ptb update PSI

Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu PTB

CTCK Dầu khí (PSI)

Doanh thu thuần trong năm 2021 của CTCP Phú Tài (PTB) đạt 6.490 tỷ đồng, tương ứng đạt 92,71% kế hoạch năm. Lợi nhuận sau thuế đạt 526 tỷ đồng, hoàn thành 100,3% kế hoạch lợi nhuận sau thuế năm. Trong đó, mảng kinh doanh chính của Phú Tài là gỗ mang về 3.431 tỷ đồng tăng 13,7% so với cùng kỳ năm ngoái; Doanh thu từ mảng đại lý ôtô và đá vẫn tiếp tục duy trì ở mức ổn định.

Chúng tôi dự phóng doanh thu năm 2022 của PTB đạt 7.690 tỷ đồng tương ứng với mức tăng trưởng 18,49% so với năm trước, lợi nhuận sau thuế tại công ty mẹ đạt 623 tỷ đồng, ứng với mức tăng trưởng 18,44%; dựa trên các giả định sau đây:

(i) Hưởng lợi từ chiến tranh thương mại Mỹ - Trung. Các nhà sản xuất gỗ Việt Nam được hưởng lợi nhờ sự dịch chuyển đơn hàng của khách hàng Mỹ ra khỏi Trung Quốc.

(ii) Nhu cầu tiêu thụ tại thị trường Mỹ tiếp tục tăng trưởng tích cực sau khi có kết quả từ bộ thương mại Mỹ kết luận không áp dụng thuế chống bán phá giá lên các mặt hàng gỗ Việt Nam, qua đó tăng cạnh tranh với các sản phẩm gỗ Trung Quốc hiện đang có mức áp thuế 25-28%

(iii) Giấy phép xây dựng ở Hoa Kỳ (tháng 1) đã tăng 9,8% so với tháng trước đó đẩy tỷ lệ hàng năm được điều chỉnh theo mùa là 1.885 triệu lượt vào tháng 12 năm 2021. Đây là mức cao nhất kể từ tháng 5/2006, so với con số ban đầu là 1.873 triệu lượt.

(iv) Phú Tài sở hữu chứng nhận chứng chỉ FSC – tiêu chuẩn được hai thị trường châu Âu và Mỹ tin dùng khi biết nguồn gốc xuất xứ của sản phẩm gỗ.

Hoạt động bất động sản dự kiến tiếp tục duy trì và hoàn tất dự án Phú Tài Residence trong năm 2022, Phú Tài đã hoàn thành và dự kiến bàn giao dự án Chung cư Phú Tài Residence, Quy Nhơn, Bình Định.

Chúng tôi kỳ vọng hoạt động bất động sản dự kiến sẽ được hoàn thành và bàn giao hết vào nửa đầu năm 2022 giúp doanh nghiệp sẽ thu về dự kiến khoảng 750 tỷ đồng khi bàn giao 60% số căn hộ còn lại trong năm nay và có giá bán cao hơn của năm 2021.

Doanh thu từ hoạt động xuất khẩu đá với tiềm năng tăng trưởng được ủng hộ nhờ sự hồi phục của thị trường nhà ở trong nước và quốc tế sau đại dịch Covid-19.PTB có kế hoạch nâng công suất nhà máy đá và gỗ lên lần lượt là 25% và 60% vào năm 2022-2023 so với năm 2020.

Chúng tôi khuyến nghị đối với cổ phiếu PTB ở mức tích cực, giá mục tiêu 12 tháng là 141.400 đồng/CP, tương đương với EPS dự phóng là 12,819 đồng/ cổ phiếu.