Phân tích thị trường CK tuần rồi??" Hiện tượng và bản chất.

Đợt điều chỉnh giá dài ngày vừa qua là một đòn giáng mạnh vào chúng ta ?"những nhà đầu tư cá nhân . Thị của không ít CP đã giảm hơn 30% như : SHC-31.96 DNP-31.31DIC -31.23 FMC -30.87 VFMVF1 -29.71 BPC -29.35 PMS -28.66 SFN-28.33 TCR -28.09 GMC -26.90 SGC -26.81 NHC -26.56 MCV -26.44 PGC -25.29 PAC -25.25 CII -25.00 KHA -24.82 SDN -24.67 PPC -24.44 TN -24.07?..

Rất nhiều người đang đặt câu hỏi liệu CP đả giảm tới đáy chưa , nó sẽ phục hồi hay tiếp tục 1 chu kỳ suy thoái mới? Hy vọng vài phân tích về các hiện tượng gây nên sự điều chỉnh này cũng như bản chất thật sự của vấn đề để các bạn có thể có 1 nhìn nhận rõ hơn và tự đưa ra câu trả lời cho mình:

Hiện tượng :

-Thị trường tăng trần nhiều phiên liên tục đưa TTCK VN lên 1 đỉnh cao mới VN INDEX cán mốc 1100.
-Các nhà đầu tư nước ngòai liên tục đưa cảnh báo thị trường quá nóng, chỉ số P/E quá cao.
-Các bài báo liên tục đưa tin thị trường quá nóng và cho rằng CP VN sẽ đưa ra c1c biện pháp hành chính can thiệp.
-1 số nhận định 80% quỹ nước ngòai sẽ rút khỏi VN.
-NDTNN bán ra nhiều hơn mua vào.
-Thị trường sụt giảm 7 phiên liên tiếp khiến nhiều nhà đầu tư phải khóc hận.

Bản chất:
-VN Index 1100 có thực chất là cao ở thị trường VN không? Xin thưa chắc chắn là không, ngay cả chính những chuyên gia từng có nhận định thị trường giảm 30% gì đó cũng đều hiểu chắc như ăn bắp là tới cuối năm 2007 VN INDEX sẽ đạt ngưỡng 1500 là điều hiển nhiên, ngay cả 1 người bi quan nhất cũng có thể nhận thấy điều này. Có chăng là đợt vừa rồi thị trường tăng nhanh quá , đáng lẽ nên đạt 1100 ở thời điểm cuối thang 3 thì hay hơn là ngay đầu tháng 3.
-Vì sao có thể khẳng định VN Index có thể đạt mức 1500? Thứ nhất kinh tế VN đang trong thời kỳ phát triển rực rỡ nhất , thậm chí 1 số dự báo năm nay có thể đạt tốc độ tăng trưởng trên 10 % kéo theo 1 chu kỳ mới tăng trưởng 2 chữ số của kinh tế VN. Cách đây 2 năm thôi, việc có được 1 dự án tỷ USD đã là 1 con số mơ ước, chỉ tiêu của CP cũng chỉ là cố gắng thu hút tổng cộng vài tỉ USD đầu tư nước ngòai. Còn hiện tại thì sao, hiện đang có cả chục dự án tỉ USD đang triển khai , mới có khảong 200 cty trên sàn chứng kháon mà vốn hóa đã đạt con số 30 tỷ USD ( của cả trong nước và ngòai nươc). Các cty trước luôn thiếu vốn để kinh doanh , nay thì đó không còn là bài toan hóc búa nữa. Mọi người đều có thể nhìn thấy các công trình nhà cao tầng mọc lên như nấm, rất nhiều khu ổ chuột bây giờ ngó lại tòan biệt thự cao cấp, honda, cúp cánh én, city, xe TQ 1 thời bây giờ thay tòan bàng tay ga, Spacy, Artila thậm chí xe hơi cũng không còn là quá xa xỉ .
-Bàn về chỉ số P/E liệu có thực sự cao không? Xin thưa , hiện tượng bên ngòai thì đúng là cao, FPT đạt trên 60, một số Bluechip cũng ở mức 3x, 4x nhưng bản chất thì sao? Thứ nhất P/E = thị giá / lợi tức của CP trong năm. Nhưng ở nước ngòai khi thị trường chứng khoán đã phát triển lâu dài và bền vững thì lợi tức gần như chính là cổ tức chia thưởng, còn ở 1 thị trường sơ khai như VN ngòai cổ tức chia thưởng thì lợi còn bao gồm việc chia thưởng bằng cổ phiếu, quyền được mua thêm cổ phiếu, việc tăng vốn điều lệ . Đa số CP hiện nay ở VN đều làm như vậy . Ví dụ HRC PE hiện tại đang khỏang 23 , sắp tới chia thưởng CP tỉ lệ 10:08 như vậy thị giá sẽ được điều chỉnh lại theo tỉ lệ chia thưởng do vậy PE mới sẽ la 12 , hay STB P/E cao ngất trời 5x nhưng cung chia thưởng 1:1 vậy PE củng chỉ còn 2x. Vậy thực chất có phải là PE quá cao hay không hay là do 1 số người cố tình lợi dụng cái hiện tượng để gây tâm lý hoang mang cho những nhà đầu tư không nắm rõ bản chất nhằm mục đích trục lợi cá nhân cho họ.
-Về các bài báo thì sao? Các nhà báo có phải là các chuyên gia về tài chính, họ có thật sự từng trải trong thị trường chứng khoán hay chỉ cỡi ngựa xem hoa rồi vô tình hay cố ý trở thành kẻ giật dây cho các đại gia và NDTNN?
-Nhiều hiện tượng lo ngại CP VN sẽ đưa ra các biện pháp hành chính can thiệp nhưng chính phủ đã khẳng định không có bất kỳ can thiệp nào. Hơn ai hết chính phủ VN ( rút kinh nghiệm từ những thị trưởng khác) hiều rõ rằng nếu thị trường sụp đổ do các biện pháp can thiệp của chính phủ thì các nhà đầu tư sẽ mất lòng tin và chẳng bao giờ quay lại nữa cho dù thị trường có hồi phục, chẳng ai dại gì đi đạp đổ nồi cơm, TCTK đang là 1 trong những động lực chính thúc đầy sự phát triển của kinh tế VN.
-Các nhà đầu tư NN sẽ rút khỏi VN? Chẳng những chưa hề có quỹ nào tuyên bố rút khỏi VN mà còn vô số quỹ khác đang chực chờ nhảy vào , ai dại gì bỏ qua 1 miếng bánh quá thơm như TTCK VN.
-Thực chất của việc NDTNN bán ra nhiều hơn mua vào là vì họ cần kết tóan năm tài chính 2006 trước khi bước vào năm tài chính 2007. Họ có trách nhiệ phải thanh tóan lợi nhuận cho các nhà đầu tư của họ. Dễ dàng nhận thấy là trong vài phiên gần đây khi giá CP trở lại mức quá thấp họ đã ồ ạt mua vào và ngừng bán ra. Việc các NDTNN sẽ tiếp tục thu gom CP trong thang 4 là tất yếu khi họ được cung cấ nguồn tiền mới.

-Qua những điều trên có thể phần nào các bạn đã nhận thấy về bản chất TTCK VN không hề quá nóng như một số người nhận định mà thật sự đang phát triển 1 cách chắc chắn , sự sụp đổ là điều chắc chắn không thể xảy ra, VN index 1400- 1500 vào cuối năm là điều hòan tòan có thể. Nhưng tại sao lại có những sự điều chỉnh quá mạnh trong tuần rồi cũng như 1 số tâm lý là tuần sau có thể down tiếp.

-Xin thưa đó chính là 1 số đại gia đã lợi dụng đa số nhà đầu tư không năm rõ bản chất và họ tạo ra hiện tượng thị trường sẽ xuống, rất đon giàn chỉ cần bỏ ra 1 đến 2 trăm tỉ bán sàn 1 số Bluechip( thứ 6 tuần rồi) trong khi thị trường vừa hồi phục. Họ hiều quá rõ nhà đầu tư nhỏ vừa bị đợt giảm giá tuần trước làm mất niềm tin nên chỉ 1 cái đẩy tay nhẹ sẽ khiến vô số nhà đầu tư rơi vào bẫy và CP với giá cực rẻ sẽ trở thành miếng mồi ngon cho họ.

-Qua đây xin mọi người khi quyết định mua bán CP hãy cố tìm hiểu rỡ bản chất của vấn đề, nếu chỉ chạy theo hiên tượng thì các bạn sẽ chính là miếng mồi ngon để cho những kẻ trục lợi tha hồ xâu xé.

Chân thành cảm ơn.
------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Bạn ơi có vẽ bạn hơi nhầm lẩn rồi đấy.

- Việc thao túng thị trường của một số đại gia trong nước là có thật trong thời gian qua và sẽ còn tiếp tục với xu hướng bầy đàn của đa số nhà đầu tư ở Việt Nam như hiện nay.

- Nước ngoài phải chấp nhập một mức P/E vô lý của một số cổ phiếu như hiện nay, về mặt bản chất là họ muốn thôn tính. Tuy nhiên nếu nhìn các quỹ đầu tư dài hạn P/E bình quân của các BCs họ nắm giữ thì thấp hơn nhiều so với P/E hiện hành (such FPT 60, PVD ~ 120...).Ngoài ra không kể các chiêu đầu cơ của họ nữa. Vấn đề là họ hơn hẵn các hà đầu tư nhỏ lẻ về vốn, thông tin, quan hệ ..., và điều quan trọng hơn là tâm lý bầy đàn và việc thiếu kiến thức của đa số nhà đầu tư trong nước hiện nay. Bỡi thế họ ngoài mục tiêu dài hạn họ có thể kiếm lợi ngắn hạn, vậy sao họ không kiếm.

- P/E vẫn là một trong những chỉ số quan trọng nhất để đánh giá một cổ phiếu. Nói một cách nôm na là nuôi bò sữa phải tính đến sữa. Một chỉ số nữa các cao thủ thường nói đến là PEG. Với một số BCs đã được thừa nhận mặc dù PE cao ngất nghưỡng nhưng PEG quá khứ rất thấp. Tuy nhiên còn phải xét đến yếu tố hội nhập. Việt nam đã là thành viên của WTO, bỡi vậy các công ty như FPT, PVD, VNM sẽ sớm đối mặt với làn sóng ngoại. Họ không thể phát triễn theo kiểu bình phương mức độ tăng trưởng của thu nhập dân cư, nhu cầu thật của hơn 80 triệu người và không còn yếu tố bảo hộ và độc quyền như thời gian vừa rồi.

- Cổ phiếu sau khi thưởng (thực ra là chia tách), E sẽ giảm xuống theo. Bỡi vậy PE sẽ không thay đổi. Không có chuyện sau khi thưởng PE sẽ giảm xuống.

- Theo tôi các newbies nên tập trung vào các cổ phiếu có PE nhỏ và cân nhắc đến vị thế của các công ty đó trong thị trường. Nếu có tăng vốn (thưởng, hay phát hành thêm), phải xem xét lượng vốn tăng thêm có chổ để sử dụng hiệu quả hay không trong các lĩnh vực kinh doanh hiện tại và các hướng kinh doanh mới mở ra (tạo ra các sản phẩm và dịnh vụ phục vụ người tiêu dùng). Tránh tình trạng tăng vốn chưa biết làm gì (STB), hay đầu tư tài chính REE.

Hungnk1109 viết hay quá !!! Tôi cũng nghĩ như vậy nhưng tôi không đủ "tốt bụng " để viết ra chia sẻ với mọi người trên diễn đàn.Tôi nghĩ TTCK có thể sụp đổ khi có khủng hoảng kinh tế,chiến tranh,thiên tai,đảo chính....vv Vậy thì đợt giảm giá vừa qua chưa có những dấu hiệu ấy-suy ra nó chỉ phản ánh quan hệ cung cầu nhất thời thôi.Hoặc vô tình do các quỹ Tây đồng loạt bán ra kết thúc năm tài chính của họ.Hoặc (có thể trong tương lai sẽ có hiện tượng này) các quỹ nước ngoài "làm trò" để thao túng thị trường.
Bạn lý luận về P/E cơ bản là đúng.Có thể chưa tính toán chính xác nhưng tôi đồng tình là P/E của VN phải tính đến cả lợi lộc do tăng vốn,do việc đánh giá tài sản thấp,do nhiều lợi thế khác...vv
Tóm lại ,TTCK VN còn đang đi lên.
Tuy nhiên do TTCK còn non trẻ,luật lá còn sơ hở,nhiều công ty đã có dấu hiệu lừa đảo,lừa cơ quan chức năng,lừa nhà đầu tư.Tất nhiên sự việc bây giờ chưa bị VỠ ,nhưng nếu bà con ta thiếu chín chắn, đầu tư vào những công ty nói hay nói tốt nhưng thực chất chẳng có gì này thì ngày đổ vỡ cũng chẳng xa đâu.Chỉ yêu cầu bà con khi quyết định mua CP của công ty nào thì tự mình phân tích đánh giá kỹ lưỡng,đừng mua theo phong trào,hãy là người đầu tư THÔNG THÁI,có như vậy TTCK mới phát triển bền vững,mới phát huy hết tính tích cực là thúc đẩy nền kinh tế đi lên,khi đó toàn dân ta sẽ có cuộc sống chất lượng,tất cả đều giàu,chứ không như bây giờ chỉ mấy ông chơi chứng khoán là giàu còn đại bộ phận nhân dân vẫn nghèo khổ lắm.Có vài lời tâm sự xin chia sẻ cùng các bác.

Bàc chù? Topic nòi khi chia thươ?ng thì? P/E già?m, chuẮi vàfi.
Khi chia thươ?ng thì? P già?m, nhưng EPS cò già?m theo ko bàc
1 'Ắng kèo mà? chia cho 7 ngươ?i thi mĂfi ngươ?i 'ược ìt hơn là? 'Ắng kèo 'Ắy chia cho 5 ngươ?i

Uhm, chưa tính đến chuyện đó à nha

CĂc bĂc hĂy bĂnh tĩnh. Vi?c chia thưYng CP bản chất lĂ tfng v'n 'iều l?. Trong khi mục tiĂu của doanh nghi?p lĂ tỷ suất lợi nhuận trĂn v'n phải 'ược 'ảm bảo. Như vậy ch? cĂ DN tầm phĂo, chạy 'ua tfng v'n m>i cĂ hi?n tượng VĐL tfng mĂ LN khĂng tfng. V>i DN chuẩn, tfng trưYng thực chất thĂ họ cĂn nhắc rất kỹ vi?c tfng v'n 'iều l?. CĂ nghĩa lĂ: V'n tfng thĂ nguyĂn tắc LN phải tfng lĂn (tất nhiĂn hi?n tại cĂ thf chưa lĂn nhưng bản chất thĂ phải cĂ thĂm LN tương ứng).
Như vậy: theo cĂng thức: P/E=th

[http://vneconomy.vn/?home=detail&page=category&cat_name=07&id=c8fab64b9f6d38

Đến cuối 2007 mới lên 1500 thì còn nói làm gì nữa.

"Ví dụ HRC PE hiện tại đang khỏang 23 , sắp tới chia thưởng CP tỉ lệ 10:08 như vậy thị giá sẽ được điều chỉnh lại theo tỉ lệ chia thưởng do vậy PE mới sẽ la 12 , hay STB P/E cao ngất trời 5x nhưng cung chia thưởng 1:1 vậy PE củng chỉ còn 2x. "

Trình độ người viết thế này mà nhiều bố vẫn khen hay.....Ông này chẳng hiều gì PE,EPS gì cả ...nói chân thành là bác cố gắng học hành thêm đi ! ko thì đến 48 Tràng Tiền hỏi bác Loi_cu_ta_ve day cho nhé.....Một Rừng Chuối

Bản chất thật nhất là có lên và có xuống, lên nhiều ắt phải có điều chỉnh, xuống nhiều ắt không xuống nữa. Đại gia thì đại gia, họ cũng cần thị trường lên để bán kiếm lời và thị trường xuống để mua vào.

Đợt xuống sâu vừa rồi chắc chắn đại gia đã ôm vào lại ( vì đại gia không bao giờ ôm giá cao, chỉ khổ các bác thấy cp tăng mạnh, dư trần liên tục lại mua đuổi, mua đúng đỉnh rồi khi nó xuống không có xiền ôm thêm) vì vậy đại gia sẽ phải bán mạnh trong những ngày tới. Mong các bác đầu tư ngắn hạn ( có em ) hết sức cẩn thận

Thực ra thị trường VN còn rất rộng lớn, chỉ sợ không có vốn để mở rộng sản xuất , mở rộng thị trường , hơn nửa các DN có CP dạng blue chip trên TTCK đa số là dộc quyền hay chiếm thị phần tương đối lớn nên chắc chắn họ đã tính đến tính khả thi của việc tăng vốn có tương ứng với lợi nhuận không, chúng ta hãy thử xem xét số liệu từ 1 số doanh nghiệp :
+ REE VCSH 2005 là 505 tỉ năm 2006 là 1041 tỉ tương ứng với tỉ lệ tăng vốn 106%. Lợi nhuận ròng năm 2005 là 67 tỉ, 2006 là 203 tỉ tương ứng tỉ lệ tăng là 203%.
+VNM VCSH 2005 là 2247 tỉ năm 2006 là 2736 tỉ tương ứng với tỉ lệ tăng vốn 21%. Lợi nhuận ròng năm 2005 là 605 tỉ, 2006 là 733 tỉ tương ứng tỉ lệ tăng là 21%.
+HRC VCSH 2005 là 193 tỉ năm 2006 là 286 tỉ tương ứng với tỉ lệ tăng vốn 47%. Lợi nhuận ròng năm 2005 là 80 tỉ, 2006 là 142 tỉ tương ứng tỉ lệ tăng là 78%.
+ DCT VCSH 2005 là 17 tỉ năm 2006 là 29 tỉ tương ứng với tỉ lệ tăng vốn 109%. Lợi nhuận ròng năm 2005 là 80 tỉ, 2006 là 142 tỉ tương ứng tỉ lệ tăng là 68%.

Vài số liệu trên có thể cho thấy đa số các doanh nghiệp VN khi tăng vốn thì lợi nhuận cũng đều tăng 1 khỏan đáng kể , mà thống kê lại các bạn thủ xem trong năm 2006 có bao nhiêu cty giảm tỉ lệ chia cổ tức so với 2005 hay là thậm chí còn cao hơn năm ngoái.

Mong các bác bình tĩnh và lấy số liệu thực tế ra đối chứng S