P2: KHG – Đường về mệnh giá: Pháp lý + Hạ tầng + Dòng tiền bán hàng

KHG, lợi nhuận sau thuế kỷ lục 800 - 1500 tỷ sẽ đến từ dự án Khải Hoàn Prime?

Căn hộ resort Khải Hoàn Prime đã có thông báo thuế, tiến tới ký Hợp đồng mua bán (HĐMB) vào tháng 12/2025, đánh dấu 1 cột mốc quan trọng trong quá trình hiện thực hoá doanh thu và lợi nhuận từ dự án này cho KHG (dự kiến điểm rơi quanh Quý I/2027 khi bàn giao căn hộ).

Bài toán Lợi nhuận: Nút thắt tại Hợp đồng Hợp tác Kinh doanh

Giá trị cốt lõi của dự án Khải Hoàn Prime (tên cũ La Partenza) đối với Tập đoàn Khải Hoàn Land (KHG) nằm ở cơ chế hợp tác kinh doanh (BCC) với Chủ đầu tư Giao Hưởng Xanh. Theo các dữ liệu tài chính công bố, KHG có một khoản đầu tư lớn vào dự án, mà qua đó, KHG sẽ nhận về một phần lợi nhuận đáng kể khi dự án bàn giao vào Quý I/2027.

Tuy nhiên, đã có những thay đổi trong tỷ lệ hợp tác (hợp đồng năm 2020 so với hợp đồng năm 2023) và các điều khoản cụ thể của BCC cũng không được công bố chi tiết, việc xác nhận chính xác tỷ lệ phân chia lợi nhuận cuối cùng trở thành yếu tố quan trọng. Để tạm tính (trong lúc tìm kiếm thêm thông tin cụ thể về điều khoản hợp đồng), chúng ta cùng nhìn qua hai kịch bản lợi nhuận với biên độ dao động khá lớn:

Kịch bản 1: Mức Lợi nhuận Cơ sở (Phân chia 35%)

Kịch bản này dựa trên giả định thận trọng rằng KHG sẽ hưởng khoảng 35% tổng lợi nhuận trước thuế (EBT) từ dự án Khải Hoàn Prime. Con số 35% phản ánh tỷ lệ lợi ích gần với tỷ lệ căn hộ ban đầu (theo thông tin về hợp đồng ký năm 2020) mà KHG dự kiến nhận (được lấy 450 căn trên tổng 1.296 căn, cho khoản góp vốn 800 tỷ đồng). Với tổng doanh thu dự kiến của dự án lên tới 5.160 tỷ VNĐ, lợi nhuận tương ứng sẽ như sau:
- Dự phóng Lợi nhuận Trước thuế (EBT): 1.005,8 tỷ VNĐ.
- Dự phóng Lợi nhuận Sau thuế (EAT): Khoảng 804,6 tỷ VNĐ.

Nhận xét: Ngay cả với tỷ lệ 35% - khoản lợi nhuận sau thuế hơn 800 tỷ VNĐ chỉ trong một quý đã cao gấp 15 lần so với LNST của cả năm 2024, cao gấp hơn 8-10 lần so với LNST dự kiến của cả năm 2025, và đặc biệt là cao gấp gần 2 lần so với mức đỉnh lợi nhuận của KHG trong năm 2022 (từng đạt 442 tỷ đồng). Mức lợi nhuận này đã đủ để tạo ra cú hích tài chính lớn nhất trong lịch sử hoạt động của KHG.

Kịch bản 2: Tiềm năng Lợi nhuận Khổng lồ (Phân chia 65%)

Kịch bản này dựa trên thông tin chia sẻ về hợp đồng HD01/2023/HĐHT/GHX-KHG ở phần thuyết minh Báo cáo tài chính quý 3/2025 của KHG, với giá trị góp vốn là 1.125 tỷ. Do thiếu thông tin cụ thể, ở kịch bản lạc quan, chúng ta giả sử tổng giá trị góp vốn (của cả KHG và Giao Hưởng Xanh) chính bằng mức đầu tư dự án 1.667 tỷ VNĐ (thể hiện trong Báo cáo Thường niên 2024). Nếu lợi nhuận được phân chia theo tỷ lệ này (67,48%), lợi ích của KHG sẽ được tối đa hóa. Chúng ta sử dụng mức làm tròn 65% để phân tích.
- Dự phóng Lợi nhuận Trước thuế (EBT): 1.868,0 tỷ VNĐ.
- Dự phóng Lợi nhuận Sau thuế (EAT): Khoảng 1.494,4 tỷ VNĐ.

Nhận xét: Với mức lợi nhuận sau thuế gần 1.500 tỷ VNĐ (chỉ riêng từ dự án Prime, chưa bao gồm lợi nhuận mảng môi giới) ghi nhận ở giai đoạn quanh Quý I/2027, KHG sẽ chứng kiến sự đột phá về lợi nhuận, cao gấp rất nhiều lần đỉnh lịch sử năm 2022. Kịch bản này phản ánh đúng vị thế đối tác chiến lược và nhà đầu tư vốn chủ chốt của KHG trong dự án.

Kết luận: Chìa khóa nằm ở Nội dung Hợp tác

Mặc dù hai kịch bản đưa ra biên độ lợi nhuận sau thuế từ 800 tỷ đến 1.500 tỷ VNĐ với sự đột biến là điều chắc chắn. Các traders giao dịch theo động lượng có thể dựa vào nền tảng nội tại này để lựa chọn thời điểm giải ngân tối ưu nhất theo chiến thuật cá nhân.

Nhà đầu tư trung-dài hạn nếu quan tâm sẽ cần chủ động tìm hiểu thêm thông tin công bố chính thức về tỷ lệ phân chia lợi nhuận theo Hợp đồng Hợp tác Kinh doanh (BCC) ký năm 2023 giữa KHG và Giao Hưởng Xanh. Chìa khóa để xác định tiềm năng lợi nhuận tối đa của KHG nằm chính ở việc làm rõ nội dung hợp đồng này; từ đó có thể yên tâm hơn về dự phóng lợi nhuận, dự phóng EPS và dự phóng định giá giai đoạn 2026-2027 cho cổ phiếu KHG.

Anh em ai biết rõ hơn về nội dung này không, chia sẻ thêm

NHiều ae phân tích lợi nhuận Prime lâu lắm rồi bác. Lợi nhuận 1000 tỉ là chắc rồi
Theo nguồn tin thì Giá vốn 1 căn tầm 25tr/m2, hiện đang bán 70tr-80tr/m2 (1 căn từ 50m2-70m2)
Lợi nhuận ae tự ngẫm nha
Chưa kể mảng môi giới DỰ ÁN BÁN F1 – ĐỘC QUYỀN

Tuyệt vời, chúc mừng doanh nghiệp

khi nào hdmb khg nhỉ mấy anh . dự án phú quốc chắc năm sau triển khai

nửa tháng rồi mình không viết 1 bài nào nó cũng đè đạp cho sml
giờ có liên tục viết bài mỗi ngày liên tục 1-2-3 tháng , nái nó đè đạp cũng vậy, cp cũng kg chạy được
ae cứ túc tắc, có hàng thì hold cũng tới ngày nái cũng phải kéo
Prime đã thi công tới tầng 12
giờ này vẫn chưa thấy tin kí HĐMB- có thể delay tới tháng 1 cũng không chừng nên ae đừng hy vọng gấp tháng 12 phải kí rồi thất vọng thoát hàng thì đúng ý ai đó

https://fireant.vn/bai-viet/khg-tho...-nguoi-noi-bo-cong-ty-tnhh-kh-invest/37476768
thêm 1 thương vụ mới từ nhà a Hoàn
a H sẽ chuyển nhượng 20tr cp KH.G cho công ty mới thành lập hôm nay là cty TNHH KH invest

phương thưc giao dịch chuyển quyền sở hữu qua tổng công ty lưu kí và bù trừ chứng khoán việt nam (không phải là giao dịch mua bán khớp lệnh hàng ngày trên sàn.)

vậy là vẫn kịp tiến độ trong tháng 12 kí hđmb, nái thả làm ae chán nản
Dự t2 lại tranh nhau lên tàu

Bảng giá đất mới của TP.HCM tăng hầu hết ở các khu vực. Trong đó, khu vực Bình Dương cũ tăng cao nhất và có nơi tăng gấp 8 lần mức hiện hành.
https://znews.vn/tphcm-chot-bang-gia-dat-moi-co-noi-tang-hon-8-lan-post1614414.html
Giá đất khu vực Bà Rịa - Vũng Tàu cũ cao nhất gần 150 triệu/m2
Với khu vực Bà Rịa - Vũng Tàu cũ (khu vực III trong bảng giá mới), giá đất ở cũng được điều chỉnh tăng mạnh so với bảng giá hiện hành, với hệ số từ 1,7 đến hơn 4 lần, song mức tăng thấp hơn Bình Dương cũ.

Theo bảng giá được thông qua, giá đất ở cao nhất tại khu vực này đạt 149,48 triệu đồng/m2, áp dụng cho các tuyến đường ven biển trung tâm Vũng Tàu, trong đó nổi bật là đường Thùy Vân. Đây là trục du lịch - dịch vụ trọng điểm, tập trung dày đặc khách sạn, khu nghỉ dưỡng và hoạt động kinh doanh thương mại.

Giá đất ở thấp nhất tại khu vực Bà Rịa - Vũng Tàu cũ dao động từ vài triệu đồng mỗi m2, chủ yếu thuộc các xã vùng xa, khu vực nông thôn hoặc các tuyến đường có hạ tầng kỹ thuật chưa hoàn chỉnh. Mức giá này thấp hơn đáng kể so với trung tâm Vũng Tàu và cũng thấp hơn nhiều khu vực đô thị của Bình Dương cũ.
.................................................................................

Thông tin về Gò Găng của KH.G
Dự án Gò Găng Khải Hoàn (hay còn gọi là Khu đô thị lấn biển Gò Găng), là một siêu dự án quy mô lớn tại TP Vũng Tàu, tỉnh Bà Rịa - Vũng Tàu, do Tập đoàn Khải Hoàn Land (KHG) làm chủ đầu tư/phát triển chính, hứa hẹn trở thành trung tâm đô thị - thương mại - du lịch đẳng cấp quốc tế, với quy hoạch phức hợp nhà ở, nghỉ dưỡng, giải trí, kết nối thông minh và phát triển bền vững, mang lại diện mạo mới cho khu vực cửa ngõ Vũng Tàu.
Thông tin chính về dự án:

• Tên dự án đầy đủ: Khu đô thị lấn biển Gò Găng (Gò Găng Urban Area).
• Chủ đầu tư: Tập đoàn Khải Hoàn Land.
• Vị trí: Khu vực Gò Găng, Cửa Lấp, phía Tây Bắc TP Vũng Tàu, kết nối thuận lợi với các tuyến đường huyết mạch.
• Quy mô: Là một trong những dự án lớn nhất khu vực, bao gồm nhiều phân khu chức năng.
• Mục tiêu: Xây dựng một đô thị xanh, thông minh, hiện đại, phục vụ nhu cầu sống, làm việc, nghỉ dưỡng và kinh doanh, tạo điểm nhấn cho Vũng Tàu.
• Sản phẩm đa dạng: Dự kiến có nhà phố, biệt thự, căn hộ, shophouse, khách sạn, resort, trung tâm thương mại, công viên, bến du thuyền....
• Điểm nhấn: Quy hoạch theo mô hình đô thị lấn biển hiện đại, kết hợp phát triển kinh tế biển và du lịch, với nhiều tiện ích cao cấp.

Chuyển nhượng thế này có ý nghĩa gì không bác?

VIC tăng mạnh thật, nhưng mà không ai dám mua. Mình xem trên Topinvest.vn thấy dòng tiền tay to vẫn bắt đầu chững lại rồi, khả năng tăng/giảm đan xen, theo dõi sát dòng tiền này xem sao