PLC - Hưởng lợi đầu tư công nhưng mảng hóa chất mới là át chủ bài sắp tới

Cạnh tranh và giá rẻ hơn nhiều. Cái này mình sẽ giải thích như này nhé. Hiện tại mảng xây dựng đường định mức thấp hơn ngày xưa, riêng mặt đường sau khi có cái Quyết định 858 về hằn lún vệt bán xe còn yêu cầu thi công, nghiệm thu theo cấp phối thiết kế thực tế. Dẫn đến giá thấp hơn. Và để lãi mảng này thì các đơn vị thi công chỉ còn duy nhất 1 cách là giảm giá Nhựa đường mua vào, thực tế thì ADco là giá rẻ nhất. Nói chung không nhiều các đơn vị dùng Petro lắm, do giá bán vẫn bị cao hơn chút. Và hầu hết các nhà thầu thi công đều có thầu phụ cho mảng này

dạ vâng anh.
Khá nhiều các tổng thầu đều có cty con hoặc một dn nào đó làm thương mại xnk cho mảng nhựa đường này.

Bác chủ pic đọc đúng Key của PLC rồi, nhưng đặt kỳ vọng ntn cho hợp lý thôi chị

Nhìn biểu đồ này , thì để nói trong dư địa của PLC nằm ở mảng Hóa Chất là không hợp lý.
Trong quá khứ không phải PLC chưa đẩy mạnh doanh thu của mảng Hóa Chất nhưng rõ ràng là không dễ để PLC dịch chuyển.
6th 2021 của PLC có thể tăng mạnh so với cùng kỳ , nhưng ko có nghĩa là PLC đẩy mạnh được mảng này, nhìn lại giai đoạn 2016-2018 PLC đã tập trung mạnh đẩy doanh thu mảng Hóa Chất tăng trưởng nhưng vẫn ko duy trì được trong năm 2019-2020.

Mình đồng ý với bạn chưa chắc PLC đẩy mạnh bứt phá mạnh được mảng hóa chất, và cái gì cũng có rủi ro, nếu ai cũng nhìn thấy rủi ro không còn là lúc giá cổ đã tạo đỉnh, không còn nhiều hấp dẫn. Về PLC bạn phản biện chất lượng và có nhiều thông tin, và nhìn nhận dưới góc nhìn ở khía cạnh rủi ro, không còn hấp dẫn nhiều hơn đó cũng là tốt vì cho ta nhìn nhận tổng thể, đa chiều hơn. Nhìn nhận toàn diện theo hướng đầy đủ và tích cực hơn có thể nhìn nhận PLC ở mấy điểm sau:
1. Nếu xét về chỉ số tài chính, EPS tính theo 4 quý gần nhất = 2,39k, P/E = 11,9 hấp dẫn hơn thị trường nhiều, cố tức tối thiểu hàng năm 15% bằng tiền mặt, nợ vay 1500 tỷ nhưng lại có 1263 tỷ gửi ngân hàng (rủi ro nợ vay thấp). Chỉ số tài chính như vậy là hấp dẫn hơn so với thị trường chung
2. Xét về triển vọng từng mảng
- Mảng dầu mỡ, lợi thế là phân phối gần như độc quyền cho hệ thống cửa hàng của Petrolimex (công ty mẹ) do vậy doanh thu, lợi nhuận gộp mảng này khá ổn định, gần như ko có sự tăng trường nhiều, biên lợi nhuận gộp luôn duy trì tầm 30%, nó là mảng ổn định, ko có sự đột phá tương lai nhưng lại là trụ đỡ để bứt phá các mảng khác.
- Mảng nhựa đường, lợi thế hiện đầu ngành, chiếm thị phần lớn nhất, có hệ thống 7 nhà máy đặt ở cả ba miền nên chi phí vận chuyển so với các đối thủ cạnh tranh hơn. Giai đoạn năm 2014-2015 là thời hoàng kim của mảng này, giá cổ cũng vì thế tăng mạnh giai đoạn này. Sau đó giảm dần do sự cạnh tranh khốc liệt từ các đối thủ, tích cực là từ năm 2019 đến nay đã cải thiện được rất tốt, biên lợi nhuận gộp tăng từ đáy 10% năm 2019 lên 14% năm 2020, 6 tháng đầu năm 2021 tăng lên 16%. Mảng này hưởng lợi thêm, là ngay sau khi covid được kiểm soát Chính phủ sẽ đẩy mạnh đầu tư công phát triển mạng lưới giao thông đường bộ, nhựa đường là một trong những nguyên liệu chính chiểm tỷ trọng lớn giá vốn trong làm đường.
- Mảng hóa chất thừa nhận khi mảng nhựa đường đi xuống thì công ty đã đẩy mạng phát triển mảng hóa chất sau đó và doanh thu chiếm tỷ trọng cao vào năm 2018 sau đó giảm dần và xuống đáy năm 2020. Đến năm 2021 công ty tiếp tục đẩy mạnh lần nữa, mảng này cực kỳ cạnh tranh, không thể nói trước tương lai nhưng đó cũng là dấu hiệu tích cực khi lần này không phải vì hai mảng dầu mỡ, nhựa đường kém không tăng trưởng nên đẩy mạnh mảng hóa chất để bù, mà lần này hai mảng kia cũng tăng trường so với cùng kỳ, nhưng mảng hóa chất tăng trưởng rất mạnh, điều này thể hiện sự quyết tâm của Ban lãnh đạo.
Dù gì nếu định giá theo chỉ số tài chính hiện tại thì giá PLC khá hấp dẫn, về triển vọng từng mảng thì không thể nói không có rủi ro, có điều thực sự là triển vọng sáng sủa ở hai mảng nhựa đường và hóa chất hơn là rủi ro.

.

PLC là cổ phiếu dạng chu kỳ đầu tư hạ tầng.
PE cổ chu kỳ thường ko cao đâu bác, nên bác lấy PE để định giá PLC hơi khập khiễng.

Mình phân tích ở trên không chỉ nói mỗi các chỉ số tài chính mà còn nói về triển vọng các mảng để có cái nhìn toàn diện, nên mình không nói với P/E như vậy thì suy ra giá cổ phải 4x mới ngang bằng với thị trường mà mình chỉ nói nó là một tiêu chí, và tiêu chí đó hiện tại hấp dẫn. Bạn phản biện chỉ chọn một vấn đề và suy ra luôn nhận định của mình không hợp lý là không hay trong khi mình phân tích tổng hợp các tiêu chí. Nếu chỉ chọn về P/E mình sẽ mua ngay SMC và không phải cân nhắc một tý gì vì hiện nay P/E = 2,83 không thể còn cổ nào thấp hơn mức đó trên sàn, nhưng mình không mua vì khi lựa chọn doanh nghiệp cần phải lựa chọn tổng hợp rất nhiều yếu tố chứ không phải mỗi chỉ số P/E.

Bác thấy mảng Hóa Chất của PLC phục vụ mảng nào là chủ yếu?

Đầu tư chứng khoán là sự kỳ vọng vào tương lai. PLC là doanh nghiệp được hưởng lợi rất lớn từ đầu tư công. Đây cũng là doanh nghiệp sản xuất nhựa đường duy nhất niêm yết trên sàn, chiếm 25-30% thị phần nhựa đường Việt Nam, PLC có sức cạnh tranh lớn để hưởng lợi từ dự án cao tốc Bắc – Nam trong dài hạn. Sản phẩm nhựa đường đặc nóng (chiếm 80% sản lượng) của PLC không có nhiều khác biệt so với các đối thủ cạnh tranh. Tuy nhiên, PLC có công suất sản xuất lớn hơn nhiều so với các đối thủ (khoảng 350,000 tấn/năm), hệ thống 7 nhà máy phủ sóng toàn quốc, nhiều kho chứa và có hệ thống phân phối qua các cửa hàng của PLX.