Phân tích VNI nga??y 16.9.2009 (VNI analysis for 16.9.2009 )

Dòng tiền không nghỉ ngơi

Khối lượng giao dịch trên cả hai sàn đạt con số kỷ lục, 118 triệu đơn vị kể cả thỏa thuận đã nói lên tất cả. Dòng tiền chảy vào thị trường chưa có dấu hiệu nghỉ ngơi và chính điều này đã khiến VN-Index chỉ có thể điều chỉnh ngay trong phiên. Đà tăng điểm của chỉ số chưa chấm dứt cho thấy trạng thái hưng phấn cao độ các nhà đầu tư vẫn tiếp diễn. Hầu hết các nhóm cổ phiếu đều có sóng và dòng tiền không chẩy vào toàn bộ thị trường mà có sự chọn lọc phân hóa rất rõ ràng. Một nguyên lý kinh điển về tâm lý có lẽ sắp diễn ra trong sóng 5, khi sự nghi ngờ và thận trọng giống sóng 1 kết thúc và có sự thống nhất của toàn bộ thị trường về khả năng tăng giá mạnh là lúc chúng ta cần chú ý. Khuyến nghị của chúng tôi trong ngắn hạn là nhà đầu tư nên thận trọng với những phiên tăng điểm mạnh đi kèm khối lượng giao dịch ở mức thấp do không có lượng cung đáp ứng.

Như mọi khi nhà đầu tư nước ngoài vẫn luôn có hành động trái chiều với phần lớn các nhà đầu tư tham gia thị trường khi tiếp tục gia tăng vị thế bán ròng lúc này. Họ đã có phiên bán ròng thứ 7 liên tiếp với tổng giá trị bán ròng đạt 477,8 tỷ đồng trên HOSE. Điều này chưa làm thị trường đi xuống nhưng phần nào cũng tác động đến tâm lý nhà đầu tư. Nhóm cổ phiếu được khối này ưu tiên bán ròng ngày hôm này là thuộc nhóm bất động sản bao gồm SJS và DIG.

Thông tin vĩ mô mới nhất mà chúng tôi nhận được khá tích cực khi ADB chính thức cho Việt Nam vay 500 triệu USD để kích thích tài khóa. Mặc dù là khoản vay ngắn hạn nhưng nó hoàn toàn có thể giúp chính phủ Việt Nam đáp ứng các nhu cầu tài chính và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.

Đứng trên quan điểm kỹ thuật thị trường đang hướng đến ngưỡng kháng cự nằm tại 575 điểm và sẽ điều chỉnh giảm tại ngưỡng này, một nhịp nghỉ cần thiết của thị trường trong một xu thế tăng dài hạn.

Xu hướng thị trường

Những lo ngại từ việc ICV thoái vốn và báo cáo của Credit Suisse đưa ra không lạc quan đã tạo ra tâm lý không tốt vào hơn nửa phiên giao dịch đầu tuần, tuy nhiên thị trường ngay trong phiên đã ghi nhận sự đảo chiều mạnh mẽ. Rõ ràng, những tác động đó cũng không thật sự lớn so với sức cầu sẵn sàng gia nhập thị trường tại mức hỗ trợ gần 510 điểm. Thêm vào đó, tín hiệu tốt từ thị trường thế giới khiến VN-Index quay trở lại đà tăng điểm về cuối tuần, và có lúc vượt mức đỉnh cũ của tuần trước. Sự phân hóa vẫn là xu hướng chủ đạo của thị trường và tuần qua chứng kiến sự khởi sắc của nhóm vận tải biển cùng sự bứt phá từ nhóm cổ phiếu bất động sản.

Thực tế, thị trường đã có một tuần giao dịch tích cực, trái ngược với những lo ngại của những người theo trường phái phân tích kỹ thuật nhận định về một tuần giảm điểm của chỉ số. Mặc dù nhà đầu tư nước ngoài vẫn tiếp tục bán ròng, nhưng tỷ trọng tham gia của khối ngoại trên thị trường không lớn, chỉ chiếm 6-7% giá trị giao dịch một phiên, và tác động của khối này cũng chỉ ảnh hưởng đến một vài cổ phiếu như GMD, HPG, VSH?

Tuần sau, thị trường nhiều khả năng sẽ tiếp tục khả quan nếu vượt được ngưỡng điểm cũ 549 điểm một cách chắc chắn. Tuy nhiên đây vẫn là thời điểm để dòng tiền đi tìm kiếm các cơ hội, và chúng tôi vẫn chưa thấy động lực tăng giá từ nhóm ngân hàng-tài chính. Chúng tôi vẫn lạc quan với thị trường trong xu hướng trung và dài hạn.

Chiến lược đầu tư khuyến nghị

Chiến lược phù hợp theo chúng tôi vẫn luôn là duy trì một tỷ trọng trung và dài hạn nhất định những cổ phiếu tốt và bán ra chốt lãi một phần khi giá có dấu hiệu tăng quá nóng. Với nhận định thị trường như ở trên, chúng tôi cho rằng nhà đầu tư ngắn hạn tiếp tục duy trì trạng thái, và có thể cân nhắc gia tăng trạng thái ngắn hạn khi thị trường vượt qua đỉnh cũ 549 điểm với khối lượng giao dịch tốt. Nhà đầu tư ngắn hạn chỉ nên thoát trạng thái khi dấu hiệu đảo chiều là rõ ràng, và ghi nhớ rủi ro giảm giá là không nhiều khi vùng 510 điểm là ngưỡng hỗ trợ mạnh.

Một vài cổ phiếu yêu thích của chúng tôi như BBC, HDC, QNC, THT, TTF, VNS, XMC... vẫn nằm trong vùng định giá hấp dẫn so với mặt bằng chung của thị trường. Nhóm cổ phiếu trên đều được định giá ở mức hấp dẫn (P/E hoặc P/B) và có nhiều cơ hội bứt phá do những chuyển biến căn bản về kết quả hoạt động kinh doanh sẽ tới trong tương lai gần.

GMD và HSG là 2 cổ phiếu quen thuộc trong danh mục khuyến nghị của chúng tôi suốt vài tháng qua hiện đã được thị trường trả giá xứng đáng với giá trị và chúng tôi không còn thấy nhiều động lực bứt phá vượt bậc của hai cổ phiếu này trong thời gian tới. Những sự kiện lớn có thể thay đổi căn bản tính hấp dẫn của hai cổ phiếu này có lẽ chỉ đến vào năm 2010.

Ngoài ra, việc thị trường liên tục ghi nhận sự tăng điểm của nhiều nhóm cổ phiếu nhỏ thuộc các lĩnh vực khác nhau như vật liệu xây dựng, bất động sản... trong khi một vài cổ phiếu bluechips chưa tăng đáng kể, đã làm cho định giá của các cổ phiếu này trở nên hấp dẫn hơn với nhà đầu tư trung và dài hạn. Việc nhà đầu tư nước ngoài liên tục mua ròng DPM, và FPT trong một thời gian dài phần nào phản ánh nhận định trên của chúng tôi. Thực tế, những ước tính của chúng tôi cho thấy định giá của DPM và FPT còn khá hấp dẫn
Khuyến cáo:

Những thông tin đưa ra trên đây được lấy từ những nguồn đáng tin cậy, tuy nhiên chúng tôi không đảm bảo tính chính xác và đầy đủ. Thông tin thể hiện quan điểm của tác giả về vấn đề đang xem xét, không được coi là quan điểm của VNDirect và chỉ có giá trị khuyến nghị tại thời điểm gửi thông tin, VNDirect không chịu trách nhiệm trước mọi khoản thua lỗ do sử dụng những thông tin cung cấp.

Ko nói nhiều
2009-2010: Ai bán là thua Ai mua là thắng

chuâ?n đấy

DJ cò vè? Ă?n 'ình, mai thì trươ?ng cò lực 'ơf mành là? STB sèf xanh và? cò khà? nfng trĂ?n, SSI và? SAM cù?a em thì? càc bàc cù?ng chơ? 'ợi ngà?y mai xem sao

Thì trươ?ng xuẮng nhưng bẶ 3 STB, SSI, SAM vĂfn tfng 'iĂ?m Ắn tượng