phán bùa thị truong 4/3

phán bùa thị truong 4/3

Thị trường đã bất ngờ sụt giảm, nhưng không quá bất ngờ với chúng ta vì một kịch bản như vậy VNCF đã khẳng định. Vấn đề là nó chỉ xảy ngay đầu hay cuối tuần mà thôi.

Có lẽ, hàng loạt các thông tin, nhận định về thị trường: Ném tiền vào đâu? Cơ hội của cổ phiếu kiểm soát, cổ phiếu phòng vệ hay Tháng 5 - 6 là cơ hội? làm rối rắm suy tính của nhà đầu tư.

VNCF liên tục nhấn mạnh, suy thoái kinh tế đang nhấn chìm mọi nỗ lực cứu vãn của Chính phủ các nước. Dù Mỹ, Nhật, EU, Canada, Trung Quốc.. đã đổ hàng nghìn tỷ USD vào hệ thống tài chính, vào nền kinh tế nhằm chống sự suy giảm kinh tế. Nhưng cho đến nay một số tổ chức tài chính quốc tế đã thừa nhận chính thức cụm từ khủng hoảng kinh tế chứ không còn là suy thoái kinh tế. Khi đã lâm vào khủng hoảng thì mọi chuyện đều có thể.

Chúng ta đang ở vào thời kỳ bất ổn nhất của sự chuyển giao của quy luật kinh tế. Không phải ngẫu nhiên mà chỉ số Dow Jones của Mỹ sụt giảm khỏi ngưỡng 7.000 điểm. Nguyên nhân là do khủng hoảng kinh tế Mỹ, kinh tế toàn cầu đang ngày càng trầm trọng.Vòng xoáy của khủng hoảng đang dần mạnh lên chứ không phải nhẹ đi. Trước bối cảnh này, các quốc gia đều co về phòng vệ nền kinh tế của mình, dựng lên hàng rào bảo hộ sản xuất trong nước. Nhưng điều này đang càng làm tồi tệ hơn cơn khủng hoảng kinh tế trong thời gian tới.

VNCF vẫn nhấn mạnh các yếu tố cơ bản: nếu các chỉ số nhà đất, tín dụng, bán lẻ, thất nghiệp và lòng tin người tiêu dùng Mỹ còn sụt giảm và được dự báo sẽ còn tồi tệ hơn trong thời gian tới thì chúng ta chưa thể hy vọng về sự phục hồi của kinh tế vĩ mô Việt Nam vào giữa năm 2009 hay đầu 2010. Tất cả dự báo đều phải có cơ sở.

Ví dụ, chúng ta dự kiến tỷ lệ tăng trưởng GDP của năm 2009 là 6,5%, xuất khẩu tăng 13% so với năm 2008... nhưng lúc đó chúng ta dự tính giá dầu là 70 USD, xuất khẩu không bị mất thị trường, giá cả các hàng hoá không bị giảm. Nay giá dầu chỉ xoay quanh 40 USD, xuất khẩu sụt giảm hơn 20% trong 2 tháng đầu năm, tăng trưởng xuất khẩu chỉ đạt 5%, tăng trưởng sản xuất công nghiệp chỉ đạt trên 2,5%... trong khi đó, phía trước của xuất khẩu là các doanh nghiệp không có đơn hàng, thị trường nội địa thì không có sức mua. Xi măng, sắt thép, thị trường bất động sản thì đóng băng? Văn phòng cho thuê bị trả lại, tivi LCD rẻ hơn 30% so với dịp Tết vẫn ế? cơ sở nào để minh chứng cho việc từ giữa năm nay kinh tế hồi phục? Dựa vào gói kích cầu phát huy hiệu quả? Chưa chắc, sản xuất ra bán cho ai? Ai mua? Những vấn đề này cần tiếp tục theo dõi và cân nhắc thấu đáo để chúng ta khỏi lạc quan tếu.

Hành động tốt nhất lúc này là bình tĩnh nhìn thấu đáo bản chất các hiện tượng để đánh giá đúng tình hình. Chỉ cần hình dung đơn giản, giả sử tăng trưởng kinh tế vĩ mô dựa vào 5 lĩnh vực chủ lực góp sức như: Xuất khẩu, FDI, kiều hối, ODA, sản xuất trong nước? nó cũng giống như kinh tế hộ gia đình, có khá giả, giàu có phải dựa vào 5 người có việc làm mới có tiền chi tiêu hay tích luỹ. Bình thường thì gia đình có 5 người đều đi làm, đều có tiền mang về nên có của ăn, của để. Nay chỉ có 2 người có việc làm, 3 người đang thất nghiệp, thậm chí 2 người đang có việc làm cũng bị giảm lương, thưởng và còn lo lắng về sự bấp bênh của công việc thì chẳng có cơ sở nào để tiên đoán hộ gia đình này sắp giàu có!

Cứ như vậy, ap dụng vào việc nhìn nhận sự hồi phục hay suy giảm của TTCK trong thời gian tới: Dưới sàn thì khối nhà ĐTNN đang ồ ạt bán tháo CP rút vốn, các nhà đầu tư bám sàn thì phần lớn đã cạn tiền lấy đâu ra lực đẩy giá CP trong thời gian tới?

Trên sàn niêm yết thì khối doanh nghiệp xuất khẩu đang không có đơn hàng, khối xây dựng, bất động sản bị đóng băng, khối dịch vụ thì suy giảm khách hàng, thị trường, khối ngân hàng thì thị trường tài chính bấp bênh khó lường tính về hiệu quả của năm 2009? bên cạnh đó là sức ép về các khoản lỗ trong đầu tư tài chính đang nặng như đá tảng lấy đâu ra lợi nhuận để làm động lực cho giá cổ phiếu tăng?

Chỉ khi giá CP lại tiếp tục giảm xuống mức rẻ như cho, luồng tiền từ thị trường vàng, bất động sản, tiết kiệm mới đổ sang TTCK. Nhưng ngày đó vẫn ở phía trước.

Như VNCF đã khuyến nghị ở phiên đầu tuần, nhà đầu tư đang nắm nhiều CP có thể bán bớt ra 70%, một tỷ lệ 30% là hợp lý trong hoàn cảnh này. Nếu cắt lỗ kịp thời ở phiên 2/3, đến phiên này đã giảm thiểu được một phần, trong khi đó còn cả quãng đường dài phía trước.

Trong bối cảnh thị trường suy giảm hiện nay, cổ phiếu giá cao là không nên nắm giữ, cho dù giá trị cơ bản tốt ra sao đi nữa. Chúng ta vẫn biết lý thuyết dòng song: khi nước xuống, tất cả đều xuống. Những DHG, PVD, VIC, VPL, VNM? đang là minh chứng.

Thị trường sẽ ra sao? VNCF vẫn giữ quan điểm, khi VN-Index chưa về khoảng hỗ trợ 220 ?" 225 thì việc lao vào bắt đáy vẫn quá nhiều rủi ro. Ngay cả khi VN-Index về khoảng hỗ trợ mạnh 221 điểm, một sự sụt giảm thấp hơn 200 không phải là không có khả năng vì khủng hoảng kinh tế đang ngày càng nghiêm trọng. Xác định diễn biến thị trường như vậy để nhà đâu tư có chiến lược phòng vệ rủi ro hiệu quả. Việc bắt đáy để lướt sóng khi VN-Index trên 230 điểm không có nhiều cơ hội kiếm lời.