PNJ viên kim cương sót lại mở đầu chu kỳ tăng trưởng mới 2025 Target 200K!

Cụ soi chuẩn thật, em post cái hình của cụ lên đây

Tăng trưởng rất ấn tượng

Lịch sử 15 năm #PNJ lợi nhuận quý 1 luôn cao hơn quý 4 liền kề ngoại trừ 2025.
Đường vàng là ln quý 1 liền kề, màu xanh là ln quý 4 năm trước.

Tại sao Q1/2025 lại thấp hơn Q4/2024?

Theo em tìm hiểu lý do LN Q1/2025 đột biến thấp gồm:

1. Đoạn này PNJ đang bị thanh tra từ NHNN nên khó tập trung kinh doanh được. (Các bác nhớ lại đầu 2025 NHNN thanh tra mạnh các bên kinh doanh vàng gồm PNJ, Doji, Bảo Tín Minh Châu, sau đó bắt SJC). Đối với PNJ, thanh tra đã kết thúc và có kết luận trong Q4/2025 giúp công ty toàn tâm hơn cho kinh doanh từ Q4/2025 tạo tăng trưởng vượt bậc.

2. Tết năm 2025 đến sớm ngay từ tháng 1 làm cho mùa cưới năm 2025 rất ngắn dẫn tới Q1 KQKD không được cao. Năm 2026 Tết lại đến vào giữa tháng 2 giúp cho mùa cưới được dài hơn. Kỳ vọng cầu trang sức sẽ mạnh hơn đáng kể so với Q1/2025.

3. Giá vàng tăng nhanh trong đầu 2025 làm PNJ gặp khó khăn thiếu nguyên liệu đầu vào. Kể từ Q4/2025 PNJ đã thay đổi chính sách thu mua nguyên liệu mới giúp lượng nguyên liệu dồi dào hơn nên có thể chủ động đẩy mạnh tăng trưởng doanh thu theo nhu cầu của thị trường.

Như vậy các lý do làm LN Q1/2025 thấp hầu hết đã không còn/được khắc phục từ Q4/2025 mở ra một chu kỳ tăng trưởng mạnh mẽ cho PNJ.

Vì sao Q1 thường cao hơn Q4 liền kề (đặc biệt với PNJ)?
1️⃣ Q4 là mùa bán hàng, Q1 là mùa ghi nhận lợi nhuận tối đa

• Q4 (Noel – cưới – cuối năm):
  • Bán rất mạnh
  • Nhưng:
    • Khuyến mãi nhiều
    • Chi phí marketing, nhân sự, logistics cao
    • Một phần hàng bán sát Tết chưa tối ưu biên
• Sang Q1:
  • Giá vàng cao hơn
  • Không còn khuyến mãi dày
  • Chi phí cố định giảm mạnh
    Doanh thu có thể ngang / thấp hơn, nhưng biên lợi nhuận cao hơn rõ rệt

2️⃣ Hiệu ứng tồn kho giá thấp → bán giá cao
Đây là điểm “ăn tiền” nhất.

• Hàng bán Q1:
  • Phần lớn là tồn kho nhập từ Q4 hoặc trước đó
• Khi:
  • Giá vàng Q1 > giá vàng Q4
    Lợi nhuận gộp bật mạnh, dù sản lượng không tăng

Với PNJ (quản trị tồn kho tốt) thì hiệu ứng này rất rõ.
3️⃣ Q1 hưởng trọn cầu Tết + cầu đầu năm

• Trước Tết:
  • Mua sắm cưới hỏi, quà biếu
• Sau Tết:
  • Mua vàng đầu năm
  • Mua trang sức tích trữ tài sản

Cầu không giảm sau Q4, mà dịch pha sang Q1, trong khi chi phí giảm.

4️⃣ Q1 là quý sạch chi phí

• Không:
  • Chi phí dồn kho cuối năm
  • Chi phí thưởng – marketing lớn
  • Chi phí logistics cao điểm

LNST Q1 thường “nhảy vọt” so với Q4, dù doanh thu chỉ nhích nhẹ.

5️⃣ Vì sao 2025 là ngoại lệ?
Như cụ đã chỉ ra
1. Đoạn này PNJ đang bị thanh tra từ NHNN nên khó tập trung kinh doanh được. (Các bác nhớ lại đầu 2025 NHNN thanh tra mạnh các bên kinh doanh vàng gồm PNJ, Doji, Bảo Tín Minh Châu, sau đó bắt SJC). Đối với PNJ, thanh tra đã kết thúc và có kết luận trong Q4/2025 giúp công ty toàn tâm hơn cho kinh doanh từ Q4/2025 tạo tăng trưởng vượt bậc.
2. Tết năm 2025 đến sớm ngay từ tháng 1 làm cho mùa cưới năm 2025 rất ngắn dẫn tới Q1 KQKD không được cao. Năm 2026 Tết lại đến vào giữa tháng 2 giúp cho mùa cưới được dài hơn. Kỳ vọng cầu trang sức sẽ mạnh hơn đáng kể so với Q1/2025.
3. Giá vàng tăng nhanh trong đầu 2025 làm PNJ gặp khó khăn thiếu nguyên liệu đầu vào. Kể từ Q4/2025 PNJ đã thay đổi chính sách thu mua nguyên liệu mới giúp lượng nguyên liệu dồi dào hơn nên có thể chủ động đẩy mạnh tăng trưởng doanh thu theo nhu cầu của thị trường.

Như vậy các lý do làm LN Q1/2025 thấp hầu hết đã không còn/được khắc phục từ Q4/2025 mở ra một chu kỳ tăng trưởng mạnh mẽ cho PNJ.

Sang cuối 2025, PNJ đã thích nghi xong, nên Q4/2025 bật rất mạnh → mở lại quy luật cũ cho 2026.
Với DN quản trị tồn kho tốt như PNJ, Q1 gần như luôn là quý “ăn dày” nhất năm.

​

Mấy hôm nay tổ chức mua rất đều tay gần 80 tỷ/ngày, hàng bị lock hết, mai dự tây dễ quay lại đua CE

Nhìn dòng tiền mấy phiên là thấy rõ: tổ chức trong nước mua ròng đều tay ~70–80 tỷ/ngày, trong khi NN bán nhưng giá không thủng nền → hàng đang được hấp thụ chứ không phải xả.
Phiên rung vừa rồi chủ yếu rũ ngắn hạn, ai yếu tâm lý bị hất ra. Cung lỏng dần, chỉ cần cầu đẩy nhẹ là giá bật lại nhanh.
Quan trọng nhất: trend chưa gãy, nền chưa vỡ, dòng tiền lớn vẫn ở lại. Ai cầm trung hạn thì không có gì phải vội, còn ngắn hạn chờ tín hiệu là quay lại được ngay.

Chu kỳ mới không thưởng cho người nhanh tay mà thưởng cho người chọn đúng cổ.

con này tin tốt nhiều, đánh về dươi 105 thì bỏ

Tin ra là bán ah các bác