Phân tích Báo cáo chiến lược ACBS 2025 - VƯƠN LÊN TRONG GIÓ NGƯỢC

Dưới đây là tóm tắt lại các ý chính trong báo cáo chiến lược của ACBS với chủ đề “VƯƠN LÊN TRONG GIÓ NGƯỢC”. Và cụ thể như thế nào thì mình đã có video chi tiết mọi người theo dõi cho tiện nhé “Phân tích Báo cáo chiến lược ACBS 2025 - VƯƠN LÊN TRONG GIÓ NGƯỢC"

TTCK 2025 – VƯƠN LÊN TRONG GIÓ NGƯỢC

1. Năm 2024 kết thúc, VNINDEX tăng 12,11% so với đầu năm. Tuy nhiên, phần lớn thời gian, VNINDEX giao dịch trong biên độ 1.185-1.290. Nền kinh tế của Việt Nam nói chung và của các doanh nghiệp niêm yết nói riêng phục hồi bền vững. Nhưng thiếu vắng sự đột phá mạnh mẽ đủ để thúc đẩy VNINDEX thăng hoa, trong bối cảnh nhà đầu tư nước ngoài bán ròng mạnh nhất trong lịch sử TTCK Việt Nam.

2. Dẫn dắt TTCK toàn cầu 2024 là diễn biến nền kinh tế Mỹ & các quyết sách về lãi suất của FED. Bất chấp các mối lo về khả năng suy thoái hoặc kịch bản hạ cánh mềm, nền kinh tế Mỹ vẫn chứng tỏ sức mạnh trong năm 2024. Các số liệu về thị trường lao động đều trong vùng mục tiêu, trong khi lạm phát giảm nhưng chậm. Vì vậy, các quyết định giảm lãi suất của FED chậm hơn và ít hơn so với những kỳ vọng ban đầu của thị trường

3. Từ đó, Mỹ tiếp tục duy trì vị thế “miền đất hứa” đối với các quỹ đầu tư. Dòng tiền đầu tư toàn cầu rút khỏi các thị trường mới nổi, cận biên về thị trường Mỹ trở thành một làn sóng xuyên suốt năm 2024. Làn sóng này tạm thời chững lại khi FED bắt đầu hạ lãi suất. Tuy nhiên, sự kiện Donald Trump thắng cử nhiệm kỳ 2025-2029 khiến DXY tăng mạnh, cùng với quan điểm thận trọng của FED về lộ trình hạ lãi suất năm 2025 sẽ khiến làn sóng này tiếp tục duy trì sang năm 2025.

4. Trong bối cảnh đó, nền kinh tế Việt Nam nói riêng và TTCK Việt Nam nói chung bước vào năm 2025 với một vị thế không có nhiều thuận lợi từ môi trường vĩ mô thế giới ngày càng trở nên kém ổn định. Rủi ro lớn nhất đến từ vấn đề tỷ giá và khả năng suy giảm xuất khẩu nếu thương chiến diễn biến theo chiều hướng bất lợi. Để dự báo và đối phó với một bối cảnh kém chắc chắn là điều không dễ dàng đối với các nhà điều hành chính sách.

5. Phát huy nội lực trở thành bước đi chiến lược để duy trì tăng trưởng kinh tế của Việt Nam trong 5 năm tới. Để hạn chế các ảnh hưởng tiêu cực và bất định từ ngoại cảnh, Chính phủ Việt Nam đang thể hiện quyết tâm cao độ trong việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế từ các động lực trong nước. Trong đó, quyết liệt đẩy mạnh đầu tư công trên nền tảng tinh giản bộ máy hành chính & kiện toàn văn bản pháp luật là những bước đi chiến lược. Chúng tôi dự báo GDP 2025 của Việt Nam có thể đạt 7,0-7,5%.

6. Năm 2025 cũng là năm bản lề của TTCK Việt Nam với sự kiện được nâng hạng lên thị trường mới nổi của FTSE sau 7 năm kể từ khi được vào watch-list. Sự kiện này được đánh giá sẽ mang lại cho VNINDEX dòng vốn ngoại từ các quỹ ETF, các quỹ chủ động, cũng như khả năng nâng nền định giá lên mức cao hơn, từ đó hỗ trợ đà tăng của các cổ phiếu vốn hóa lớn

7. Chúng tôi dự phóng, LNST 2025 của các doanh nghiệp niêm yết có khả năng tăng 15-16% svck. Trong kịch bản cơ sở, chúng tôi cho rằng, nền định giá hợp lý của VNINDEX sẽ tiếp tục bám sát P/E trung vị 3 năm, tương ứng với vùng giao dịch 1.240-1.420 điểm trên nền thanh khoản tăng 15% so với bình quân năm 2025.

8. 3 chủ điểm đầu tư lớn nhất trong năm 2025 là: (1) Ảnh hưởng của thương chiến lên nền kinh tế Việt Nam, (2) Nâng hạng TTCK Việt Nam và (3) Thúc đẩy đầu tư công. Bên cạnh đó, chúng tôi thấy có một số nhóm ngành vẫn duy trì được lợi nhuận tích cực trong năm 2025 trên nền định giá hợp lý là Ngân hàng & ngành điện. Vì vậy, chúng tôi tập trung xây dựng danh mục đầu tư dựa trên viêc ưu tiên sự cân bằng giữa những cổ phiếu sẽ được hưởng lợi từ các chủ điểm đầu tư trên và vẫn đảm bảo được khả năng tăng trưởng lợi nhuận cốt lõi + định giá phù hợp.