Phân tích về nghị định 65/2022 về TPDN

Hôm 16/9 vừa rồi CP vừa ban hành nghị định 65 về phát hành TPDN. Nhiều bà con hồ hởi đọc tít rồi hô hào tốt cho nhóm Bds. Đã vài phiên trôi qua, nhiều nhóm cp Bds chưa thấy tăng mà còn chỉnh sâu hơn.

Có 1 phần cực kỳ quan trọng mà nhiều người lại lướt bỏ. Cụ thể là quy định mới về khái niệm NDT chuyên nghiệp là:
- Nghị định 153 cũ chỉ quy định NDT chuyên nghiệp là NDT có danh mục chứng khoán 2 tỷ ( chỉ cần bỏ 1-2tr phí là các cty ck có thể buff bẩn chứng nhận này cho bạn bằng 1 vài nghiệp vụ). Vì vậy với số trăm triệu NDT hoàn toàn có thể tham gia mua trái phiếu.
- Nghị định 65 , NDT chuyên nghiệp phải có danh mục chứng khoán 2 tỷ kéo dài suốt 6 tháng ( chưa tính trường hợp downtrend ck giảm, thì nav thực tế phải trên 2 tỷ). Kèm thêm là NDT chuyên nghiệp không dc phép bán lại trái phiếu cho NDT ko chuyên khác ( thông qua các hợp đồng hợp tác, góp vốn)
> Vì sao lại nói về phần này, khi nhiều báo cáo phân tích chỉ ra NDT chuyên nghiệp chỉ chiếm khoản 9% cầu mua trái phiếu trên thị trường sơ cấp. Nhưng thực tế, các tổ chức đứng ra mua trên sơ cấp thường đem về phân phối lại cho NDT cá nhân trên thị trường thứ cấp. Ví dụ vụ 10k tỷ TPDN Tân Hoàng Minh kỳ rồi, Cty mẹ phát hành bán cho tổ chức chuyên nghiệp là cty con ,sau đó cty con đem ra phân phối cho gần 10k nhà đầu tư ko chuyên khác. Vì vậy, có thể nói cầu của NDT cá nhân thực tế chiếm tỉ trọng lớn hơn nhiều con số dc báo cáo là 9%, và nếu theo nghị định 65 mới, thì thử hỏi NDT chuyên nghiệp sẽ còn dc bao nhiêu người ???. Tóm lại, sửa đổi là để tốt cho dài hạn, nhưng trong bối cảnh ngắn hạn sẽ gặp nhiều trắc trở.

Trên là quan điểm cá nhân mình, chuyên gia nào có nhận định, góc nhìn khác mời vào bàn luận