Phân tích chủ quan về thị trường tuần sau, khá chuẩn và có tầm. Hot Hot Hot

Phân tích chủ quan:

Chỉ số đầu tư và chỉ số thị trường giảm nhẹ, trạng thái thị trường vẫn nằm trong vùng trung bình yếu. Xác suất tăng giá phiên tới vẫn còn thấp hơn xác suất giảm giá. Sau vài phiên khuyến nghị bán liên tiếp thì hôm nay robot đã ngừng khuyến nghị mua hay bán.

Phân tích cung cầu cho thấy, lực bán giảm tương đối mạnh nhưng lực mua lại tăng nhẹ. Khối lượng mua đã vượt cao hơn bán đến 25% nhưng chỉ tập trung dưới giá tham chiếu. Chiến thuật mua thấp bán cao được thị trường lướt sóng áp dụng triệt để tạo ra biên độ giao động khá hẹp. Mặc khác do dòng tiền lớn đang vào cuộc, nên việc đè giá tăng mua cũng góp phần tạo nên biên độ giao động hẹp.

Nhìn ra thế giới: DJ đã vượt qua mức kháng cự kỹ thuật quan trọng 10,800 điểm kèm theo nhiều thông tin tích cực. TTCK châu Âu và toàn cầu tăng mạnh vượt qua những kháng cự kỹ thuật quan trọng, loại bỏ sự hoài nghi về suy thoái kinh tế kép. Kết quả kinh doanh của những tập đoàn đa quốc gia chứng minh được đà phục hồi kinh tế tiến triển tốt. Phát hành thành công trái phiếu chính phủ của những quốc gia nặng nợ với lãi suất thấp hơn dự đoán cho thấy niềm tin của những tổ chức tài chính đang trở lại. Có thể khẳng định suy thoái kinh tế kép đã nằm lại phía sau khá xa.

Soi ngương chính mình: Việt Nam cuối cùng cũng chỉ là một ốc đão khá biệt lập trong nền kinh tế thế giới. Sự tác động tiêu cực của đợt suy thoái kinh tế vừa qua đối với VN thật sự không lớn nhưng tác động tích cực gần như không đáng kể. Theo số liệu báo cáo, các chỉ số kinh tế vĩ mô trong nước nhiều khả năng đạt mục tiêu nhưng bộ mặt của nền kinh tế là hệ thống ngân hàng và TTCK vẫn còn èo uột. TTCK trong nước vẫn chỉ là chú vịt đẹt lép xầu xí không lớn nổi trước đàn thiên nga tung cánh trên bầu trời kinh tế. Điều này làm nảy sinh sự hoài nghi về tăng trưởng kinh tế trước cặp mắt NĐT tinh tường trong và ngoài nước. Nếu như bạn xin việc làm với bộ hồ sơ kết quả khám sức khỏe tốt nhưng trước bộ dạng gầy yếu kèm theo bộ mặt xanh sao vàng vọt, thì không ai tin là bạn có sức khỏe tốt. Nếu bạn không bị suy dinh dưỡng, sốt rét hay viêm gan mạn thì chí ít cũng bị tiêu chảy cấp tính. Do đó không thể nói kinh tế tăng trưởng mà TTCK lao dốc.

Một số vấn đề cần mổ sẻ: CPI tháng 9 tăng đột biến gây thất vọng giới đâu tư. Đây là một dự báo gần như đã biết trước đối với những nhà phân tích chính sách vĩ mô. Bỏ qua yếu tố tăng giá thời vụ như: học phí, sách thết bị trường học…thì việc phá giá đồng nội tệ chắc chắn dẫn đến CPI tăng cao. CPI tăng nói lên lượng cung tiền tăng, điều này đã được chỉ báo qua TTCK tăng mạnh từ mốc 423 điểm trong tháng vừa qua. Đây là kết quả đã được phân tích và dự đoán từ trước đối với những NĐT có kinh nghiệm. Như vậy lượng cung tiền tăng dẫn đến TTCK và CPI cùng tăng. Do đó CPI tăng chỉ có tác động tâm lý nhất thời đến TTCK một vài phiên. Yếu tố tâm lý không phải là cái gốc tạo nên sự bền vững của TTCK.

Thông tư 13: TT13 được soạn thảo và công bố vào ra công chúng vào đầu tháng 5-2010. TT13 có thể nói là một chính sách siết rất chặt tiền tệ. Có 3 yếu tố chính tác động mạnh nhất lên TTCK. Đó là tăng vốn NHTM lên 3,000 tỷ, tăng tỷ lệ Car từ 8% lên 9% và tăng tỷ lệ an toàn cho vay đầu tư chứng khoán từ 150% - 250%. Tăng vốn lên 3,000 tỷ đã được hầu hết các NHTM đáp ứng qua sổ sách và tìm thêm đối tác chiến lược từ nước ngoài. Trong cơn hoạn nạn các NHTM đã phải đàm phán bán rẻ cổ phần đổi lấy sự tồn vong và phát triển. Như vậy một lượng vốn lớn vẫn tiếp tục thu hút về NHTM làm giảm lượng cung tiền trên thị trường. Tăng tỷ lệ Car từ 8% lên 9% thực chất là tăng dự trữ bắt buột thêm 1%. Thời gian gần đây các NHTM ra sức huy động vàng là Dollar với lãi suất cao. Nếu quy đổi ra tiền động thì việc tăng dữ trữ thêm 1% là không khó. Tăng hệ số an toàn cho vay đầu tư chứng khoán từ 150% lên 250% xem ra không được hợp lý. Do đó còn thêm vài ngày nữa là hết hạn phải công bố TT13. Thủ Tướng đã yêu cầu rà soát TT13 và có nhiều tranh cải về nội dung TT13 này. Nếu TT13 được thực hiện đúng nội dung và lộ trình thì xem như đã được biết trước. Nếu có sửa đổi tức phải sửa theo hướng có lợi cho các NHTM, đây là tin tốt. Nếu không có sửa nội dung mà chỉ đơn thuần lùi thời hạn thực thi là tin xấu.

Vấn đề tỷ giá: Nhiều nhà phân tích cho rằng VN sẽ phải phá giá đồng nội tệ từ nay đến cuối năm, nhằm mục đích hạn chế nhập siêu, tăng cường xuất khẩu và điều chỉnh cán cân thương mại. Theo quan điểm của BST Group phá giá tiền đồng chỉ mang tính nhất thời đối phó, đây không phải là một chính sách hay. VN không phải là TQ, Nhật, Đức…vấn đề phá giá tiền đồng của VN sẽ không mang lại lợn ích hơn những thiệt hại gây ra. Bằng chứng cho thấy nhiều công ty dệt may xuất khẩu rất mạnh nhưng lại lỗ vì giá nguyên liệu đầu vào phải nhập khẩu. Đặc điểm VN là một đất nước gia công (làm công ăn lương), nên nguồn nguyên liệu đầu vào hầu hết là nhập khẩu. Việc phá giá tiền đồng nhằm tăng xuất khẩu tỏ ra không có lợi. Ở góc độ khác có thể giữ được dòng vốn đầu tư gián tiếp rót vào VN và giữ được nguồn vốn này khi ông chủ của nó còn có lợi. Con dao hai lưỡi là nguồn vốn đầu cơ này sẽ rút đi bất cứ lúc nào. Chỉ cần một nước nào đó phá giá đồng tiền mạnh hơn sẽ rút nguồn vốn này đi nhanh chóng. Như vậy việc tiếp tục phá giá tiền đồng sẽ khó xảy ra nếu Chính phủ cân nhắc lợi hại.

Kết luận: Thông tin và những diễn biến vĩ mô rất bất lợi cho TTCK.

Điểm tích cực tác động lên TTCK:

CPI, tỷ giá, TT13 là những yếu tố tiêu cực đã được dự báo trước. Tác động tiêu cực của TT13 đã phản ánh vào thị trường suốt thời gian qua. Đây là những thông tin xấu thậm chí là cực xấu nhưng không làm TTCK giảm thêm được nữa đã có những lý do để lý giải.

Đợi chờ tin xấu đề giải ngân: Phỏng vấn tại buổi sinh hoạt với các NĐTcho thấy, 100% NĐT vẫn nhìn nhận TTCK có khả năng tiếp tục giảm. Trong đó 9/10 NĐT quyết định mua vào và nắm giữ đến khi có lãi bất chấp thời gian. Nhiều tổ chức và cá nhân có nguồn tiền lớn đã chuyển từ vàng sang chứng khoán. Một số tổ chức cho rằng đây là cơ hội hiếm có để đầu tư trung dài hạn. Quan sát thị trường cho thấy dòng tiền mua luôn lớn hơn dòng tiền bán. Bằng chứng dòng tiền mua trong tuần qua là 13,000 tỷ, trong khi bên bán chỉ đạt 9,000 tỷ. Nguồn cung chỉ đạt 69% so với lực cầu, chứng minh rằng thị trường rất khó để giảm sâu. Tuy nhiên cũng không có lý do gì tăng giá mua trong lúc này. Riêng cổ phiếu ngân hàng đi ngang, thâm chí tăng nhẹ trong tuần qua cho thấy NĐT tận dụng TT13 chớp lấy cổ phiếu ngân hàng. Mặt khác CPI tăng đồng nghĩa lượng cung tiền ra thị trường đang tăng.

Tóm lại: thông tin xấu nhưng thị trường không xấu, có thể nói đây là vùng đáy của VN-index.

Dự đoán: sẽ có thông tin tốt và TTCK tăng mạnh chào mừng đại lễ Thăng Long.

Khuyến nghị:
Hãy tham lam trước khi thị trường tham lam. Mua ngay vùng đáy chỉ nên quân bình giá, không nên cắt lỗ.