P5 : DBC - Hành trình lịch sử (tt2)

Thanks bạn MaiKhanh đã rất dụng công khi phân tích chi tiết các mảng để định giá DB.C .
Cá nhân mình tính toán đơn giản thôi vì DN không bóc tách từng mảng nên hạch toán và định giá chi tiết rất khó .

* Về giá vốn là 48-50k / kg lợn hơi nên BY lấy giá 50k cho thoải mái . Phía DN công bố từ quý 1/2024 nên chúng ta khỏi tính giá vốn chi mất công khi giá nguyên liệu thức ăn đầu vào nếu vẫn không thay đổi bao nhiêu.

Theo tình hình quý 3-4/2024, kể từ khi có vắc xin bảo vệ , BY để ý thấy LN gộp của riêng mảng heo cũng tương đương LN trước thuế của tập đoàn . Còn LN từ các mảng khác sẽ cáng đáng các loại chi phí ( Lãi vay + CP bán hàng + CP QL ).

Đặt bút và máy tính để biết tại sao BY thấy LNG riêng mảng lợn thịt xem xem LN trước thuế của tập đoàn :

DN có 1 triệu lợn thịt / năm , mỗi con = 100 kg , trung bình mỗi quý sẽ có 25.000 tấn thịt hơi.

- Quý 3/2024 , giá lợn hơi trung bình tại miền Bắc là 66.500 đ/ kg => LN gộp = 25.000 tấn x 16.500 đồng = 412 tỷ = lãi trước thuế , LNST = 412 tỷ - ( 412 tỷ x 20% ) = 329.6 tỷ .
Thực tế Lãi sau thuế 312 tỷ cũng xem xem vì giá heo hơi chung bình cũng chỉ tương đối tùy theo số lợn xuất mỗi mức giá nữa .
- Quý 4/2024 , giá lợn hơi trung bình tại miền Bắc khoảng 64..5 => LN gộp = 25.000 tấn x 14.500 đồng = 362 tỷ ( theo thông tin từ bác @MrCEO , quý 4 DN có thay nái mất khoảng 50 tỷ nên LN sau thuế = 362 tỷ - ( 362 tỷ x 20% ) - 50 tỷ = 239.6 tỷ , tương đương lãi sau thuế thưch tế Quý 4 của tập đoàn

Từ đây , muốn dự LN tương đối của DN rất đơn giản khi chỉ cần lấy LN gộp của mảng lợn thịt .
- Nếu giá lợn hơi 70k , và giá vốn 50k ( thực tế thấp hơn do Nái năng suất cao) . DN có 100. 000 tấn x 20k = 2.000 tỷ LNG = LN trước thuế = 1.600 tỷ ST / 334 ,7 triệu cp , EPS = 4.790
- Nếu giá lợn hơi 65k , LNG = 1.500 tỷ = 1200 tỷ sau thuế , EPS = 3.58

Cứ vậy mà dự phóng số lãi , ai cũng có thể tính được số LN tuơng đối mỗi tháng , quý , năm . Định giá bao nhiêu tùy thuộc mỗi người . Riêng BY thường lấy PE trung bình 10 làm chuẩn . Còn lại cũng sẽ phụ thuộc vào tình hình TT chung nữa ...
Đó là riêng core chính truyền thống lâu nay.

Về vắc xin . ( nếu vắc xin tiêu thụ tốt và chiếm tỷ trọng khá trong cơ cấu LN của DN thì PE sẽ được nâng lên do tính ổn định của nó )
- Việt Nam có 2 loại vắc xin :
+ NAVET- AS FVAC : 34-36 k / liều . Phải tiêm 2 liều. Xem như cũng 70k mới đủ tiêm .
+ AVAC AS F LIVE > 60k / liều . Tiêm 1 liều duy nhất

ASF2 của DACOVAC với nhiều ưu điểm hơn 2 loại trên ( phía DN nói) và tiêm 1 liều duy nhất , giá không thể < 50k nhé bạn @MaiKhanhJapan
Tồng đàn heo thịt trong nước theo số liệu của tổng cục thống kê và Bộ NN &PTNT , tính đến cuối tháng 12/2024 khoảng 26.6 tr con .
Việc tiêu thụ riêng trong nước hiện giờ cho 25-26 triệu lợn thịt mỗi năm chưa thể nói vì DB.C không phải độc quyền mà còn hai cty có vắc xin tả lợn Châu Phi trong nước cũng như việc cần thiết phải tiêm hay Bộ sẽ ra quy định tiêm bắt buộc .
Nhưng BY kỳ vọng việc xk vắc xin ASF2 ra TG đặc biệt sang thị trường heo TQ và Philippin khi DB.C đều có ký kết hợp tác với hai nước này như Guangdong Winsun Bio Pharmaceutica của TQ và bộ NN Philippin năm 2024 .

Không đếm cua thì thôi vì cũng chưa thể đếm được bao nhiêu vì còn tùy thuộc tình hình tiêu thụ nhưng tiềm năng cũng là mục tiêu cuối cùng nếu tất cả đều thuận lợi mà tiêu thụ hết công suất 200 tr liều với giá tính rẻ 50k / liều thì DT riêng mảng vắc xin là 10k tỷ/ năm nhưng cũng sẽ cần thời gian về lâu về dài .
Với biên LN như MBs ước tính khoảng 47% ( theo BY còn cao hơn ấy) thì Lãi gộp 4700 tỷ , còn sẽ phải chờ ĐHCĐ năm nay hỏi chủ tịch sẽ biết chính xác biên LN , giá bán của ASF2

https://img.u

Cả năm trên 70

Thanks chị BY đã góp ý.
Em cố gắng bóc tách chi tiết nhất dựa trên con số thận trọng, để mọi người có thể có cái nhìn toàn diện hơn cơ cấu doanh thu, lợi nhuận. Về vaccine do chưa biết giá bán cụ thể nên em để giá giả định thấp nhất có thể. Cá nhân em chưa kì vọng ln do vaccine mang lại trong năm nay đóng góp lớn trên bản bctc. Nhưng khi hoàn thiện hệ thống bán hàng trong nước, cũng như xuất khẩu thì câu chuyện sẽ rất khác. Đây cũng là lý do em lựa chọn P/E 15 lần cho định giá.

Nếu theo cách tính đơn giản nhất của BY như đã nói ở trên thì LN ròng quý 1/2025 khoảng tử 400 tỷ trở lên khi giá lợn hơi trung bình > 70 . Chờ xem thử .

Trên đây là với tổng đàn heo thịt 1 tr con / năm . Còn mục tiêu của DN trong năm nay sẽ lên 1.5 triệu con / năm thì tình hình sẽ khác .
Khi nào nhà máy ép dầu xong và đi vào hoạt động cũng sẽ khác
Vắc xin được TM và tiêu thụ cũng sẽ khác

Nói chung, DB.C còn nhiều thứ để mong chờ nên kỳ vọng và tiềm năng còn rất lớn và giá cp thường phản ánh trước là bình thường và là câu chuyện của TT , khó nói trước được .
Chỉ biết tạm thời giá heo đang tăng và neo ở mức cao 70 thì LN cứ Auto trước là 1600 tỷ sau thuế cho 334.7 triệu cp , EPS = 4.780 đồng.

Theo cá nhân chị , DB.C giờ khá khó định giá sát được vì khi có DT - LN từ vắc xin ổn định và chiếm tỷ trọng cao cơ cấu LN thì định giá PE sẽ cao .
Mà đầu tư CK là kỳ vọng nên muốn định giá PE 15 hay thậm chí 20 đều ok khi vắc xin đã được cấp phép đk lưu hành . Quan trọng là khâu tiêu thụ vắc xin ra sao và chúng ta phải chở thôi .

Giờ có vaccine rồi. Chúng nó lại bảo bán cho ai? Bán ko có lãi
Tư duy, thói xấu đấy nó ám thị vào bản thân. Tự đánh mất cơ hội của mình thôi.
Mấy ông bảo vaccine là bánh vẽ, không thành công. Mỉa mai, tư duy nhược tiểu. Chê VN ko làm được cái mà TG cả trăm năm qua ko làm đc.
Giờ trốn đâu hết rồi

--- Gộp bài viết, Mar 2, 2025, Bài cũ: Mar 2, 2025 ---

Tôi up một phần lên Fireant rồi. Cụ quan tâm vào xem

có tin được chấp thuận sản xuất thương mại vaccine rồi các bác . đuổi kịp baf ko ?

À ông này đây rồi. Hôm nọ bảo quý 1 ko đc 150 tỷ. Có dám làm kèo với tôi không? Hôm nọ tôi hỏi mà ko thấy nói gì. Nay vẫn cố à

Cay nhỉ

Tự AQ bản thân ấy mà. Ông đó ở đây như nào mn biết. Ai ng ta tin mà chim chóc được.

P/e cho DBC chỉ nên 12, ngang VHC.
Ngày trước, khi Hpg chưa là cp quốc dân trong Vn30, p/e = 8 là đạt đỉnh.