Phương pháp lọc tìm kiếm siêu cổ phiếu

Phân tích các tiêu chí chọn lựa cổ phiếu trong phương pháp CANSLIM
2.1 Tiêu chí C – Current Quaterly Earnings Per Share – Tăng trưởng thu nhập Quý hiện tại
Công ty có đưa ra báo cáo thu nhập tăng trưởng tốt, cao hơn đáng kể so với thu nhập một năm trước đó không?

Từ nghiên cứu của mình, O’Neill phát hiện ra rằng phần lớn các công ty trải qua mức tăng trưởng giá cổ phiếu mạnh mẽ đều có mức tăng trưởng thu nhập hàng quý vượt quá 70% trước khi bắt đầu tăng trưởng giá.

Tuy nhiên, đó có thể là trường hợp của một số ít các công ty cực kỳ thành công, nhưng để xây dựng danh mục cổ phiếu, hoặc ít nhất là có nhiều công ty hơn, ông khuyến nghị:

• Tăng trưởng EPS (Current Earning Per Share) quý gần nhất và quý gần liền kề phải đạt tối thiểu 20% – 25% so với quý cùng kỳ và không so sánh với quý liền kề trước đó để loại bỏ yếu tố thời vụ.
• Thu nhập phải đến từ hoạt động sản xuất kinh doanh chính, loại bỏ các yếu tố đột biến chỉ xảy ra 1 lần như: bán bất động sản, bán cổ phần đầu tư tài chính, chênh lệch tỷ giá,…Nếu công ty có vị thế thấp ở lĩnh vực mà mình hoạt động, rất có thể doanh nghiệp khó có thể duy trì mức tăng trưởng EPS trong dài hạn.
• Thêm vào đó, tăng trưởng lợi nhuận phải được đi kèm cùng tăng trưởng doanh thu. Tăng trưởng doanh thu quý gần nhất tối thiểu phải đạt 20–25% hoặc tối thiểu duy trì tốc độ tăng trưởng dương và ngày càng tăng trong các quý gần đây.
• Việc kiểm tra tăng trưởng doanh thu là rất cần thiết vì nếu không có sự tăng trưởng doanh thu nhất quán thì không thể duy trì tăng trưởng lợi nhuận.

2.2 Tiêu chí A – Annual Earnings Increases – Tăng trưởng lợi nhuận hàng năm
Công ty có tăng trưởng lợi nhuận tốt trong những năm trước không? O’Neill đề xuất một lần nữa tốc độ tăng trưởng thu nhập hàng năm ít nhất là 25%. Ông cũng gợi ý rằng lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) 4 quý hoặc năm gần nhất đạt tối thiểu 17% cũng nên được kiểm tra, vì nó có nghĩa là công ty đang đầu tư vốn một cách hiệu quả.

Biên lợi nhuận trước thuế đạt tối thiểu 17% nhưng phải xét đến đặc thù ngành, chẳng hạn ngành bán lẻ biên lợi nhuận rất thấp.

Hầu hết các công cụ sàng lọc cổ phiếu sẽ cho phép bạn lọc theo mức tăng trưởng thu nhập hàng năm trong 1,3 & 5 năm. Nếu bạn chọn tỷ lệ tăng trưởng thu nhập hàng năm trong 5 năm, điều này sẽ giúp bạn lọc ra những công ty chỉ đơn giản là tăng trưởng ngắn hạn hoặc thao túng tài khoản để hiển thị thu nhập cao hơn trong một quý cụ thể.

Đặc biệt với 2 tiêu chí C và A, O’Neil đã xây dựng 2 chỉ số xếp hạng độc quyền để đánh giá thu nhập tổng hợp của doanh nghiệp (EPS rating) và chất lượng của EPS (SMR rating). Những doanh nghiệp tốt sẽ có EPS rating >80 điểm và SMR rating từ B trở lên.

Cụ thể:

• EPS Rating: Là chỉ số đánh giá tăng trưởng thu nhập tổng hợp của doanh nghiệp với số liệu EPS của 2 quý gần nhất và bình quân 3 năm gần nhất. Trong tiêu chí này, các doanh nghiệp sẽ được xếp hạng từ 1 (kém nhất) đến 99 (tốt nhất). Theo đó, một cổ phiếu có EPS rating từ 90 điểm trở lên có nghĩa rằng chúng nằm trong top 10% cổ phiếu có tăng trưởng thu nhập tốt nhất thị trường.
• SMR rating: Là chỉ số đánh giá chất lượng EPS của doanh nghiệp dựa trên việc đánh giá kết hợp 3 yếu tố: tăng trưởng doanh số, tỷ suất lợi nhuận và lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE). Các doanh nghiệp sẽ được xếp hạng từ E (tệ nhất) đến A (tốt nhất). Một cổ phiếu có SMR ranking ở mức A có nghĩa là công ty nằm trong top 20% cổ phiếu có chất lượng tăng trưởng thu nhập dựa trên các yếu tố chính tốt nhất thị trường.

2.3 Tiêu chí N – New Products, New Management, New Highs – Sản phẩm mới, Ban quản lý mới, Giá cao mới
Công ty có đổi mới về cơ sở sản phẩm của mình hay ban quản lý mới để tìm kiếm hiệu suất cao hơn không? Về cơ bản đây là một câu hỏi về kinh doanh.

Nếu một công ty có lịch sử đổi mới hoặc phát triển các sản phẩm vượt trội so với đối thủ về giá cả, chất lượng hoặc cả hai thì đây là một tín hiệu tuyệt vời cho sự tăng trưởng giá cổ phiếu trong tương lai.

Ngoài ra, theo O’Neill, những thay đổi về quản lý hoặc hội đồng quản trị cũng là một chỉ báo tích cực. Thay máu cơ cấu lãnh đạo của một tổ chức cũng là một phương thức để thúc đẩy sự phát triển: Con người mới = Ý tưởng mới.

Tuy nhiên, trường hợp này tôi không hoàn toàn đồng ý ở chỗ doanh nghiệp liên tục thay đổi đội ngũ quản lỹ oặc thuê ngoài để cố gắng tìm ra công thức tăng trưởng kỳ diệu hiếm khi đem lại hiệu quả tích cực.

Hãy nhìn vào lịch sử của Hewlett Packard (Mã CK: HPQ) kể từ khi những người sáng lập rời công ty, công ty đã liên tục đưa vào ban quản lý mới, sáp nhập và quay vòng, trước sự thất vọng của các cổ đông và chính nhân viên của họ.

Ngoài ra, những nhân tố mới cũng có thể tìm thấy ở những doanh nghiệp trẻ, những công ty vừa mới IPO (chào bán công khai lần đầu). Tuy nhiên, cũng cần cần trọng khi đầu tư vào những doanh nghiệp này bởi khó khăn trong việc tìm kiếm và kiểm chứng những thông tin liên quan và dữ liệu lịch sử giá của doanh nghiệp.

2.4 Tiêu chí S – Supply and Demand Cung – Cầu cổ phiếu
Nhu cầu cổ phiếu có ngày càng tăng trên thị trường hay không và khối lượng giao dịch có tăng theo giá không?

Đây chính ra nguyên tắc cốt lõi vì trên thực tế Cung-Cầu chính là lý do duy nhất khiến giá cổ phiếu tăng hoặc giảm. Nếu người bán (cung) nhiều hơn người mua (cầu), giá cổ phiếu sẽ giảm. Ngược lại, nếu cầu vượt cung, giá sẽ tăng.

Giờ đây, vào bất kỳ ngày nào, giá cổ phiếu có thể tăng hoặc giảm và hầu như không liên quan. Tuy nhiên, nếu bạn thấy sự tăng trưởng khối lượng hàng tuần và hàng tháng và giá cổ phiếu đi lên, bạn biết rằng cầu đang cao hơn cung.

O’Neill khuyến nghị rằng khối lượng giao dịch hàng ngày cần phải cao hơn khối lượng trung bình cho cổ phiếu trong ba tháng trước đó.

Trong mỗi chu kỳ thị trường sẽ chuyển hướng tập trung từ các cổ phiếu vốn hóa cao sang vốn hóa thấp và ngược lại, nhà đầu tư cần phải theo sát thị trường để có hành động sáng suốt.

Trong tiêu chí này, CANSLIM cũng sử dụng một chỉ số độc quyền là A/D rating.

Chỉ số này được tính toán dựa trên việc so sánh tương quan giữa lực mua và bán các cổ phiếu trong khoảng thời gian 13 tuần giao dịch gần nhất. Các doanh nghiệp sẽ được xếp hạng từ E (bán nhiều) đến A (mua nhiều). Thông thường, một doanh nghiệp có cung/cầu tốt sẽ có A/D rating từ B (>60 điểm) trở lên.

2.5 Tiêu chí L – Leader or Laggard – Cổ phiếu dẫn đầu hay Cổ phiếu đội sổ
Công ty có phải là công ty dẫn đầu trên thị trường không? Đây là một câu hỏi kinh doanh quan trọng khác về lợi thế cạnh tranh.

Một công ty dẫn đầu trong ngành của mình phải có một số lợi thế cạnh tranh quan trọng, về sản phẩm, chất lượng dịch vụ hoặc giá cả. Tuy nhiên, việc tìm kiếm các công ty này bằng cách sàng lọc danh sách sản phẩm của mọi công ty và thực hiện phân tích thị trường cạnh tranh là không thể.

Vì vậy, O’Neill khuyến nghị nhà đầu tư tìm kiếm các công ty có sức mạnh giá cổ phiếu cao hơn đối thủ cạnh tranh, thậm chí cao hơn 80% trong thị trường chứng khoán.

Ngoài ra, O’Neil cũng đề xuất tìm các cổ phiếu dẫn dầu mới qua các đợt điều chỉnh của thị trường. Trong một đợt điều chỉnh giá của thị trường tăng trưởng, những cổ phiếu tăng tiến giảm giá ít nhất (theo %) thường là những lựa chọn tốt.

Những cổ phiếu rớt giá nhiều nhất thông thường là những cổ phiếu yếu nhất. Những cuộc đột phá này sẽ tiếp tục diễn ra liên tục trong khoản 3 tháng.

Đối với tiêu chí này, William O’Neil đã xây dựng chỉ số RS rating làm căn cứ đánh giá và tìm kiếm ra những cổ phiếu hàng đầu mỗi ngành. Chỉ số này được tính toán bằng việc đo lường hiệu suất giá của cổ phiếu trong 12 tháng qua và sau đó so sánh kết quả với các cổ phiếu khác.
Các doanh nghiệp sẽ được xếp hạng từ 1 (tệ nhất) đến 99 (tốt nhất). Theo đó, công ty có xếp hạng RS đạt 80 điểm có nghĩa rằng nó đang vượt trội hơn 80% các cổ phiếu khác về hiệu suất giá.
2.6 Tiêu chí I: Institutional Sponsorship – Sự ủng hộ của các định chế tài chính, quỹ đầu tư
Cổ phiếu có mức sở hữu tổ chức đáng kể hay không? Hơn 70% tổng số cổ phần được sở hữu bởi các tổ chức, hầu hết là thay mặt cho các nhà đầu tư của họ.

Một cổ phiếu thành công không cần phải có thật nhiều cổ đông tổ chức, nhưng ít nhất phải có một vài cổ đông như vậy. Tiêu chí chỉ đơn giản đề cập đến quyền sở hữu cổ phiếu của các quỹ tương hỗ, ngân hàng, quỹ hưu trí và các tổ chức lớn khác. Những nhà đầu tư chuyên nghiệp này có nguồn lực và một đội ngũ các nhà phân tích chuyên nghiệp để đánh giá tất cả cơ hội đầu tư vào hàng nghìn cổ phiếu trên thị trường. Vì vậy không có gì tốt hơn khi chúng ta thấy họ đang sở hữu cổ phiếu mà chúng ta đang xem xét.
Khi các công ty đầu tư có sức mua nhiều nhất, họ ở vị trí có tác động đáng kể nhất đến giá cổ phiếu. Nếu công ty không hấp dẫn đối với các công ty đầu tư, thì khả năng giá cổ phiếu tăng cao hơn đáng kể hoặc không đáng kể.

Tuy nhiên, nếu tỷ lệ sở hữu của tổ chức trên 90%, chẳng hạn, thì không có nhiều khả năng giá cổ phiếu sẽ tăng giá. Nhà đầu tư nên ưu tiên chọn cổ phiếu có số lượng quỹ tham gia sở hữu đang tăng lên hoặc được các tổ chức lớn nội bộ mua vào thêm để củng cố vị trí trong quý gần nhất. Nhưng cũng cần lưu ý khi nội bộ và các tổ chức liên tục bán ra. Đó thường là một tín hiệu xấu.

2.7 Tiêu chí M – Market Direction – Xu hướng thị trường
Hiểu được xu hướng thị trường tổng thể là điều cần thiết để có thể sắp xếp thời gian mua cổ phiếu của bạn một cách hiệu quả.

Thị trường di chuyển theo ba hướng, xu hướng tăng, xu hướng giảm hoặc đi ngang. Nếu bạn đang mua cổ phiếu trong một thị trường Bear kéo dài nhiều năm, thì khả năng bạn kiếm được lợi nhuận là rất nhỏ. Trong thời kỳ sợ hãi của thị trường, hầu hết giá cổ phiếu của các công ty đều giảm.

Trên thực tế, theo O’Neill 3 trong số 4 cổ phiếu di chuyển cùng chiều với thị trường. Thực tế cho thấy rằng cứ 4 cổ phiếu trên thị trường thì có 3 cổ phiếu tăng giá để đưa thị trường đi lên vì thị trường chỉ là sự phản ánh của tất cả giá cổ phiếu. Điểm mấu chốt ở đây là nếu bạn mua cổ phiếu trên thị trường Bull, bạn có cơ hội kiếm lời cao hơn nhiều.

Ngoài ra, O’Neil chia thị trường ra thành 3 trạng thái, tương ứng với 3 hành động cụ thể bao gồm:

• Tích lũy tăng giá: Đây là thời gian tốt để bạn mua cổ phiếu.
• Tăng dưới áp lực bán: Chỉ giải ngân với các vị thế mua mở rộng với khối lượng thấp. Ngoài ra, bạn nên cân nhắc đóng vị thế một phần trong trường hợp cổ phiếu xuất hiện những dấu hiệu suy yếu.
• Thị trường điều chỉnh: Ưu tiên quản lý rủi ro, gia tăng tỷ lệ tiền măt trong tài khoản của bạn.

3. Đặc điểm nổi bật của phương pháp CANSLIM
Mô hình CANSLIM về cơ bản là một phong cách đầu tư linh hoạt dựa trên động lực tích cực được tạo ra bởi các công ty đang phát triển nhanh, có lợi nhuận với các sản phẩm và dịch vụ hàng đầu trong một thị trường đang phát triển.

Tính linh hoạt (Flexibility): Với CANSLIM, không có thời hạn nắm giữ xác định cho một cổ phiếu. Bạn có thể giữ cổ phiếu trong hai ngày hoặc hai năm. Nó có thể được xem như một chiến lược giao dịch swing hoặc một chiến lược mua và nắm giữ trung hạn. Một điều chắc chắn là CANSLIM không phải là chiến lược đầu tư giá trị.

Điểm vào cổ phiếu được đề xuất là khi giá cổ phiếu phá vỡ mức cao mới trong 52 tuần. Ngoài ra, chiến lược chỉ ra rằng nếu cổ phiếu giảm 20%, bạn nên cắt lỗ và bán. Đối với bất kỳ cổ phiếu cụ thể nào, điều này có thể xảy ra trong vòng một tuần hoặc trong khoảng thời gian nhiều năm, do đó, khung thời gian linh hoạt.

Động lượng (Momentum): CANSLIM là một chiến lược tạo động lực, vì các quy tắc là mua khi cổ phiếu ở mức cao nhất trong 52 tuần mới, khi cổ phiếu đang có khối lượng giao dịch tăng và khi thị trường chung đang trong xu hướng tăng. Đây là định nghĩa của giao dịch theo động lượng và thời điểm thị trường.

Tăng trưởng có lợi nhuận: Yêu cầu cốt lõi của chiến lược CANSLIM là một công ty phải tăng thu nhập một cách mạnh mẽ. Thu nhập hàng quý hiện tại và thu nhập hàng năm phải tăng mạnh cùng với doanh thu. Vì vậy, theo phương pháp này có nghĩa là bạn đang tìm kiếm các công ty phát triển nhanh có lợi nhuận.

Sản phẩm tuyệt vời: Tất nhiên, chữ L trong CANSLIM đề cập đến các công ty đang dẫn đầu ngành của họ về sản phẩm và dịch vụ, sự đổi mới, hoặc ít nhất là tăng trưởng giá cổ phiếu. Hẳn nhiên bạn không bao giờ muốn mua cổ phiếu của một công ty đang tụt hậu so với các đối thủ cạnh tranh. Dẫn đầu cũng có thể có nghĩa là lãnh đạo có đạo đức và các chính sách ESG tốt.

4. Các bước lọc cổ phiếu theo phương pháp CANSLIM trên thị trường chứng khoán
Dưới đây là các bước cơ bản lọc cổ phiếu để tìm ra những cổ phiếu dẫn đầu có chất lượng. Tuy nhiên, để lựa chọn được những cổ phiếu thành công, ngoài việc sử dụng các yếu tố định lượng thì các yếu tố định tính (tâm lý, kinh nghiệm, dự báo) cũng vô cùng quan trọng và phụ thuộc vào mỗi nhà đầu tư

BỘ LỌC CỔ PHIẾU THEO WARREN BUFFETT
Các chỉ tiêu cụ thể
1. Vốn hóa thị trường > 500 triệu USD
Chỉ tiêu này tại thị trường Việt Nam có thể được điều chỉnh lại thành những cổ phiếu có vốn hóa lớn hơn 50 triệu USD.

2. Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh dương (Operating income > 0) trong 5 năm liên tiếp
Chỉ tiêu này áp dụng cho Operating income lũy kế 12 tháng gần nhất và cho 5 năm tài chính gần nhất. Nghĩa là:

• Operating income Trailing 12M > 0
• Operating income 1Y ago > 0
• Operating income 2Y ago > 0
• Operating income 3Y ago > 0
• Operating income 4Y ago > 0
• Operating income 5Y ago > 0

Chú ý: trong trường hợp đơn giản, bạn có thể thay Operating income bằng EBIT.

3. ROE lớn hơn 15% trong 2 năm gần nhất và lũy kế 12 tháng.
Cụ thể:

• ROE Trailing 12M > 15%
• ROE 1Y ago > 15%
• ROE 2Y ago > 15%

4. Tỷ lệ P/FCF (hay, Price/Free Cash flow) trong top 30% thấp nhất toàn thị trường
Đối với chỉ tiêu này, bạn phải lấy số liệu tỷ lệ P/FCF của tất cả các cổ phiếu trên thị trường Việt Nam. Sau đó, hãy loại bỏ những cổ phiếu có Cash flow Operating income margin Median
Trong danh sách đã chọn ra ở tiêu chí số #4, hãy chọn ra những cổ phiếu có Operating income margin lớn hơn mức trung vị của toàn bộ nhóm.

Về bản chất là bạn chọn ra 1 nửa có biên lợi nhuận tốt nhất.

Chú ý: Operating income margin là tỷ lệ được tính bằng Operating income chia cho doanh thu trong kỳ tương ứng.

6. Net income margin > Net income margin Median
Ở tiêu chí này, bạn chọn ra 1 nửa có biên lợi nhuận sau thuế tốt nhất từ danh sách được chọn ra ở tiêu chí số #5.

Danh sách cuối cùng là gì?

Danh sách ý tưởng cổ phiếu được chọn cuối cùng là tối đa 50 cổ phiếu có P/FCF thấp nhất.

Bạn nên sử dụng danh sách cổ phiếu này như thế nào?
Tôi muốn bạn nhớ 1 điều quan trọng sau đây trước khi sử dụng danh sách lọc cổ phiếu này. Đó là:

Đây chỉ là 1 danh sách cổ phiếu được chọn lọc theo các chỉ tiêu định lượng. Những cổ phiếu này “có vẻ như” sẽ có chất lượng tốt và đang có mức định giá hấp dẫn (dựa trên so sánh tỷ lệ P/FCF).

Tuy nhiên bạn không nên ngay lập tức mua ngay những cổ phiếu này…

…Hãy tìm hiểu thật kỹ hoạt động kinh doanh của công ty đó. Bao gồm cả đánh giá về lợi thế cạnh tranh, ban lãnh đạo của công ty và triển vọng ngành nghề mà công ty đó đang kinh doanh.
[/SIZE]

Hay quá.

Hay

cảm ơn bác

--- Gộp bài viết, Jul 19, 2021, Bài cũ: Jul 19, 2021 ---

tks b

DM Q3,4 của chúng tôi đang tăng rất mạnh với HDC LHG
Vào group để cập nhật siêu cổ tiếp theo sau LHG, HDC https://bit.ly/3rm8HHm hoặc https://za.lo.me/g/mfjgyp281 (bỏ dấu chấm ở giữa)