Phải chăng dấu hiệu mới cho TTCKVN

Phải chăng dấu hiệu mới cho TTCKVN

Thắt chặt tiền tệ: Phải để ?omáu? lưu thông

Cần phải sử dụng chính sách thắt chặt tiền tệ trong bối cảnh lạm phát tăng cao. Song, phải bảo đảm tính thanh khoản của nền kinh tế, tạo điều kiện cho sản xuất hàng hóa và xuất khẩu phát triển



Ngân hàng Nhà nước quyết định đưa tiền mua USD. Đây là quyết định đúng nhưng chưa đầy đủ.
Sau một thời gian liên tiếp tung ra những giải pháp mạnh về chính sách tiền tệ đã phần nào phát huy tác dụng, thị trường tiền tệ đang dần ổn định. Thắt chặt tiền tệ để giảm nguy cơ lạm phát là việc bắt buộc phải làm song vẫn còn khá nhiều ý kiến xung quanh những giải pháp này.

Không nên quá can thiệp hành chính

Ông Trương Đình Tuyển, thành viên Hội đồng Tư vấn tiền tệ quốc gia, cho rằng cần phải sử dụng chính sách thắt chặt tiền tệ trong bối cảnh lạm phát tăng cao. Song, phải bảo đảm tính thanh khoản của nền kinh tế, tạo điều kiện cho sản xuất hàng hóa và xuất khẩu phát triển. Tính thanh khoản của nền kinh tế như máu lưu thông trong cơ thể, còn lạm phát như bệnh cao huyết áp. Huyết áp cao rất nguy hiểm, rất dễ gây xuất huyết não, cần có thuốc trị nhưng phải để cho máu lưu thông. ?oVừa qua, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã áp dụng biện pháp mạnh để thắt chặt tiền tệ, rút cục là tính thanh khoản bị ảnh hưởng nặng, lại phải tung tiền ra để cứu. Trong thông điệp gửi toàn dân, Thủ tướng cũng nhấn mạnh yêu cầu kiên quyết thắt chặt tiền tệ nhưng phải bảo đảm tính thanh khoản của nền kinh tế? - ông Tuyển nhận định.

Theo TS Phạm Tất Thắng, nghiên cứu viên cao cấp Bộ Công Thương, quyết định đưa VNĐ ra mua USD của NHNN là đúng nhưng không đầy đủ vì mua USD nhưng lại không có biện pháp đồng thời hút VNĐ vào ngân hàng mà để trôi nổi gây xáo trộn thị trường. Ngoài ra, mục đích chính của phát triển thị trường chứng khoán (TTCK) là huy động vốn nhàn rỗi trong dân để phát triển sản xuất, song TTCK lại đang biến thành nơi đầu tư mua bán. Khi TTCK bấp bênh, người ta lại lấy tiền từ chứng khoán để hiện thực hóa thành nhà đất, hàng tiêu dùng cao cấp... vô tình đẩy thị trường bất động sản lên cao, kích thích tiêu dùng.

Ông Tuyển cho rằng TTCK nước ta chưa phải là hàn thử biểu của nền kinh tế bởi tỉ lệ vốn hóa còn thấp, tỉ trọng trong GDP còn nhỏ. Một tỉ trọng rất lớn tiền mua bán cổ phiếu nằm trong dân cư chứ không chuyển thành đầu tư phát triển sản xuất. Vì vậy không nên quá can thiệp hành chính vào TTCK.

Coi chừng ngân hàng lách luật, "xé rào"

Cùng với hàng loạt chính sách giảm độ ?onóng? trên thị trường tín dụng, theo chỉ đạo mới đây của NHNN, các ngân hàng quốc doanh phải ngừng việc giải chấp các hợp đồng cầm cố. Các NHTMCP, tuy không bị bắt buộc nhưng cũng được ?ovận động? thực hiện như vậy. Tuy nhiên, các NHTMCP dường như không mấy đồng thuận với đề nghị này. Bởi, áp lực huy động vốn để bù vào khoản mua tín phiếu không nhỏ đã khiến nhiều tổ chức tín dụng phải tiếp tục thực hiện biện pháp thắt chặt tín dụng cho vay vì nhiều khoản vốn đang bị ?othủng?. Lãnh đạo một NHTMCP cho rằng dù NHNN có vận động thực hiện đi nữa nhưng trong trường hợp giá cổ phiếu mà ngân hàng cầm cố đã giảm quá mức cho phép thì để bảo đảm an toàn, ngân hàng vẫn phải giải chấp nếu người vay không bổ sung thêm tài sản cầm cố. Ông Chu Hùng, chuyên gia tài chính ngân hàng, cho rằng ngân hàng (nhất là các ngân hàng cổ phần) cũng là doanh nghiệp nên họ phải lo lợi ích của mình. Nếu không có biện pháp hỗ trợ mà ép buộc một cách gắt gao, ngân hàng sẽ phải tìm cách lách luật, ?oxé rào?, NHNN cũng khó mà kiểm soát hết được.

Theo ông Trương Đình Tuyển, khi kêu gọi các ngân hàng chưa giải chấp vay chứng khoán, nếu nơi nào thiếu thanh khoản, NHNN phải sẵn sàng cho vay để bảo đảm. Đây là biện pháp cần thiết để tránh sự sụt giảm của TTCK ảnh hưởng đến các ngân hàng. ?oNếu ngân hàng bị ảnh hưởng sẽ tạo phản ứng rất bất lợi? - ông Tuyển nhấn mạnh

Nên sửa Chỉ thị 03

Ông Lê Xuân Nghĩa, Vụ trưởng Vụ Chiến lược NHNN, cũng cho rằng một chiến lược dài hơi là nên sửa Chỉ thị 03 về cho vay chứng khoán theo chuẩn mực quốc tế - để cho các doanh nghiệp tự quyết định nên cho vay kinh doanh chứng khoán như thế nào, NHNN chỉ đưa ra biện pháp chủ chốt là quy định tỉ lệ dự phòng rủi ro cho các khoản vay kinh doanh chứng khoán hợp lý. Theo ông Nghĩa, đây là biện pháp lâu dài và căn bản nhất để phục hồi TTCK, khiến cho dòng tiền đi từ khu vực tài chính sang khu vực sản xuất vật chất, rồi từ khu vực này sang khu vực tài chính đều ổn định. Các ngân hàng thương mại cổ phần sẽ tùy vào năng lực quản trị của mình mà quyết định cho vay kinh doanh chứng khoán.

Nguồn tin NLĐ