Phân tích ngành Than và triển vong trong năm 2010

stock_vnexpress · 12/03/2010, 16:33

cklaso1 đã viết: ↑

Há há hàng ngon ko phải xoắn.
Lộ trình tăng giá than từ giờ tới 2015 còn nhiều
Xem tất cả

Bác cklaso1 vẫn còn trên tàu"than"ah???...cũng nể bác đấy...hìhi[r2)]

tenluoi · 13/03/2010, 22:18

úp lên cho bà con biết hàng ngon đầu tư dài hạn - kỳ vọng x10 lần tài khoản trong 2 năm

stock_vnexpress · 13/03/2010, 22:21

Giá than bán cho sản xuất điện tăng từ 28-47%

Chiều 3/3, tại Hà Nội, Tập đoàn công nghiệp Than-Khoáng sản Việt Nam (TKV) công bố tăng giá bán than cho các nhà máy điện của Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN).

Kể từ 0 giờ ngày 1/3, giá bán than cám 4b chưa bao gồm VAT cho sản xuất điện của EVN giao tại các kho, bến, cảng của TKV là 648.000 đồng/tấn, tăng 47%, than cám 5 là 520.000 đồng/tấn, tăng 28%.

Các loại than trước đây chưa có nhu cầu sử dụng là than cám 6a nay có giá là 450.000 đồng/tấn và than cám 6b là 395.000 đồng/tấn.

Mức tăng giá này đã có sự thống nhất với EVN, thực hiện theo văn bản của Cục Quản lý giá (Bộ Tài chính) về giá bán than cho điện; thông tư của Bộ Công Thương về giá bán điện năm 2010.

Lý giải về việc tăng giá than cho sản xuất điện, Phó Tổng Giám đốc TKV Nguyễn Văn Hải cho biết, TKV tăng giá than cho sản xuất điện theo cơ chế thị trường là để có lãi tái đầu tư.

TKV đang đầu tư song song 5 mỏ mới với sản lượng từ 1,5-2 triệu tấn cần vốn đầu tư từ 2.000-2.500 tỷ đồng/mỏ. Với giá than như hiện nay, TKV khó có điều kiện để đầu tư các mỏ mới.

Đợt tăng giá than lần này, TKV cũng có cơ hội tăng lương cho công nhân mỏ. Hiện TKV đã triển khai ký hợp đồng với các nhà máy điện của EVN về giá than mới mà không gặp trở ngại nào.

Giá bán than cho các nhà máy điện của EVN hiện tương đương với giá bán than cho các nhà máy điện của TKV (đã được điều chỉnh trong năm 2009). TKV cùng đang cân nhắc để điều chỉnh giá bán cho các hộ khác.

Ông Hải cho rằng, mặc dù giá than tăng như vậy nhưng hiện nay, giá bán than cho sản xuất điện mới chỉ bằng 50-60% so với giá thành năm 2009 và bằng 70% so với giá thành năm 2010.

Trả lời câu hỏi của báo chí về việc nhập khẩu than cho sản xuất điện trong những năm tới, theo Phó Tổng Giám đốc TKV Nguyễn Văn Hải, để đảm bảo nhu cầu than cho sản xuất điện theo quy hoạch Điện VI, từ năm 2013 Việt Nam sẽ phải nhập khẩu than.

Tuy nhiên, khi nhập khẩu than phải cần lượng ngoại tệ rất lớn. Bên cạnh đó, để có một hợp đồng nhập khẩu than với một đối tác nước ngoài với khối lượng lớn (khoảng 10-20 triệu tấn/năm), tính ổn định và dài hạn là điều khó khăn.

Hiện TKV đã thành lập một bộ phận nghiên cứu thị trường nhập khẩu, tìm các đối tác ở nước ngoài để tìm cơ hội đầu tư nhập khẩu than về Việt Nam./. [r2)]

xevang · 16/03/2010, 22:25

BPC, TCS và VTL trả cổ tức bằng tiền Trong đó TCS và BPC cùng chi trả tỷ lệ 15%/cp còn VTL chi trả tỷ lệ 11%/cp.

* Ngày 24/03 là ngày đăng ký cuối cùng để Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2010 và tạm ứng cổ tức năm 2009 bằng tiền của Công ty Cổ phần Than Cao Sơn - TKV (mã CK: TCS).
Theo đó, TCS sẽ tổ chức Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2010 vào ngày 17/4/2010
Vào ngày 03/05/2010, TCS sẽ tạm ứng cổ tức năm 2009 tỷ lệ 15%/cp (01 cổ phần được nhận 1.500 đồng)
VSD tạm ngừng nhận lưu ký cổ phiếu TCS ngày 23/03, 24/03 và 25/03/2010.
* Ngày 26/03 là ngày đăng ký cuối cùng để tạm ứng cổ tức năm 2009 và tổ chức Đại hội cổ đông của Công ty Cổ phần Bao bì Bỉm Sơn (mã CK: BPC).
Công ty sẽ tiến hành tạm ứng cổ tức năm 2009 với tỷ lệ 15%/cp (01 cổ phần được nhận 1.500 đồng) vào ngày 15/4/2010
Dự kiến từ ngày 15/4/2010 đến 20/4/2010, BPC sẽ tổ chức Đại hội cổ đông.
VSD tạm ngừng nhận lưu ký cổ phiếu BPC ngày 25/03, 26/03 và 29/03/2010.
* Ngày 26/03 là ngày đăng ký cuối cùng để họp Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2010 và tạm ứng cổ tức năm 2009 bằng tiền của Công ty Cổ phần Vang Thăng Long (mã CK: VTL).
Công ty sẽ tổ chức đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2010 vào ngày 22/04/2010 và trả cổ tức năm 2009 bằng tiền tỷ lệ 11%/cp vào ngày 29/04/2010.

VSD tạm ngừng nhận lưu ký cổ phiếu VTL ngày 25/03, 26/03 và 29/03/2010

vosco6 · 26/04/2010, 14:06

Thời buổi này không chơi phân tích làm gì cho mệt

stock_vnexpress · 26/04/2010, 18:59

vosco6 đã viết: ↑

Thời buổi này không chơi phân tích làm gì cho mệt
Xem tất cả

Topic lâu rùi bác post lên chi vậy??stock_vnexpress đang trên tàu THT lời gần 15% rồi [r2)]

ddonasa · 28/04/2010, 08:02

THT không bằng TCS đâu nhé.
TCS là công ty có trữ lượng than lớn nhất

stock_vnexpress · 28/04/2010, 14:18

stock_vnexpress đã viết: ↑

NGÀNH THAN :

Nhìn từ góc độ ngành thì năm 2010, ngành than sẽ có khá nhiều yếu tố tích cực. Về mặt sản lượng, TKV đặt chỉ tiêu tiêu thụ 43 triệu tấn (tương đương với sản lượng năm 2009), trong đó xuất khẩu giảm còn 18 triệu tấn, tiêu thụ trong nước tăng lên 25 triệu tấn so với năm ngoái. Về mặt giá cả, theo đại diện của TKV, giá than xuất khẩu ước tính tăng khoảng 20% so với giá xuất khẩu năm 2009, giá bán than trong nước theo lộ trình cũng sẽ tăng lên.

Vậy liệu các công ty khai thác than có được hưởng lợi? Ở thời điểm hiện tại, định mức lợi nhuận (trên chi phí định mức) dự kiến cho năm 2010 là 3% (bằng với mức đã điều chỉnh cho năm nay). Với sản lượng không thay đổi nhiều so với năm ngoái, thì lợi nhuận dự kiến cũng không có nhiều thay đổi.

Với diễn biến tích cực của giá bán than như trên đã nói thì khả năng TKV nâng định mức lợi nhuận lên 3,5-4% (như đã nâng từ 2% lên 3% trong năm nay) là khá cao, ảnh hưởng tích cực lên lợi nhuận các công ty và cổ phiếu các công ty niêm yết.

Mặc dù ngành than có PE thấp nhất thị trường song việc các công ty này chỉ dành một tỷ lệ lợi nhuận nhỏ để trả cổ tức (15-16%) là nguyên nhân làm giảm tính hấp dẫn của cổ phiếu.

Ngành than được đánh giá là có tiềm năng lớn, nhưng do một số đặc thù của ngành, nên nhà đầu tư chưa đặt nhiều kỳ vọng vào cổ phiếu than.

Tiềm năng cổ phiếu ngành than

Hiện có 7 công ty than trực thuộc Tập đoàn Than - Khoáng sản Việt Nam (TKV) niêm yết trên Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX)

So với mức P/E của thị trường hiện tại, P/E của ngành than đang ở mức rất hấp dẫn (3,37 lần so với mức trung bình 20 lần của toàn thị trường). Mức P/E thấp cho thấy cổ phiếu ngành than đang khá hấp dẫn, tuy nhiên, cũng phản ánh sự đánh giá chưa cao của các nhà đầu tư với nhóm cổ phiếu than.

Kỳ vọng ngắn hạn của giới đầu tư đang gia tăng, khi TKV đã có quyết định chính thức nâng giá bán than của các đơn vị trong tập đoàn thêm 30% và có khả năng nâng tới 100%. Ngoài ra, việc TKV tăng giá và điều chỉnh tăng sản lượng lên 43 triệu tấn trong năm nay, sẽ giúp một số công ty có thể tăng doanh thu và lợi nhuận

Dựa theo EPS, có thể chia cổ phiếu ngành than thành 2 nhóm.
- Nhóm một gồm 3 công ty: THT, NBC và TDN,
- Nhóm hai gồm 4 công ty còn lại, với EPS 4 quý gần nhất thấp

Trong nhóm 1, THT đang có mức thanh khoản tốt nhất, với trung binh khoảng hơn 300.000 cổ phiếu/phiên (tính trung bình trong 10 phiên gần nhất). Tiếp theo là NBC, với gần 90.000 cổ phiếu giao dịch/phiên, trong khi TDN thanh khoản thấp hơn ở mức gần 30.000 cổ phiếu. Khả năng sinh lời của THT ở mức tốt nhất trong nhóm này, ROA và ROE của THT ở mức 11,4% và 53,2%, giá trị sổ sách đạt 19.330 đồng/cổ phiếu.

Đối với cổ phiếu thuộc Nhóm 2, ngoại trừ TC6 có thanh khoản khá tốt (trung bình trong 10 phiên gần nhất khoảng 80.000 cổ phiếu/phiên), các cổ phiếu còn lại thanh khoản thấp, chỉ trên dưới 20.000 cổ phiếu/phiên.

Nhà đầu tư chưa đặt nhiều kỳ vọng
Mặc dù có P/E rất hấp dẫn, nhưng nhà đầu tư vẫn chưa đặt nhiều kỳ vọng vào cổ phiếu ngành than. Nguyên nhân là do định mức lợi nhuận năm nay của các công ty than vẫn ở mức 2% ( TKV đã tằng lên 3% và theo dự đoán của stock_vnexpress thì năm 2010 có thể lên 3-4%)

Ngoài ra, xuất lậu than vẫn rất phổ biến và khó kiểm soát. Hiện vẫn chưa có số liệu chính thức về số lượng than xuất lậu ,lượng than sản xuất do TKV công bố hàng năm chưa phản ánh chính xác lượng than sản xuất thực tế.

Bên cạnh đó, một số đặc thù của ngành than cũng làm giảm tính hấp dẫn của cổ phiếu ngành này.

- Thứ nhất là việc các công ty ngành than chỉ dành một tỷ lệ lợi nhuận nhỏ để trả cổ tức (15-16%), trong khi trích quỹ khen thưởng, phúc lợi rất cao. Đây cũng là nguyên nhân làm giảm tính hấp dẫn của cổ phiếu ngành than.

- Thứ hai, các doanh nghiệp ngành than chưa chủ động trong hoạt động sản xuất, kinh doanh, do chịu sự điều tiết và quản lý của công ty mẹ (TKV). Hàng năm, cáo công ty đều khai thác than theo các hợp đồng ký với TKV và giá bán than cùng việc phân chia lợi nhuận đều do TKV điều phối quyết định.

4. Cổ phiếu ngành than - Tiềm năng thực tế

a. Than Hà Tu (HNX: THT)

Khả năng sinh lời của THT ở mức tốt nhất trong nhóm này, ROA và ROE trailing của THT ở mức 11.4% và 53.2%, giá trị sổ sách đạt 19,330 đồng/cp. Tuy nhiên THT hiện nay theo đánh giá tại Quảng Ninh thì không còn nhiều tiềm năng để tăng trưởng do trữ lượng khai thác không còn nhiều.

Hiện công ty đã khai thác được trên 100 năm, trữ lượng còn lại chỉ khoảng 25 triệu tấn, cùng với những thông tin về sự điều hành không còn thực sự hiệu quả của ban giám đốc là những lý giải được đưa ra cho việc THT không thực sự thu hút nhà đầu tư bản địa. Sở hữu nước ngoài tại THT cũng ở mức thấp (0.3%) nếu so với NBC (8.9%) hay TDN (18.4%).

THT đang được các nhà đầu tư đánh giá quá cao một phần thể hiện ở tính thanh khoản tốt (TB 10 phiên gần nhất là trên 300,000 cp

b. Than Núi Béo (HNX: NBC)

NBC được đánh giá cao hơn về trữ lượng cũng như chất lượng than. Sau khi TKV nâng mức sản lượng khai thác cho năm 2009 lên 43 triệu tấn thì NBC cũng đăng ký nâng mức tiêu thụ than từ 4.5 triệu tấn lên 4.8 triệu tấn qua đó ước tính lợi nhuận cả năm của NBC vào khoảng 1,691 tỷ đồng (kế hoạch cũ là 1,497 tỷ đồng) với lợi nhuận sau thuế khoảng 33.8 tỷ đồng, tương đương EPS năm 2009 ở vào khoảng 5,638 đồng và mức P/E dự kiến vào khoảng 9.5 lần.

Ngoài ra, theo những nguồn tin từ Quảng Ninh thì NBC khai thác để phục vụ xuất khẩu là chính và với việc gần đây Goldman Sachs đưa ra dự báo trong đó ước tính giá than xuất khẩu ở mức 180 USD/tấn thay vì mức 155 USD/tấn như trước đó nên sự kỳ vọng trong trung và dài hạn đối với NBC là có cơ sở. Mặt khác với lộ trình điều chỉnh giá của TKV thì khả năng trong các năm sắp tới doanh thu của các công ty ngành than sẽ tăng đáng kể, tuy nhiên vẫn còn những rào cản từ phía TKV về vấn đề định mức lợi nhuận .

C. Than Đèo Nai (HNX: TDN)

TDN cho thấy nhiều tiềm năng do giá vẫn ở mức hấp dẫn so với các công ty trong nhóm.

TDN được đánh giá khá cao ở chất lượng than tốt cùng trữ lượng còn lại khá lớn, 65.6 triệu tấn, đủ cho TDN khai thác trong vòng 28 năm nữa là những lợi thế của TDN.

Tuy không có đột biến về lợi nhuận tuy nhiên với các chỉ tiêu tài chính tốt, chỉ đứng sau THT và xếp trên NBC, thì TDN cũng là một cơ hội cho các nhà đầu tư theo trường phái an toàn mặc dù tính thanh khoản khá thấp sẽ không thực sự hấp dẫn đối với các nhà đầu tư ngắn hạn.

c.Than Cọc Sáu (HNX: TC6)

Với trên 100 năm khai thác, hiện nay trữ lượng còn lại của TC6 là không nhiều, chỉ còn khoảng 33 triệu tấn. Thời gian khai thác còn lại khoảng từ 8 – 10 năm, TC6 không được đánh giá cao về tiềm năng do trữ lượng các mỏ than đã gần cạn kiệt. Công ty cũng thực hiện điều chỉnh đăng ký lại kế hoạch với TKV qua đó nâng sản lượng tiêu thụ từ 3.3 triệu tấn lên 3.6 triệu tấn trong năm nay. Với sự điều chỉnh này, lợi nhuận sau thuế năm 2009 của TC6 được ước tính khoảng 34.37 tỷ đồng tương đương mức EPS cả năm vào khoảng 3,438 đồng, P/E forward ở mức 10.3 lần.

Với trữ lượng còn lại khá thấp (gần giống THT) thì khó có thể kỳ vọng ở dài hạn. P/E ở mức rất hấp dẫn nếu bỏ qua các đặc thù ngành (phụ thuộc TKV, mức cổ tức thấp) và so sánh với toàn thị trường. Cân nhắc đầu tư vào TC6 do tính thanh khoản khá, và lợi nhuận được điều chỉnh tăng trong năm nay.

d.Than Cao Sơn (HNX: TCS)

Được đánh giá khá cao về chất lượng than và trữ lượng dồi dào khoảng 170 triệu tấn (đủ khai thác trong 70 năm nữa với công suất khai thác tại thời điểm này).

Với tính thanh khoản thấp (trung bình khoảng gần 22,000 cp/phiên) rõ ràng các nhà đầu tư ngắn hạn sẽ không tìm được sự hấp dẫn ở cổ phiếu này, và sự quan tâm sẽ chỉ còn từ phía các nhà đầu tư trung và dài hạn.

e.Than Mông Dương (HNX: MDC)

Là công ty hiện có khối lượng niêm yết lớn nhất trong số các công ty ngành than trên HNX với 12.3 triệu cổ phiếu. Tuy nhiên tính thanh khoản của công ty hiện khá thấp (gần 30,000 cp/phiên) và con số này nói lên khá nhiều điều. Xét trong nhóm 2, MDC có trữ lượng khai thác còn lại thấp nhất, chỉ còn hơn 10 triệu tấn, công ty chỉ còn khai thác lộ thiên được trong 2 năm nữa sau đó phải chuyển sang khai thác hầm lò hoàn toàn

Khuyến nghị các nhà đầu tư không nên muc MDC tại thời điểm này.

f.Than Hà Lầm (HNX: HLC)

HLC hiện niêm yết 9.3 triệu cổ phiếu trên sàn HNX, mức thanh khoản hiện đang thấp nhất trong số các công ty than (khoảng hơn 21,000 cp/phiên trong 10 phiên gần nhất). Lợi thế của HLC đến từ trữ lượng than dồi dào (còn khoảng 223 triệu tấn).
Khuyến nghị HLC chưa nên xem xét đưa vào danh mục tại thời điểm này.

Túm lại, trong các cty ngành than đang niêm yết trên sàn Hastc thì NBC và TDN được đánh giá cao qua chỉ số cơ bản và cũng như tiềm năng phát triển trong những năm tới. Có thể xem xét đầu tư vào hai công ty nà
Xem tất cả

TDN [r2)]

hungnpm · 22/06/2010, 10:11

Múc SJM đi, SJM đang tăng ầm ầm

bbaoviet · 05/08/2010, 10:45

MDC và SVS sẽ là tâm điểm chú ý sàn Ha trong tháng 8

Phân tích ngành Than và triển vong trong năm 2010

stock_vnexpress Thành viên này đang bị tạm khóa Đang bị khóa

tenluoi Thành viên gắn bó với f319.com

stock_vnexpress Thành viên này đang bị tạm khóa Đang bị khóa

xevang Thành viên mới

vosco6 Thành viên này đang bị tạm khóa Đang bị khóa

stock_vnexpress Thành viên này đang bị tạm khóa Đang bị khóa

ddonasa Thành viên này đang bị tạm khóa Đang bị khóa

stock_vnexpress Thành viên này đang bị tạm khóa Đang bị khóa

hungnpm Thành viên này đang bị tạm khóa Đang bị khóa

bbaoviet Thành viên này đang bị tạm khóa Đang bị khóa

Chủ đề cùng chuyên mục

Chia sẻ trang này