PPI-Đáy ngắn hạn đã thiết lập???

PPI với áp lực giảm giá liên tiếp từ 2015 đến nay làm bốc hơi phần nhiều tài sản của những cổ đông trung thành với PPI. Tôi lập PIC này với mong muốn giúp các cổ đông trung thành với PPI có những cái nhìn lạc quan hơn khi mà PPI vẫn có triển vọng trung-dài hạn và đặc biệt đang giao dịch ở vùng định giá hấp dẫn, tín hiệu kỹ thuật lạc quan cho ngắn hạn. Qua đó nhà đầu tư có chiến thuật đầu tư hợp lý: mua bình quân, lướt hạ dần giá vốn ở những con sóng đủ hấp dẫn để tìm kiếm lợi nhuận.

Triển vọng trung-dài hạn:
Theo công ty, hiện tại các dự án công trình giao thông đủ việc làm trong 2-3 năm tới:
PPI có lợi thế trong đấu thầu các công trình nhỏ và trung bình nhờ kinh nghiệm hơn 20 năm trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng và mối quan hệ tốt với các doanh nghiệp trong họ CIENCO. Năm 2016, PPI đặt kế hoạch doanh thu 492 tỷ từ XDCB, trong đó chúng tôi đánh giá khoảng 250 tỷ từ các công trình chuyển tiếp gần như chắc chắn làm được và có doanh thu.
Thành lập liên doanh để có khả năng thực hiện các dự án lớn: PPI đang ngày càng kiện toàn và nâng tầm cạnh tranh trong lĩnh vực xây dựng CSHT, một trong những bước đi lớn là thành lập các liên doanh để có đủ lực lượng đấu thầu và thực hiện các dự án lớn. Tiêu biểu như: PPI - TDH, PPI - BCG, PPI - TRACODI, HÀ AN - PPI... Chúng tôi đánh giá đây là 1 bước đi tích cực với PPI trong bối cảnh doanh nghiệp đang trong quá trình tái cơ cấu và liên doanh là 1 phương án nhanh, hữu hiệu giúp tăng quy mô, tăng tính cạnh tranh của PPI. Ngoài ra, các đối tác có nhiều kinh nghiệm về cơ cấu tài chính giúp giải quyết vấn đề tồn đọng của PPI.
Các dự án đáng chú ý:
• Cao tốc Bến Lức - Long Thành (quy mô 360 tỷ)
• Hạ tầng khu VHDT quận 9 (quy mô 902 tỷ)
• Dự án Lộ tẻ - Rạch Sỏi (quy mô 50 tỷ)
Chúng tôi đánh giá, cùng với xu thế tăng đầu tư cơ sở hạ tầng đã được chính phủ ủng hộ tạo cơ chế ưu đãi, khung pháp lý cho các dự án BT BOT dần hoàn thiện, PPI nhất định sẽ được hưởng lợi. Nhất là khi doanh nghiệp có những định hướng đúng đắn về ngành kinh doanh mũi nhọn.
Trong kế hoạch, PPI đặt ra 255 tỷ đồng doanh thu các công trình chuyển tiếp (đã và đang thực hiện, chờ hạch toán doanh thu) và 237 tỷ đồng doanh thu từ cá hợp đồng ký mới. Với thông tin từ doanh nghiệp, đa số các hợp đồng này đã ký xong và đi vào thi công trong năm 2016, tổng giá trị các gói thầu này lên đến 2,200 tỷ đồng cho giai đoạn 2016-2018, tuy nhiên 2016 chỉ hạch toán 1 phần 237 tỷ đồng. Biên lợi nhuận bình quân PPI cho các công trình này từ 12-15%, lợi nhuận gộp 2016 ước tính 41 tỷ đồng.
Kinh doanh BĐS - Tiềm năng những vẫn chưa tạo ra doanh thu:
Các dự án BDS dự kiến ghi nhận trong năm: KDC Vĩnh Phú 2 (47.41 ha), TTTT Bến Lức I (27.82 ha), Long Hội City (20.35 ha). PPI đã và đang hoàn tất những khối lượng dở dang cuối cùng và hoành thiện dự án. Chúng tôi kỳ vọng các dự án BĐS này vẫn đang trong giai đoạn đầu tư xây dựng tiền bán hàng, trong năm 2016 chỉ đóng góp 20 tỷ đồng doanh thu. Điều quan trọng tất cả các dự án này đều là đất sạch, đã đền bù xong và đang trong quá trình xây dựng CSHT. Trong những năm tới, cùng với quá trình ấm lên của thị trường BĐS, chúng tôi kỳ vọng các dự án này đem về 1 nguồn tiền lớn cho PPI. Tuy nhiên, chưa kiểm định được tính chính xác nên chúng tôi không đưa vào mô hình định giá.

Định giá hấp dẫn:
Trên cơ sở ghi nhận những dự án có độ tin cậy về dòng tiền cao để tính toán mức lợi nhuận cho 2016.
Doanh thu 2016 dự phóng đạt 470 tỷ, LNST đạt 40 tỷ, tăng lần lượt 7% và 11%.
Giá trị sổ sách 11500 đ/cp, cổ tức dự kiến 2016 tối thiểu 5% mệnh giá
EPS 2016 đạt 820 đ/CP
Với mức giá đóng cửa ngày 24/06 là 4.5k=> PPI hiện giao dịch với mức P/E chỉ 5.487 lần.

Tín hiệu kỹ thuật lạc quan cho ngắn hạn:


Trong ngắn hạn PPI đang cho tín hiệu đảo chiều tăng