PTB cổ phiếu an toàn trong giông bão

1. Cập nhật doanh nghiệp trong quý 1/2023

• Phú Tài được biết tới là một doanh nghiệp lớn trong ngành gỗ với doanh thu chủ yếu đến từ gỗ xuất khẩu, trong đó thị trường Mỹ chiếm tới 70%. Nửa đầu năm 2023, hoạt động xuất khẩu gỗ ở Việt Nam bị tác động mạnh bởi nền kinh tế thế giới trong bối cảnh đơn hàng khan hiếm do nhu cầu sụt giảm mạnh, các rào cản thương mại từ thị trường Mỹ hay EU...

• Không nằm ngoài bối cảnh chung, hoạt động kinh doanh chịu ảnh hưởng mạnh, lợi nhuận giảm mạnh trong bối cảnh lạm phát kéo dài ở các thị trường xuất khẩu chủ lực như Mỹ, châu Âu cũng đang khiến các doanh nghiệp ngành gỗ lâm vào tình cảnh thiếu đơn hàng, giảm giá bán để cạnh tranh.

• PTB ghi nhận doanh thu và LN ròng Q1/23 giảm 18,0%/55,4% svck. Mảng gỗ giảm 22,4% svck về doanh thu do nhu cầu yếu tại Mỹ (thị trường xuất khẩu chính của PTB), trong khi mảng đá ghi nhận mức tăng trưởng khả quan 16,3% svck nhờ gia tăng sản lượng xuất khẩu sản phẩm đá thạch anh.

2. Triển vọng sáng hơn kể từ quý 2/2023

Mảng gỗ kỳ vọng từ thị trường bất động sản trong nước và thị trường Mỹ

• doanh số bán nhà mới tại thị trường Mỹ đang có dấu hiệu phục hồi cho thấy những tín hiệu khởi sắc đầu tiên của thị trường nhà ở qua đó giúp kỳ vọng vào sự phục hồi của các đơn hàng gỗ và sản phẩm từ gỗ,
• ngoài ra, thị trường bất động sản trong nước kỳ vọng ấm dần lên cũng giúp cải thiện nhu cầu tiêu thụ nội địa. Bên cạnh đó, nhà máy Phù Cát giai đoạn 3 mở rộng công suất gỗ tinh chế lên 103.000 m3/năm (+22% so với công suất hiện tại) có thể vận hành trong năm 2024.

Doanh thu mảng đá của PTB sẽ đạt tốc độ tăng trưởng kép, nhờ

• biên lãi gộp mảng đá thạch anh có thể duy trì ở mức 30% trong 2023, đi kèm với đó là sự hồi phục từ nhu cầu tiêu thụ tại Mỹ trong nửa cuối 2023,
• thị trường BĐS nhà ở trong nước ấm lên sẽ thúc đẩy nhu cầu các sản phẩm đá. PTB là một trong những đơn vị sở hữu trữ lượng đá lớn nhất Việt Nam với tổng công suất khoảng 7,2 triệu m2 /năm với sản phẩm đa dạng và chất lượng cao.

Đối với hoạt động lĩnh vực bất động sản,

• kỳ vọng các căn hộ còn lại của dự án Phú Tài Residence sẽ được bàn giao trong 2023-24. PTB đang bàn giao nốt các sản phẩm còn lại thuộc dự án Phú Tài Residence,
• đối với dự án Phú Tài Central Life, PTB đã hoàn thành thi công phần móng và đang thực hiện thi công tầng hầm, kỳ vọng dự án sẽ bắt đầu được mở bán từ cuối quý 2/2024.

Tỷ giá USD/VND tăng giúp PTB gia tăng lợi nhuận kênh xuất khẩu.

​

Doanh thu các mảng và biên lãi gộp cấp công ty của PTB (Nguồn: PTB)

3. Rủi ro giảm giá

(1) tốc độ tăng trưởng doanh thu mảng thạch anh chậm hơn dự kiến do thị trường cạnh tranh cao và

(2) tiến độ bàn giao các sản phẩm còn lại của dự án Phú Tài Residence chậm hơn dự kiến.