Phân tích cơ bản và ứng dụng thực tiễn

Bác @ThanhVu26 định giá DCM bao nhiêu trong đợt urea tăng giá vậy ạ

Đầu cơ giá ure bác ạ, chứ k f đầu tư nên k có định giá. Đoạn thị trường khó mình đánh cược chút cho có cảm giác thị trường

Trước nhớ bác chạy mô hình cho msr bảo giá 2000 thì mới ngon. Giờ giá vf lên tới 3000 và giá cp vẫn chờ bác đó. Một điểm e nghĩ mọi người đang coi msr là cp kiểu bùng lợi nhuận vài quý rồi tụt áp. Nhưng nếu nghiên cứu chính sách TQ và lịch sử các hàng hóa P4 - DGC, Antimon - HGM sẽ thấy giá hàng hóa kiểu đất hiếm đã lên là sẽ neo cao trong thời gian dài (tính bằng nhiều năm chứ ko fai vài tháng như ae nghĩ). Thêm nữa yếu tố mỏ mới với sản lượng mới ndt chưa hề tính tới.

Cái vấn đề của MSR k phải là giá mà là Sản lượng và thời hạn giấy phép. Mình k muốn cmt MSR nhiều do mấy a e VVS đang cầm và người quen cũ đang cầm. Còn nếu cả nhà muốn mình chia sẽ về cách nhìn về MSR của mình thì mình sẽ chia sẽ 1 chút. Nhưng k đúng dc ý các bác thì cũng mong là sẽ tranh luận trên tinh thần học hỏi thôi

Bác cho thêm góc nhìn nhé.

Lúc chạy MSR mình thấy k có mlh trực tiếp nào giữa giá vonfram và LNG, nên rất khó xác định lý do cụ thể. Tuy nhiên trích 1 cmt của 1 bác trong pick "Bác thử xem lại trong báo cáo tài chính từng bộ phận thử xem. Do MSR có doanh thu từ 3 mảng là đồng, fluorit và Vonfram.
Quý 1 mảng vonfram lỗ gộp 195,2 tỷ, Quý 2 lỗ gộp 104,9 tỷ, Quý 3 lỗ gộp 60,5 tỷ, Quý 4 bắt đầu mới có lãi gộp 45,1 tỷ" thì liên hệ với giá Vonfram thực tế có thể thấy rằng sản lượng vonfram tinh chế từ mỏ núi pháo theo đúng công thức đó rất thấp (Theo tính toán đúng tỷ lệ thì tầm 980T/năm thôi (Ý là LN chính yếu tăng thêm)). Dẫn chứng thêm báo cáo của VCI thì năm nay sản lượng tầm 1.200T thôi. Đi sâu hơn thì phải tìm hiểu thêm về căn nguyên vấn đề:

Mình gửi đó là quy hoạch các mỏ vonfram ở VN. Thì theo đúng quy hoạch 1 năm núi pháo chỉ khai thác tối đa dc 3.5 triệu tấn quặng nguyên khai 1 năm, hiện tại lộ thiên tỷ lệ quặng cực kỳ nghèo nên hàm lượng quặng khai thác rất thấp.
https://cafef.vn/mo-vonfram-nui-pha...h-dieu-chinh-quy-hoach-188251128102322102.chn
Mỏ của MSR thì phần lộ thiên rất nghèo quặng rồi nên mới xin cấp phép phần 28,5tr tấn phần hầm lò. TUy nhiên theo quy hoạch và theo kế hoạch thì 2027 may gì mới có quặng, tổng khai thác của cả nguyên khai + hầm lò cũng chỉ max 3.5tr tấn/năm nên hàm lượng mình tính ra là k cao, cho dù là cao dc đến 3k tấn/năm thì đến 2029 cũng sụt giảm về mức thấp. Nếu đúng quy hoạch thì có thể 2030 đã kết thúc và đóng mỏ (cái này mình k có giấy phép) nên mình chạy full về tận 2034.

Đường cung cầu của MSR mình chạy ra thì mức CL lớn nhất và gây sốc là ở năm 2025, đến 2029 cung-cầu cân bằng nên chỉ ảnh hưởng bởi chính sách của TQ (rất khác antimon là mức CL tổng cung cầu từ 8k tấn lên 24k tấn).
Nói thêm về mỏ lân cận: VCI cho rằng MSR k phải đấu giá? Cái này mình cho rằng VCI nắm k kỹ luật. Việc k phải đấu giá chỉ nếu như Thân quặng khai thác nằm ở vị trí mỏ đang khai thác thôi.
Mình trích NĐ 193/2025/NĐ-CP thì: "
2. Khu vực khoáng sản được xem xét cấp phép thăm dò xuống sâu và mở rộng khi đáp ứng đầy đủ các tiêu chí sau đây:
a) Khu vực đề nghị thăm dò xuống sâu và mở rộng phải nằm liền kề với khu vực khai thác khoáng sản đã được cấp giấy phép khai thác khoáng sản và không thuộc khu vực đã được quy hoạch để thăm dò, khai thác khoáng sản cho dự án độc lập khác; có sự liên kết thuận lợi về giao thông, địa lý nhằm sử dụng hiệu quả các công trình của dự án khai thác, chế biến khoáng sản có sẵn;
b) Loại khoáng sản thăm dò xuống sâu và mở rộng phải cùng loại khoáng sản đã được cấp giấy phép khai thác;
c) Thăm dò mở rộng hoặc thăm dò xuống sâu để khoanh định hết thân khoáng, bảo đảm hiệu quả kinh tế, an toàn khi thăm dò, khai thác mở rộng hoặc xuống sâu."
Theo quy hoạch mỏ 80ha đó là Mỏ cấp mới, bản thân k liên quan gì nhiều đến điều này (cái này có thể mình chưa xem hết).
VCI chạy FCFF cũng ra có 34.8k/CP (đây là cách định giá đúng) nhưng ở kịch bản rất lạc quan và k f đấu giá mỏ mới, dài hạn mình chỉ chạy ở giá 900usd/100MTU từ 2029 thôi. Họ lấy Ev/ebita tận 12 để nâng định giá là điều cấm kỵ trong định giá, mùa cao điểm thì Ev/ebita mình chỉ lấy có 4 thôi. Bản thân mình định giá FCFF còn thấp hơn cả VCI chạy. Các bác thích thì cứ thay tham số trong công thức của VCI chạy FCFF của VCI theo ý tưởng sản lượng và giá của các bác là ra kết quả thôi, các bác thử tính ra ntn thì đó là giá mục tiêu của các bác ^^

Có mấy luận điểm mình nghĩ bác xem lại hoặc tính toán thêm xem sao.
1. Mỏ đóng cửa. mình đâu thấy có dữ liệu nào nói về việc tổng trữ lượng của mỏ Núi Pháo chỉ 80ha. Tức là kể cả khi hết 28ha mới và khai thác tiếp trũ lượng mỏ 1A cũ thì vẫn thăm dò cấp phép tiếp mà.
2. Mình đồng ý sản lượng mới chỉ quanh 3.5T tăng 2.8 lần so với hiện nay. Mới giá 2000 ở sl 0.9-1.2T tự khai thác (có đi nhập quặng để tinh chế. bản thân cty đã đự tb NaPT 6.500 tỷ. vậy giờ sl tăng gấp 3 và giá đã tăng tới 3000. Chưa thấy bạn dự lnst ở mức nào trong 3 năm tới.
3. Kể cả toiw 2035 hết quặng như bạn dự dựa vào trữ lượng 80tr T. Vậy còn 10 năm nữa. Cũng cần lưu ý định giá chỉ cần dự trong 4-6 năm đầu chứ ko ai kéo xa cả. Và bản thân dn sẽ ko đóng cửa do mSr sẽ nhập quặng thô về khai thác- tất nhiên khi đó margin sẽ thấp nhưng chỉ 10 năm tới tích ln từ sl + giá tăng đã rất khác rồi.

Bạn đọc mà k hiểu thôi. 3.5 triệu tấn là quặng nguyên khai, lộ thiên hiện tại cũng đào 1 năm 3.5 triệu tấn nhưng do quặng nghèo nên mới xin cấp phép hầm lò (tổng cả 2 cũng 3.5 triệu tấn thôi) và họ tính là hàm lượng cao hơn. Theo quy hoạch thì k có giai đoạn sau 2030 của mỏ cũ đâu, mỏ 80ha là mỏ CẤP MỚI theo luật là phải đấu giá quyền khai thác. Nói chung mình chia sẽ chút vậy thôi k muốn nói nhiều. Các bác cứ bảo mình xem lại nhưng cái mình nói còn k rõ ý nghĩa. Có mà ngon mình mua lâu rồi k cần phải nhắc đâu

thanks bác chia sẽ. Mình trao đổi để học hỏi góc nhìn chứ mình biết bác có góc nhìn riêng và mình cũng không có đánh msr mà đang nhìn msn.

2 bác chia sẻ kiến thức e vỡ ra được nhiều. Tiện thể cho e hỏi 2022 cty DGC báo lãi kỷ lục nhưng từ quý 2/2022 tạo đỉnh rồi giảm 60%. Trường hợp này do ảnh hưởng thị trường chung, nếu chạy chiết khấu dòng tiền tương lai thì mình vẫn giữ hay có giải pháp gì không ạ. Bác @ThanhVu26 chia sẻ chút kinh nghiệm chốt lời siêu cổ. Cảm ơn bác!