PNJ viên kim cương sót lại mở đầu chu kỳ tăng trưởng mới 2025 Target 200K!

PNJ ít phụ thuộc lạm phát và khó khăn kinh tế của người dân lắm vì những người mua nó đều có thu nhập khá cả. Ngay cả MWG những năm khó khăn nhưng vẫn hàng chạy do nhu cầu người dân vẫn tăng len nhiều.

Tôi đang nói góc độ tại sao cổ tốt thậm chí kqkd quý 1 tốt nhưng giá lại k? Đó là tâm lý nđt khi lo sợ những cái xấu n phản ứng tại quý 2, muốn đo độ khoẻ của doanh nghiệp bh đa số k lấy quy chiếu quý 1 nữa. Còn mấy cái các cụ nói n là luận điểm đầu tư cá nhân, đúng sai thì phải đợi, còn về chart rõ ràng cả dòng bán lẻ chứ k riêng gì pnj đều yếu!

Vậy theo cậu thì dòng nào khỏe ?

Tin thật mà bác không tin em cũng chịu. Q1 này em dự vẫn từ 1.5k trở lên bác à. Cũng không còn lâu là ra Q1 rồi. Em tin sau khi Q1 ra giá phải vượt đỉnh.

Em hiểu ý bác là nếu LN nó ngon thì giá nó phải chạy chứ ko yếu như đoạn vừa rồi. Nhưng thị trường nhiều khi nó không phải lúc nào cũng đúng đâu. Nếu vậy thì đầu tư ck lại dễ quá. Có thể có nhiều khả năng:

1. Thị trường cũng nghĩ Q1 không ngon như bác
2. Thị trường lo sợ Q2 yếu như bác Hoanghh nghĩ

Theo em thì do vừa rồi thị trường chung điều chỉnh và nđt cũng cần báo cáo Q1 ra để xác nhận chứ tin đồn họ cũng chưa dám vào đâu.

Cụ nói quan điểm dòng bán lẻ có vẻ yếu từ khi giá năng lượng tăng là đúng đấy. Em cho rằng tâm lý thị trường lo sợ sức cầu yếu thôi. Big trend của dòng này là năm nay sẽ diễn ra sự chuyển dịch từ bán lẻ truyền thống sang bán lẻ hiện đại, những chuỗi bán lẻ chuyên nghiệp như BHX, PNJ sẽ lấy thị phần từ các cửa hàng nhỏ lẻ khác. Ngoài ra, Chính Phủ đã hành động khá nhanh chóng và quyết liệt trong đợt thời gian vừa rồi, khi đã liên tục hạ giá xăng dầu từ 33k về chỉ còn loanh quanh 23-25k (trước đó cũng đã hạ VAT cho hàng hóa, dịch vụ từ 10% về 8% hết năm 2026), qua đó hỗ trợ rất mạnh cho tiêu dùng người dân đó cụ à.

Riêng về PNJ, phân khúc khách hàng lại khác với chuỗi của MWG, thiên về nhóm có thu nhập trung bình cao. Hành vi họ mua thường ít chịu tác động chính bởi các yếu tố giá cả năng lượng. Rõ ràng cụ thu nhập càng cao, thì chi phí cho xăng dầu thực ra chiếm tỷ trọng rất nhỏ và không ảnh hưởng gì lắm trong thời gian vừa rồi đâu. Vừa rồi có 1 hội thảo "Triển vọng kinh tế vĩ mô và thị trường CK VN trước ngưỡng cửa nâng hạng" ngày 19/3/2026 tại SG, có 1 số thống kê và kết luận của diễn giả Nguyễn Xuân Thành rằng: "Các nhóm dân cư thu nhập thấp và trung bình lo tăng tiết kiệm trước những bất ổn kinh tế. Nhóm trung lưu bậc trên và giàu có vẫn đẩy mạnh chi tiêu. " Câu này thay cho lời em muốn nói về nhóm khách hàng của PNJ.

Này như bác chủ top có nói, đợt Nga - Ukraine & siết trái phiếu năm 2022 thì doanh thu, LN PNJ vẫn tăng ngon. Dân giàu mua vàng trang sức họ vẫn cứ xông xênh. Vài trăm k tiền xăng/tháng với họ chắc khó ảnh hưởng.

Đơn giản là ra số thật thì thiên hạ mới tin, đợi báo cáo quý 1.2026.

Đúng rồi đó bác. Nhìn lại lịch sử 5 năm qua, thì PNJ là một trong những công ty hiếm hoi liên tục duy trì tăng trưởng lợi nhuận đó chứ. Thêm năm nay tiếp tục đưa kế hoạch tăng trưởng lợi nhuận 21%.

Bảng LNST các DN bán lẻ 5 năm gần nhất:

PNJ – THỨ MÀ NHIỀU NGƯỜI CHƯA NHẬN RA
Ngồi nhìn lại đúng bảng LNST 5 năm:

• PNJ: 1,029 → 1,811 → 1,971 → 2,113 → 2,829
• MWG: 4,899 → 4,100 → 168 → 3,722 → 7,037
• FRT: 444 → 390 → -346 → 318 → 795
• DGW: 654 → 684 → 354 → 444 → 548

Nhìn kỹ 2 năm quan trọng nhất: 2022 – 2023
2022 – CHIẾN TRANH, GIÁ NĂNG LƯỢNG BÙNG NỔ

• Nga–Ukraine → dầu, gas tăng sốc
• lạm phát toàn cầu
• chi phí sinh hoạt tăng

Theo lý thuyết: retail phải yếu
❗ Nhưng thực tế:

• PNJ: LNST +76%
• MWG: bắt đầu suy giảm
• FRT: giảm
• DGW: chững lại

Nghĩa là gì?
NGAY KHI MÔI TRƯỜNG XẤU NHẤT PNJ LẠI TĂNG TRƯỞNG MẠNH NHẤT
2023 – NĂM “TOANG” THẬT SỰ CỦA RETAIL

• MWG: 4,100 → 168
• FRT: lỗ -346
• DGW: giảm gần một nửa

Còn PNJ? 1,811 → 1,971 (+9%)
ĐÂY MỚI LÀ ĐIỂM ĂN TIỀN:
Trong khi toàn ngành retail:

• gãy
• vỡ
• reset

Thì PNJ:

• KHÔNG GÃY
• KHÔNG RESET
• VẪN TĂNG

VẬY PNJ LÀ GÌ?

• Không phải retail thuần
• Không phải tiêu dùng đại chúng

PNJ là:

• vàng
• tài sản
• tầng lớp có tiền

NÊN ĐỪNG NGẠC NHIÊN:

• tiêu dùng yếu → MWG gãy
• nhưng PNJ → không liên quan trực tiếp

2025 – CÂU CHUYỆN ĐANG LẶP LẠI
PNJ: 2,829 tỷ (+34%)
Sau khi:

• sống sót qua chu kỳ
• không bị reset

giờ bắt đầu:

• TĂNG TỐC LẠI, KẾ HOẠCH 2026 VẪN TĂNG TIẾP TRÊN 20%

CÂU HỎI KHÔNG PHẢI:
“PNJ có tốt không?”
mà là:
DÒNG TIỀN BAO GIỜ NHẬN RA NÓ KHÁC BIỆT?
CHỐT:

• 2022: môi trường xấu → PNJ tăng mạnh
• 2023: retail toang → PNJ vẫn tăng
• 2025: tăng tốc trở lại

Một con:

• không gãy chu kỳ
• tăng trưởng đều
• đang tăng tốc

Thì vấn đề không phải là “có chạy không”
mà là:
CHẠY KHI NÀO

• Ai vẫn nhìn PNJ như MWG/FRT/DGW thì vẫn đang đứng sai phía câu chuyện

Đôi khi cơ hội không nằm ở thứ tăng nhanh nhất
mà nằm ở thứ không bao giờ gãy