PPC - NT2 - BTP hưởng lợi nhiều nhất trong mùa hạn hán lịch sử!

Thế mà trước mình có hỏi bọn môi giới con NT2, bọn nó bảo cổ phiếu phòng thủ cái j đấy, mình nói miền nam đang hạn hán, NT2 hưởng lợi, bọn nó cười xòa, đúng là ko tin được bọn này

Tóm tắt Báo cáo NT2: Có thể hoạt động với 90% công suất. Chúng tôi đã tham dự ĐHCĐ thường niên của CTCP Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 (NT2) vào Thứ Sáu tuần qua. Chúng tôi đã điều chỉnh tăng 5% giá mục tiêu trên cơ sở một số nội dung chính tại đại hội, nhưng giảm khuyến nghị từ MUA xuống PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG vì giá cổ phiếu NT2 đã tăng 31% kể từ khi chúng tôi đưa ra báo cáo gần đây nhất

Chúng tôi tăng dự báo hiệu suất hoạt động từ 84% lên 90% vì kết quả hai tháng đầu năm đạt mức cao. Lượng điện tiêu thụ trên cả nước tiếp tục tăng tưởng ở mức cao với 12,2% trong hai tháng đầu năm. Tiêu thụ từ nông nghiệp và các lĩnh vực gia dụng tăng mạnh bất ngờ, lần lượt 50,6% và 13,6%, trong khi công nghiệp và xây dựng chỉ tăng nhẹ 9,1%. Chúng tôi cho rằng tính chung cả năm 2016, sản lượng điện bán ra của NT2 sẽ tăng 8% vì mực nước tại các bể chứa thủy điện có thể xuống đến mức đáy trong Quý 1 năm nay thay vì Quý 2 như thường lệ.

Hiệu suất sử dụng tăng sẽ hỗ trợ lợi nhuận ròng, nên chúng tôi điều chỉnh dự báo tăng trưởng EPS từ 10% lên 26%. Tại ĐHCĐ, NT2 cho biết công ty ước tính lợi nhuận từ hoạt động Quý 1 sẽ tăng 45%, so với mục tiêu trước đây là 30%. Ước tính này được đưa ra trên cơ sở: (1) Hạn hán kéo dài và nhu cầu liên tục tăng mạnh; (2) Giá khí đầu vào giảm khoảng 37% so với cùng kỳ năm ngoái. Chúng tôi điều chỉnh tăng 14% dự báo lợi nhuận từ lĩnh vực cốt lõi lên 1.516 tỷ đồng, tăng 26% so với năm 2015.

Dự báo lợi nhuận chúng tôi đưa ra có phản ánh giá sàn mới do GAS đưa ra. Dự báo của chúng tôi có phản ánh mức giá sàn mà GAS công bố trong thời gian qua dù NT2, Tập đoàn Điện lực Việt Nam, và GAS vẫn chưa hoàn tất hồ sơ. Mức sàn dành cho giá khí đầu vào là 3,96USD/MMBtu theo ước tính tương ứng với giá dầu 58USD/thùng, vẫn thấp hơn 10% so với giá khí đầu vào trung bình năm 2015

Đề xuất mới về việc chuyển lỗ/lãi từ chênh lệch tỷ giá có thể khiến lợi nhuận tăng cao hơn nữa. Tại ĐHCĐ, chúng tôi được biết NT2 đang cùng Bộ Công Thương xem xét cơ chế giá mới nhằm chuyển 100% lỗ ghi nhận từ chênh lệch tỷ giá, tương đương khoảng 3% dự báo LNST cả năm do chúng tôi hiện đưa ra. Khung giá này có thể được áp dụng hồi tố từ đầu năm 2016.

Định giá NT2 hiện hợp lý dù giá cổ phiếu tăng mạnh trong thời gian qua. Trong báo cáo trước, chúng tôi cho rằng NT2 có định giá đầy hấp dẫn trên cơ sở P/E thấp. Từ đó đến nay, giá cổ phiếu NT2 đã tăng 31% và hiện đang giao dịch với P/E 8,1 lần, xấp xỉ các công ty trong ngành

PPC: KQLN sau kiểm toán tăng nhờ giảm ghi nhận lỗ từ chênh lệch tỷ giá cho HPPP

Kiểm toán CTCP Nhiệt điện Hải Phòng (HPPP) đã điều chỉnh LNST từ 13 tỷ đồng lên 391 tỷ đồng. Trước đó, trong báo cáo tài chính chưa kiểm toán, HPPP đã ghi nhận 100% lỗ từ chênh lệch tỷ giá đối với các khoản vay bằng USD cho năm 2015 vào năm này. Tuy nhiên, Bô Công Thương gần đây đã ban hạnh Văn bản số 3003 ngày 08/03/2016, yêu cầu ghi nhận các khoản lỗ này trong thời gian 5 năm thay vì toàn bộ trong năm phát sinh lỗ. Vì vậy, HPPP chỉ ghi nhận 233 tỷ đồng lỗ cho năm 2015 trong báo cáo kiểm toán và sẽ ghi nhận 397 tỷ đồng còn lại trong giai đoạn 2016-2019.

Vì CTCP Nhiệt điện Phả Lại (PPC) nắm cổ phần 26% tại HPPP nên lợi nhuận sau kiểm toán của công ty cũng tăng 19,4% so với trước khi kiểm toán, lên 560 tỷ đồng.

Ngoài ra, Deloitte Vietnam đã đưa ra ý kiến loại trừ đối với lợi nhuận sau kiểm toán của PPC, cho biết PPC lẽ ra phải ghi nhận thêm 95 tỷ đồng dự phòng dành cho khoản đầu tư vào Nhà máy Điện Quảng Ninh. Tuy nhiên, chúng tôi xin lưu ý là Ernst & Young Vietnam đã không đưa ra ý kiến loại trừ đối với báo cáo tài chính của REE năm 2015 dù công ty này có cổ phần 9% tại Nhà máy Điện Quảng Ninh và không ghi nhận khoản dự phòng nào cho nhà máy này trong năm 2015.

Chúng tôi hiện đưa ra khuyến nghị MUA dành cho PPC với tổng mức sinh lời 24%, bao gồm lợi suất cổ tức 8%. PPC hiện đang giao dịch tại mức P/E trượt 10,2 lần, trên cơ sở KQLN kiểm toán.

Thông tư này nếu được thông qua,NT2 là công ty được hưởng lợi nhiều nhất từ chính sách này. Lý do là mặc dù dư nợ của NT2 là cao nhất, công ty này trả nợ vay rất nhanh nên lỗ tỷ giá thực hiện hàng năm sẽ lớn hơn các công ty khác. Khi khoản trả nợ hàng năm lớn, tức là thời gian trả nợ ngoại tệ nhanh, lỗ tỷ giá thực hiện càng lớn và ảnh hưởng của thông tư càng tích cực.



Tuy nhiên chính sách trên hiện vẫn đang được Bộ Công thương xem xét, Thứ trưởng Bộ Công Thương Đỗ Thắng Hải trong buổi họp báo cuối năm ngoái đã khẳng định diễn biến tỉ giá thời gian qua đã tác động đến sản xuất, kinh doanh của một số DN. Tuy nhiên, với kiến nghị nhằm bù đắp vào giá thành sản xuất điện thì Bộ Công Thương sẽ tổng hợp và gửi ý kiến trình Chính phủ xem xét.
Chính phủ đã thông qua
http://thuvienphapluat.vn/cong-van/...y-chenh-lech-ty-gia-EVN-2015-2016-307926.aspx

BTP LÀM VÒNG MỚI NÀO. 2X THẲNG TIẾN.