Phương pháp đánh chứng mới 2018 : ngu , câm điếc

http://cafef.vn/xu-the-dong-tien-se-som-vuot-dinh-lich-su-20180129083743126.chn
Xu thế dòng tiền: “Sẽ sớm vượt đỉnh lịch sử”

P/E TTCK Việt Nam đạt gần 20 lần: Giai đoạn bong bóng mới hay định giá xứng đáng?
29-01-2018 -

Tất cả các chuyên gia trong ngành tài chính đủ lâu đều hiểu rằng mỗi khi các bên tham gia thị trường cho rằng "Lần này sẽ khác", thông thường họ đều sai.


Diễn biến vượt trội của thị trường chứng khoán Việt Nam đã làm dấy lên câu hỏi về việc liệu thị trường đã bước vào giai đoạn bong bóng mới hoặc liệu mức tăng này (tỷ lệ P/E của VN-Index tăng từ 16,5 lần đạt 19,3 lần) có là định giá xứng đáng dành cho thị trường chứng khoán Việt Nam?

Trong báo cáo chiến lược 2018 của CTCK Bản Việt (VCSC), các chuyên gia nói rằng: Tất cả các chuyên gia trong ngành tài chính đủ lâu đều hiểu rằng mỗi khi các bên tham gia thị trường cho rằng "Lần này sẽ khác", thông thường họ đều sai. Chưa bao giờ có sự khác biệt và thị trường luôn đúng. Tuy nhiên, có những yếu tố cơ bản tích cực hỗ trợ trường hợp cải thiện định giá của Việt Nam.

Để kết luận vấn đề này, VCSC đã đánh giá các yếu tố trong nước và quốc tế. Theo đó, lực hỗ trợ từ thị trường quốc tế giúp thị trường Việt Nam diễn biến tích cực.

Việt Nam không phải thị trường duy nhất có mức tăng trưởng ấn tượng trong năm 2017

Chỉ số MSCI Frontier Market Asia, chủ yếu bao gồm các cổ phiếu Việt Nam, đã tăng 41,7% trong năm 2017, nhưng chỉ số MSCI Emerging Asia, tập trung nhiều hơn vào thị trường Trung Quốc và Hàn Quốc, cũng có diễn biến tương tự khi tăng 40,1%. Đồng tiền của các nước này diễn biến tích cực so với USD và xuất khẩu gia tăng khiến các thị trường này trở nên hấp dẩn với các NĐT nước ngoài.

Tương tự Việt Nam, các nền kinh tế có định hướng xuất khẩu tăng mạnh trong năm qua khi các nền Mỹ, EU và Nhật Bản đều tăng trưởng mạnh mẽ. Và dù đã công bố các chính sách bảo hộ thương mại, các nỗ lực của Tổng thống Mỹ Trump vẫn cho thấy sự thiếu hiệu quả trong việc hạn chế nhập khẩu đổ vào Mỹ. Đồng USD suy yếu trên toàn cầu nhưng thâm hụt thương mại Mỹ đã tăng 8% YoY.

Dù 71% kim ngạch xuất khẩu của Việt Nam là từ khối FDI, tăng trưởng xuất khẩu 21% đã giúp Việt Nam có thêm 1,6 triệu việc làm trong năm 2017 và là yếu tố quan trọng nhất hỗ trợ cho chỉ số niềm tin tiêu dùng của Việt Nam đạt 117 điểm. Giới chuyên gia vẫn dự báo các nền kinh tế trên thế giới sẽ tiếp tục tăng trưởng trong năm tới, qua đó dẫn dắt tăng trưởng xuất khẩu của Việt Nam.

Ngoài ra, phần lớn các nhà kinh tế đều cho rằng đồng USD sẽ tiếp tục trượt giá bất chấp các động thái của Fed. Dự báo này làm giảm quan ngại tỷ giá trong nước sẽ tăng trở lại. Tăng trưởng lợi nhuận sẽ vẫn ổn định.

Câu chuyện tăng trưởng không chỉ đến từ tác động bên ngoài mà còn đến từ các yếu tố nội tại

Trong năm 2017, chỉ số VN-Index đã ghi nhận tăng trưởng EPS 19,5%. Đối với năm 2018, VCSC dự báo mức tăng trưởng lợi nhuận 18,6% đối với danh mục các công ty đang theo dõi (44 công ty) bao gồm giá trị vốn hóa 83 tỷ USD. Các mã ngân hàng và BĐS tiếp tục có vị thế tốt để tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2018.

Các chuyên gia kết luận, chỉ số VN-Index sẽ tiếp tục tăng với tăng trưởng lợi nhuận và niêm yết mới. Trong danh mục 44 cổ phiếu (tổng giá trị vốn hóa 83 tỷ USD), VCSC dự báo mức tăng trưởng lợi nhuận 18,6% trong năm 2018, nhưng tỷ lệ P/E theo giá mục tiêu trong dự báo 2018 chỉ 15 lần, thấp hơn 17% so với mức P/E hiện tại.

Tình hình kinh tế vĩ mô toàn cầu và trong nước được đề cập ở trên không cho cho thấy bất kỳ đà sụt giảm nào của hệ số thị trường. Đồng USD tiếp tục ở mức thấp cùng với gia tăng thâm hụt thương mại tại Mỹ là các điểm tích cực đối với dòng vốn quốc tế đổ vào các thị trường mới nổi Châu Á trong khi điều kiện vĩ mô mạnh mẽ khiến Việt Nam trở nên hấp dẫn hơn.


Ngoài ra, danh mục thoái vốn sẽ giúp các NĐT có nguồn cung các cơ hội đầu tư dồi dào. Do đó, như ghi nhận trong việc lợi suất TPCP giảm xuống mức thấp kỷ lục trong tháng 12, việc sụt giảm P/E là khá khó xảy ra khi sử dụng phương pháp từ trên xuống (top-down). Trong khi đó, việc gia tăng của P/E, vốn đã ở mức cao kỷ lục – tương đương với các thị trường trong khu vực – là khó khả thi.

Tính chung cả hai phương pháp tiếp cận, VCSC dự báo mức giảm P/E 5%, và theo đó dự báo VN-Index ở mức 1.100 điểm.

Tuy nhiên, câu chuyện vẫn chưa kết thúc ở đây. Trong năm 2017, các mã cổ phiếu niêm yết mới đóng góp 15 điểm % cho VN-Index. Danh mục niêm yết mới trong năm 2018 là tương tự 2017 trong số nhiều ngành. Không dễ để có thể dự báo mức tăng giá của các cổ phiếu niêm yết mới khi chúng tôi chua có thông tin về giá niêm yết dự kiến. Do đó VCSC sử dụng năm 2017 là tiêu chuẩn và kỳ vọng diễn biên tương tự, tăng 15% trong năm 2018. Cộng chung mức tăng từ các cổ phiếu niêm yết mới đưa dự báo của VN-Index lên 1.250 điểm.

Hôm nay những ai theo trường phái ngu , câm điếc
thành công rực rỡ

CTS cho rằng triển vọng 5 năm tới của HPG còn rất tươi sáng với CAGR đạt hơn 20%/năm.
CTCP Chứng khoán Ngân hàng Công thương Việt Nam (CTS) vừa công bố báo cáo cập nhật về CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HoSE: HPG).

LNST công ty mẹ năm 2017 ước đạt 7.901 tỷ đồng, tăng trưởng gần 20%

Mới đây, Hòa Phát đã lập kỷ lục kinh doanh khi cán mốc 3 triệu tấn thép thành phẩm các loại trong năm 2017. Trong đó, sản lượng thép xây dựng cả năm của HPG đạt 2,2 triệu tấn, vượt 10% kế hoạch và cũng xuất khẩu hơn 161.000 tấn thép thanh, thép cuộn ra thị trường thế giới.

Trong ngắn hạn, dự án Mandarin 2 có tổng lợi nhuận hơn 500 tỷ đồng dự kiến sẽ ghi nhận khoảng 100 tỷ lợi nhuận ngay trong năm 2017 và 400 tỷ còn lại trong 2 quý đầu năm 2018 (chủ yếu quý I).

Những diễn biến trái chiều của nguyên liệu đầu vào chính và sản phẩm đầu ra dự báo đem lại biên lợi nhuận hấp dẫn cho Hòa Phát trong quý IV/2017 và quý I/2018. Cụ thể, giá thép thanh Trung Quốc đã tăng liên tục hơn 51% so với hồi đầu năm; trong khi đó, giá quặng sắt giảm hơn 17% tính từ đầu năm 2017.

Từ đó, CTS ước LNST quý IV của HPG đạt 2.300 tỷ đồng, tương ứng với LNST cả năm 7.910 tỷ đồng. EPS cả năm hơn 5.200 đồng/cp, tương ứng với mức P/E hiện nay khoảng 9x.

Thép xây dựng Hòa Phát cũng tiếp tục đứng vị trí số 1 với 24% thị phần, trong đó tiêu thụ ở miền Trung và miền Nam ngày càng tăng mạnh. Sản phẩm ống thép cũng chiếm thị phần cao nhất, với 27% tổng tiêu thụ cả nước.

Triển vọng trung và dài hạn tươi sáng

Trong trung hạn, nhà máy tôn mạ màu mới dự kiến đi vào hoạt động vào năm 2018 sẽ đóng góp vào tăng trưởng doanh thu cho HPG.

Mặc dù thị trường tôn mạ sẽ gặp khó khăn ở phía Nam do những khó khăn về vận chuyển và thói quen tiêu dùng của đại lý. Tuy nhiên, HPG cũng có lợi thế sản xuất từ nguồn, khu liên hợp Dung Quất ở miền Trung và khu liên hợp Hải Dương có cảng sông có thể vận chuyển bằng đường thủy với chi phí rẻ hơn so với đường bộ. Ngoài ra, HPG có thể giữ mức biên lợi nhuận của mảng tôn mạ ở mức thấp vì mục tiêu thâm nhập thị trường, như vậy giá các sản phẩm tôn mạ màu của HPG dự báo khá cạnh tranh.

Về việc áp thuế chống bán phá giá (CBPG) của Mỹ đối với thép Việt Nam có nguồn gốc từ Trung Quốc, sản phẩm tôn mạ của HPG được sản xuất từ nhà máy thép tích hợp đầu tiên của Việt Nam hoàn toàn không phải chịu những rủi ro đó.

Trong dài hạn, vị trí số 1 ngành thép của HPG ngày càng được củng cố khi trở thành DN sản xuất thép tích hợp đầu tiên của Việt Nam đối với cả thép xây dựng và ống thép, tôn mạ.

Khu liên hợp Dung Quất hoàn thành vào năm 2019-2020 sẽ nhân đôi công suất thiết kế sản phẩm thép xây dựng. Khu liên hợp Dung Quất khi đi vào hoạt động chính thức củng cố thêm vị trí số 1 của HPG trong mảng thép xây dựng với thị phần có thể tăng lên hơn 30%.

Bất chấp thị trường bất động sản đang có dấu hiệu chững lại và sản xuất thép toàn thị trường không hoạt động ở tối đa công suất, động lực tăng trưởng của HPG đến từ việc giành lấy thị phần của các DN thép khác chủ yếu sử dụng lò EAF và không thể cạnh tranh về giá với HPG.

Ngoài ra, với năng lực sản xuất 3,5 triệu tấn thép cuộn cán nóng HRC (Việt Nam đang nhập khẩu phần lớn HRC từ nước ngoài), HPG có thể sử dụng trực tiếp cho hoạt động sản xuất ống thép và tôn mạ màu, đồng thời bán cho các nhà sản xuất khác trong nước 2-2,5 triệu tấn/năm.

Bên cạnh sản phẩm chính là thép xây dựng, HPG đang tiếp tục đa dạng hóa các sản phẩm thép khác. Cụ thể, cuối tháng 11/2017, HPG đã đưa vào vận hành giai đoạn 1 Nhà máy rút dây thép công suất 40.000 tấn/năm, dự kiến đầu tư tiếp giai đoạn 2 với công suất tương đương vào năm 2018. Tiếp đó tới quý 1/2018, HPG dự kiến triển khai Nhà máy sản xuất thép dự ứng lực (PC bar, strand, wire) có công suất 160.000 tấn/năm. HPG cũng quan tâm tới việc khai thác mỏ Thạch Khê có trữ lượng 370-400 triệu tấn, hàm lượng sắt trung bình là 58%.

Từ các yếu tố trên, CTS ước tính doanh thu 2018 của HPG đạt mức hơn 55 nghìn tỷ đồng, tăng trưởng 21%. Lãi sau thuế đạt khoảng 9.500 tỷ đồng, cũng tăng 21%/năm, tương ứng EPS đạt 6.305 đồng/cp. Điểm rơi lợi nhuận của Hòa Phát bắt đầu vào năm 2019 với việc đưa hoạt động Khu liên hợp Dung Quất, doanh thu và lãi ròng cả năm 2019 dự báo có thể tăng trưởng tới 37%, EPS 2019f đạt mức 8.200 đồng/cp.

• 
  
• 
  Vietjet đạt gần 4.755 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế năm 2017
  (NDH) Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ là 4.527 tỷ đồng, tương ứng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) là 10.065 đồng.
  

BBs đọc vị nhỏ lẻ muốn rút tiền về ăn Tết nên ĐẠP tt tóe khói
Trước Tết và sau Tết TT chắc sẽ tăng rất mạnh

chỉnh là để lên , luôn luôn nhớ thế

Xui cháy TK thì sao?

Cháy thì nạp thêm vào