PHẬN TÍCH SƠ BỘ CỔ PHIẾU DQC( CÔNG TY CỔ PHẦN BÓNG ĐÈN ĐIỆN QUANG)

PHẬN TÍCH SƠ BỘ CỔ PHIẾU DQC( CÔNG TY CỔ PHẦN BÓNG ĐÈN ĐIỆN QUANG)

Lĩnh vực kinh doanh: chiếu
PHẬN TÍCH SƠ BỘ CỔ PHIẾU DQC( CÔNG TY CỔ PHẦN BÓNG ĐÈN ĐIỆN QUANG)

Lĩnh vực kinh doanh: chiếu sang và thiết bị điện

Năng lực sản xuất : 4 nhà máylớn tạiViệt Nam và 1 nhà máy tại Venezuela, năng lực sản xuât đạt xấp xỉ 200 sản phẩm / năm. Sản phẩm công ty có mặt trên 30 quốcgia.

Sản phẩm chính của công ty: đèn bàn,đèn LED, đèn sạc LED, đèn compad chống ẩm, ổ cắm

Tình hình kinh doanh




-Doanh thu quý 2/2015 giảm 49% so với cùng kỳ, nguyên nhân do nhiều hợp đồng xuất khẩu đang thương thảo nên chưa hoạch toán vào lợi nhuận quý 2, đây là quý thứ 2 liên tiếp cty chưa ghi nhận doanh thu của những hợp đồng xuất khẩu

-Nhưng bù lại, những chi phí khác giảm mạnh: giá vốn, chi phí lãi vay, bán hàng và quản lý doanh nghiệp giảm mạnh đã giúp HĐKD chính của cty tăng 38% svck.

-Nguyên nhân của việc giảm chi phí trên xuất phát một phần giá mua nguyên vật liệu đầu vào và chip đèn LED củaHàn quốc, đài Loan với số lượng lớn, kèm theo đó là việc giảm giácủa chip đèn LED nên giá vốn của công ty đã giảm đáng kể. Mặc khác,nhiều máy móc thiết bị của công ty đã hết thờI hạn khấu hao nhưng vẫn sử dụng được, chính điều này giúp giá công ty tiết giảm được chi phí trong tương lai.

-Công ty luôn duy trì số dư tiền mặt lớn và trong những năm gần đây đã trả bớt nợ và tăng đầu tư cho R & D để tạo ra nhiều sản phâm nhằm đáp ứng đa dạng nhu cầu khách hàng và giảm giá thành sản xuất.

-Công ty hiện còn món nợ của Cuba 19,6 triệu USD, việc nới biên độ tỷ giá và USD tăng giá giúp công ty tăng thêm lợi nhuận cho món nợ này. Công ty có kế hoạch sẽ thu được món nợ nàyvào năm 2016.

-Mặc dù lợi nhuận sau thuế công ty tăng mạnh so với cùng kỳ nhờ giảm chi phí nhưng do việc phát hành them cổ phiếu đã làm EPS của công ty chỉ tăng 12% SVCK.

Thuân lợi:

* Công ty có mạng lưới phân phối lớn, kênh bán hàng truyền thống hàng năm vẫn tăng trưởng tốt khoảng 30%, thương hiệu công ty đã được khẳng định và những sản phẩm của được sử dụng

* Nhiều tài sản đã hết thời gian khấu hao nhưng vân sử dụng sẽ giúp giảm chi phí cho công ty

* Nguồn nguyên liệu trong nước đáp ứng 70% đầu vào của công ty, hiện cty hầu như chỉ nhập chip đèn LED từ Hàn quốc, đài loan với số lượng lớn để giảm ưu đãi về giá.

* Thị trường bất động sản trong nước đang hồi phục và nhu cầu chiếu sáng tăng.

* Chip đèn LED giảm điều này làm cho nhiều cty và gia đình chuyển sang dung đèn LED

* Tỷ giá và đồng USD tăng

*Với dòng tiền mặt lớn, cty đã trả nợ nhiều, giúp cty giảm chi phí lãivay

*Cty mới đầu tư dây chuyền sản xuất đèn LED của Nhật 30 tỷ tăng công suất lên gấp đôi.

Khó khăn

*Rào cản gia nhập ngành thấp do sản phẩm chi phí thấp

* Việc trung quốc phá giá Nhân dân tệ đã làm cho hàng hóa cuả Trung Quốc có lợi thế cạnh tranh lớn, gây khó khăn hơn cho công ty

*Doanh thu xuất khẩu đang có dấu hiệu sụt giảm khi nhiều hợp đồng quý 1 và 2 chưa được thương thảo xong

*Chuẩn bị di dời 2 nhà máy sản xuất ở Đồng Nai sắp tới sẽ ảnh hưởng tạm thời đến HDKD cua công ty


Phân tích kỷ thuật: các tín hiệu kỷ thuật đều cho mua

















Nhận định:

- Cổ phiếu DQC có nền tảng cơ bản tốt, dòng tiền lớn và chi phí sản xuất thấp. Tuy nhiên vấn đề của công ty là doanh thu xuất khẩu đang suy yếu. Doanh thu xuất khẩu những năm trước chiếm tỷ trọng khá lớn khảng 40-45% tổng doanh thu của công ty. Bởi vì không biết nguyên nhân tại sao công ty chưa hoạch toán doanh thu lợi nhuận 2 quý vừa rồi nên củng không biết liệu quý 3 công ty sẽ có doanh thu đột biên hay những hợp đồng đó không còn tiếp tục.

- Công ty vừa đăng ký mua 700,000 cổ phiếu quỹ.

- Đây là cổ phiếu tôt trong cả ngắn, trung và dài hạn.

Kiếnnghị: Mua cổ phiếu DQC với gia mục tiêu 65,000đ/cp trong 1-3 tháng.