PTB - Cổ phiếu đáng đồng tiền bát gạo để nắm giữ khi nền kinh tế thế giới phục hồi kinh tế

PTB – Cơ hội cả ngắn hạn và dài hạn

1. Cơ cấu doanh thu/lợi nhuận của PTB tập trung 3 mảng chính:

• Doanh thu: Gỗ/Đá/Thương mại ô tô: 54%-26%-19%
• Lợi nhuận gộp: Gỗ/Đá/Thương mại ô tô: 59%-37%-1%
  

Doanh thu và lợi nhuận liên tục có sự tăng trưởng trong các năm qua, đặc biệt năm 2021, doanh nghiệp đặt kế hoạch doanh thu 7000 tỷ và LNST 524 tỷ.

Với LNST 524 tỷ => EPS=10.900đ

P/e trung bình 4 năm giao động ở mức 8-11 như vậy vùng giá mà PTB có thể giao dịch quanh 87-120. Để đạt mức P/E 11, quan điểm cá nhân của mình là khó nhưng với mức P/E 9,10 thì PTB có thể đạt mức giá 100k/cp.

2. Mảng kinh doanh:

2.1Gỗ: Mảng gỗ vừa qua là mảng đóng góp công lớn trong việc tăng trưởng của donah nghiệp. Trong kế hoạch đạt 524 tỷ, doanh nghiệp ước tính LN mảng này sẽ tăng 73% sau 2 quý đầu năm 2021.​

​

Tiếp tục có xu hướng gia tăng mảng gỗ tinh chế với biên lợi nhuận cao và là sản phẩm chủ lực xuất khẩu. Hiện tại gỗ tinh chế chiếm 91% trong năm 20201( tăng 6% so với năm 2019) trong phần doanh thu mảng gỗ.

Trong quý đâu năm nay, kim ngạch xuất khẩu gỗ và các sản phẩm gỗ 3 đạt 3,7 tỷ USD, tăng 41,5% so với cùng kỳ năm 2020. Nếu giữ vững đà tăng trưởng này nhiều khả năng PTB có thể cán đích sớm lợi nhuận năm nay.


Hiện PTB đã phê duyệt đầu tư dự án nhà máy chế biến gỗ nội thất tại Phù Cát, Bình Định với tổng mức đầu tư 429,2 tỷ đồng. Tổng diện tích đất 52.149 m2 với diện tích nhà xưởng chiếm 45,2%. Dự án chia làm ba giai đoạn như sau: giai đoạn 1 (201,4 tỷ; T9/2020 – T3/2021), giai đoạn 2 (34,3 tỷ; T4/2021 – T6/2021) và giai đoạn 3 (193,5 tỷ; Q3/2021 – Q4/2022). Ước tính dựa trên suất đầu tư 1 m3 gỗ tinh chế của 2 dự án nhà máy Phù Cát (2017) và mở rộng nhà máy Thắng Lợi (2019), ước tính khi hoàn thành và đưa vào sản xuất giai đoạn 1 (nhà máy số 3 Phù Cát) trong quý 1/2021, công suất chế biến gỗ của PTB sẽ tăng thêm khoảng 19.650 m3/năm (tương đương mức tăng 30,5% so với công suất năm 2020).

2.2 Mảng đá:

Nhu cầu vật liệu xây dựng cũng như hoàn thiện gia tăng trong cùng giai đoạn đã thúc đẩy sản lượng tiêu thụ đá của PTB. Trong đó, thị trường nội địa chiếm tỷ trọng cao, trung bình 71,8% doanh thu thuần hợp nhất trong giai đoạn 2015 – 2020. Kết thúc năm 2020, doanh thu thuần hợp nhất mảng đá của PTB đạt 1.439 tỷ đồng, tương đương mức giảm -3,8% so vớinăm 2019. Nguyên nhân chủ yếu từ dịch Covid-19 khiến nhu cầu tiêu thụ đá suy giảm mặc dù đã có sự phục hồi tốt từ nửa cuối năm 2020.Biên lợi nhuận mảng đá của PTB liên tục được duy trì ở mức cao, trung bình 33,4% trong giai đoạn 2015 – 2020.Mảng đá cũng là mảng đóng góp lớn vào lợi nhuận của PTB. Trong năm 2020, lợi nhuận trước thuế mảng đá

ước tính đạt 170,6 tỷ đồng (-51,9% yoy), tương đương tỷ trọng 36,9% tổng lợi nhuận trước thuế hợp nhất PTB.

Với mảng đá, quan điểm cá nhân đây sẽ động lực cho doanh nghiệp trong những năm tới khi biên lợi nhuận của sản phẩm này khá cao và doanh nghiêp tận dụng thị trường, đối tác lớn nhất là Mỹ, EU để xuất khẩu.

Dự án nhà máy chế biến đá thạch anh nhân tạo tại KCN Nhơn Trạch, Đồng Nai bắt đầu xây dựng từ tháng 6/2019 và hoàn thành trong quý 3/2020. Với tổng mức đầu tư 273.976 triệu đồng trên quy mô 4,4 ha, công suất nhà máy dự kiến ở mức 40.000 m2 /tháng, tương đương 450.000 m2 /năm. PTB dự kiến sẽ sản xuất các sản phẩm đá nhân tạo tầm trung với định hướng xuất khẩu sang thị trường Mỹ.PTB sẽ cần thời gian dài để tối ưu công nghệ sản xuất cũng như gia tăng chất lượng sản phẩm nhằm cạnh tranh với các dòng cao cấp tại thị trường Mỹ như các sản phẩm đá của Vicostone,Caesarstone hay Cosentino

2.3 Mảng bất động sản: Vì là dự án đầu tay nên quan điểm không đánh giá gì nhiều mà cần thời gian để đánh giá hiệu quả dự án này. Nếu thành công đây sẽ là phần lợi nhuận gia tăng để giúp DN có sự bùng nổ thu nhập trong năm 2021 – tiền đề cho các dự án khác.

NĐH
Mảng bất động sản sẽ đóng góp lợi nhuận cho Phú Tài từ 2021
Phú Tài đặt mục tiêu lợi nhuận 2021 tăng trưởng 40%, đạt 650 tỷ đồng.

3. Với một doanh nghiệp tăng trưởng doanh thu/lợi nhuận với xu hướng chi trả cổ tức bằng tiền và cả cổ phiếu như PTB. PTB cũng có dự kiến mức chỉ trả thấp nhất là 30% cho 2021 và có xu hướng chi trả cổ tức bằng cổ phiếu quỹ ( 5,51%)

Liên hệ: Mr Cường - 0965145428 ( để được tư vấn đầu tư trực tiếp)
Tải ứng dụng tại (mã giới thiệu: 248 để được miễn phí 2 tuần sử dụng) cho các giao dịch ngắn hạn

iOS https://wingroup.page.link/6eZ4

Android [https://wingroup.page.link/n3UL