạo cũng có sự tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng so với cùng kỳ năm trước do được hưởng ưu đãi về thuế suất, chi phí lãi vay giảm và DN dự báo đúng tình hình biến động của thị trường nguyên liệu đầu vào nên đã tăng lượng hàng dự trữ.

+ Và từ thu nhập khác

Trong quý II, lợi nhuận sau thuế của CTCP Ánh Dương Việt Nam (VNS) đạt 30,254 tỷ đồng, tăng 76,85% so với quý I.

Lãnh đạo VNS cho biết, trong quý II, hoạt động kinh doanh chính của Công ty vẫn ổn định và phát triển. Lợi nhuận sau thuế tăng 292% so với quý I đến từ thu nhập khác: VNS đã thanh lý 71 xe ôtô cũ (gần 50% theo kế hoạch năm).

6 tháng đầu năm, CTCP Xuất nhập khẩu Khánh Hội (KHA) đạt 23,278 tỷ đồng lợi nhuận, tăng 257,46% so với cùng kỳ năm ngoái, do trong quý II Công ty bán tiếp các căn hộ thuộc dự án Chung cư Khánh Hội 2.

Tương tự, CTCP Thủy sản số 4 (TS4) hạch toán một phần lợi nhuận từ dự án Chung cư Orient Apartment, CTCP Cơ điện Lữ Gia (LGC) hạch toán lợi nhuận từ dự án Cao ốc Lữ Gia Plaza...

Nhìn chung, kết quả kinh doanh 6 tháng của các DN đã công bố, hầu hết đều tốt hơn dự báo. Lợi nhuận của các DN đạt cao đã củng cố tâm lý NĐT. Tuy nhiên, lợi nhuận cũng giống như chiếc bánh, hấp dẫn không chỉ bởi kích thước và vẻ "ngon mắt" bề ngoài.

Sẽ lý thú hơn nếu phân tích được thành phần nguyên liệu cấu thành nên chiếc bánh đó. Các yếu tố đột biến khó tiếp tục tạo lợi nhuận cao cho DN trong nửa cuối năm 2009. Có lẽ, nên nhìn nhận cẩn trọng và quan tâm hơn đến mảng kinh doanh cất lõi của DN.

Theo Giang Thanh
ĐTCK

nhận định của một số công ty chứng khoán về diễn biến thị trường ngày 31/7.

+ Sức mua yếu dần của khối ngoại là dấu hiệu đáng quan ngại

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn - SSI)

?oMột kịch bản khá giống 2 ngày trước đã lặp lại. Đó là sức mua tốt đến trong phiên 2 đẩy thị trường lên nhưng sau đó sức mua yếu dần và VN-Index rời khỏi mức cao. Một điều khác biệt là mức đóng cửa và mở cửa của ngày 30/7 gần như bằng nhau, đây là một tín hiệu cho thấy cung cầu của thị trường đã ở thế cân bằng hơn.

Nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục mua ròng, mặc dù tổng khối lượng mua chỉ chiếm tỷ lệ khiêm tốn trong tổng khối lượng giao dịch trên HOSE là 7,23%. Sức mua yếu dần của khối ngoại là một dấu hiệu đáng quan ngại trong thời gian sắp tới.

Về phía bên bán, 31/7 sẽ là ngày 62 triệu cổ phiếu của ngày thứ Hai về tài khoản. Có thể nhà đầu tư sẽ chưa bán ra ngay vì chưa đạt được lợi nhuận kỳ vọng hoặc chưa đến mức cắt lỗ nhưng sẽ tạo ra áp lực tâm lý không nhỏ đối với bên mua.

Chúng tôi tiếp tục quan điểm thận trọng trong ngày 31/7. Trong trường hợp thị trường xuống sâu, nhà đầu tư có thể cân nhắc mua gom ở vùng giá thấp các cổ phiếu có yếu tố cơ bản tốt hoặc có thông tin hỗ trợ?.

+ Nhà đầu tư ngắn hạn nên chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Bảo Việt - BVSC)

?oSự hồi phục nhẹ vào cuối phiên hôm 30/7 đã cho thấy nhiều khả năng lượng cầu sẽ cải thiện dần khi cổ phiếu giảm xuống các mức giá thấp hơn. Do đó, khả năng thị trường sụt giảm sâu theo chúng tôi là khó xảy ra. Tuy nhiên, để có thể tạo lập một xu thế tăng, thị trường sẽ cần có thêm những thông tin hỗ trợ mới.

Với quan điểm thận trọng, chúng tôi khuyến nghị các nhà đầu tư ngắn hạn tiếp tục chờ đợi các tín hiệu rõ ràng hơn về xu thế. Đối với các nhà đầu tư dài hạn, có thể xem xét mua vào các cổ phiếu có tiềm năng ở các mức giá hợp lý.

Dự báo VN-Index có thể sẽ có sự hồi phục trong phiên giao dịch ngày 31/7. Trong trường hợp đó, thị trường sẽ kiểm tra lại vùng kháng cự 472 - 488 điểm, đặc biệt cần lưu ý ngưỡng 472 điểm. Nếu vượt qua được vùng kháng cự này, xu thế tăng sẽ tiếp tục được xác nhận?.

+ Nếu thanh khoản tốt, thị trường tuần sau có thể tăng điểm

(Công ty Chứng khoán Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam - VCBS)

?oNhìn chung tâm lý của nhà đầu tư vẫn tiếp tục cho thấy sự thận trọng trước hiện tượng tăng điểm khá nhanh của tuần trước. Tuy nhiên, thị trường vẫn còn niềm tin, dù đã giảm mạnh so với 2 phiên đầu tuần, khi lực cầu xuất hiện mạnh hơn vào cuối phiên, hoạt động bắt đáy cũng tăng hơn so với hôm 29/7 khi trong phiên đã có lúc SSI vượt trên trên tham chiếu.

Lượng đặt mua tăng nhẹ trong khi lượng đặt bán giảm khá so với phiên 29/7 cho thấy mức giảm giá sau 2 ngày đã có phần hấp dẫn các nhà đầu tư ngắn hạn.

Cũng như nhà đầu tư trong nước, giới đầu tư thế giới vẫn đang giữ thái độ khá thận trọng khiến các chỉ số chỉ giao động rất hẹp. Đối với nhiều nước khó khăn vẫn còn nhưng tin tức tốt đẹp sau thời kỳ u ám cũng chưa chấm dứt và giới đầu tư có vẻ vẫn đang kỳ vọng ít nhất cho đến khi hết mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý 2.

Sự giằng co hiện tại có lẽ vẫn chưa kết thúc. Cho dù áp lực cung đang lớn dần với 90 triệu cổ phiếu sẽ về tài khoản vào ngày 31/7, nhưng các chỉ số nếu có giảm tạm thời khó giảm sâu khi vẫn được hỗ trợ bởi dòng vốn nước ngoài và tâm lý vẫn khá tích cực của giới đầu tư trong nước trước kết quả kinh doanh khả quan của doanh nghiệp trong quý 2.

Nếu thị trường có một phiên thanh khoản tốt vào ngày 31/7 thì xác suất hồi phục vào tuần sau sẽ khá cao?.

+ 450 điểm không phải là một ngưỡng hỗ trợ mạnh

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Bản Việt - VCSC)

?oCàng về cuối tuần, thanh khoản của thị trường càng sụt giảm so với 2 ngày đầu tuần, kéo theo sự giảm điểm của cả VN-Index lẫn HNX-Index.

Có thể nhận thấy là trước tình hình kết quả kinh doanh của hầu hết các doanh nghiệp đã được công bố, dịch cúm H1N1 đang lan tràn làm ảnh hưởng đến công việc sản xuất kinh doanh của nhiều doanh nghiệp, giới đầu tư đang thận trọng chọn mua các cổ phiếu có sẵn trong danh mục với mức giá hợp lí.

Không còn xu hướng tranh mua như đầu tuần, thị trường bây giờ đang giằng co trên từng mức giá giữa bên mua và bên bán - với kết quả là bên mua có vẻ hơi yếu thế trong vài phiên vừa qua.

Theo chúng tôi, việc thị trường có các phiên điều chỉnh sau vài phiên tăng nóng là điều tất yếu. Thị trường có thể sẽ tiếp tục giằng co và điều chỉnh giảm nhẹ trong phiên tới vì ngưỡng 450 đã chứng minh không phải là 1 ngưỡng hỗ trợ mạnh.

Lực đỡ cho thị trường từ khối ngoại đã suy giảm, do đó nhà đầu tư ngắn hạn nên tạm thời đứng ngoài thị trường trong các phiên điều chỉnh này, nhà đầu tư trung - dài hạn có thể chọn mua các cổ phiếu đang có trong danh mục ở mức giá hợp lí?.

+ Kỳ vọng thị trường có thể tăng điểm nhẹ trở lại

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Âu Việt - AVSC)

?oỞ thời điểm hiện tại thị trường đã bước vào giai đoạn cuối của mùa công bố kết quả kinh doanh quý 2/2009 và hầu như đã phản ánh vào giá nên những thông tin này đang mất dần yếu tố bất ngờ hoặc giảm tác động. Do vậy chúng tôi cho rằng việc tăng mạnh của thị trường trong ngắn hạn là khó xảy ra.

Với lực mua xuất hiện mạnh vào cuối phiên ngày 30/7 khi VN-Index vào ngưỡng 445 - 450 điểm và thị trường thế giới được dự báo có thể tăng điểm trở lại vào tối ngày 30/7, chúng tôi kỳ vọng ngày 31/7 thị trường có thể tăng điểm nhẹ trở lại.

Tuy nhiên, thực tế hơn, thị trường sẽ tiếp tục kiểm tra ngưỡng hỗ trợ 445 - 450 điểm do khả năng chốt lãi ngày T+4 của lượng hàng hơn 3.500 tỷ đồng được giao dịch vào ngày thứ Hai, 27/7.

Chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư trung hạn và dài hạn có thể tiếp tục giải ngân với mục tiêu lợi nhuận cuối năm nay?.

* Nhận định thị trường của các công ty chứng khoán được VnEconomy trích dẫn chỉ có giá trị như một nguồn thông tin tham khảo. Các công ty chứng khoán có thể có những xung đột lợi ích đối với các nhà đầu tư khi đưa ra nhận định.

tiếp tục áp dụng mức lãi suất cơ bản bằng VND là 7%/năm.

Ngày 30/7/2009, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đã ban hành Quyết định số 1811/QĐ-NHNN về việc tiếp tục áp dụng mức lãi suất cơ bản bằng VND là 7%/năm.

Quyết định này có hiệu lực từ ngày 1/8/2009 và thay thế Quyết định số 1539/QĐ-NHNN của Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam về mức lãi suất cơ bản bằng VND ban hành ngày 30/6/2009.

Trước đó, ngày 17/7/2009, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước đã ban hành Quyết định số 1681/QĐ-NHNN quy định mức lãi suất tiền gửi dự trữ bắt buộc bằng VND đối với tổ chức tín dụng là 1,2%/năm và thời điểm bắt đầu áp dụng là từ ngày 1/8/2009, thay cho mức 3,6%/năm (theo 174/QĐ-NHNN).

xác định đây là thời cơ để "đánh lên".

Trên các diễn đàn chứng khoán, các nhà đầu tư đã quay lại bàn nhiều hơn đến việc mua vào cũng như xác định đây là thời cơ để "đánh lên".






Dòng tiền không rời thị trường - đó là điều đã được khẳng định trong những phiên giao dịch gần đây.


Lượng cung bung ra từ hoạt động chốt lời của các nhà đầu cơ trong ngày 28/7 vừa qua cũng không làm giảm "nhuệ khí" của bên mua, đưa giá trị giao dịch phiên này lên cao hơn cả phiên tăng điểm mạnh liền trước đó.

Trên các diễn đàn chứng khoán, dù đã cẩn trọng hơn các đợt tăng mạnh vừa qua, các nhà đầu tư (NĐT) đã quay lại bàn nhiều hơn đến việc mua vào cũng như xác định đây là thời cơ để "đánh lên".

Đón sóng nhỏ

Có lẽ NĐT đang chọn những "con sóng nhỏ" an toàn hơn thay vì mạo hiểm chờ đợi "sóng lớn". Điều này thể hiện phần nào trong những phiên giao dịch gần đây. Sau ba phiên bất ngờ tăng điểm mạnh, đưa VN-Index từ mốc 420 điểm ngày 22/7 lên 467,71 điểm, ngày 27/7, NĐT đã bắt đầu hiện thực hóa lợi nhuận, đẩy chỉ số này giảm xuống còn 462,9 điểm trong ngày 28/7, dù giá trị giao dịch trong phiên này có nhỉnh hơn so với phiên liền trước đó, đạt khoảng 2.483,14 tỷ đồng (tương đương 146,33 triệu USD).

Đây chính là phiên giao dịch mà khối lượng "hàng rẻ" T+3 về tài khoản, dẫn đến việc bán để hiện thực hóa lợi nhuận. Có vẻ như các nhà đầu cơ "ăn non" đang tìm các "điểm dừng" an toàn hơn cho đồng vốn của mình.


Sự thận trọng còn thể hiện ở việc dòng tiền chủ yếu dừng lại ở nhóm cổ phiếu chứng khoán, bất động sản và một số mã bluechips như DPM, HPG, PVD, HAG, FPT - nhóm vốn được tập trung mua nhiều vào thời điểm cuối tháng 6, đầu tháng 7 vừa qua.

Bên cạnh đó, sự góp mặt của dòng vốn ngoại có tác động không nhỏ trong việc nâng đỡ thị trường. Thực tế cho thấy, khi VN - Index về vùng 460 - 480 khối này vẫn không thực hiện chốt lời từ những khoản đầu tư giá rẻ được mua vào từ cuối tháng 6/2009 đến nay.


Tổng số tiền họ đổ vào sàn niêm yết vào khoảng 1.900 tỷ đồng. Trong khi đó, đại diện một số quỹ đầu tư đang có mặt tài VN cũng thừa nhận, vẫn còn một nguồn vốn đáng kể từ khối đầu tư này chờ cơ hội tham gia thị trường.

Kết quả kinh doanh quý 2/2009 của các DN niêm yết cũng cho thấy tín hiệu tốt từ sự phục hồi tăng trưởng kinh tế. Viêc trả cổ phiếu thưởng hay trả cổ tức bằng cổ phiếu sẽ không theo phong trào như các năm 2006, 2007 mà chỉ diễn ra ở một bộ phận DN. Do đó, sự khởi sắc trên TTCK hiện nay sẽ tiếp tục thu hút sự quan tâm của các dòng vốn đang lưỡng lự.

Bình ổn thị trường

Một trong những lo ngại lớn nhất của NĐT trong giai đoạn hiện nay chính là khả năng thắt chặt tín dụng của Chính phủ, dẫn đến việc thu hẹp dòng tiền đổ vào TTCK sẽ khiến cho thị trường khó tăng trưởng mạnh. Điều này càng trở nên rõ ràng hơn khi cụm từ "lạm phát" đang được nhắc đến ngày càng nhiều.


Tuy nhiên, trong trung hạn, mục tiêu tăng trưởng vẫn là một trong những ưu tiên của Chính phủ. Mặt khác, chỉ số tiêu dùng đã "nhúc nhích" tăng, nhưng mức tăng này chưa "tiềm ẩn" nguy cơ lạm phát như nhiều người lo ngại.

Cty Chứng khoán SacomBank (SBS) cho rằng, trong nửa cuối năm 2009, việc kiểm soát chặt chẽ dòng tiền lưu thông trên thị trường và những hoạt động liên quan hoàn toàn có khả năng xảy ra. Nhưng hoạt động này chỉ nhằm cân bằng mục tiêu tăng trưởng và hạn chế rủi ro hơn là áp dụng chính sách thắt chặt tiền tệ như nhiều người lo ngại.


Những động thái gần đây như giảm lãi suất trên tiền gửi dự trữ bắt buộc bằng tiền đồng từ 3,6% xuống còn 1,2%/năm, điều chỉnh tăng trưởng GDP 6,5% xuống 5,5% vào tháng 5, giảm tỷ lệ tăng trưởng tín dụng 30% xuống 27% trong tháng 7 là những bước đi hướng đến việc giám sát chặt chẽ các chính sách tiền tệ để đạt được mục tiêu về GDP, kiểm soát lạm phát và chất lượng tín dụng cho cả năm 2009. Điều này sẽ tạo ra sự an toàn cần thiết cho hệ thống tín dụng, đảm bảo mức tăng trưởng bền vững hơn.


Động thái tăng cường giám sát tiền tệ được thực hiện sẽ ảnh hưởng trước nhất đến lợi nhuận của hệ thống ngân hàng thương mại (NHTM). Sự tăng mạnh của chi phí vốn đầu vào trong khi đầu ra bị hạn chế bởi tỷ lệ tăng trưởng khống chế ở mức 27% và lãi suất trần khiến cho lợi nhuận biên của các ngân hàng giảm. Nhưng, điều này cũng giúp cho lợi nhuận của các NHTM sẽ ổn định.


Sự giám sát chặt từ NHNN buộc các NHTM phải hết sức cẩn trọng trong việc huy động đầu vào và giải ngân các khoản vay. Qua đó mục tiêu giám sát chất lượng tín dụng cũng phần nào được thực hiện.

Trong khoảng giai đoạn từ tháng 3 đến nửa đầu tháng 6/2009, sự tăng trưởng mạnh mẽ của TTCK đã giúp cho các hoạt động cho vay chứng khoán hoạt động sôi nổi trở lại.


Không ít NĐT đã tận dụng các nghiệp vụ vay chứng khoán để thực hiện đòn bẩy tài chính, từ đó tác động ngược lại đẩy các chỉ số chứng khoán tăng. Không thể phủ nhận hoạt động này đã giúp TTCK trở nên đặc biệt hấp dẫn trong thời gian qua nhưng nếu không được quản lý kịp thời thì độ rủi ro sẽ quá lớn.


Khi dòng tiền đi vay dẫn đến các hoạt động đầu cơ lấn lướt với đầu tư dài hạn sẽ khiến thị trường trở nên bất ổn hơn bao giờ hết. SBS cho rằng: "Động thái này có tác động tích cực đến việc tăng chất lượng tăng trưởng của nền kinh tế và sẽ quay lại có tác động tích cực và ổn định TTCK trong trung hạn".

Tuy nhiên, việc hạn chế cung tiền ra lưu thông cũng sẽ dẫn đến sự phân hóa cổ phiếu ngày càng diễn ra mạnh mẽ. Những mã "ăn theo" như thời điểm "dư tiền" sẽ nhường chỗ cho những mã có sự phát triển ổn định hơn và các chỉ số cơ bản tốt.


Cổ phiếu của những ngành có khả năng tăng trưởng tốt sẽ thu hút sự quan tâm của các NĐT. Theo VAFI, những ngành hàng như vật liệu xây dựng, ngân hàng, vận tải, tiêu dùng sẽ được hưởng lợi từ sự khởi sắc của ngành xây dựng trong thời gian qua.

Lãnh đạo kinh tế châu Á cực thận trọng với bong bóng giá tài sản, yếu tố thường thấy khi kinh tế đi lên mạnh. Nếu trước đây FED làm như vậy, thế giới hẳn đã không hỗn loạn.



Khoảng cách giữa tốc độ tăng trưởng châu Á và các nước G7 chưa bao giờ rộng đến thế.

Đầu năm nay, nền kinh tế các nước châu Á đi xuống chóng mặt và nay đang hồi phục mạnh mẽ hơn bao giờ hết. Tốc độ tăng trưởng so với cùng kỳ không cho thấy sự hồi phục này, để nhìn thấy sự hồi phục chóng mặt, hãy xem xét đến số liệu thay đổi từng quý.

So sánh quý 2/2009 với quý 1/2009 tính theo tốc độ trung bình năm, GDP Hàn Quốc tăng trưởng gần 10% (dù vẫn thấp hơn 2,5% so với 1 năm trước); GDP Singapore tăng trưởng 20% (thấp hơn 3,7% so với 1 năm trước). Trung Quốc không công bố số liệu hàng quý tuy nhiên các chuyên gia kinh tế tính toán rằng GDP tăng trưởng với tốc độ 15% đến 17% so với quý trước đó.

Nhiều nền kinh tế trong khu vực chưa công bố số liệu GDP, thế nhưng nhiều khả năng sự hồi phục đã bắt đầu. Trong quý 2/2009, sản xuất công nghiệp Đài Loan tăng trưởng 89%. Ngay cả Nhật cũng công bố tăng trưởng GDP cao, sản xuất công nghiệp đi lên 38%. Ngược lại, kinh tế Mỹ và châu Âu vẫn đi xuống trong quý vừa qua.

Tốc độ tăng trưởng quý sẽ dịu lại trong nửa sau năm 2009. Sự hồi phục của Singapore có nguyên nhân chính từ tăng trưởng trở lại của hoạt động sản xuất dược phẩm vốn có tính biến động rất cao.

Tuy nhiên, châu Á đang trên đà hồi phục. Chuyên gia kinh tế học Peter Redward thuộc Barclays Capital dự báo tăng trưởng GDP của các nước mới nổi châu Á sẽ đạt khoảng 5% trong năm 2009. Trong khi đó tăng trưởng GDP nhóm nước G7 có thể là âm 3,5%. Khoảng cách tăng trưởng lên tới 8,5% - khoảng cách lớn chưa từng có trong lịch sử.

6 tháng trước, nhóm nước châu Á chịu ảnh hưởng mạnh nhất trên thế giới vì xuất khẩu hàng hóa sang thế giới các nước giàu giảm sút. Vậy châu Á phục hồi bằng cách nào khi nhu cầu hàng hóa tại Mỹ và châu Âu vẫn yếu? Một lý do đó là sự sụt giảm sản lượng vào cuối năm 2008 và đầu năm 2009 đã trở nên trầm trọng hơn khi một loạt các công ty giảm mạnh sản lượng. Và nay khi kho đã sạch, số lượng đơn đặt hàng đang tăng lên, các nhà máy đã bắt đầu tăng sản xuất trở lại.

Quan trọng hơn, nhu cầu nội địa đã hồi phục nhờ vào kế hoạch kích thích tài khóa lớn hơn so với bất kỳ một khu vực nào trên thế giới. Tiêu dùng thực của Hàn Quốc quý 2/2009 tăng trưởng với tốc độ tính theo trung bình năm đạt 14% nhờ chương trình giảm thuế đối với mua xe ô tô và hỗ trợ cho gia đình thu nhập thấp. Xuất khẩu cũng tăng với tốc độ tính theo trung bình năm đạt 53% nhờ nhu cầu từ phía Trung Quốc tăng cao.

Nhiều nhà phân tích chỉ trích rằng yếu tố Trung Quốc là không đủ để khiến kinh tế khắp khu vực hồi phục bởi phần lớn hàng xuất từ châu Á vào Trung Quốc chỉ là hàng hóa trung cấp, loại hàng hóa này sẽ được xử lý và sau đó xuất sang thị trường các nước phát triển. Thế nhưng quan điểm này cũng không chính xác bởi thực tế việc kinh tế Trung Quốc đi lên ít nhất đã khiến lòng tin doanh nghiệp và người tiêu dùng khắp châu Á cải thiện.

Nếu phương Tây vẫn tiếp tục đi xuống, điều gì sẽ xảy ra nếu kế hoạch kích thích tài khóa của châu Á và kế hoạch khôi phục lượng hàng tồn kho giảm bớt? Báo cáo gần đây từ chuyên gia kinh tế Frederic Neumann và Robert Prior-Wandesforde thuộc ngân hàng HSBC dự báo đà phục hồi của kinh tế châu Á sẽ tiếp tục duy trì sang năm sau bởi chính sách tiền tệ hiện đang được nới lỏng.

Không giống tại Mỹ và châu Âu nơi hệ thống ngân hàng đang chịu nhiều ảnh hưởng, các khoản nợ quá lớn làm giảm ảnh hưởng tích cực từ đợt lãi suất thấp. Tại châu Á, đặc biệt là Trung Quốc, thanh khoản đang tràn ngập, yếu tố này hẳn có ảnh hưởng không nhỏ đến hỗ trợ tiêu dùng.

Có lẽ rủi ro chính đối với các nước mới nổi châu Á hiện nay không phải là việc nhu cầu phương Tây đi xuống mà chính là vấn đề lạm phát và bong bóng giá tài sản tại nội địa. Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ đã nâng mức dự báo về lạm phát trong năm nay lên mức 5%, cao hơn mức mục tiêu 3%.

Các nhà điều tiết ngành ngân hàng Trung Quốc đã yêu cầu các ngân hàng kiểm soát chặt chẽ các khoản vay để tiền đi vào nền kinh tế thực chứ không phải cổ phiếu. Nếu FED đã làm điều này trước đây và lo lắng nhiều hơn về bong bóng giá tài sản, thế giới hẳn đã không hỗn loạn như hiện nay.

Thị trường đang ở mốc rất thú vị:
- 99% thị trường sẽ đạt trên mốc 550 vào cuối năm
- 0,99% thị trường sẽ ở dưới mốc 410 vào cuối năm

Vậy phải lăn tăn gì nữa nhỉ

nhận định diễn biến thị trường ngày 4/8.
VnEconomy giới thiệu nhận định của một số công ty chứng khoán về diễn biến thị trường ngày 4/8.

+ Sức cầu nhiều khả năng sẽ tăng

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn - SSI)

"Thị trường ngày ngày 3/8 có nhiều diễn biến khá kịch tính với vai trò quan trọng của cổ phiếu VCB trong việc hỗ trợ thị trường. Khi kết quả kinh doanh quý 2 của VCB đã được công bố từ tuần trước, khả năng VCB tăng mạnh được cho là từ các thông tin liên quan đến phát hành thêm cổ phiếu.

Có thể thấy thị trường đang trở nên nhạy hơn với các thông tin liên quan đến chia tách và thưởng cổ phiếu. Hôm 3/8 STB đã được Ngân hàng Nhà nướ chấp nhận cho tăng vốn điều lệ lên hơn 6.700 tỷ và có thể đây sẽ là một tin tích cực cho thị trường ngày 4/8.

Trong giai đoạn hiện tại, các cổ phiếu ngành tài chính, ngân hàng đang được quan tâm và sẽ có ảnh hưởng lớn đến VN-Index.

Một tín hiệu tích cực nữa có thể đến là tín hiệu từ chứng khoán Mỹ khi chỉ số tương lai của Dow Jones đang tăng hơn 100 điểm (1,12%).

Sau một ngày mua-bán nhìn chung khá cân bằng thì nhiều khả năng sức cầu ở thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ cao trong phiên giao dịch ngày 4/8.

Nếu như thị trường tăng điểm kèm theo khối lượng giao dịch lớn thì có thể kỳ vọng nhiều hơn vào một đợt tăng điểm bền vững, còn nếu khối lượng giao dịch giảm thì rủi ro áp lức chốt lời ở các mức VN-Index cao sẽ tăng lên đáng kể.

Nhà đầu tư có độ chấp nhận rủi ro thấp thì có thể căn cứ vào dấu hiệu khối lượng giao dịch tăng cao để mua vào".

+ Thị trường có thể vẫn tiếp tục dao động hẹp

(Công ty Chứng khoán Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam - VCBS)

Phiên giao dịch đầu tuần thị trường chịu áp lực cung khá lớn từ lượng cổ phiếu dồn cung của hai phiên giao dịch kỷ lục đầu tuần trước được đưa vào giao dịch.

Điều này có thể lý giải cho tâm lý giao dịch dè dặt và việc VN-Index chỉ tăng rất nhẹ. Áp lực cung tồn tại tuy nhiên tâm lý nhà đầu tư lại khá vững vàng nên thị trường không xuất hiện hiện tượng bán tháo.

Tỷ lệ đặt mua/bán là 0,8 trong lúc thị trường vẫn tăng nhẹ phản ánh hiện tượng trên. Lực cầu tại một số mã lớn và nhóm cổ phiếu có kết quả kinh doanh nửa năm tốt vẫn đang được duy trì. Trong đó VCB, VIS, VCG đều có khối lượng giao dịch tăng mạnh.

Trong khi HNX-Index bị ảnh hưởng nhiều do VCG giảm sàn thì VCB, DPM, PVF và nhóm bất động sản hỗ trợ VN-Index tăng nhẹ trong bối cảnh nhiều blue-chip giữ tham chiếu.

Dự kiến phiên ngày 4/7 chỉ số thị trường nhiều khả năng vẫn tiếp tục dao động hẹp. Thị trường chứng khoán thế giới đang hồi phục khá vững chắc sẽ giữ cho tâm lý đầu tư ổn định, thị trường khởi sắc nhẹ nhưng áp lực chốt lãi sẽ tăng nếu thị trường có bước bứt phá mạnh?.

+ Thị trường sẽ trải qua những phiên giao dịch giằng co

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Bảo Việt - BVSC)

?oCó thể thấy, đa số các nhà đầu tư ngắn hạn vẫn còn giữ tâm lý thận trọng và sẵn sàng bán ra chốt lời trong khi các nhà đầu tư dài hạn chủ yếu chỉ mua vào ở mức giá thấp.

Thị trường trong tuần qua đã tạo được mặt bằng giá mới nhưng hiện tại vẫn chưa có thêm thông tin hỗ trợ trong khi mùa báo cáo kết quả kinh doanh đã đi qua. Mặc dù cả phân tích cơ bản và phân tích kỹ thuật đều cho các dấu hiệu tương đối tích cực nhưng hiện tại, rào cản tâm lý vẫn đang cản trở đà tăng của thị trường.

Vì vậy, các nhà đầu tư hoàn toàn có thể lựa chọn các cơ hội tốt để có thể mua vào ở các mức giá hợp lý. Giai đoạn này sẽ phù hợp với các nhà đầu tư chấp nhận nắm giữ cổ phiếu trong trung và dài hạn hơn là các nhà đầu tư ?olướt sóng? ngắn hạn.

Dự báo ngày 4/8 thị trường sẽ tiếp tục thử thách ngưỡng kháng cự 472 điểm. Xu thế tăng của VN-Index vẫn đang được duy trì và cơ hội để thị trường vượt qua ngưỡng cản trên hiện vẫn được đánh giá cao hơn.

Tuy nhiên trong nhịp tăng điểm này, VN-Index còn gặp phải vùng kháng cự đáng lưu ý tại 480 - 488 điểm. Như vậy, tuy xu thế chung của thị trường được dự báo là tích cực, nhưng thị trường nhiều khả năng sẽ trải qua những phiên giao dịch giằng co, tăng giảm đan xen trong giai đoạn tới?.

+ Sự lạc quan và niềm tin sẽ giúp thị trường ổn định

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Bản Việt - VCSC)

?oNhững thông số kinh tế vĩ mô ở Mỹ đã công bố đều đưa ra những tín hiệu khả quan. Trong tuần này, báo cáo thất nghiệp, tín dụng tiêu dùng, doanh số bán ôtô, mức tiêu thụ của ngành xây dựng... sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán Mỹ và ít nhiều cũng ảnh hưởng đến chứng khoán Việt Nam.

Thông tin STB được Ngân hàng Nhà nước cho phép tăng vốn điều lệ lên 6.700 tỷ đồng thông qua trả cổ tức 2008 với tỷ lệ 15% bằng cổ phiếu và 15% phát hành thêm cổ phiếu mới cho cổ đông hiện hữu bằng mệnh giá được cho là một thông tin hỗ trợ khá tích cực đối với cổ phiếu có sức ảnh hưởng lớn trên thị trường.

Bên cạnh đó, các tín hiệu tích cực từ thị trường chứng khoán thế giới đang tiếp tục được kỳ vọng sẽ nâng đỡ cho xu hướng của thị trường.

Chúng tôi cho rằng, sự lạc quan và niềm tin của nhiều nhà đầu tư cùng với động thái tiếp tục mua ròng của nhà đầu tư nước ngoài sẽ giúp thị trường tiếp tục ổn định. Và có thể chỉ cần thêm một chút lực đỡ của thanh khoản, thị trường sẽ giữ vững xu thế phục hồi?.

+ Thị trường đang không có xu hướng nhất quán

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Tp.HCM - HSC)

?oĐộng thái phiên giao dịch ngày 3/8 cho thấy xu hướng củng cố của thị trường ở các mức hiện tại chứ không phải xu hướng xuống. Cứ như rằng ai đó đã bấm nút dừng khiến thị trường chững lại hôm 3/8 và sáng 4/8 chúng ta lại có thể tiếp tục như thể hôm 3/8 chưa bao giờ xảy ra.

Hoạt động giao dịch của khối ngoai giảm hẳn trong cả đợt khớp lệnh và đợt thỏa thuận. Điều này cũng không có gì là bất thường trong một phiên giao dịch thứ Hai nhưng có thể phản ánh sự thận trọng nào đó trong ngắn hạn.

Chúng tôi cho rằng hiện tại thị trường đang không có xu hướng nhất quán, sự thay đổi chiều hướng liên tục sẽ còn tiếp diễn dù xét về ngắn hạn chiều hướng có vẻ nghiêng về lạc quan đi lên như hôm 3/8?.

+ Thị trường sẽ tiếp tục tăng nhẹ

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Âu Việt - AVSC)

?oChúng tôi dự kiến, phiên giao dịch ngày 4/8 thị trường sẽ tiếp tục tăng nhẹ, rất có thể mốc 470 điểm sẽ được chinh phục.

Chúng tôi vẫn tiếp tục khuyến nghị, nhà đầu tư trung và dài hạn có thể xem xét giải ngân khi VN-Index trong vùng 450-470, với mục tiêu lợi nhuận cuối năm.

Nhà đầu tư nên quan tâm đến các cổ phiếu blue-chip có tính thanh khoản cao, thuộc lĩnh vực ngân hàng, bất động sản, vật liệu xây dựng?.

* Nhận định thị trường của các công ty chứng khoán được VnEconomy trích dẫn chỉ có giá trị như một nguồn thông tin tham khảo. Các công ty chứng khoán có thể có những xung đột lợi ích đối với các nhà đầu tư khi đưa ra nhận định.

Công ty Chứng khoán nhận định thị trường ngày 5/8
Công ty Chứng khoán nhận định thị trường ngày 5/8
Theo chứng khoán Bản Việt, VN-Index và thị trường thế giới sẽ có sự tương quan nhất định. Tuy nhiên, thời gian T+3 sẽ là rủi ro lớn nhất của các nhà đầu tư ngắn hạn.



+ Chứng khoán Quốc tế (Vise): sự đột phá qua ngưỡng 470 điểm của Vn-index phần lớn do tâm lý Nhà đầu tư được củng cố từ sự gia tăng mạnh của các chỉ số chứng khoán thế giới.

Càng về cuối phiên, sức mua càng mạnh dần, đây là tín hiệu khá tích cực cho phiên giao dịch kế tiếp. Tuy nhiên, kể từ phiên cuối tuần trước (31/7) đến nay, thị trường đã có 3 phiên tăng điểm liên tiếp. Do đó, khả năng tiếp tục bán ra mạnh để thực hiện lợi nhuận ở các nhà đầu tư ngắn hạn trong phiên giao dịch ngày 5/8 là khá lớn.
Nếu không được hỗ trợ mạnh từ thị trường chứng khoán thế giới, theo Vise, nhiều khả năng Vn-index sẽ gặp khó khăn khi chinh phục ngưỡng 480 điểm.

+ Chứng khoán Tp.HCM (HSC): Ngày 4/8, độ phân hóa thị trường được nới rộng đáng kể dù rất ít cổ phiếu tăng trần cho thấy sự đi lên khá thận trọng qua các mức kháng cự ngắn hạn khá chắc chắn thời gian qua. Số lượng đặt mua và chào bán gần như tương đương trong suốt cả phiên.

Hoạt động giao dịch của nhà ĐTNN cũng tăng lên đáng kể hôm nay và họ mua ròng với giá trị lớn nhiều bluechips then chốt. Các mã như VNM, và gần đây hơn là VCB có những diễn biến tốt do nhà đầu tư tổ chức dài hạn đã quay trở lại mua vào. Nhờ vậy, thị trường đang tự tin dần dần đi lên trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, HSC tiếp tục quan sát kỹ những diễn biến trong chính sách tăng trưởng tín dụng để dự đoán xu thế. Đặc biệt là xem liệu NHNN có đặt ra những chỉ tiêu chặt tay đối với một số ngân hàng then chốt như ACB, STB và Eximbank trong 6 tháng cuối năm hay không. Việc các ngân hàng này còn có thể tăng dư nợ cho vay thêm bao nhiêu kể từ thời điểm này sẽ đóng vai trò then chốt trong việc xác định tâm lý thị trường chứng khoán cho đến cuối năm. HSC vẫn chưa có thông tin cụ thể do các ngân hàng đang đợi hướng dẫn chi tiết từ phía NHNN.

Nhưng cho đến khi chúng ta được biết, thị trường sẽ luôn trong trạng thái không tin tưởng vào chính sách tiền tệ. Trong trường hợp này, không có tin gì nghĩa là tin tốt.
Với điều kiện thị trường thế giới tiếp tục tăng không ngừng và triển vọng ngày càng khả quan hơn về sự phục hồi kinh tế vĩ mô toàn cầu cũng sẽ hỗ trợ xuất khẩu Việt Nam khởi sắc thêm.

+ Chứng khoán Bản Việt (VCSC): Các nhà đầu tư dường như đã trở nên lạc quan hơn về triển vọng của thị trường khi mà những chỉ số từ phía nền kinh tế vĩ mô cho thấy nền kinh tế đang dần hồi phục.

Chỉ số sản xuất công nghiệp tăng 5,1% trong 7 tháng đầu năm. Doanh số bán lẻ tiếp tục là nhân tố hỗ trợ tích cực khi tăng 18.3% so với cùng kỳ (tăng 8.3% nếu loại trừ yếu tố giá). Giá trị nhập siêu giảm mạnh và được dự báo chỉ bằng một nửa năm 2008. Chỉ số CPI bình quân 7 tháng đầu năm tăng 9,25% so với cùng kỳ năm ngoái cho thấy lạm phát đang ở một mức vừa phải và không còn là một sự đe dọa quá lớn đối với nền kinh tế. Do đó, lo lắng về khả năng thực hiện biện pháp thắt chặt tiền tệ cũng phần nào được giảm xuống.

Động thái mua ròng liên tục của các nhà đầu tư nước ngoài cũng là một yếu tố hỗ trợ tâm lý các nhà đầu tư trong nước khi tham gia thị trường.

Trong khi vẫn chưa có những tin tức mới về hoạt động của các công ty niêm yết, tâm lý nhà đầu tư sẽ là yếu tố dẫn dắt thị trường. Do đó, VN-Index và thị trường thế giới sẽ có sự tương quan nhất định. Tuy nhiên, thời gian T+3 là rủi ro lớn nhất của các nhà đầu tư ngắn hạn.

Chứng khoán VNDirect: Tín hiệu mua ròng của các nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục là điều đáng mừng khi lực đỡ ở nhóm cổ phiếu bluechips khá tốt và thị trường luôn có tâm điểm để trụ vững trong những phiên điều chỉnh.

Dòng tiền đầu cơ đang có dấu hiệu quay trở lại và tất nhiên thị trường sẽ tiếp tục phân hóa. Sẽ chỉ có một số cổ phiếu được chú ý tới trong khoảng thời gian này. Nhìn về phiên giao dịch ngày mai, VNDirect cho rằng áp lực bán sẽ đến ngay từ đầu phiên nhưng chúng ta sẽ tìm thấy những nét tích cực hơn về cuối phiên.

Chứng khoán Saigonbank Berjaya (SBBS): Thị trường đang dần lấy lại niềm tin của nhà đầu tư cá nhân với lượng giao dịch được cải thiện dần qua từng phiên. Việc thị trường chứng khoán thế giới tiếp tục tăng điểm và nhà đầu tư tổ chức cũng như nước ngoài tiếp tục tăng mua vào và giảm bán ra trong suốt 2 tuần qua cho thấy thị trường chứng khoán (TTCK) đang nhận được nhiều sự hỗ trợ về mức giá trị và dòng vốn đầu tư hướng vào.
SBBS cho rằng với dấu hiệu lãi suất trên thị trường liên ngân hàng dần ổn định trở lại thì thanh khoản cho TTCK cũng sẽ được cải thiện đáng kể. Nhà đầu tư nên tận dụng những phiên thị trường điều chỉnh hoặc đi ngang để mua vào.