P6 : DBC - Hành trình lịch sử cùng Dacovac ASF2 bước vào kỷ nguyên mới cùng đất nước .

Thôi, bỏ qua 200 tỷ đi các bác. Em thấy (i) doanh thu tăng trưởng 50%, (ii) lợi nhuận sau thuế tăng 6 lần cùng kỳ; (iii) PE còn 8.x, P/B=1.4x, (iv) triển vọng quý 2,3,4/2025 vẫn còn nguyên. Em vừa vào thêm giá 29.7 ạ.

Những nhận định thế này thì cho vào BL cho đỡ phải thu nhận những điều vô bổ vào đầu.

Phần 6 mở đầu với câu chuyện trọng tâm về nhà máy vắc xin Dacovet và sản phẩm Dacovac-ASF2. Đây là một dấu mốc quan trọng khi nhà máy đã chính thức khánh thành, đi vào vận hành và thương mại hóa sản phẩm.

Về lý thuyết, sự kiện này đáng lẽ phải tạo động lực tích cực cho giá cổ phiếu. Tuy nhiên, thực tế lại cho thấy cổ phiếu không những không tăng mà còn giảm điểm. Điều này phản ánh rằng trong ngắn hạn, giá cổ phiếu chịu tác động bởi nhiều yếu tố khác nhau. Tuy nhiên, xét về dài hạn, Dacovac-ASF2 chắc chắn sẽ là nhân tố quan trọng hỗ trợ giá cổ phiếu tăng trưởng tương xứng, đặc biệt khi lợi nhuận từ mảng kinh doanh vắc xin bắt đầu đóng góp vào tổng lợi nhuận sau thuế (LNST).

Không chỉ mang lại doanh thu trực tiếp, vắc xin còn có vai trò chiến lược trong việc bảo vệ tổng đàn lợn, giúp duy trì hoạt động chăn nuôi ổn định và bền vững. Nhờ đó, LNST của Dabaco không chỉ được củng cố từ doanh số bán vắc xin mà còn từ sự phát triển bền vững của mảng chăn nuôi.

Thực tế đã chứng minh hiệu quả này qua kết quả kinh doanh (KQKD) tích cực trong quý 3 và quý 4 năm 2024, nhờ giá nguyên vật liệu đầu vào thấp, giá bán tốt và vắc xin giúp bảo vệ đàn lợn. Điều tuyệt vời hơn nữa là bước sang quý 1/2025, Dabaco tiếp tục ghi nhận mức LNST ấn tượng lên tới 508 tỷ đồng, khẳng định sự tăng trưởng mạnh mẽ trong hoạt động kinh doanh.

=> Viết tới đây, mình xin tạm dừng lại chút để CHÚC MỪNG CỔ ĐÔNG DBC (trong đó có cả chính mình) đã lựa chọn được đúng doanh nghiệp tăng trưởng để đầu tư và chắc chắn để có được thành quả như trên thì NLĐ ở DBC đã nổ lực tuyệt vời dưới sự lãnh đạo của HĐQT, Ban TGĐ

Tuy vậy, có một câu chuyện qua giờ thấy ACE bàn tán rất sôi nổi là việc phân phối lợi nhuận năm 2024 với mức trích lập quỹ khen thưởng phúc lợi lên tới 200 tỷ so với 769 tỷ LNST làm ra được!
=> mình xem phép đánh giá một cách cụ thể công tâm vấn đề này như sau:

QUỸ KHEN THƯỞNG, PHÚC LỢI

1. Khái niệm và mục đích
   • Quỹ dùng để thưởng cho người lao động, khuyến khích đóng góp và gắn bó.
   • Đảm bảo phúc lợi như bảo hiểm bổ sung, chăm sóc sức khỏe, hỗ trợ đời sống nhân viên.
2. Lợi ích (Mặt tích cực)
   • Đối với người lao động: Tăng động lực làm việc, nâng cao năng suất, giữ chân nhân tài.
   • Đối với doanh nghiệp: Xây dựng văn hóa doanh nghiệp tốt, giảm tỷ lệ nghỉ việc, gia tăng hiệu suất làm việc.
   • Đối với cổ đông: Tăng giá trị doanh nghiệp dài hạn nhờ ổn định nguồn nhân lực.
3. Hạn chế (Mặt tiêu cực)
   • Chi phí cao: Nếu trích lập quá lớn có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận ròng, giảm khả năng chia cổ tức.

Mất cân đối với lợi ích cổ đông: Nếu doanh nghiệp trích quá nhiều cho quỹ này mà không tạo ra giá trị dài hạn, có thể gây bất mãn từ cổ đông

CÂN BẰNG LỢI ÍCH CỔ ĐÔNG VÀ NGƯỜI LAO ĐỘNG

1. Nguyên tắc chung
   • Đảm bảo hài hòa giữa lợi ích cổ đông (lợi nhuận, cổ tức) và người lao động (mức đãi ngộ, phúc lợi).
   • Cân đối tỷ lệ phân bổ giữa các quỹ dựa trên chiến lược phát triển và hiệu quả kinh doanh thực tế.
2. Giải pháp thực tiễn
   • Minh bạch trong chính sách phân phối lợi nhuận: Công bố thông tin rõ ràng để cổ đông và người lao động cùng hiểu.
   • Phân bổ quỹ hợp lý theo từng giai đoạn phát triển:
     • Khi doanh nghiệp tăng trưởng mạnh: Có thể trích lập nhiều hơn cho quỹ đầu tư phát triển.
     • Khi lợi nhuận ổn định: Tập trung vào cổ tức và quỹ khen thưởng, phúc lợi.

Xây dựng cơ chế thưởng dựa trên hiệu quả thực tế: Gắn quỹ khen thưởng với kết quả kinh doanh để đảm bảo công bằng

=> Việc trích 25% lợi nhuận cho quỹ khen thưởng, phúc lợi có hợp lý hay không phụ thuộc vào nhiều yếu tố, bao gồm:
1. So sánh với thông lệ thị trường

• Thông thường, tỷ lệ trích lập quỹ khen thưởng, phúc lợi ở các doanh nghiệp niêm yết thường dao động từ 5% - 15% lợi nhuận sau thuế.
• Ở mức 25%, con số này cao hơn đáng kể so với mặt bằng chung

2. Ảnh hưởng đến lợi ích cổ đông

• Trích lập 25% lợi nhuận cho quỹ này sẽ làm giảm phần lợi nhuận giữ lại cho cổ đông (bao gồm cổ tức và quỹ đầu tư phát triển).
• Nếu doanh nghiệp có cổ tức thấp hoặc không chia cổ tức, cổ đông có thể phản ứng tiêu cực vì lợi ích của họ bị giảm.
• Nếu doanh nghiệp đang trong giai đoạn cần vốn mở rộng, thì trích lập quỹ khen thưởng cao sẽ làm giảm khả năng tái đầu tư.

Đánh giá khách quan về kế hoạch phân phối lợi nhuận năm 2024 của DBC

1. Tóm tắt tình hình tài chính & chiến lược của DBC

• LNST 2024: 769 tỷ cần phân phối.
• Số dư quỹ đầu tư phát triển trước phân phối: 1.800 tỷ.
• Kế hoạch kinh doanh 2025: LNST dự kiến 1.007 tỷ, có thể đạt 1.500 tỷ nếu thị trường thuận lợi.
• Mở rộng quy mô đàn lợn và đầu tư nhiều dự án trọng điểm, chắc chắn cần vốn.
• Vừa khánh thành nhà máy vắc xin, mở ra cơ hội kinh doanh mới.
• Vừa huy động thêm 1.400 tỷ vốn, nhưng mới giải ngân 700 tỷ, còn 700 tỷ chưa sử dụng.
• Người lao động đã 3 năm không được trích thưởng từ LNST do kinh doanh khó khăn.

2. Đánh giá kế hoạch phân phối lợi nhuận 2024

Cổ tức bằng cổ phiếu 502 tỷ => 65,3%
✅ Giữ lại dòng tiền, nhưng pha loãng cổ phiếu mạnh.


Quỹ khen thưởng, phúc lợi 200 tỷ => 26%
⚠️ Cao hơn thông lệ ngành (thường 5%-15%), nhưng có lý do hợp lý do 3 năm không thưởng.

Quỹ đầu tư phát triển 63 tỷ => 8,2%
Phù hợp so với nhu cầu mở rộng nhưng cũng không quá cần thiết do số dư quỹ vẫn còn 1800 tỷ chưa sử dụng

3. Phân tích tác động

Tích cực:✅ Giữ dòng tiền bằng cách chia cổ tức cổ phiếu, giúp duy trì vốn hoạt động.✅ Hỗ trợ tinh thần người lao động sau 3 năm không có thưởng, giúp giữ chân nhân tài.✅ Tiếp tục duy trì chiến lược mở rộng với quỹ đầu tư phát triển vẫn còn 1.800 tỷ.

Tiêu cực:❌ Cổ tức cổ phiếu 502 tỷ sẽ làm pha loãng cổ phiếu (≈ 15% tổng số CP hiện tại), có thể ảnh hưởng đến giá trị cổ phiếu trên thị trường.❌ Quỹ khen thưởng, phúc lợi 200 tỷ (26% LNST) quá cao so với thông lệ ngành, có thể làm cổ đông phản đối nếu không có minh bạch về cơ chế sử dụng.

4. Đề xuất phương án phân phối lợi nhuận 2024 tối ưu hơn

Cần cân bằng lợi ích cổ đông và người lao động trong bối cảnh công ty mở rộng mạnh.

Cổ tức bằng cổ phiếu 502 tỷ => 65,3%
✅ không điều chỉnh tăng => vì nếu tăng cổ tức bằng cổ phiếu thì giữ lại dòng tiền, nhưng pha loãng cổ phiếu mạnh => ko có lợi cho giá cổ phiếu


Quỹ khen thưởng, phúc lợi 140 tỷ => 18%
Giảm hợp lý nhưng vẫn đảm bảo động viên nhân viên. 140 tỷ tương đương chi phí tiền lương 2 tháng của DBC mà thôi!


Quỹ đầu tư phát triển 127 tỷ => 16.5%
Tăng để đảm bảo nguồn vốn cho mở rộng và đầu tư vắc xin; đồng thời cũng là nguồn giữ lại lợi nhuận mà không cần phải phát hành thêm cổ phiếu gây pha loãng

Lợi ích của phương án này:

✔️ Giảm tác động pha loãng cổ phiếu, giúp cổ đông hài lòng hơn.✔️ Đảm bảo quyền lợi người lao động nhưng không gây phản ứng mạnh từ cổ đông.✔️ Tăng quỹ đầu tư phát triển, giúp DBC tận dụng cơ hội mở rộng đàn lợn và khai thác mảng vắc xin.

Không nên chia cổ tức tiền mặt năm 2024
Lý do chính:

• Công ty cần giữ tiền để mở rộng sản xuất, đặc biệt là đàn lợn và vắc xin ASF.
• Chưa sử dụng hết số vốn mới huy động (1.400 tỷ, mới giải ngân 700 tỷ), nếu chia tiền mặt, có thể ảnh hưởng đến kế hoạch sử dụng vốn hiệu quả.
• Lợi nhuận dự kiến 2025 tăng mạnh, nên có thể cân nhắc chia tiền mặt vào năm sau khi dòng tiền đã ổn định hơn.

Thay vào đó, nên làm gì?

• Nếu muốn hỗ trợ cổ đông, giảm bớt tỷ lệ chia cổ tức bằng cổ phiếu để tránh pha loãng quá mạnh.
• Tăng quỹ đầu tư phát triển, đảm bảo dòng vốn cho mở rộng.
• Tập trung vào tăng trưởng lợi nhuận, giúp giá cổ phiếu tăng thay vì trả cổ tức tiền mặt ngay lúc này.

Khuyến nghị:

• Không chia cổ tức tiền mặt năm 2024.
• Tái đánh giá việc chia cổ tức tiền mặt vào năm 2025 nếu lợi nhuận đạt 1.500 tỷ

TRÊN ĐÂY LÀ MÌNH VIẾT DÀI DÒNG GÓP Ý THAM KHẢO CÙNG QUÝ ACE CÙNG LÀ NHÀ ĐẦU TƯ NHƯ MÌNH VÀ CŨNG LÀ MONG GỬI GẮM THÔNG TIN TỚI DOANH NGHIỆP ĐỂ ĐIỀU CHỈNH PHÙ HỢP

RẤT MONG DOANH NGHIỆP LÊN PHƯƠNG ÁN PHÂN PHỐI LỢI NHUẬN 2025 NGAY TỪ LÚC LẬP KẾ HOẠCH ĐỂ THUẬN LỢI CHO CỔ ĐÔNG THEO DÕI:
1. Nên xây dựng chính sách sử dụng quỹ khen thưởng phúc lợi rõ ràng
2. xác định mức trích lập ngay từ đầu năm nếu ĐẠT KẾ HOẠCH ; VƯỢT KẾ HOẠCH....
Một ví dụ:
đề xuất kế hoạch 2025 đạt 1000 tỷ chia 15% tiền mặt ; đạt 1500 tỷ chia 20% tiền mặt => vậy là tự dưng tâm lý tốt đẹp hướng về tương lai
rồi đạt kế hoạch 1000 tỷ thì trích khen thưởng 200; vượt 1000 tỷ thì trích 5% số tăng thêm nữa

Là một nhà đầu cơ cổ phiếu Dabaco (DBC), mong muốn lớn nhất của mình trong việc phân phối lợi nhuận thường sẽ xoay quanh yếu tố tác động mạnh nhất đến giá cổ phiếu trong ngắn hạn. Cụ thể:
1. Ưu tiên chia cổ tức bằng tiền mặt
2. Hạn chế trích quỹ khen thưởng phúc lợi quá cao
Tuy vậy, vì mục đích phát triển mạnh mẽ hơn của doanh nghiệp thì tạm thời trong giai đoạn này tạm chấp nhận cổ tức bằng cổ phiếu để doanh nghiệp dành dòng tiền phát triển mạnh mẽ hơn nữa!

Kính chúc cả nhà mình đầu tư thuận lợi!
Kính chúc BLĐ tập đoàn, chúc toàn thể nhân sự tập đoàn luôn dồi dào sức khỏe, nhiều nhiệt huyết để cùng đưa DBC lên tầm cao mới, vươn mình cùng đất nước vào kỷ nguyên mới!
Mong rằng DBC sớm tăng giá cổ phiếu mạnh mẽ lên vùng định giá hợp lý để bù đắp lại thiệt thòi của cổ đông trong việc phân phối lợi nhuận


Ghi chú:
Bài viết dựa trên kiến thức chuyên môn cá nhân mình từng làm trong lĩnh vực kế toán, tài chính ở nhiều doanh nghiệp lớn ; số liệu tổng hợp lấy từ BCTC; có sử dụng chatGPT hỗ trợ viết văn trôi chảy hơn!

MỘT BỘ PHẬN CỔ ĐÔNG KHÔNG ĐỒNG TÌNH MÀ PHIÊN 01/04/2025 PHẢN ỨNG BẰNG CÁCH BÁN BỎ CỔ PHIẾU RẤT MẠNH TAY => THẬT SỰ ĐÁNG TIẾC CHO CẢ ĐÔI BÊN, NHƯNG CŨNG LÀ MỘT PHẢN ỨNG TỰ VỆ HỢP LÝ CỦA NGƯỜI CẦM CỔ PHIẾU, MONG ĐƯỢC XEM XÉT THÔNG CẢM KỸ LƯỠNG THAY VÌ CHỬI BỚI NHAU

Tôi đủ khả năng để tự mình đầu tư mà không cần ai chỉ bảo.
Nói thêm với cậu, tôi mà lỗ thì 99% cái TT này lỗ

Bác phân tích quá chi tiết.
Cám ơn bác!

Giảm Thuế suất thuế nhập khẩu ưu đãi mặt hàng ngô hạt từ 2% xuống 0%; mặt hàng khô dầu đậu tương giảm từ 1% - 2% xuống 0%. Nghị định này có hiệu lực thi hành kể từ ngày ký ban hành (31/3/2025).
Ko biết 2 mặt hàng này có lợi cho DBC ko các bác nhỉ ?

Lợi chứ bác. Giá thành giảm.

Lợi kép cho cả mảng chăn nuôi và sản xuất thức ăn gia súc

- Pic chất lượng !
- Các phản ảnh ở đây chắc chắn là nguyên liệu để Lãnh đạo Cty tham chiếu . Và sẽ có những quyết định phù hợp, thoả đáng hài hòa nhiều khía cạnh.
- 80% định lượng trọng yếu - ( Đối với cá nhân tôi thôi ) - Là sự tăng trưởng bền bĩ của DN . Và sự hữu ích mà cả xã hội cần thiết tới nó.
Rất tự tin và hài lòng vậy .
Cảm ơn tất cả các bạn đã cho đọc nhiều Comments hữu ích .

Ko nên tranh cãi cái tôi quá nhiều
Nên nhìn nhận kỹ lưỡng trên vài trò là chủ dn với nhán sự; trên vai trò là nđt với cổ phiếu

em vẫn luôn cố gắng công tâm nhất có thể!