PTB - cổ phiếu có mức tăng trưởng siêu tên lửa

đầu tư vào PTB khá phù hợp cho những ai ko có thời gian quan tâm đến bảng điện, từ 2013 đến nay mặc thị trường lên xuống nhưng nó vẫn lầm lũi tiến chậm mà chắc từ 1x lên 6x

Tềnh hềnh là sắp có đợt gom hàng mới, anh em nào nắm được lợi nhuận chính xác quý 1 của PTB không? Dự là quý này tương đối ngọt nước.

PTB giữ lâu dài thì tốt. Tuy nhiên không biết quý 1 này PTB nhập khẩu đá và gỗ có bị chênh lệch tỷ giá nhiều không? Nếu tình hình tỷ giá tăng thì PTB sẽ bị ảnh hưỡng nhiều.

Ngành sản xuất, chế biến gỗ Việt Nam:. Xuất khẩu đồ gỗ Việt Nam nằm trong top 4 khu vực Asean (chỉ sau Malaysia, Thailand, Indonesia). Theo số liệu thống kê của Hiệp hội gỗ và lâm sản Việt Nam (Vietforest), kim ngạch xuất khẩu sản phẩm gỗ năm 2010 đạt được 3,402 tỷ USD - đây là kim ngạch đạt được cao nhất từ trước tới nay. Hiệp hội Gỗ và Lâm sản Việt Nam (Vietforest) cũng dự báo xuất khẩu đồ gỗ của Việt Nam năm tới sẽ đạt kim ngạch khoảng 4 tỷ USD. Bên cạnh đó, nhu cầu tiêu thụ đồ gỗ của thế giới là rất lớn. Mỗi năm tiêu thụ khoảng 230 tỷ USD. Việt Nam xuất khẩu 4 tỷ USD mới chỉ bằng 2% nhu cầu của thế giới.

Ngành đá xây dựng, ốp lát: Nguồn khoáng sản để sản xuất đá ốp lát của nước ta rất đa dạng phong phú về chủng loại như đá granite, đá bazan, đá marble, thạch anh có nhiều màu sắc các loại: màu đỏ, vàng, trắng, hồng, xanh, lục, đen,... với trữ lượng rất lớn. Theo tài liệu tìm kiếm thăm dò của 7 vùng Tây Bắc, Đông Bắc Bộ, Bắc Trung Bộ, Nam Trung Bộ, duyên hải miền Trung, miền Đông Nam bộ và Tây Nam Bộ, có 325 mỏ, với trữ lượng tìm kiếm là 37 tỉ m3. Trữ lượng đá lớn này có thể được khai thác, chế biến phục vụ cho ngành sản xuất đá ốp lát đáp ứng nhu cầu của thị trường nội địa và xuất khẩu lâu dài.

Sắp tới nhu cầu đầu tư của PTB sẽ rất lớn, theo Chủ tịch Vỹ cho biết 2015 giá trị đầu tư khoảng 190 tỷ, tăng hơn 70 tỷ so với 2014. Việc phát hành thêm là điều hoàn toàn dễ hiểu vì sẽ tránh được vay nợ lớn. Các dự án mở rộng của PTB đều rất khả thi và biên lợi nhuân gộp rất lớn.
Mình đánh giá rất cao việc công ty chia cổ tức bằng cổ phiếu và phát hành thêm bằng cổ phiếu vì:

• Do thị trường vật liệu xây dựng tăng nhanh chóng, trong khi nguồn cung thì có giới hạn. Hơn nữa công ty trong 2015 liên tục trúng thầu cung cấp đá cho nhiều dự án lớn như Quốc lộ 1, Quốc lộ 19... Công ty phải luôn đầu tư thêm năng lực sản xuất để đáp ứng liên tục và đầy đủ nhu cầu thị trường. Trong 2015, PTB tiếp tục mở rộng thêm xí nghiệp 380 tại Đồng Nai + mua dây chuyền sản xuất sản phẩm mới tại xí nghiệp 380 hợp tac với đối tác Nhật, Nhật sẽ bao tiêu toàn bộ đầu ra SP. (Hèn chi hàng sản xuất ra bao nhiêu, đều tiêu thụ hết bấy nhiêu, giờ mới hiểu). Mảng này sẽ trở thành mảng kinh doanh chủ lực của PTB trong thời gian tới với tốc độ tăng trưởng trên 50%/năm. Theo chủ tịch Vỹ cho biết, mảng này trong mấy tháng đầu năm 2015 đã tăng trưởng gần gấp đôi.
• Mảng gỗ năm 2015 sẽ tạo ra sự đột phá vì dự án mở rộng nhà máy chế biến gỗ tại Tuy Phước, Bình Định sẽ đưa vào hoạt động trong quý 2.2015 . Nhu cầu đầu tư vào mảng này rất lớn do sắp tới VN sẽ gia nhập FLEGT - VPA, TPP, FTA EU..... nên tiềm năng tăng trưởng của mảng này rất lớn, công ty cần đầu tư mở rộng liên tục để đáp ứng được nhu cầu khổng lồ sắp tới. Theo Chủ tịch Vỹ cho biết, quý 1 năm 2014, mảng gỗ ko có nhiều việc làm, nhưng mấy tháng đầu năm 2015 thì việc làm không hết.
• Mảng phân phối xe hơi Toyota: năm 2015, công ty tiếp tục đầu tư Toyota Huế.

Tóm lại, mình đánh giá rất cao việc PTB chia thưởng và phát hành cổ phiếu vì sắp tới công ty còn đầu tư rất nhiều, việc chia cổ tức bằng tiền cần phải hạn chế tối đa. Ngoài ra, do thanh khoản của PTB khá thấp khoảng 100k/phiên, nên việc chia cổ phiếu cũng như phát hành sẽ làm tăng tính thanh khoản cho PTB, thu hút được nhiều nhà đầu tư hơn!
Sau đại hội cổ đông 2015 vừa qua, em nâng mức dự đoán LN ròng của PTB trong năm 2015 lên khoảng 180 tỷ, tương đương EPS 2015 = 15.000 đ/cp ( EPS pha loãng 2015 = 10.000 đ/cp).

Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu hiện tại của PTB là 2 lần, rõ ràng đây không phải là thấp. Nếu cứ vay vay và vay thì đống nợ thêm phình to. Một doanh nghiệp mà suốt ngày cứ đi vay nợ để phát triển doanh nghiệp thì liệu có bền không ??? Nếu là 1 nhà đầu tư thông thường, bác sẽ chọn đầu tư vào 1 doanh nghiệp có EPS = 10k, nợ / VCSH = 0.5 lần , hay là bác sẽ chọn 1 công ty có EPS = 10k, mà nợ /VCSH = 3 lần ? Khi khủng hoảng xảy ra, thằng nào phá sản trước ? PTB luôn tính đến sự bền vững!
Một công ty có tỷ lệ nợ vừa phải, sẽ luôn được thì trường đánh giá cao hơn rất nhiều so với những doanh nghiệp nợ chồng chất mặc dù doanh nghiệp nợ nhiều có EPS cao hơn những doanh nghiệp nợ vay ít. Thị trường sẵn sàng định giá doanh nghiệp có nợ vay ít ở mức P/E lên đến 9 -10 lần, còn những doanh nghiệp nợ vay nhiều chồng chất chỉ ở mức P/E = 7 lần. Thị trường luôn có cái lý của nó, chứ không phải suốt ngày cứ lôi P/E ra mà so sánh.
Việc doanh nghiệp phát hành thêm cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu chưa hẳn đã là không tốt. Vì ngay cả một ông hoàng cổ phiếu Việt Nam như VNM cũng từng phát hành cổ phiếu vào năm 2007, có ai dám nói VNM in giấy không ? Xét cho cùng, một doanh ngiệp muốn tăng trưởng vượt bậc thì không thể không phát hành thêm tăng vốn, mở rộng quy mô hoạt động vì phần lợi nhuận tạo ra hàng năm chưa đủ để các công ty mở rộng quy mô tăng cường năng suất hoạt dộng lên gấp đôi, gấp 3 được.
Việc phát hành cp của PTB được đánh giá là vừa phải, phù hợp với mức độ tăng trưởng trong thời gian sắp tới, thậm chí có thể nói là đem lại lợi ít vượt trội hơn nhờ mở rộng quy mô doanh nghiệp. Nhìn vào các dự án PTB đang làm, toàn là siêu lợi nhuận, có thể đoán được phần nào thu nhập tương lai của nó. Bằng chứng là trong quý 2 và quý 3 năm 2014, PTB đã đưa dự án mở rộng XN chế biến đá 380 vào hoạt động, bác có thể thấy doanh thu và LN từ mảng này tăng khủng cỡ nào rồi. ( trích bào của nhantran67 ) .

Đồng ý với bài viết của bạn. Nhưng PTB nhập khẩu đá và gỗ của nước ngoài về để sản xuất cũng rất nhiều, nên cũng bị ảnh hưỡng bởi tỷ giá ngoại tệ.

Nguyên liệu chính của công ty là gỗ Bạch đàn, Teak, Chò, Kapur, Dầu, Thông... được nhập khẩu từ nước ngoài (Nam Phi, Solomon, Uruguay, Papua New Guine, Malaysia, Ecuador, Bắc Mỹ, Ivorycoast...) chiếm khoảng 90%, còn lại là mua từ các nguồn hợp pháp ở trong nước.

Nếu nhập khẩu chiếm 90% vậy thanh toán ngoại tệ chênh lệch tỷ giá có bị tăng nhiều không? Tỷ giá 21.000 đ lên 21.610. Thay vì trả 2.100 tỷ thì nay phải 2.160 tỷ. phát sinh chi phí thêm 60 tỷ chênh lệch tỷ giá nữa.

Ai bảo ông bạn là PTB chỉ trả bằng đồng đô? Cái gì cũng có hai mặt, đô tăng ơ giảm, PTB xuất vào châu âu rất nhiều, đó cũng không phải là một lợi thế à, nguồn cung nguyên liệu có thể rủi ro vì càng ngày càng khan, như nhà máy đá cũng đã mở rộng thêm đến đắc nông, khánh hoà, tồi không tin một doanh nghiệp nhập khẩu gỗ như PTB lại không biết gom ngoại tệ để tránh rủi ro tỉ giá.
Có bài này từ 2014 cũng nỗi lo tỉ giá đây, nó vẫn sống khoẻ lắm.
https://www.apec.com.vn/Handler/fxP....ashx?Id=c5f57bc0-ab1d-4b06-bacc-ae2461b3a88f

--- Gộp bài viết, 06/04/2015, Bài cũ: 06/04/2015 ---

https://fsc.com.vn/portal/fscfiles/others/20110701041319-20110701-PTB-BAI GIOI THIEU.pdf