Phái sinh, QE và quả bom hẹn giờ 300 nghìn tỷ USD

Hệ thống tài chính toàn cầu đang ở điểm uốn quan trọng, nơi mà nhiều thập kỷ thử nghiệm tiền tệ và tích lũy nợ đã tạo ra những lỗ hổng về mặt cấu trúc đe dọa sự ổn định của các nền kinh tế lớn. Khi các chỉ số truyền thống về sức khỏe tài chính ngày càng tách biệt khỏi thực tế kinh tế cơ bản, thị trường kim loại quý đang nổi lên như một thước đo cuối cùng về rủi ro hệ thống và uy tín tiền tệ.

Kiến trúc của sự lừa dối tiền tệ hiện đại

Bối cảnh lịch sử: Cú sốc Nixon và hậu quả của nó

Quyết định từ bỏ bản vị vàng năm 1971 có lẽ là sự thay đổi chính sách tiền tệ có hậu quả nhất trong lịch sử hiện đại. Những gì được hứa hẹn như một biện pháp tạm thời để giải quyết áp lực cán cân thanh toán đã trở thành nền tảng cho năm thập kỷ mở rộng tiền tệ không bị hạn chế. Dữ liệu cho thấy một câu chuyện đáng suy ngẫm: đồng đô la Mỹ đã mất khoảng 99% sức mua so với vàng kể từ thời điểm then chốt này.

Khung tiền tệ này cho phép sự linh hoạt tài chính chưa từng có nhưng lại tạo ra một hệ thống mà giá trị tiền tệ ngày càng phụ thuộc vào sự tin tưởng hơn là sự hỗ trợ hữu hình. Những tác động về mặt tâm lý và kinh tế của sự thay đổi này vẫn tiếp tục lan tỏa trên thị trường toàn cầu ngày nay.



Nghịch lý của Cục Dự trữ Liên bang

Hệ thống Dự trữ Liên bang, được thành lập vào năm 1913, là ví dụ điển hình cho sự phức tạp của ngân hàng trung ương hiện đại. Mặc dù được chỉ định là một tổ chức "độc lập", Fed vẫn hoạt động với ảnh hưởng đáng kể của chính phủ trong khi vẫn duy trì các cấu trúc sở hữu tư nhân. Mô hình kết hợp này tạo ra xung đột cố hữu giữa các mục tiêu chính sách công và lợi ích của ngân hàng tư nhân.

Nhiệm vụ kép của Fed về ổn định giá cả và việc làm đầy đủ đã chứng minh là ngày càng khó cân bằng, đặc biệt là khi các công cụ chính sách tiền tệ truyền thống đạt đến giới hạn của chúng. Với lãi suất gần mức thấp lịch sử trong thời gian dài và việc mở rộng bảng cân đối kế toán trở nên bình thường, uy tín của ngân hàng trung ương phải đối mặt với những thách thức chưa từng có.

Thất bại của chính sách đương đại và sự bóp méo thị trường

Thí nghiệm nới lỏng định lượng

Cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 đánh dấu một bước ngoặt trong chính sách tiền tệ, đưa ra nới lỏng định lượng như một biện pháp khẩn cấp tạm thời. Tuy nhiên, những gì bắt đầu như sự can thiệp khủng hoảng đã phát triển thành một đặc điểm lâu dài của các hoạt động của ngân hàng trung ương. Sự tiến triển từ QE1 qua nhiều lần lặp lại, lên đến đỉnh điểm là "QE không giới hạn" trong đại dịch năm 2020, cho thấy bản chất gây nghiện của việc điều chỉnh tiền tệ.

Khung chính sách này đã tạo ra những biến dạng thị trường đáng kể:

* Lạm phát giá tài sản : Tài sản tài chính đã trở nên tách biệt khỏi các yếu tố kinh tế cơ bản

* Bất bình đẳng về tài sản : QE chủ yếu có lợi cho những người nắm giữ tài sản, làm trầm trọng thêm căng thẳng xã hội

* Các công ty Zombie : Lãi suất thấp giả tạo giúp các doanh nghiệp không bền vững về mặt tài chính có thể tồn tại

* Căng thẳng về quỹ hưu trí : Lợi suất thấp đe dọa an ninh hưu trí của hàng triệu người




CHI TIẾT: https://vietnambusinessinsider.vn/phai-sinh-qe-va-qua-bom-hen-gio-300-nghin-ty-usd-a45474.html