PNJ viên kim cương sót lại mở đầu chu kỳ tăng trưởng mới 2025 Target 200K!

https://cafef.vn/pnj-buoc-vao-chu-k...vong-vuot-3000-ty-dong-188251224103258187.chn

Nghị định 232/2025/NĐ-CP sửa đổi Nghị định 24/2012/NĐ-CP đã được phê duyệt, theo đó cho phép cấp hạn ngạch xuất nhập khẩu vàng và xóa bỏ độc quyền Nhà nước trong hoạt động sản xuất vàng miếng, tạo điều kiện để doanh nghiệp tư nhân tham gia sản xuất và nhập khẩu nguyên vật liệu. Chính sách này được kỳ vọng góp phần giảm tình trạng khan hiếm nguồn cung vàng trong nước.

Báo cáo phân tích mới đây của Mirae Asset đánh giá việc Chính phủ tăng cường siết chặt và kiểm tra tính pháp lý của nguồn cung vàng trên thị trường được kỳ vọng sẽ gây áp lực lên hoạt động kinh doanh của các tiệm vàng nhỏ lẻ. Trong bối cảnh đó, PNJ với nền tảng pháp lý minh bạch và hệ thống tuân thủ đầy đủ có lợi thế cạnh tranh rõ rệt, qua đó tạo điều kiện thuận lợi để doanh nghiệp mở rộng thị phần.

Lợi nhuận có thể vượt 3.000 tỷ năm 2026

Với những triển vọng trên, PNJ được kỳ vọng sẽ bứt phá mạnh mẽ về kết quả kinh doanh trong năm tới. Mirae Asset dự phóng doanh thu năm 2026 của PNJ đạt khoảng 41.000 tỷ đồng, tăng xấp xỉ 14% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế có thể đạt khoảng 3.080 tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng gần 28% so với cùng kỳ 2025.

Năm 2025 chính là nền tảng để PNJ hiện thực hoá những kỳ vọng trên thành con số thực tế. Quý 3 dù là mùa thấp điểm nhưng PNJ vẫn ghi nhận doanh thu thuần đạt 8.136 tỷ đồng, tăng 14% so với cùng kỳ năm trước, chấm dứt chuỗi ba quý suy giảm liên tiếp. Lợi nhuận sau thuế đạt 496 tỷ đồng, tăng đột biến 130% so với cùng kỳ 2024.

Theo Mirae Asset, nhu cầu tiêu thụ vàng được kỳ vọng tăng mạnh trong giai đoạn Q4–Q1 nhờ mùa lễ hội cuối năm và cao điểm mùa cưới sẽ là luận điểm hỗ trợ kết quả kinh doanh của PNJ. Doanh nghiệp đã chủ động chuẩn bị cho giai đoạn này với mức tồn trữ nguyên liệu cao, đồng thời đẩy mạnh các chiến dịch marketing nhằm thúc đẩy doanh số các bộ sưu tập mới.

Nhìn chung, PNJ đang có những dấu hiệu cho thấy sự thay đổi tích cực, không còn là một doanh nghiệp bán lẻ mang tính chu kỳ. Lợi nhuận tăng trưởng ổn định, cơ cấu tài chính lành mạnh và khả năng kiểm soát chi phí cho thấy doanh nghiệp đang vận hành ngày càng gần hơn với mô hình tăng trưởng bền vững.

PNJ lại thêm 1 phiên giá + vol cùng tăng, giữ nền trên MA.
Cổ “không có dòng tiền ngoài” mà mỗi nhịp vượt cản đều có cầu đỡ thế này thì chắc dòng tiền… đi lạc
Compounder không cần hô hào dòng tiền, vì tiền tự tìm đến nơi EPS tăng, khả năng cao sẽ có 3 chữ số trong tuần này.

q3 k có ln từ vàng miếng đào đâu ra 460 tỷ thế ông nhõi??
còn q4 này mà lsnt >1000 tỷ thì t vái m = bố

Bảo PNJ “ôm vàng miếng ăn lãi” chứng tỏ đọc BCTC mà không hiểu gì hoặc là thằng đi comment dạo.

Q3/2025 LNST 495,7 tỷ (+129% YoY), trong khi lãi tài chính chỉ ~28 tỷ – vậy xin hỏi vàng miếng nằm ở dòng nào mà đẻ ra gần 500 tỷ?

Biên gộp ~18% đến từ bán lẻ + chế tác; vàng miếng biên mỏng tới mức kéo biên xuống chứ không thể kéo lên.

Tồn kho ~13.000 tỷ thì thành phẩm + trang sức chiếm đa số, còn vàng nguyên liệu chỉ là đầu vào sản xuất, không phải kho đầu cơ.

Không phân biệt được tồn kho thương mại với tồn kho tạo biên lợi nhuận, rồi đi kết luận PNJ “ăn lãi nhờ ôm vàng miếng”, thì vấn đề không nằm ở PNJ… mà nằm ở nhận thức của thằng đọc BCTC.

Phản biện sắc sảo Quá

Cảm ơn bác, mình chỉ nói chuyện bằng số liệu BCTC, còn các thành phần comment daọ thì thị trường tự sàng lọc thôi.

Thị trường có thể kéo nhóm họ Vin với P/E rất cao để giữ nhịp chỉ số, nhưng dòng tiền thông minh thường tìm nơi có lợi nhuận thật để trú ẩn. Những cổ cơ bản như PNJ – EPS tăng, dòng tiền thật, định giá còn thấp – thường chỉ được chú ý sau khi sóng câu chuyện hạ nhiệt.

--- Gộp bài viết, 24/12/2025, Bài cũ: 24/12/2025 ---

khổ cái sóng câu chuyện mãi qua tết âm vào 2026 vẫn chưa hết

bảo sao giờ ...

31/12 cổ chia 1:1 VIC về tài khoản, áp lực cung kỹ thuật là có. Khi P/E đã lên vùng ~300 thì dư địa mở rộng thêm gần như chỉ còn dựa vào câu chuyện, không còn dựa vào lợi nhuận. Sóng kiểu này thường mạnh ở đoạn đầu và yếu dần ở đoạn sau – dòng tiền sẽ sớm tìm về nơi định giá còn gắn với kết quả kinh doanh thực.

Cổ VIC chia 1:1 về tài khoản thì chắc giai đoạn phối mạnh bắt đầu, bà con nên cẩn thận củi lửa.