PSD update

Khuyến nghị mua cổ phiếu PSD với giá mục tiêu 50.300 đồng/CP

CTCK BIDV (BSC)

Luận điểm đầu tư dành cho cổ phiếu PSD của Công ty cổ phần Dịch vụ Phân phối Tổng hợp Dầu khí là động lực tăng trưởng của mảng điện thoại, laptop đến từ đóng góp của các model mới của Samsung, Apple; xu hướng cao cấp hoá nhờ việc tắt sóng điện thoại, xu hướng học tập, làm việc online và chơi game tăng cao và thiếu hụt chip kì vọng tiếp tục kéo dài đến đầu 2023;

Bên cạnh đó, bộ máy nhân sự mới mở ra kỳ vọng tăng trưởng trung hạn của mảng điện tử điện lạnh và tái cấu trúc mảng kinh doanh chưa hiệu quả.

Ngoài ra, cấu trúc tài chính lành mạnh, tỷ suất cổ tức ổn định khoảng 6% và yếu tố cần chú ý khác là Công ty tiếp tục tăng trưởng nhờ đa dạng hóa theo chiều ngang.

BSC dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế năm 2022 của PSD lần lượt đạt 10.552 tỷ đồng (tăng 24% so với năm trước) và 175 tỷ đồng (tăng trưởng 22%). EPS fw 5.592 đồng và P/E fw=7,4 - Thấp hơn PE trung bình từ giai đoạn phân phối sản phẩm Apple là 9 lần, P/B fw =2.

Chúng tôi khuyến nghị mua mã cổ phiếu PSD với giá 50.300 đồng/CP, upside 21% so với giá ngày 01/03/2022, sử dụng phương pháp P/E với P/E mục tiêu 9 lần - thấp hơn P/E trung vị doanh nghiệp quy mô tương đồng là 17 lần và P/E của DGW (doanh nghiệp cùng ngành) là 16 lần.