Petrodollar bắt đầu rạn nứt: Một bước ngoặt trong hệ thống tiền tệ hậu 1974

Khi một đồng minh chủ chốt của Mỹ đồng thời rời khỏi OPEC và phát tín hiệu sẵn sàng bán dầu bằng các loại tiền tệ khác ngoài đô la, cấu trúc đã duy trì sự thống trị của đồng đô la trong năm thập kỷ qua sẽ chuyển từ trạng thái căng thẳng sang trạng thái rạn nứt. Tín hiệu về giá vàng mà điều này tạo ra là một trong những tín hiệu quan trọng nhất trong nửa thế kỷ qua.

Có những sự kiện tự thân đã mang ý nghĩa quan trọng, và có những sự kiện quan trọng bởi vì chúng hé lộ về sức nặng tích lũy của các lực lượng đã diễn ra trước đó. Việc UAE rời khỏi OPEC tuần này thuộc loại thứ hai. Bản thân việc rút lui không gây bất ngờ cho bất kỳ ai đã theo dõi quỹ đạo chính sách năng lượng của các quốc gia vùng Vịnh, sự liên kết của BRICS, và sự xói mòn dần dần của thỏa thuận Petrodollar sau năm 1974. UAE đã nghiêng về phía liên minh BRICS từ năm 2024, đã bán dầu cho Ấn Độ bằng đồng rupee, và đã phát triển các mối quan hệ tài chính và ngoại giao khiến thông báo tuần này trở thành sự chính thức hóa một hướng đi về cơ bản đã hoàn thành.

Điều khiến thông báo này trở nên quan trọng không phải là tính mới lạ mà là tính rõ ràng của nó. Khi một trong những đồng minh quan trọng nhất của Mỹ ở vùng Vịnh chính thức rời khỏi liên minh mà thỏa thuận thành lập yêu cầu dầu mỏ phải được bán bằng đô la, và đồng thời thông báo cho Bộ Tài chính Mỹ rằng họ có thể bắt đầu định giá việc bán dầu bằng các loại tiền tệ khác, thì thỏa thuận Petrodollar chuyển từ một cấu trúc đang chịu áp lực thành một cấu trúc đã bị một trong những bên tham gia công khai bác bỏ.

Bối cảnh lịch sử của thời điểm này rất cụ thể và quan trọng. Thỏa thuận năm 1974 giữa Henry Kissinger và Ả Rập Xê Út, sau đó được mở rộng cho toàn bộ các thành viên OPEC, là cơ chế giúp đồng đô la duy trì vị thế tiền tệ dự trữ toàn cầu sau khi Nixon cắt đứt khả năng chuyển đổi vàng của đồng đô la vào năm 1971. Bằng cách yêu cầu mua dầu bằng đô la trên toàn cầu, thỏa thuận này đã tạo ra nhu cầu bắt buộc trên toàn thế giới đối với đồng tiền Mỹ, tái sử dụng thặng dư petrodollar để mua trái phiếu kho bạc Mỹ, tài trợ cho thâm hụt ngân sách của Mỹ và duy trì nhu cầu cấu trúc đối với các tài sản định giá bằng đô la, điều mà kể từ khi Valéry Giscard d'Estaing đặt ra thuật ngữ này, đã được mô tả là một "đặc quyền quá mức".

Thông báo của UAE không phải là dấu chấm hết cho Petrodollar. Đây chỉ là sự từ bỏ công khai, rõ ràng và dứt khoát đầu tiên của một nhà sản xuất dầu lớn khỏi một thỏa thuận mà trước đây người ta cho rằng, ngày càng sai lầm, sẽ trở thành một đặc điểm vĩnh viễn của bối cảnh tiền tệ toàn cầu.



Kiến trúc năm 1974 và lý do tại sao nó không thể được tái tạo

Để hiểu tại sao việc UAE rời đi lại quan trọng, cần phải hiểu rõ thỏa thuận năm 1974 thực chất là gì và tại sao các điều kiện tạo nên thỏa thuận đó đã thay đổi theo những cách không thể đảo ngược bằng nỗ lực ngoại giao hay áp lực quân sự.

Về bản chất, thỏa thuận của Kissinger là một sự sắp xếp bị ép buộc. Hoa Kỳ đề nghị bảo vệ quân sự cho Ả Rập Xê Út và các thành viên OPEC khác để đổi lấy cam kết định giá và thanh toán các giao dịch dầu mỏ hoàn toàn bằng đô la. Thỏa thuận này bền vững vì nó phục vụ lợi ích thực sự của cả hai bên: các thành viên OPEC nhận được sự đảm bảo an ninh trước mối đe dọa từ Liên Xô, vốn là mối lo ngại địa chính trị nổi bật của những năm 1970, và Hoa Kỳ nhận được nhu cầu toàn cầu bắt buộc đối với đồng tiền của mình, thay thế cho khả năng chuyển đổi sang vàng mà họ đã từ bỏ.

Năm mươi năm sau, mỗi trụ cột của thỏa thuận này đều đã suy yếu hoặc sụp đổ hoàn toàn. Mối đe dọa từ Liên Xô, yếu tố khiến sự bảo vệ quân sự của Mỹ trở nên quan trọng đối với các quốc gia vùng Vịnh, không còn tồn tại nữa. "Mối đe dọa từ Liên Xô" năm 2026 đơn giản là không giống như năm 1974, và mối đe dọa thay thế - tên lửa Houthi bay qua Riyadh, sự bất ổn do IS gây ra và ảnh hưởng khu vực của Iran - là điều mà sức mạnh quân sự Mỹ đã rõ ràng thất bại trong việc kiềm chế. Cuộc chiến với Iran, với việc tên lửa Mỹ bay qua không phận vùng Vịnh trong khi sức mạnh quân sự bất khả chiến bại của Mỹ bị đặt dấu hỏi ngay cả trên các phương tiện truyền thông chính thống, thể hiện chính xác điều ngược lại với sự đảm bảo an ninh đáng tin cậy đã biện minh cho thỏa thuận Petrodollar ban đầu.

Sức mua của đồng đô la cũng đã thay đổi đáng kể. Đồng đô la năm 1974, dù đã suy giảm sau cú sốc Nixon, vẫn giữ được uy tín thể chế và sức mạnh tương đối khiến nó trở thành một tài sản dự trữ hấp dẫn. Đồng đô la năm 2026 là một loại tiền tệ có tỷ trọng dự trữ giảm từ 73% xuống 58% trong vòng 25 năm, có mức chênh lệch an toàn được IMF chính thức ghi nhận là đang giảm, và có lợi suất thực âm theo bất kỳ thước đo lạm phát nào. Tài sản mà các thành viên OPEC buộc phải tích lũy để đổi lấy việc bán dầu bằng đô la đã suy giảm khả năng lưu trữ giá trị theo những cách khiến các điều khoản của thỏa thuận ngày càng bất lợi cho người bán.

Việc sử dụng đồng đô la như một vũ khí thông qua các lệnh trừng phạt chống lại Nga năm 2022 là chất xúc tác trực tiếp biến sự bất mãn tích lũy thành kế hoạch rút lui chủ động. Các quốc gia vùng Vịnh chứng kiến 300 tỷ đô la dự trữ quốc gia của Nga bị đóng băng chỉ sau một đêm đã rút ra kết luận hiển nhiên: dự trữ đô la và tài sản bằng đô la của họ cũng phải đối mặt với rủi ro chính trị tương tự nếu họ rơi vào thế bất lợi so với các ưu tiên chính sách đối ngoại của Washington. Thỏa thuận năm 1974 luôn bao gồm một mức độ cưỡng ép ngầm. Các lệnh trừng phạt đối với Nga năm 2022 đã chứng minh rằng sự cưỡng ép có thể được triển khai mà không cần thủ tục pháp lý, không cảnh báo và không có quyền kháng cáo.

UAE là quốc gia tiên phong trong một chuỗi hành động có thể xảy ra.

Lập trường đặc thù của UAE khiến nước này trở thành bên tiên phong tự nhiên trong bất kỳ động thái chính thức nào nhằm rút khỏi thỏa thuận Petrodollar, và việc UAE rút lui sẽ tạo ra một tiền lệ mà các thành viên OPEC khác chắc chắn đang theo dõi với sự quan tâm.

Việc UAE gia nhập BRICS từ năm 2024 đã cung cấp khuôn khổ thể chế cho việc thanh toán dầu mỏ không dùng đô la, kết nối quốc gia này với mạng lưới CIPS, cơ sở hạ tầng tài chính phát triển BRICS và các mối quan hệ ngoại giao với Trung Quốc và Ấn Độ, giúp các giao dịch dầu mỏ bằng đồng nhân dân tệ và rupee trở nên khả thi về mặt thương mại. Việc bán dầu bằng đồng rupee Ấn Độ của nước này đã được thực hiện trước khi thông báo tuần này được đưa ra, có nghĩa là việc chuyển đổi từ thanh toán chỉ bằng đô la không chỉ là lý thuyết. Nó đã được vận hành trước khi chính thức được công bố.

Thông báo của UAE gửi Bộ Tài chính Mỹ rằng họ "có thể bắt đầu bán dầu bằng các loại tiền tệ khác" được trình bày một cách cẩn thận như một khả năng hơn là một cam kết. Cách trình bày này là có chủ ý, nhằm duy trì việc quản lý quan hệ ngoại giao trong khi thiết lập nguyên tắc và tiền lệ. Thông báo này đóng vai trò như một tín hiệu gửi đến các nhà sản xuất dầu khí khác ở vùng Vịnh về những hậu quả ngoại giao của một tuyên bố tương tự, dường như là hạn chế, và về những lợi ích thương mại và địa chính trị của việc chính thức thiết lập sự độc lập khỏi việc chỉ thanh toán dầu bằng đô la.

Lập trường của Ả Rập Xê Út là câu hỏi quan trọng nhất mà việc UAE rút lui đặt ra. Ả Rập Xê Út đã "tán tỉnh Trung Quốc trong nhiều năm, xem xét việc bán dầu bằng nhân dân tệ thay vì đô la", và cuộc đối thoại BRICS của vương quốc này đủ thực chất để tạo ra những đồn đoán nhất quán về sự liên kết. Sản lượng dầu của Ả Rập Xê Út lớn hơn UAE, vị trí của nước này trong hệ thống tái chế đô la quan trọng hơn, và việc nước này rời bỏ hệ thống thanh toán chỉ bằng đô la sẽ gây ra sự gián đoạn nghiêm trọng hơn về mặt chất lượng đối với cấu trúc Petrodollar.

Động thái của UAE tạo ra áp lực cụ thể lên quá trình ra quyết định của Ả Rập Xê Út, điều mà giới lãnh đạo vương quốc cần phải xử lý cẩn trọng. Sau khi chứng kiến một quốc gia vùng Vịnh khác chính thức hóa việc thanh toán dầu mỏ bằng các loại tiền tệ không phải đô la mà không gây ra hậu quả thảm khốc cho mối quan hệ với Washington, và trong bối cảnh các động lực thương mại của chính Ả Rập Xê Út hướng tới các giao dịch bằng đồng nhân dân tệ của Trung Quốc, thị trường nhập khẩu năng lượng lớn nhất thế giới, thì việc duy trì thanh toán chỉ bằng đô la của Ả Rập Xê Út ngày càng khó biện minh chỉ dựa trên lý do thương mại.



CHI TIẾT: https://vietnambusinessinsider.vn/p...t-trong-he-thong-tien-te-hau-1974-a53111.html