Phe tin thị trường xuống tiếp .Mau vào đây

Tiền đi đâu hết nhỉ mà ế ẩm thế này

Thông báo kết quả đấu giá cổ phần CTCP Hoá dầu Petrolimex





THÔNG BÁO KẾT QUẢ ĐẤU GIÁ CỔ PHẦN
Trung tâm GDCK Hà Nội xin thông báo kết quả đấu giá cổ phần của

Công ty cổ phần Hoá dầu Petrolimex được tổ chức vào ngày 6/12/2007 như sau:



1.
Tổng số lượng cổ phần đưa ra đấu giá:

8.943.900 cổ phần


Giá khởi điểm:
60.000 đồng/cổ phần

4.
Tổng số lượng NĐT đăng ký tham gia đấu giá:

Trong đó: Tổ chức: 0 Cá nhân: 38
38

5.
Tổng khối lượng đăng ký mua:
108.400 cổ phần

6.
Tổng số phiếu tham dự đấu giá hợp lệ:
38

7.
Tổng khối lượng đặt mua hợp lệ:
108.400 cổ phần

8.
Khối lượng đặt cao nhất:
20.000 cổ phần

9.
Khối lượng đặt thấp nhất:
100 cổ phần

10.
Giá đặt mua cao nhất:
72.500 đồng/cổ phần

11.
Giá đặt mua thấp nhất:
60.000 đồng/cổ phần

12.
Giá đấu thành công cao nhất:
72.500 đồng/cổ phần

13.
Giá đấu thành công thấp nhất:
60.000 đồng/cổ phần

14.
Giá đấu thành công bình quân:
60.071 đồng/cổ phần

15.
Tổng số nhà đầu tư trúng giá:

Trong đó: Tổ chức: 0 Cá nhân: 38
108.400 cổ phần

0 cổ phần

17.
Tổng giá trị cổ phần bán được:
6.511.750.000 đ.

18.
Hạn thanh toán tiền mua cổ phần:
7/12/2007 ?" 21/12/2007

Thử dự báo những kịch bản IPO Vietcombank
17:42'''''''''''''''' 07/12/2007 (GMT+7)
(VietNamNet) - Chỉ còn 3 tuần nữa là Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank hay VCB) sẽ chính thức phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO). Có lẽ đây là sự kiện được trông chờ nhất năm 2007 trên thị trường tài chính Việt Nam.


Sự kiện Vietcombank phát hành cổ phiếu có thể trở thành sự kiện tài chính của năm 2007 (Ảnh minh họa: Vietcombank)

Điều gì xảy ra chỉ có thể biết được sau 20 ngày nữa. Tuy nhiên, trong khi chờ đợi, chúng ta thử dự đoán những kịch bản có thể xảy ra.


Kịch bản về giá khi IPO

Mức giá đấu giá khởi điểm đã được chốt là 100 nghìn đồng cho một cổ phiếu. Với giá này, tính cho 1,5 tỷ cổ phiếu thì giá trị thị trường (GTTT) của VCB sẽ là 150 nghìn tỷ đồng. Nên nhớ vào cuối năm 2006, tổng vốn của VCB mới là 11 nghìn tỷ.

Con số 150 nghìn tỷ cũng bằng 75% tổng tài sản năm 2007, một mức quá cao so với khả năng làm ra lợi nhuận của chính ngân hàng này cũng như mức bình quân chung của các ngân hàng trên thế giới. (Bình quân với các ngân hàng trên thế giới, giá trị thị trường chỉ khoảng trên dưới 20% tổng tài sản.)

Hơn thế, một số người cho rằng, mức giá kỳ vọng của công chúng có thể lên đến 180 nghìn đồng. Lúc này, giá trị thị trường của Vietcombank sẽ là 270 nghìn tỷ đồng, gấp 1,35 lần tổng tài sản và bằng 23,7% GDP của Việt Nam năm 2007.

Giá khởi điểm đã được công bố và kỳ vọng của một số người là như vậy. Tuy nhiên, dựa vào những diễn biến thực tế trên thị trường, thì khó có thể dự báo một mức giá cao, với những lý do sau:

Thứ nhất, nếu ngay từ đầu VCB thực hiện theo trình tự IPO trước, sau đó mới chọn nhà đầu tư chiến lược, thì có thể mức giá cao như trên sẽ xảy ra. Bởi vì lúc đó công chúng không thể có những dư luận về giá mà các nhà đầu tư chiến lược trả chỉ bằng 4-6 lần mệnh giá. Giờ đây công chúng phần nào hình dung ra giá trị thực của ngân hàng này. Thêm vào đó với sự dao động của giá chứng khoán trong thời gian qua làm cho nhiều người đã nhận ra rằng việc chứng khoán cứ gia tăng liên tục là điều không thể.

Thứ hai, đây là đợt IPO lớn nhất từ trước đến nay, để mua hết 75 triệu cổ phiếu (số lượng dành cho các nhà đầu tư trong nước) sẽ phải có một lượng tiền rất lớn. Nếu chỉ ở mức giá 100 nghìn đồng, thì con số đã là 7.500 tỷ đồng, tương đương với giá trị của nửa tháng giao dịch gần đây. Trong điều kiện hiện nay, khi việc vay vốn kinh doanh chứng khoán vẫn bị thắt chặt và một lượng tiền khá lớn được rút ra khỏi lưu thông thì lượng tiền trên có thể là quá lớn đối với các nhà đầu tư trong nước.

Thứ ba, hiện tại không có nhiều nhà đầu tư dài hạn mà chủ yếu là những người kinh doanh chênh lệch giá ngắn hạn. Đồng thời một tỷ trọng không nhỏ tiền dùng để mua chứng khoán là vay nợ hoặc huy động từ các nguồn tạm thời nên họ chỉ chấp nhận giá cao nếu sau đó giá thị trường lên và họ có thể hiện thực hóa lợi nhuận của mình trong một thời gian ngắn. Ngược lại áp lực trả nợ sẽ rất lớn. Với thị trường hiện nay, khả năng có một đợt sốt giá mới là không cao.

Kịch bản về giá sau IPO

Thông thường, những đợt IPO trên thế giới, ngay sau thời điểm phát hành, giá cổ phiếu thường tăng khoảng 15%. Tình huống này cũng đã xảy ra đối với việc IPO của Ngân hàng Ngoại thương và Ngân hàng Công thương Trung Quốc.

Sở dĩ có hiện tượng trên là do giá được quyết định không phải do đấu giá như cách Bảo Việt đã làm và VCB sẽ làm, mà thường do ?obảo lãnh phát hành chắc chắn?. Hay nói cách khác là cổ phiếu được bán đứt cho một hay một tổ hợp các ngân hàng đầu tư, sau đó ngân hàng này mới bán ra công chúng.

Trong hầu hết các trường hợp, các doanh nghiệp đều muốn giá cổ phiếu của họ sau khi phát hành sẽ tăng. Việc định mức giá thấp hơn giá thị trường một chút là vì lý do trên. Mặt khác, cách thức các doanh nghiệp thường làm và cũng chính cách VCB đã định làm là chọn nhà đầu tư chiến lược trước khi IPO. Việc có giá thấp hơn kỳ vọng và có chiến lược rõ ràng đã tạo ra hoạt động giao dịch sôi động ngay sau khi IPO.

Trong trường hợp cụ thể của VCB sắp tới, khả năng giá cổ phiếu tăng cao sau IPO sẽ không cao. Bảo Việt là một ví dụ. Trong mấy tháng qua, giá của cổ phiếu doanh nghiệp này không có sự thay đổi nhiều so với giá đấu giá thành công. Khả năng VCB sẽ rơi vào tình huống tương tự là điều rất có thể xảy ra.

Kịch bản lựa chọn nhà đầu tư chiến lược

Vietcombank muốn có được các đối tác chiến lược có tên tuổi như Nomura hay GE Capital. Tuy nhiên, kết quả đàm phán vẫn chưa có kết quả vì bên mua trả giá quá thấp so với kỳ vọng của bên bán.

Câu hỏi đặt ra là sau khi IPO với mức giá được xác định thì các đối tác như trên có chấp nhận một mức giá quá cao so với tính toán của họ dựa vào tiềm năng làm ra lợi nhuận của VCB hay không? Câu trả lời là điều này không dễ gì xảy ra, trừ khi có những thỏa thuận khác. Chẳng lẽ thương hiệu của họ chỉ bằng những nhà đầu tư cá nhân không tên tuổi? Đó là chưa kể đến những ràng buộc đối với nhà đầu tư chiến lược.

Một kịch bản có thể xảy ra là VCB sẽ đề nghị các đối tác nêu trên quay lại bàn đàm phán và yêu cầu họ chấp nhận mức giá đấu giá bình quân với điều kiện VCB sẽ tính toán giá trị thương hiệu và phần hỗ trợ kỹ thuật của đối tác chiến lược bằng mức chênh lệch giữa giá thực tế mà họ chấp nhận và giá đấu giá bình quân. Có thể đó là một cách hợp lý so với mức giá chào mua trước đây.

Nếu làm như vậy, VCB sẽ đạt được hai mục đích, vừa có được nhà đầu tư chiến lược như ý, vừa thiết lập được một mức giá cao như mong muốn. Lúc này, nhà đầu tư chiến lược cũng có lợi. Tuy nhiên, những người mua cổ phiếu ở mức giá cao sẽ chịu thiệt vì đơn giản trò chơi có tổng bằng không, có bên được lợi tất có bên mất. Khi đó sẽ trái ngược hoàn toàn với những gì mà VCB giải thích khi thay đổi kế hoạch IPO là để bảo vệ các nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Trong trường hợp không theo phương án trên, sẽ rất khó chọn được nhà đầu tư chiến lược như ý. Hoặc là chấp nhận những tổ chức tài chính ít danh tiếng và khó có khả năng giúp được VCB, hoặc là không có đối tác nào cả. Tệ hại hơn là chọn phải những ?onhà đầu cơ chiến lược? và họ sẽ có những động tác giả để kích giá cổ phiếu lên rồi bán ra đúng một ngày sau thời hạn bắt buộc phải nắm giữ (điều này đã từng xảy ra ở Việt Nam). Tình huống nào cũng dở.

Tóm lại, dường như còn nhiều điều chưa thể nói trước với giá cổ phiếu và việc lựa chọn đối tác chiến lược của VCB. Không khéo chỉ vì muốn có một giá cao khi IPO để có thêm ít tiền mà tiến trình cổ phần hóa của Vietcombank này vừa tác động tiêu cực đến chính mình, vừa tác động không tốt đến thị trường. Cũng có khi sự kiện này lại khởi đầu cho một đợt giảm giá mới thay vì gia tăng như một số người dự đoán. Việc giảm giá để các loại chứng khoán về đúng giá trị thực của nó sẽ là tín hiệu tốt cho sự phát triển dài hạn của TTCK Việt Nam, nhưng không nằm trong tính toán của một số người.

Thúy Bình






Được (lang-tu) sửa chữa / chuyển vào 20:31 ngày 10/12/2007

VFC các bác nhanh tay lên tàu nhá

công tử hào hoa kakalotta kính chúc các bác trúng cổ phiếu

Đợt 3 xuống nặng hơn



Được (lang-tu) sửa chữa / chuyển vào 12:24 ngày 13/12/2007

Ngày mai thì trường vần xuống tiếp thôi,

?

Dự báo tình hình hiện nay: Giá đấu trúng bình quân VCB khoảng 120.000/cổ cánh.
Chuẩn bị ụp thôi

Thôi, đến nước này thì tớ cầu cho VNIndex về 500 cho nó lành.

Tớ cứ kệ nó xuống bao nhiêu thì xuống


Được (lang-tu) sửa chữa / chuyển vào 11:02 ngày 15/12/2007

Thất vọng và hoài nghi





Một NĐT nhận xét: "Tâm lý mệt mỏi vì chờ đợi của các NĐT đang lan rộng và ba chữ VCB (Vietcombank) được nhắc đi nhắc lại liên tục đã làm thần kinh của họ căng như sợi dây đàn. Lúc này mọi thông tin dự báo đều còn rất ít giá trị. Các NĐT vồ vập đón nhận những thông tin mới và cũng nhanh chóng tỏ thái độ hoài nghi".

Không thể bứt phá, cũng không thể tạo đáy



Không lạc quan lắm, nhưng đầu tháng 12, phần lớn NĐT cho là đã đến thời điểm thị trường sôi động trở lại. Thế nhưng, lần lượt từng phiên, VN-Index không thể bứt phá, cũng không thể tạo đáy, cứ lình xình từ ngày này qua ngày khác, tuần này qua tuần khác.



940 điểm nhiều người nghĩ đã đến đáy của thị trường, nhưng ngày cuối tuần (14/12) khi VN-Index dừng lại ở con số 922 thì không ai dám chắc sẽ còn xuống mốc nào nữa. Nhiều NĐT đã chót mua một số loại CK để chờ thời điểm thị trường quay đầu đã bị lỗ khá nhiều.



Ngày 12/12 vừa rồi khi thị trường "xanh" lại một phiên, một số người bán được CP, cầm lại tiền mới tin là tiền của mình còn. Một NĐT nói: "Có thể nói đây là một trong những giai đoạn khó khăn nhất của VN-Index trong năm. Ai ai cũng xót ruột vì VN-Index vẫn chưa xác lập được chu kỳ, chưa xác lập lộ trình để yên tâm tiếp tục mua bán".



Một tâm lý u ám, thất vọng bao trùm lên các NĐT. Người thì bị "kẹp" trên thị trường, kẻ vừa mua rón rén ít một, vừa run. Mặc dù đã có những dự đoán khả quan về kết quả và triển vọng kinh tế năm 2007, thông tin các quỹ sẽ giải ngân vào cuối năm, thị trường sau IPO VCB sẽ giải toả tâm lý... nhưng nhiều NĐT có lẽ khó cầm cự lâu hơn nữa.



Một người nói: "Nhiều NĐT nhỏ, lẻ rất có bản lĩnh, nếu họ phải bán trong lúc này thì không phải tại tâm lý bầy đàn hay chạy theo NĐT nước ngoài mà đơn giản là họ không thể không bán. Nhiều người đã cắn răng chịu đựng đến nay với hy vọng NHNN sẽ điều chỉnh Chỉ thị 03, TTCK sẽ "đúng hẹn lại lên"... nhưng giờ đây một số đã kiệt sức, số khác vẫn cầm cự".



Rất nhiều câu hỏi tại sao? Những nguyên nhân được đưa ra nhiều nhất là: IPO VCB rút một lượng vốn lớn khỏi thị trường; tỉ lệ 3% đã đến điểm phải thi hành; bội thực CP phát hành và chào bán thêm ra thị trường; thời điểm các quỹ đầu tư và CTCK bán CK để báo cáo tài chính năm; tình hình tài chính-tiền tệ thế giới ảm đạm...



Nhưng hình như chưa nguyên nhân nào thực sự thuyết phục. Một NĐT trên diễn đàn sanotc.com kêu: "Vấn đề ở đâu? Ở quy mô thị trường VN đã lớn? Dòng vốn của các NĐT Việt đã cạn? Ai cũng phải phân tán rủi ro hay "kiếm chác" ở BĐS, vàng... trong khi đó giới hạn với NĐT nước ngoài chưa được tháo?".



Sẽ không có một câu trả lời thoả đáng, mà giả sử có một nhận định, phân tích đúng ở thời điểm này thì cũng chẳng mấy ai tin. Đã có một thời các NĐT phản ứng dữ dội dự đoán không lạc quan về TTCK của một số chuyên gia và các tổ chức tài chính nước ngoài (cho dù đến nay nhiều dự đoán đã là hiện thực). Hình như từ đó trở đi hầu như không mấy ai công khai nêu nhận định (bi quan) của mình nữa.



Một NĐT nói: "Những thông tin trái chiều dồn dập tung ra, một số được trích lời của các vị lãnh đạo của CTCK với các dự đoán lạc quan dựa trên các dữ liệu lịch sử và khuyên các NĐT "mua ngay kẻo trễ".



Các nhà phân tích thì dè dặt hơn trái với những nhận định lạc quan trước đây, nhưng thay vì dự báo họ lại đưa ra một loạt câu hỏi mà chỉ có thể trả lời vào ngày mai ngày kia hay đến hết cuối tuần".



Có thể nói tâm trạng của các NĐT nhỏ, lẻ hiện nay là hoài nghi và thất vọng. Khi không có câu trả lời rõ ràng thì diễn biến thời gian tới của thị trường (dù trong ngắn hạn) vẫn rất bất ổn trong tâm lý của các NĐT.



Dự báo của các "cái đầu lạnh"



Không trùng với những nhận định khá lạc quan của một số NĐT, quản lý quỹ được nêu trên các báo gần đây, đại loại như tuần tới, sau Giáng sinh, sau ngày công bố giá IPO VCB, nguồn tiền lớn của các quỹ sắp đổ vào VN... thị trường sẽ hồi phục và bắt đầu thời kỳ tăng. Nhiều NĐT nhỏ, lẻ trên các diễn đàn mạng lại có cái nhìn không sáng sủa về triển vọng TTCK trong thời gian tới.



Một người trên diễn đàn sanotc.com nói: "Dù cho các tín hiệu lạc quan đã xuất hiện nhưng đối với cá nhân tôi, cái bóng con gấu (thị trường đi xuống) vẫn còn lởn vởn. Hiện tượng VN-Index tăng mà khối lượng giao dịch tiếp tục không được cải thiện sẽ là một cảnh báo rất quan trọng trong việc xuất hiện tiếp tục xu hướng xấu trong tương lai.



Dù các tín hiệu lạc quan đã xuất hiện trên các bản phân tích nhưng chỉ nói lên xu thế giằng co giữa người mua và người bán trong hiện tại và dải BB cho thấy một kịch bản sắp diễn ra lệ thuộc rất nhiều vào tâm lý các NĐT. Một thông tin làm cho thị trường tốt lên hay xấu đi sẽ phá vỡ thế cân bằng hiện tại và đẩy thị trường đi theo chiều hướng tác động của thông tin đó".



Anh L.X.T (người mà ngay từ ngày 8/12 đã có một dự đoán khá chính xác về diễn biến của TTCK VN trong năm chỉ dao động ở mức 900 - 1.150 điểm, khó xuống dưới 900 và cũng không thể vượt quá 1.150) nay nói: "Theo quan điểm và đánh giá của tôi, thị trường nhiều khả năng sẽ giảm xuống 850 điểm trước khi đi lên (và cũng không loại trừ khả năng VN-Index xuống 800 điểm), thị trường chỉ lên mạnh từ tháng 2/2008".



Cơ sở chính để anh T. đưa ra nhận định này là lượng vốn của các NĐT trong nước đã cạn và trước mắt chưa thấy có sức cầu nào hỗ trợ. Một số NĐT khác cũng nói đến kịch bản hậu IPO VCB, TTCK VN vẫn chưa có gì sáng sủa hơn.



Tuy nhiên, dự đoán lại vẫn chỉ là dự đoán, người ta nói kinh doanh CK với trái tim nóng và cái đầu lạnh. Chúng ta hãy chờ xem "những cái đầu lạnh" đúng hay "trái tim nóng" của nhiều NĐT sẽ đúng.




Được (lang-tu) sửa chữa / chuyển vào 21:45 ngày 17/12/2007