PC1: Công bố KQKD quý mạnh mẽ

Theminhanh · 06/02/2021, 18:57

CTCP Xây lắp Điện I (PC1) đã công bố KQKD quý mạnh mẽ với LNST sau lợi ích CĐTS tăng 1,5 lần so với cùng kỳ đạt 132 tỷ đồng trong quý 4/2020. Kết quả khả quan này chủ yếu nhờ danh mục thủy điện của PC1 ghi nhận sản lượng điện thương phẩm tăng trưởng mạnh, bàn giao dự án bất động sản PCC1 Thanh Xuân và doanh thu mạnh mẽ từ mảng xây lắp điện. Đặc biệt vì lợi nhuận mảng xây lắp điện vượt kỳ vọng - khi LNST sau lợi ích CĐTS năm 2020 đạt 506 tỷ đồng (+113% YoY).

Việc ghi nhận doanh thu mảng xây lắp điện tiếp tục tăng tốc trong quý 4/2020. PC1 ghi nhận 1,5 nghìn tỷ đồng doanh thu từ mảng xây lắp điện trong quý 4/2020 (+72% YoY và +1,1 lần QoQ). Kỳ vọng việc ghi nhận doanh thu sẽ tăng tốc trong quý 4 và đạt 94% kế hoạch của PC1 cho mảng này.

Mảng thủy điện tiếp tục tăng trưởng mạnh trong quý 4/2020. Lợi nhuận gộp mảng thủy điện của PC1 đạt 112 tỷ đồng trong quý 4/2020 (+95% YoY) chủ yếu đến từ lượng mưa tiếp tục phục hồi từ quý 3/2020 và đóng góp từ nhà máy thủy điện mới gồm Mông An (30 MW ), Sông Nhiệm 4 (6 MW) và Bảo Lạc B (18 MW) lần lượt đi vào hoạt động trong quý 1, quý 3 và quý 4/2020.

PC1 đã chi trung bình 6% vốn XDCB cho 3 dự án điện gió trong quý 4/2020. Theo báo cáo tài chính của PC1, công ty đã đầu tư lần lượt 163 tỷ đồng, 76 tỷ đồng và 125 tỷ đồng vốn XDCB vào các trang trại điện gió Liên Lập, Phong Huy và Phong Nguyên, so với vốn đầu tư dự kiến là khoảng 2 nghìn tỷ đồng cho mỗi trang trại điện gió. Theo PC1, công ty đang trên đà hoàn thành 3 dự án điện gió trước khi hết thời hạn áp dụng phí đấu nối (FiT) ưu đãi hiện tại vào tháng 11/2021.

Dự án bất động sản PCC1 Thanh Xuân hoàn thành bàn giao đã thúc đẩy lợi nhuận gộp mảng bất động sản. Lợi nhuận gộp mảng bất động sản của PC1 tăng 1,7 lần YoY trong quý 4/2020 (tương ứng +2,6 lần YoY trong năm 2020) do không có dự án lớn nào được bàn giao trong năm 2019. Lưu ý rằng PC1 chưa ghi nhận giá trị xây dựng mới cho các dự án bất động sản Vĩnh Hưng và Bắc Từ Liêm sắp tới trong báo cáo tài chính quý 4/2020.

VPBankQuan · 25/02/2021, 11:07

PC1: Dự phóng chi phí lãi vay thấp hơn gia tăng khả năng sinh lời – Cập nhật

* Chúng tôi nâng khuyến nghị từ PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG lên KHẢ QUAN và nâng giá mục tiêu thêm 27% dành cho CTCP Xây lắp Điện 1 (PC1) để phản ánh giả định của chúng tôi rằng PC1 sẽ có thể chốt được khoản vay USD giá rẻ cho 3 dự án điện gió sắp tới.

* Chúng tôi nâng giá mục tiêu chủ yếu khi (1) gia tăng tổng LNST sau lợi ích CĐTS dự phóng 2021-2025 thêm 16% chủ yếu khi chúng tôi kỳ vọng PC1 sẽ tiếp cận được khoản vay bằng USD để tài trợ 70% tổng XDCB của các dự án điện gió với lãi suất khoảng 5-6%/năm so với giả định trước đây của chúng tôi là 10%/năm cho các khoản nợ bằng VND; và (2) điều chỉnh tỷ lệ WACC thấp hơn từ 11,0% còn 10,4% chủ yếu do giả định chi phí nợ thấp hơn.

* Chúng tôi nâng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS 2021 thêm 42% do dự kiến đóng góp mạnh mẽ từ mảng kinh doanh hợp đồng EPC cho các dự án năng lượng tái tạo và lợi nhuận cao hơn từ mảng thủy điện. Bất chấp mức tăng này, chúng tôi dự phóng LNST sau lợi ích CĐTS 2021 sẽ giảm 13% YoY do không có bàn giao dự án BĐS.

* Trong khi đó, chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS 2022 sẽ tăng mạnh 67% YoY nhờ đóng góp từ 3 dự án điện gió của PC1, bàn giao toàn bộ dự án BĐS Vĩnh Hưng và bàn giao một phần dự án BĐS Bắc Từ Liêm.

* PC1 hiện đang giao dịch với P/E điều chỉnh 2022 đạt 11,2 lần (không tính lợi nhuận BĐS), dựa theo dự báo của chúng tôi, thấp hơn 20% so với các công ty cùng ngành.

* Rủi ro: rủi ro thực hiện liên quan đến chuyển hướng sang mảng phát điện gió của PC1.
Tổng hợp

Mở tài khoản ưu đãi: 097.522.8813
Skype :quantran0211

Dichaygau · 25/02/2021, 15:59

Ít ai chơi thế nhỉ

herewego1506 · 25/02/2021, 17:02

Lĩnh vực kinh doanh năng lượng đầy tiềm năng, sở hữu rất nhiều nhà máy điện lớn có công suất lớn, KQKD có sự tăng trưởng qua từng năm và dự kiến tiếp tục tăng mạnh khi một số dự án đang triển khai đi vào hoạt động --> vậy mà giao dịch khá lèo tèo phân tích thấy ngon định mua nhưng nhìn khối lượng giao dịch lại nản

UmiHY · 26/02/2021, 10:25

Dichaygau đã viết: ↑

Ít ai chơi thế nhỉ
Xem tất cả

Ce số 1 rồi a

herewego1506 · 26/02/2021, 11:11

UmiHY đã viết: ↑

Ce số 1 rồi a
Xem tất cả

Không hiểu có tin gì thế các bác nhỉ

StockThatKho · 26/02/2021, 17:46

Thằng PC1 này khủng quá. Tiếc là chốt hết hàng rồi. Tiếc thật.

PC1: Công bố KQKD quý mạnh mẽ

Theminhanh Thành viên rất tích cực

VPBankQuan Thành viên này đang bị tạm khóa Đang bị khóa Not Official

Dichaygau Thành viên gắn bó với f319.com

herewego1506 Thành viên rất tích cực

UmiHY Thành viên gắn bó với f319.com

herewego1506 Thành viên rất tích cực

StockThatKho Thành viên này đang bị tạm khóa Đang bị khóa Not Official

Chủ đề cùng chuyên mục

Chia sẻ trang này