PTKT tuần 14/08 – 18/08: Khả năng thị trường chứng khoán sẽ sớm hồi phục

Xoắn quá....
Kích cầu tiêu dùng, giảm chi phí cho doanh nghiệp
13-08-2017 - 10:09 AM | Kinh tế vĩ mô - Đầu tư


Thủ tướng nhất trí các giải pháp về tăng tiêu dùng hộ gia đình; yêu cầu đẩy mạnh giảm chi phí cho doanh nghiệp, tái cấu trúc doanh nghiệp nhà nước, đẩy mạnh giải ngân để tổng vốn đầu tư toàn xã hội đạt 34-35% GDP...

Kết luận cuộc họp Thường trực Chính phủ sáng nay , 12/8, Thủ tướng Nguyễn Xuân Phúc nhấn mạnh nhiệm vụ trước mắt còn rất nặng nề, không thể chủ quan, cần nêu cao quyết tâm chính trị để hoàn thành xuất sắc, toàn diện cả 13 chỉ tiêu mà Quốc hội giao.



Nhất trí với các ý kiến, giải pháp được nêu ra tại cuộc họp, Thủ tướng nhấn mạnh phải tổ chức thực hiện tốt, thường xuyên đôn đốc, kiểm tra. - Ảnh: Thống Nhất

Tại cuộc họp diễn ra trong gần 5 tiếng đồng hồ, kết thúc vào gần 1h chiều, Thường trực Chính phủ đã rà soát lại từng mục tiêu, chỉ tiêu, kịch bản tăng trưởng đối với từng bộ, ngành, lĩnh vực để xem xét khả năng, mức độ hoàn thành, các vướng mắc và biện pháp tháo gỡ.

Ý kiến các bộ, tập đoàn, tổng công ty đều cho biết có thể hoàn thành kịch bản đề ra đối với ngành, lĩnh vực của mình. Ngành nông nghiệp có khả năng đạt tăng trưởng cả năm trên 3% với tổng kim ngạch xuất khẩu trên 33 tỷ USD. Công nghiệp chế biến, chế tạo có thể đạt trên 12%. Ngành du lịch khẳng định có thể đạt mức tăng trưởng trên 30%, đạt 13-15 triệu khách quốc tế. Ngành dệt may cam kết nỗ lực đạt tăng trưởng trên 10%, với mục tiêu xuất khẩu trên 30 tỷ USD.

Ghi nhận cam kết của các bộ, tập đoàn, tổng công ty, Thủ tướng Nguyễn Xuân Phúc bày tỏ vui mừng trước quyết tâm chính trị, giải pháp cụ thể đối với từng ngành, lĩnh vực.

“Mấy hôm nay, tôi rất lo về một số lĩnh vực như nông nghiệp, xây dựng, công nghệ chế biến, chế tạo nhưng đến nay thì trong phạm vi toàn ngành, các đồng chí đều có thể bù đắp được sản lượng, sản phẩm bị hụt để bảo đảm giá trị tăng trưởng trong toàn ngành”, Thủ tướng nói. Ví dụ trong ngành Công Thương, có thể có sản phẩm bị hụt sản lượng nhưng sản phẩm khác có thể tăng, nên giá trị sản xuất toàn ngành vẫn bảo đảm.

Tuy nhiên, Thủ tướng lưu ý nhiệm vụ trước mắt còn rất nặng nề trong bối cảnh khu vực và thế giới diễn biến khó lường, thời tiết thất thường. Do đó, không thể chủ quan, cần nêu cao quyết tâm chính trị để hoàn thành xuất sắc, toàn diện cả 13 chỉ tiêu mà Quốc hội giao.

Nhất trí với các ý kiến, giải pháp được nêu ra tại cuộc họp, Thủ tướng nhấn mạnh phải tổ chức thực hiện tốt, thường xuyên đôn đốc, kiểm tra.

Các ý kiến đều khẳng định phải tập trung tạo môi trường đầu tư kinh doanh thuận lợi, tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp, kể cả những chương trình mục tiêu quốc gia và chương trình khác cũng cần đẩy mạnh. Thủ tướng nhắc lại tinh thần giảm chi phí cho doanh nghiệp, hỗ trợ kịp thời cho sản xuất, nhất là phí, thuế, tiêu thụ sản phẩm, tìm kiếm thị trường, xúc tiến thương mại… Đổi mới, tháo gỡ các cơ chế quản lý trói buộc sự phát triển, nhất là thể chế.

Thủ tướng đề nghị các bộ, ngành, nhất là Bộ Kế hoạch và Đầu tư, Bộ Tài chính, Bộ Công Thương, Ngân hàng Nhà nước phối hợp chặt chẽ trong điều hành các công cụ tài khóa, tiền tệ, thương mại, đầu tư, bảo đảm kiểm soát lạm phát, thúc đẩy tăng trưởng. Theo dõi sát tình hình quốc tế, trong nước để có đối sách phù hợp, kịp thời. Ổn định kinh tế vĩ mô vẫn là ưu tiên hàng đầu trong điều hành kinh tế-xã hội hiện nay.

Thủ tướng yêu cầu đôn đốc, kiểm tra và nâng cao trách nhiệm cá nhân trong điều hành, quản lý. “Chủ trương 1, biện pháp 10, quyết tâm 20 thì mới thúc đẩy được công việc đang ở phía trước”, Thủ tướng nêu rõ.

Thủ tướng cho biết trong thời gian tới, sẽ tổ chức một số cuộc họp chuyên đề để giải quyết một số vấn đề nêu ra hôm nay, nhất là vấn đề thuế, phí của một số ngành sản xuất, quỹ xúc tiến du lịch, thúc đẩy vùng kinh tế trọng điểm…


Thủ tướng cũng nhất trí các giải pháp về tăng tiêu dùng hộ gia đình bằng kích cầu tiêu dùng nội địa, tạo niềm tin thị trường, tạo điều kiện tiếp cận tín dụng tiêu dùng, nâng cao chất lượng hàng nội địa, giảm khó khăn, rủi ro trong sản xuất kinh doanh. Tăng đầu tư cho sản xuất kinh doanh, giảm chi phí doanh nghiệp, tái cấu trúc doanh nghiệp nhà nước trong những tháng còn lại của năm, đặc biệt là cổ phần hóa, thoái vốn.

Giải ngân vốn đầu tư là vô cùng quan trọng đối với tăng trưởng, Thủ tướng nhắc lại mục tiêu tổng vốn đầu tư toàn xã hội phải đạt 34-35% GDP.

Thủ tướng yêu cầu quản lý tốt thu ngân sách, tiết kiệm chi. Tăng xuất khẩu (vượt mức 205 tỷ USD trong năm 2017). Tăng cường xuất khẩu dịch vụ tại chỗ, đặc biệt là du lịch. Tập trung chỉ đạo đối với các mặt hàng trọng điểm, thị trường trọng điểm, giảm kiểm tra chuyên ngành với hàng hóa xuất khẩu. Có biện pháp giảm nhập khẩu, nhất là có hàng rào kỹ thuật cần thiết, đúng pháp luật. Đẩy mạnh sản xuất hàng trong nước chất lượng tốt để thay thế hàng nhập khẩu. Quyết liệt chống buôn lậu, gian lận thương mại để có môi trường kinh doanh tốt hơn cho sản phẩm trong nước.

“Chúng ta cố gắng triển khai đồng bộ, có tổ chức, kiểm tra thường xuyên và tổ chức công việc mà các bộ, tập đoàn nêu ra hôm nay bằng chương trình hành động hết sức cụ thể”, Thủ tướng đề nghị. “Những lời phát biểu của các đồng chí thể hiện quyết tâm hành động nhưng phải có giải pháp kèm theo và đôn đốc kiểm tra liên tục”.

Chính Phủ làm quyết liệt rồi... xoắn quá...
Thủ tướng giao nhiệm vụ cho từng ngành để hoàn thành “nhiệm vụ chính trị quan trọng”
12-08-2017 - 16:48 PM | Kinh tế vĩ mô - Đầu tư





Nhằm đạt mục tiêu tăng trưởng 6,7% trong năm 2017, Thủ tướng Nguyễn Xuân Phúc đã trực tiếp giao nhiệm vụ cụ thể cho từng ngành, lĩnh vực tại phiên họp Thường trực Chính phủ với một số bộ, ngành, tập đoàn, tổng công ty, tổ chức sáng 12/8.

• 12-08-2017 Thủ tướng đồng ý thuê tư vấn quốc tế xây dựng phương án mở rộng sân bay Tân Sơn...
• 08-08-2017 Thủ tướng yêu cầu công khai tình hình dùng điện tại cơ quan, doanh nghiệp nhà...

Công nghiệp ô tô: Doanh nghiệp nội - ngoại đang tiến tới điểm chung

• 
  Giá xe trong nước, cuộc đua đi về đâu?

• 
  Mới cung cấp 4G, nhà mạng đã chạy đua bằng siêu giảm giá

Thủ tướng nhấn mạnh rằng để hoàn thành kế hoạch tăng trưởng 6,7% năm 2017 thì 6 tháng cuối năm phải đạt 7,42%. Đây là mức tăng trưởng cao nhưng “chúng ta phải có những giải pháp, quyết tâm, có những đột phá, quyết liệt hơn ở các cấp, các ngành, các địa phương, các tập đoàn, tổng công ty lớn để đóng góp cho tăng trưởng” – Thủ tướng nói.

Chỉ tiêu GDP liên quan chặt chẽ đến việc làm, tích lũy, nợ công và nhiều lĩnh vực quan trọng khác. Do đó, các bộ, ngành, địa phương, tập đoàn, tổng công ty cần quyết tâm, nỗ lực phấn đấu để đạt được mục tiêu tăng trưởng. “Đây là nhiệm vụ chính trị quan trọng của các cấp, các ngành” – Thủ tướng nêu rõ.







Trên tinh thần đó, Thủ tướng đã giao nhiệm vụ cụ thể cho các ngành như sau:

Khu vực nông nghiệp cần tăng trưởng 3,3% trong thời gian từ nay đến cuối năm. Đây là mức tăng trưởng phải đạt được để hoàn thành mục tiêu 3,05% cho cả năm 2017. Trước đó, ngành có mức tăng trưởng rất thấp, chỉ đạt 2,65% trong 6 tháng đầu năm.

Khu vực công nghiệp, xây dựng phải đạt mức tăng trưởng 9,2% trong 6 tháng cuối năm để đạt mục tiêu cả năm là 7,91%. Các bộ, tập đoàn, tổng công ty phải báo cáo cụ thể về số liệu tăng 1 triệu tấn thép góp phần tăng 0,08% GDP, 1 triệu tấn than là 0,17% GDP. Thủ tướng không yêu cầu ép sản xuất bằng mọi giá để thua lỗ. “không thể ép sản xuất mà không có hiệu quả, ít ra là phải thu hồi vốn, không thua lỗ” – Thủ tướng nói.

Về lĩnh vực tiền tệ, tín dụng, đầu tư tài chính, thương mại, Thủ tướng đề nghị Thống đốc Ngân hàng Nhà nước có kế hoạch, lộ trình để bảo đảm tăng trưởng tín dụng cả năm khoảng 21 – 22%. Thủ tướng cũng lưu ý chất lượng tín dụng, xử lý nợ xấu, quản lý chặt chẽ tín dụng bất động sản, bảo đảm chỉ tiêu lạm phát…

Về giải ngân vốn đầu tư, Thủ tướng đề nghị Bộ Kế hoạch và Đầu tư, Bộ Tài chính báo cáo tình hình giải ngân đầu tư công, kể cả ngân sách nhà nước, trái phiếu Chính phủ, vốn ODA, có giải pháp thúc đẩy giải ngân vốn đầu tư tư nhân, đầu tư FDI để đạt tổng mức đầu tư toàn xã hội đạt 34-35% GDP.


Đối với thu ngân sách, Thủ tướng cho rằng cần tiếp tục cải cách, nhất là thủ tục giải ngân, thủ tục hành chính, chính sách thuế, hải quan, giảm chi phí cho người dân, doanh nghiệp với mục tiêu 2017 là năm giảm chi phí doanh nghiệp.

Về thương mại, xuất khẩu tăng mạnh nhưng nhập khẩu tăng cao hơn, dẫn đến nhập siêu cao (đến nay là 3,08 tỷ USD). Thủ tướng lưu ý cần có các biện pháp cân đối, thúc đẩy xuất khẩu,... vì một nguyên nhân của tình trạng này là FDI tăng mạnh, dẫn tới nhập khẩu nhiều thiết bị, máy móc. Thủ tướng đề nghị thảo luận thêm về việc đẩy mạnh tăng trưởng vùng, khu vực.

Sáng thứ 6 đái hết ra quần
Nay đã... Nổ tung Zời hết cả

E bán hết rùi.... đang cầm mớ xèng mà chân đi cứ như vắt sổ.... Xoắn quá...

Bơm tiền bằng bơm cao áp... Xoắn quá...
Thủ tướng yêu cầu NHNN có kế hoạch đảm bảo tăng trưởng tín dụng cả năm khoảng 21 - 22%
12-08-2017 - 15:26 PM | Tài chính - ngân hàng




Thủ tướng cũng lưu ý ngành ngân hàng về chất lượng tín dụng, xử lý nợ xấu, quản lý chặt chẽ tín dụng bất động sản, bảo đảm chỉ tiêu lạm phát…

• 11-08-2017 6 tháng đầu năm, tín dụng 19 ngân hàng vượt huy động dân cư tới 24.400 tỷ đồng
• 08-08-2017 Tín dụng cao, GDP thấp, tiền ngân hàng đi đâu?
• 05-08-2017 Doanh nghiệp tư nhân vì sao khó tiếp cận nguồn vốn tín dụng?

Dựa vào đâu VPBank niêm yết cổ phiếu lên đến 39.000 đồng, cao hơn cả Vietcombank?

• 
  Vì sao tỷ giá USD/VND chưa… bùng?

• 
  Sales tài chính và nỗi vất vả sau ánh hào quang

Sáng 12/8, tại trụ sở Chính phủ, Thủ tướng Nguyễn Xuân Phúc đã chủ trì họp Thường trực Chính phủ với một số bộ, ngành, tập đoàn, tổng công ty.

Theo nguồn tin từ Cổng thông tin điện tử Chính phủ, cuộc họp nhằm rà lại kế hoạch năm 2017, đề ra các biện pháp để hoàn thành mục tiêu đề ra, trong đó tập trung vào mục tiêu tăng trưởng GDP.

Người đứng đầu Chính phủ cho biết, để hoàn thành kế hoạch cả năm là tăng trưởng 6,7% thì 6 tháng cuối năm phải đạt 7,42%. Đây là mức tăng trưởng cao, đòi hỏi quyết tâm chính trị lớn, nỗ lực phấn đấu, vào cuộc quyết liệt của các bộ, ngành, địa phương, tập đoàn, tổng công ty và người dân. Thủ tướng nêu rõ “đây là nhiệm vụ chính trị quan trọng của các cấp, các ngành”.

Với tinh thần đó, Thủ tướng đề nghị tập trung thảo luận vào một số chỉ tiêu như nông nghiệp, lĩnh vực tăng chậm trong 6 tháng đầu năm.

Riêng với lĩnh vực tiền tệ, tín dụng, đầu tư tài chính, thương mại, Thủ tướng đề nghị Thống đốc Ngân hàng Nhà nước có kế hoạch, lộ trình để làm sao bảo đảm tăng trưởng tín dụng cả năm khoảng 21 – 22% được hay không? Đây là kênh rất quan trọng cho phần tăng trưởng. Thủ tướng lưu ý chất lượng tín dụng, xử lý nợ xấu, quản lý chặt chẽ tín dụng bất động sản, bảo đảm chỉ tiêu lạm phát… giải ngân không được giật cục mà rải đều.

Hồi đầu năm nay, ngành ngân hàng lên kế hoạch tăng trưởng tín dụng cả năm khoảng 18%. Nhưng tại cuộc họp Chính phủ thường kỳ tháng 7, Thủ tướng đã yêu cầu NHNN đưa tín dụng tăng trưởng bằng hoặc cao hơn mức 20%. Như vậy, yêu cầu đặt ra với ngành ngân hàng trong các tháng cuối năm nặng nề hơn, khi kết thúc 6 tháng tín dụng mới tăng trưởng 9,06%.

Theo tính toán của SSI Retail Research, với 5,5 triệu tỷ dư nợ tín dụng tính đến cuối năm 2016 và tín dụng toàn hệ thống tính tới hết tháng 6 đã tăng 9,06% thì mục tiêu trên sẽ cho thấy có khoảng 600 nghìn tỷ tín dụng được cung ra nền kinh tế trong 6 tháng cuối năm nay.

--- Gộp bài viết, 13/08/2017, Bài cũ: 13/08/2017 ---

Mong các A thứ 2 tuần tới đừng bung nóc sơm để E cover lại hàng ... hic..

Giải pháp thu hút ngoại tệ, vàng bền vững, cụ thể

11/08/2017 21:20

• http://static1.*********.vn/*********/2014/Avartar/f7908e423dc93fffcd82d0bd9c2422dbc535016f.jpg
  Anh Tuấn
  Learn from yesterday, live for today, hope for tomorrow. The important thing is not to stop questioning.
  
  Vừa qua Thủ tướng Chính phủ đã nhiều lần đề cập đến việc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) cần nghiên cứu các giải pháp huy động vàng, ngoại tệ và đảo chiều dòng vốn quốc tế về Việt Nam.
  
  Có ý kiến đề xuất tăng lãi suất ngoại tệ như là cách thức hữu hiệu để đạt được mục tiêu này. Nhưng tăng lãi suất ngoại tệ giống như buộc chọn giữa ăn nhiều (lãi suất) nhưng phải lo mất ngủ (để chống sự mất giá của đồng nội tệ). Cách tiếp cận huy động ngoại tệ bằng đánh đổi giữa ăn và ngủ được chứng minh là đã làm trầm trọng thêm tình trạng đô la hóa của nhiều nước trên thế giới.
  
  Không thể so sánh lãi suất giữa hai đồng tiền một cách cơ học
  
  Quan sát trong thực tế đối với các đồng tiền mạnh trên thế giới, vẫn chưa có bất kỳ khẳng định liệu lãi suất của một đồng tiền nào đó tăng lên so với các đồng tiền khác thì dòng vốn có chảy vào quốc gia đó hay đảo ngược ra nước ngoài. Kết cuộc này tùy thuộc vào điều gì ẩn đằng sau các hiện tượng tăng (giảm) lãi suất. Ở những nền kinh tế phát triển, lý giải về những nguyên nhân và hậu quả tăng lãi suất một đồng tiền nào đó đã rất phức tạp, đối với một nền kinh tế vẫn còn đang trong quá trình vật vã chống đô la hóa như Việt Nam, hệ lụy lại càng khó đoán định. Nhưng lại là khó đoán định theo chiều hướng xấu thêm nhiều.
  
  Trong một nền kinh tế bị đô la hóa, bản chất lãi suất giữa đồng nội tệ và ngoại tệ (đang lưu hành trong nước) khác nhau đến mức không thể so sánh được. Không thể nói đơn giản tăng lãi suất ngoại tệ thì sẽ thu hút được người gửi tiền. Để người dân chấp nhận gửi ngoại tệ vào ngân hàng, phải cộng thêm vào đó rất nhiều “tỷ lệ hy sinh”. Tỷ lệ hy sinh (được đề cập phần sau bài viết) phải đủ lớn mới hấp dẫn người gửi ngoại tệ. Phải tăng lãi suất lên bao nhiêu cho đủ? Ngay cả khi cộng đủ tất cả yếu tố này vào lãi suất, đến lượt mình, chúng sẽ kích hoạt ngược lại một chuỗi các phản ứng sốc đến chênh lệch lãi suất nội tệ và ngoại tệ, tính thanh khoản của tiền, cung tiền (cả nội tệ và ngoại tệ), kỳ vọng mất giá đồng nội tệ và hàng loạt các cân đối vĩ mô khác. Chưa bàn đến hậu quả đối với đô la hóa, thu hút ngoại tệ bằng cách tăng lãi suất sẽ làm thay đổi hàng loạt các biến số kinh tế và tâm lý của người dân. Liệu NHNN có mạo hiểm lựa chọn cách tiếp cận này trong khi không thiếu gì các giải pháp thay thế khác?
  
  Tăng lãi suất ngoại tệ cần phải đặt đúng trong bối cảnh nền kinh tế đang bị đô la hóa
  
  Bàn về tăng lãi suất ngoại tệ, cũng cần phải đặt chúng trong bối cảnh kinh tế Việt Nam hiện vẫn đang trong tình trạng đô la hóa. Muốn thế, kinh nghiệm chống đô la hóa thành công của nhiều nước cho thấy, điều quan trọng trước nhất là phải tìm hiểu những nguyên nhân gốc rễ của chúng. Lạm phát cao, kinh tế vĩ mô bất ổn, các chính sách tài khóa và tiền tệ nhiều bất cập đã khiến người dân mất dần niềm tin vào đồng nội tệ. Họ bắt đầu chuyển sang sử dụng ngoại tệ và vàng (gọi chung là đô la hóa) trong các giao dịch thay cho đồng nội tệ. Đô la hóa dưới hình thức này còn gọi là thay thế tiền tệ (currency substitution).
  
  Để người dân tin tưởng hoàn toàn vào đồng nội tệ, Bộ Tài chính cần nghiên cứu phát hành trái phiếu chi trả lãi điều chỉnh theo lạm phát. Nếu điều hành để lạm phát cao, Chính phủ phải trả phần thêm vào này vào lãi suất trái phiếu cho người mua.
  
  Ngoài ra, đô la hóa còn tồn tại dưới hình thức người dân duy trì tài sản ngoại tệ như là cách thức bảo toàn của cải trước sự mất giá của đồng nội tệ, lạm phát và các bất ổn. Đô la hóa dưới hình thức này gọi là thay thế tài sản (asset substitution), thể hiện dưới hình thức tiền gửi ngoại tệ hay còn gọi là đô la hóa tiền gửi.
  
  Cho đến giờ chưa có nghiên cứu nào trên thế giới khẳng định tăng lãi suất ngoại tệ thì sẽ tự động làm cho ngoại tệ dưới dạng thay thế tiền tệ (ngoại tệ dùng trong giao dịch) chảy sang tiền gửi ngoại tệ trong hệ thống ngân hàng. Đơn giản là vì giữ ngoại tệ cho các giao dịch thay thế tiền tệ mang lại lợi ích ngoại biên lớn hơn nhiều so với gửi vào ngân hàng hưởng lãi suất (trừ phi tỷ lệ hy sinh cộng vào lãi suất ngoại tệ phải đủ lớn). Trong một nền kinh tế có nhiều hoạt động kinh tế ngầm không dùng tiền mặt và hệ thống luật lệ kiểm soát thị trường tài chính còn nhiều kẽ hở thì tác động ngoại biên của sử dụng đô la trong giao dịch càng lớn. Câu chuyện người Việt bỏ ra hơn 3 tỉ đô la mua nhà ở Mỹ cho thấy điều này.
  
  Bây giờ giả dụ NHNN cố tăng tăng lãi suất ngoại tệ để huy động đô la trong hệ thống ngân hàng thì sao? Hậu quả dễ thấy là sẽ kéo tín dụng ngoại tệ tăng theo, còn gọi là đô la hóa nợ. Quá trình đô la hóa tiền gửi và và đô la hóa nợ trong hệ thống ngân hàng còn được biết đến với tên gọi đô la hóa tài chính. Đô la hóa tài chính đến lượt mình sẽ dẫn đến những tiềm ẩn khó lường cho hệ thống ngân hàng nếu như sai lệch kỳ hạn giữa đô la hóa tiền gửi và đô la hóa nợ ngày càng lớn và mất kiểm soát, còn gọi là hiệu ứng bảng cân đối kế toán. Khủng hoảng ngân hàng và hệ thống tài chính cũng từ đây mà ra.
  
  Đô la, vàng đang nằm trong đầu người dân chứ không phải dưới gầm giường
  
  Bây giờ nếu lập luận, thôi thì tình trạng đô la hóa hiện đang thấp nên nhân cơ hội này tạm thời tăng lãi suất ngoại tệ. Nếu đơn thuần nhìn vào tỷ số tiền gửi đô la trên tổng cung tiền khoảng 10% (theo cách tính của Quỹ Tiền tệ quốc tế - IMF, 10% là mức thấp, từ 30% trở lên là cao), thì tỷ số này có đúng là không đáng ngại? Kinh nghiệm thế giới cho thấy nếu suy nghĩ giản đơn như thế có khả năng sẽ rơi vào “bẫy thanh khoản đô la hóa”. Ít nhất là do bốn lý do sau đây:
  
  Thứ nhất, muốn đánh giá chính xác tình trạng đô la hóa (đô la hóa thực tế), cần phải phán đoán tất cả các khía cạnh và các hệ lụy kèm theo của quá trình sử dụng đô la trong giao dịch, trong cất trữ và trong đô la hóa tài chính. Không thể đơn giản dựa vào cách tính của IMF, chỉ dựa duy nhất vào đô la hóa tiền gửi, để rồi từ đó đưa ra các quyết định chính sách thiếu cẩn trọng.
  
  Thứ hai, nói tỷ lệ đô la hóa thấp - chỉ 10% nhưng nếu đảo ngược lại thì sẽ thành tỷ lệ cung tiền trên ngoại tệ là 10 lần. Cung tiền nội tệ bấy giờ sẽ trở thành sức cầu gấp 10 lần nhiều hơn để tranh nhau sở hữu số lượng cung ngoại tệ chỉ có 1, điều này sẽ tạo nên các bất ổn tỷ giá vô cùng lớn mỗi khi nền kinh tế gặp phải những cú sốc.
  
  Thứ ba, bất kỳ lượng ngoại tệ nào đang lưu hành trong nền kinh tế đều được tính chung với cung tiền nội tệ (tỷ lệ cung tiền hiệu dụng). Một đồng ngoại tệ vẫn tạo ra số nhân tiền gấp nhiều lần giống như bất kỳ đồng tiền nào. Nhất là khi chúng được chính thức gắn vào đó mức lãi suất, được cầm cố, thế chấp để quay vòng tiền tệ nhân lên nhiều lần hơn; hay các đề xuất huy động vàng dưới dạng chứng chỉ vàng, rồi được phép cầm cố, thế chấp với hy vọng hấp dẫn người gửi vàng. Tất cả đề xuất trên là cách dễ nhất làm khuếch đại số nhân cung tiền hiệu dụng, đã gây ra những hậu quả vô cùng to lớn trong quá khứ mà NHNN khó lòng kiểm soát hữu hiệu.
  
  Điều cuối cùng và quan trọng nhất, nói đến đô la hóa là nói đến nỗi ám ảnh về hiệu ứng không thể đảo ngược (ratchet effect). Đây là hiện tượng mà khi lạm phát cao và bất ổn kinh tế thì người dân từ bỏ đồng nội tệ chuyển sang ngoại tệ, nhưng khi lạm phát giảm thấp và kinh tế vĩ mô ổn định họ vẫn không chịu từ bỏ thói quen trước đây. Các nghiên cứu của IMF và nhiều nghiên cứu khác cho thấy chỉ có một số ít các quốc gia thoát khỏi hiệu ứng này. Tăng lãi suất tiền gửi ngoại tệ hay đề xuất huy động vàng do vậy không khác gì “mồi” để nền kinh tế nhanh rơi vào bẫy đô la hóa.
  
  Thay vì đặt câu hỏi hiện đô la (và vàng) đang nằm ở đâu và bao nhiêu trong dân, câu hỏi đúng phải là: đô la hiện đang nằm trong đầu của người dân như thế nào. Nói đến đô la hóa, đừng quên ta đang nói đến hành vi của người dân, các doanh nghiệp và nhà đầu tư. Chính các hành vi này mới là yếu tố khó đoán định và gây bất ổn chứ không đơn giản là tỷ lệ đô la hóa cao hay thấp. Tăng lãi suất ngoại tệ không khác gì làm cho “đô la trong đầu” nhớ lại ảo giác nghiện thời xưa. Càng tái nghiện càng khó chữa.
  
  Năm giải pháp cụ thể
  
  Nguyên tắc đầu tiên cần tuân thủ là các giải pháp không được bắt nguồn từ bất kỳ biến số nào có khả năng kích hoạt chuỗi phản ứng tiêu cực của lãi suất cũng như kỳ vọng lạm phát và tỷ giá. Điều nên làm là cô lập các biến số trên (hiện trạng), không để chúng xấu thêm và cùng lúc đó là kéo cả khối hiện trạng sang một trạng thái mới tích cực hơn. Cụ thể:
  
  Thứ nhất, kiên trì áp dụng mức lạm phát mục tiêu 4% như hiện nay, thậm chí giảm thấp hơn nữa. Để người dân tin tưởng hoàn toàn vào đồng nội tệ, Bộ Tài chính cần nghiên cứu phát hành trái phiếu chi trả lãi điều chỉnh theo lạm phát, xem đây như là cam kết của một chính phủ hành động. Nếu điều hành để lạm phát cao, Chính phủ phải trả phần thêm vào này vào lãi suất trái phiếu cho người mua.
  
  Thứ hai, chế độ tỷ giá phải linh hoạt nhiều hơn để các doanh nghiệp e ngại khi phải vay mượn ngoại tệ, thậm chí nghiên cứu tăng thêm dự trữ bắt buộc bằng ngoại tệ để làm cho chi phí vay mượn ngoại tệ đắt đỏ hơn.
  
  Thứ ba, cần công bố lộ trình kết thúc quan hệ vay mượn ngoại tệ để chuyển sang quan hệ mua bán, được khuyến khích thông qua các hợp đồng mua bán kỳ hạn chốt tỷ giá ngoại tệ để phòng ngừa rủi ro (cùng với việc triển khai thêm nhiều công cụ phái sinh phòng ngừa rủi ro tỷ giá khác). NHNN sẽ đóng vai “người cho vay cuối cùng” nếu các ngân hàng không đủ ngoại tệ cung ứng cho các hợp đồng ngoại hối kỳ hạn.
  
  Thứ tư, Chính phủ cần lên một danh sách các mặt hàng nhập khẩu không phục vụ cho chiến lược phát triển kinh tế bền vững, các ngân hàng tuyệt đối không được thực hiện giao dịch ngoại tệ đối với các doanh nghiệp nhập khẩu các mặt hàng này.
  
  Thứ năm, cho phép các ngân hàng và các định chế tài chính phát hành các chứng khoán chỉ số hóa theo lạm phát, cùng lúc đó là đẩy nhanh việc phát triển thị trường chứng khoán lành mạnh để thu hút tiền, vàng vào nền kinh tế.
  
  Tất cả các giải pháp trên cùng với một nền kinh tế vĩ mô ổn định và thị trường tài chính lành mạnh sẽ tự động thu hút nguồn lực ngoại tệ, vàng và đảo chiều dòng vốn ngoại bền vững nhất.

Bốc phét

ah còn vài cổ lẻ éo bán đc...

1 lần trong đời nói thật tỉ lệ T/cổ đi cụ chủ thớt?