PV Drilling ký hợp đồng cung cấp giàn khoan tại Myanmar(22/08/2016)

Thị trường dầu mỏ toàn cầu đối mặt với nguồn cung ít hơn từ Venezuela trong năm 2017

Đại học Columbia cho biết Venezuela, theo truyền thống là một nhà xuất khẩu dầu mỏ nổi bật, sẽ giảm mạnh đóng góp trong thị trường dầu mỏ toàn cầu năm 2017 do các khủng hoảng kinh tế và chính trị gay gắt ảnh hưởng tới sản lượng dầu thô của họ.

Do phe đối lập chính trị thúc đẩy cuộc bầu cử thay thế Tổng thống Nicolas Maduro, nền kinh tế Venezuela đã tồi tệ hơn, tạo ra nghi ngờ về khả năng trả nợ nước ngoài của thành viên của OPEC này. Dầu mỏ, ngành công nghiệp lớn nhất của nước này đang chậm lại và có những dấu hiệu quản lý tồi tệ.

Luisa Palacios, giám đốc điều hành tại công ty Medley Global Advisors cho biết “đó là xu hướng căn bản trong sản xuất dầu thô của Venezuela, cấu thành nguy cơ quan trọng nhất cho tương lai các thị trường dầu mỏ”.

Dư cung toàn cầu 1 tới 2 triệu thùng mỗi ngày kể từ năm 2014 đã gây ra sụt giảm giá tồi tệ nhất. Giá đã giảm xuống khoảng 45 USD/thùng, mặc dù thị trường này bắt đầu tái cân bằng do một số nhà xuất khẩu đã giảm xuất khẩu.

Sản lượng dầu thô của Venezuela trong tháng 6 giảm xuống 2,36 triệu thùng/ngày, mức hàng tháng thấp nhất kể từ cuộc đình công 2002 – 2003, theo số liệu chính thức báo cáo từ OPEC. Trong năm 2008 nước này sản xuất hơn 3,2 triệu thùng mỗi ngày.


Trong tuần trước Bộ trưởng Dầu mỏ cho biết sản lượng phục hồi trong tháng 7. Nhưng số liệu thống kê về xuất khẩu dầu thô và số giàn khoan của công ty dầu mỏ và khí đốt Venezuela PDVSA cho thấy sự sụt giảm trong tháng trước, và các chuyên gia cho biết rằng nước này theo xu hướng sụt giảm sản lượng mạnh nhất trong 14 năm.

Một chính phủ suy yếu và các tổ chức đang vô hiệu hóa tất cả các cách thức cho sự thay đổi chính sách kinh tế và chính trị.

Cho đến nay Hội đồng Bầu cử Quốc gia Venezuela đã chỉ ra bất cứ khả năng bầu cử bãi miễn chống lại Tổng thống Maduro, người đang phải vật lộn chống lại tình trạng thiếu hụt lương thực và lạm phát tăng vọt sẽ có thể không được tổ chức cho tới năm 2017.

Việc bãi miễn Tổng thống Maduro trong năm 2016 sẽ gây ra cuộc bầu cử mới nhưng việc trì hoãn cho đến năm tới sẽ cho phép thay thế bằng phó tổng thống của ông, người sẽ phục vụ nhiệm kỳ còn lại đến năm 2019.

Nguồn: VITIC/Reuters

PVD – Triển vọng khiêm tốn nhưng sẽ cải thiện kể từ năm sau.

KQKD 6 tháng của PVD kém khả quan. Triển vọng khiêm tốn nhưng sẽ cải thiện kể từ năm sau. Tiếp tục đánh giá Khả quan.

GHI NHẬN CHÍNH – KQKD công bố chính thức còn thấp hơn kỳ vọng với LNST thuộc về cổ đông công ty mẹ giảm 92,5% so với cùng kỳ. Trong Q1 công ty gặp phải vấn đề là số ngày khoan giảm trong khi Q2 là vấn đề giá cho thuê giàn khoan giảm; và những vấn đề này ảnh
hưởng nhiều nhất đến KQKD từng quý nói trên. Các biện pháp cắt giảm chi phí đã giúp tỷ suất lợi nhuận bớt giảm; tuy vậy tỷ suất lợi nhuận gộp vẫn giảm mạnh. Lỗ tài chính thuần giảm nhưng lỗ từ các công ty liên doanh liên kết lại tăng do những công ty này cũng đang phải đối mặt với khó khăn. HSC dự báo LNST sẽ giảm 87,9% trong năm nay. Năm sau triển vọng sẽ khả quan hơn.

HÀNH ĐỘNG – Tiếp tục duy trì đánh giá Khả quan. Định giá theo P/B hiện rẻ, chỉ 0,74 lần. Hiện sẽ không có động lực ngắn hạn nào cho giá cổ phiếu ngoài giá dầu. KQKD sẽ chưa thể hồi phục ít nhất là cho tới Q1/2017 và muộn nhất có thể phải đợi đến Q3/2017. NĐT dài hạn có thể xem xét mua vào cổ phiếu này.

PVD công bố KQKD chính thức 6 tháng dầu năm kém khả quan hơn kỳ vọng – PVD (Khả quan) đã công bố doanh thu hợp nhất soát xét 6 tháng đầu năm đạt 3,35 nghìn tỷ đồng (giảm 59,4% so với cùng kỳ) và LNST thuộc về cổ đông công ty mẹ chỉ đạt 76 tỷ đồng (giảm 92,5% so với cùng kỳ) do số ngày khoan giảm, giá cho thuê giàn khan giảm và nhu cầu đối với các dịch vụ khác kém.

Doanh thu mảng dịch vụ khoan đạt 1.513 tỷ đồng (giảm 69,2% so với cùng kỳ)và lợi nhuận gộp đạt 238 tỷ đồng (giảm 79,6% so với cùng kỳ). Tỷ suất lợi nhuận gộp là 15,7%; thấp hơn nhiều mức cùng kỳ 2015 là 23,7%. PVD đã thực hiện chính sách tiết kiệm chi phí nghiêm ngặt; bao gồm giảm lương khoảng 50% từ đầu năm. Tuy nhiên, do công ty vẫn giữ các giàn khoan chưa ký hợp đồng trong tình trạng sẵn sàng hoạt động; nghĩa là giữ lại hầu hết đội kỹ thuật viên giàn khoan và duy trì hoạt động bảo dưỡng như bình thường để giàn khoan có thể sẵn sàng hoạt động nhanh chóng khi có hợp đồng; do vậy những giàn khoan không hoạt động này vẫn làm phát sinh chi phí. Từ đó tỷ suất lợi nhuận gộp của mảng dịch vụ khoan đã giảm mạnh.

Số ngày khoan giảm 55% so với cùng kỳ- trong 6 tháng đầu năm chỉ có 2 giàn khoan của PVD là PVD I và PVD V là được ký hợp đồng toàn thời gian trong khi giàn khoan PVD III và PVD VI chỉ ký hợp đồng ngắn hạn. Do vậy, số ngày khoan trong 6 tháng đầu năm tổng cộng chỉ có 395 ngày; thấp hơn khoảng 55% so với cùng kỳ 2015.

Giá cho thuê bình quân giảm 35% so với cùng kỳ - Giá cho thuê giàn khoan tự nâng bình quân trong 6 tháng đầu năm giảm khoảng 35% so với cùng kỳ; vào khoảng 85.000USD; trong đó: giá cho thuê giàn khoan thường là khoảng 100.000USD trong Q1 và giảm xuống còn khoảng 80.000USD trong Q2. Trong khi đó giá cho thuê giàn khoan kỹ thuật cao hơn là PVD V là 180.000USD.

PVD buộc phải giảm giá cho thuê giàn khoan theo mặt bằng chung của thị trường khu vực do hiện trong khu vực đang thừa giàn khoan cho thuê. Theo Rigzone, nguồn tin, dữ liệu và sự kiện trực tuyến hàng đầu trong ngành dầu khí thì tỷ lệ hoạt động của các giàn khoan tự nâng trong khu
vực Đông Nam Á giảm xuống khoảng 34% trong Q2 từ mức gần 40% trong Q1. Tuy nhiên giá cho thuê giàn khoan PVD V vẫn được giữ ổn định do giàn khoan này được thiết kế đặc biệt cho những nhu cầucụ thể của một số nhà thầu dầu khí và hiện không có giàn khoan tương tự cạnh
tranh với PVD V.

Doanh thu các dịch vụ khác cũng giảm 51,3% với tỷ suất lợi nhuận gộp giảm – các dịch vụ khác đóng góp 1.135 tỷ đồng doanh thu (giảm 51,3% so với cùng kỳ) và 243 tỷ đồng lợi nhuận gộp (giảm 61,2% so với cùng kỳ); theo đó tỷ suất lợi nhuận gộp là 21,4%; thấp hơn mức 26,9% trong 6 tháng đầu năm 2015 nhưng cao hơn so với dự báo của chúng tôi là 18%. Tỷ suất lợi nhuận gộp mảng này tốt hơn kỳ vọng chủ yếu nhờ PVD đã thành công trong việc áp dụng chính sách tiết kiệm chi phí.

Doanh thu hoạt động thương mại đạt 705 tỷ đồng (giảm 22,4% so với cùng kỳ) và lợi nhuận gộp đạt 53 tỷ đồng (giảm 14,3% so với cùng kỳ). Tỷ suất lợi nhuận gộp của mảng này là 7,5%; cao hơn một chút so với mức khoảng 7% trong 6 tháng đầu năm ngoái. Tỷ suất lợi nhuận gộp mảng thương mại không giảm nhờ bản chất của ngành này; trong đó PVD đứng ra mua những trang thiết bị vật tư cần thiết cho các khách hàng của mình.

Lỗ tài chính thuần giảm – Trong 6 tháng đầu năm 2016, PVD công bố lỗ tài chính thuần là 23,3 tỷ đồng; giảm 80,3% so với mức 118,3 tỷ đồng cùng kỳ năm 2015, chủ yếu nhờ lãi tỷ giá ghi nhận trong 6 tháng đầu năm 2016 trong bối cảnh tỷ giá biến động có lợi cho công ty (PVD có 90% doanh thu là bằng USD).

Các công ty liên doanh cũng ghi nhận lỗ trong 6 tháng đầu năm– Trong 6 tháng đầu năm 2016, PVD báo cáo lỗ 13,7 tỷ đồng từ các công ty liên doanh, so với mức lãi 34,4 tỷ đồng trong cùng kỳ năm ngoái. PVD hiện tham gia 6 liên doanh, cụ thể Công ty TNHH Liên doanh-Dịch vụ BJPV Drilling (dịch vụ bơm), Công ty TNHH PV Drilling Expro International -PVD Expro (dịch vụ thử nghiệm giếng khoan), Công ty TNHH Cần ống khoan dầu khí Việt Nam (chế tạo và lắp đặt ống khoan dầu khí), Công ty TNHH Liên doanh Kỹ thuật giếng khoan PV Drilling và Baker Hughes (cung cấp dịch vụ khảo sát hiện trường và khoan định hướng), Công ty TNHH Vietubes (sản xuất các phụ kiện ống dẫn và dịch vụ liên quan); và Công ty TNHH Liên doanh PVD Tech - Oil States Industries (dịch vụ ren, tiện các loại đầu nối ống chống và cấu kiện)

Sáu công ty liên doanh này cung cấp các hoạt động thượng nguồn và hiện phải đối mặt với tình trạng nhu cầu nhu yếu do các công ty khai thác dầu khí tạm ngừng các hoạt động E&P khi giá dầu thô giảm.

HSC kém lạc quan trong dự báo cho 6 tháng cuối năm, số ngày hoạt động của các giàn khoan sẽ tăng lên nhưng giá thuê giàn khoan (theo ngày) giảm– Cho 6 tháng năm nay, chúng tôi tin rằng số ngày hoạt động của các giàn khoan sẽ tăng lên so với con số ít ỏi của 6 tháng đầu năm. Hợp đồng mới của Giàn khoan PVD I với Total Oil đã bắt đầu và kéo dài thực hiện cho đến cuối năm sau khi đã hoàn tất hợp đồng hiện tại trong tháng 7 vừa qua, PVD V sẽ tiếp tục hợp đồng với Biển Đông POC cho hết năm nay, hai giàn khoan PVD II và PVD VI cũng có những hợp đồng ngắn hạn với Vietsopetro. Trong mô hình dự báo lợi nhuận của mình, chúng tôi dự báo tổng số ngày hoạt động cho toàn bộ giàn khoan của PVD trong 6 tháng cuối năm sẽ là 540 ngày (tăng 37% so với cùng kỳ)

Tuy nhiên, chúng tôi dự báo giá thuê giàn khoan sẽ tiếp tục giảm do mức độ sử dụng giàn khoan trong khu vực vẫn giảm. Trong tháng 8, tỷ lệ sử dụng các giàn khoan tự nâng ở khu vực Đông Nam Á giảm còn 30% từ mức 34% từ cuối tháng 6. Và giá thuê giàn khoan trong khu vực cũng
giảm đáng kể, hiện còn khoảng 55.000USD – 60.000USD/ngày từ mức giá 85.000USD/ngày trong tháng 6 năm nay. Và chúng tôi cho rằng giá thuê giàn khoan tự nâng của PVD cũng ở mức tương tự do hợp đồng mới của PVD I với Total Oil mới bắt đầu được triển khai trong tháng 8 này và các hợp đồng khác của PVD II và PVD IV là ngắn hạn, tức là giá cho thuê giàn khoan sẽ sát với giá thuê hiện hành trên thị trường. Với những biến động hiện tại của giá dầu cùng với mức hoạt động thấp của các giàn khoan trong khu vực hiện tại, chúng tôi cho rằng sẽ là không hợp lý để (1) các hoạt động E&P được khởi động lại hoặc (2) giá thuê giàn khoan tăng lên trong 6 tháng cuối năm này. Chúng tôi cho rằng giá dầu thô khoảng 55-60USD/thùng có thể là xúc tác kích hoạt trở lại một số hoạt động trong ngành, tuy nhiên chúng tôi không nhìn thấy khả năng này trong năm 2016


HSC điều chỉnh giảm dự báo cho năm 2016 và dự báo hiện tại của chúng tôi là LNST giảm 87,9% so với năm 2015.Với KQKD kém khả quan từ đầu năm đến hiện tại và triển vọng cho 6 tháng cuối năng không hứa hẹn, chúng tôi hiện điều chỉnh giảm dự báo cho cả năm 2016;

1. Trong mô hình dự báo lợi nhuận, chúng tôi điều chỉnh giảm dự báo doanh thu còn 6,2 nghìn tỷ đồng (giảm 52,9% so với cùng kỳ), thấp hơn 8% so với dự báo trước đó của chúng tôi, là 6,8 nghìn tỷ đồng.

2. Chúng tôi giữ nguyên dự báo về tổng số ngày hoạt động của các giàn khoan cho cả năm là 934 ngày (giảm 59% so với năm 2015)

3. Chúng tôi cũng giả định giá thuê bình quân ngày đối với giàn khoan tự nâng là 70.00USD (giảm 45% so với năm 2015), thấp hơn 17,6% so với giả định trước đó của chúng tôi, là 85.000USD.

4. Giả định giá thuê theo ngày đối với giàn khoan thuê ngoài PVD D là 180.000USD (giảm 7,7% so với năm 2015), không đổi so với giả định ban đầu của chúng tôi.

5. Dự báo tỷ suất lợi nhuận gộp của các dịch vụ khác là 20%, cao hơn dự báo trước đó của chúng tôi, là 18% do tỷ suất lợi nhuận gộp của mảng này trong 6 tháng đầu năm đạt cao hơn so với dự báo của chúng tôi.

6. Theo đó, chúng tôi dự báo lợi nhuận gộp là 933,9 tỷ đồng (giảm 70,7% so với năm 2015) và cũng thấp hơn 4% so với dự báo trước đó của chúng tôi là 971,4 tỷ đồng.

7. Chúng tôi dự báo lợi nhuận từ các công ty liên doanh sẽ ghi âm 21,5 tỷ đồng, so với mức lãi 13 tỷ đồng dự báo trước đó của chúng tôi do tất cả các công ty liên doanh của PVD đều cho KQKD kém khả quan hơn dự báo của chúng tôi.

Từ những giả định trên, dự báo LNST sẽ là 210,8 tỷ đồng (giảm 87,9% so với năm 2015), thấp hơn 21,7% so với dự báo trước đó của chúng tôi.Theo đó, EPS là 358 đồng/cổ phiếu.

Quan điểm đầu tư– Lặp lại đánh giá Khả quan. Định giá cổ phiếu hiện rất rẻ với giá trị sổ sách là 0,74 lần dựa trên giá cổ phiếu hôm nay. Và cổ phiếu thậm chí còn rẻ hơn nếu định giá theo phương pháp chi phí thay thế Tuy nhiên, sự điều chỉnh giá cổ phiếu theo giá dầu đã yếu dần với thực tế rằng hiện tại tỷ lệ hoạt động của giàn khoan trong khu vực cũng là một yếu tố quan trọng quyết định giá thuê giàn khoan. Và theo đó có thể sự phục hồi KQKD của PVD sẽ chậm hơn so với giá dầu 1 quý hoặc lâu hơn. Dù vậy, chúng tôi lưu ý rằng PVD là công ty có công tác quản lý rất tốt, quan hệ tốt với nhiều khách hàng quan trọng và luôn duy trì được trình trạng tài chính lành mạnh.

(Nguồn HSC, Trương Thu Mỹ)

PV Drilling I sẽ chính thức khoan cho Total E&P Myanmar kể từ tháng 10/2016

Vượt qua hơn 30 giàn khoan khác thuộc top 10 công ty lớn trên thế giới, PV Drilling đã chính thức ký hợp đồng cung cấp giàn khoan ngoài khơi Myanmar cho Total E&P Myanmar kể từ giữa tháng 10-2016 với tổng thời gian dự kiến khoảng 164 ngày và sẽ được đàm phán gia hạn ngay sau khi kết thúc chiến dịch.


PV Drilling I sẽ chính thức được huy động phục vụ cho chiến dịch khoan 4 giếng tại Lô M5, M6 của Myanmar. PV DRILLING I là một trong những giàn khoan hoạt động an toàn, hiệu quả với hiệu suất hoạt động rất cao của PV Drilling. Kể từ khi bắt đầu vận hành vào năm 2007 đến nay, giàn PV DRILLING I luôn giữ vững thành tích Zero LTI do Hiệp hội các nhà thầu khoan quốc tế (IADC) chứng nhận. Giàn PV DRLIING I được sử dụng trong chiến dịch khoan này là một trong những giàn hiệu quả nhất của PVD, với hiệu suất hoạt động lên tới 98%.

Đây là thành quả đầu tiên của PD Drilling sau quyết định đặt chi nhánh PV Drilling tại Myanmar vào tháng 3/2016 nhằm tăng cường hoạt động cung cấp giàn khoan, dịch vụ kỹ thuật về khoan và giếng khoan, tạo điều kiện thuận lợi trong công tác giao dịch với các khách hàng và đối tác, thâm nhập sâu rộng vào thị trường dầu khí tại Myanmar.

Lễ ký hợp đồng được ký kết vào ngày 198/8/2016 tại Yangon, Myanmar kết hợp chương trình các xúc tiến đầu tư tại Myanmar của Tập đoàn Dầu khí Việt Nam.

Thông tin Dầu khí (tổng hợp)

PVD hiện tại đang bị nén
lúc bật sẽ phi rất mạnh
PVD ngon đấy

PVD có 10 giàn mà mới có 1 giàn có việc, giá giảm 8-% thì lấy đâu ra lãi

Múc... cứ pvd...gas..
Pvs..pxs múc

PVD ngon rồi

PVD – sẽ khoan thêm 5 giếng dầu trong 6 tháng cuối năm, Theo kế hoạch, PVN sẽ tiếp tục khoan thêm 20 giếng trong năm 2017.

• Nửa đầu năm 2016, doanh thu của PVD giảm 61%, lợi nhuận sụt mạnh tới 93% so với cùng kỳ do hiệu suất giàn khoan giảm 43% và phí dịch vụ theo ngày giảm 35%.
• Số lượng các giàn khoan hoạt động giảm từ 9 giàn trong nửa đầu 2015 xuống còn 3 giàn trong nửa đầu 2016, khiến hiệu suất giàn khoan của PVD giảm từ 90% xuống chỉ còn 47% trong kỳ.
• So với cùng kỳ năm trước, PVD đã cắt giảm 45% chi phí nhân công và 36% chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp. Tập đoàn Dầu khí Việt Nam sẽ khoan thêm 5 giếng dầu trong 6 tháng cuối năm, ngoài ra PVD cũng sẽ tìm kiếm thêm hợp đồng mới từ Myanmar trong Q4/2016, do đó chúng tôi ước tính hiệu suất giàn khoan sẽ tăng trở lại mức 75% trong 6 tháng cuối năm.

Lợi nhuận nửa đầu năm sụt giảm tới 93% so với cùng kỳ năm trước: Chỉ có 2 giàn khoan hoạt động hết công suất…

Lợi nhuận 2 quý đầu năm của PVD sụt giảm 93% so với cùng kỳ do phí dịch vụ giảm 35% xuống chỉ còn 85-90 nghìn USD/ngày. 5 trong số 6 giàn khoan của PVD có hoạt động, nhưng chỉ có 2 giàn hoạt động hết công suất, do đó tổng hiệu suất sử dụng của các giàn khoan giảm từ 90% trong 2 quý đầu năm 2015 xuống chỉ còn 47% trong 2 quý đầu năm 2016. Ngoài ra số lượng giàn thuê cũng bị cắt giảm từ 3 về 0, càng gây áp lực lên doanh thu từ dịch vụ dầu khí của doanh nghiệp. PVD đã thay đổi chính sách khấu hao theo hướng chỉ trích khấu hao khi các giàn khoan hoạt động (thay đổi từ phương pháp khấu hao đường thẳng thành khấu hao theo “đơn vị hoạt động”). Nếu không doanh nghiệp hẳn sẽ phải ghi nhận lỗ khoảng 10 triệu USD (khoảng hơn 220 tỷ) trong nửa đầu năm.

… và doanh thu từ dịch vụ liên quan giảm 54% so với cùng kỳ

Doanh thu từ dịch vụ liên quan đến mảng khoan giảm 54% so với cùng kỳ do giá dịch vụ giảm 25% và số lượng dịch vụ nhận được giảm 30%. Nhu cầu đối với các dịch vụ này, bao gồm dịch vụ khoan, khai thác gỗ bùn, và nhân công, phụ thuộc vào số lượng dàn khoan hoạt động, do đó không khó hiểu khi doanh thu từ dịch vụ liên quan đến khoan dầu khí cũng bị ảnh hưởng

PVD cắt giảm chi phí

Trong nửa đầu năm 2016, PVD cắt giảm 15% số lượng nhân công và 25% lương, giúp chi phí lương giảm 45% so với cùng kỳ, chi phí giá vốn hàng bán giảm 57% (trong khi doanh thu giảm 61%), chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp giảm 36%. Mức cắt giảm chi phí của PVD là lớn nhất so với các doanh nghiệp dầu khí Việt Nam khác (GAS và PVS là 2 doanh nghiệp gần như vẫn giữ nguyên chi phí nhân công như năm ngoái, thậm chí như 2 năm trước đây khi giá dầu bắt đầu tuột dốc). Như chúng tôi đã đề cập ở trên, việc thay đổi chính sách khấu hao cũng giúp chi phí khấu hao giảm 46% so với cùng kỳ.

PVN sẽ khoan thêm 5 giếng dầu trong nửa cuối 2016 và thêm 20 giếng nữa trong năm 2017…

PVN dự kiến sẽ tăng sản lượng dầu thô thêm 1 triệu tấn trong năm nay theo chỉ thị của Chính Phủ (trong bối cảnh GDP nửa đầu 2016 chỉ đạt 5,5% so với mức 6,3% nửa đầu 2015 – do sản lượng dầu thô giảm 10%). Tuy nhiên các giếng hiện tại đều đã hoạt động 100% công suất, vì vậy PVN sẽ phải khoan thêm 5 giếng mới để gia tăng sản lượng (1 giếng ở Lô 15-1, 2 giếng ở Lô 9-1 và 2 giếng ở Lô 16-1). Theo chúng tôi được biết, hiện công tác khoan giếng đã bắt đầu và 4 trong số 6 giàn khoan của PVD đã đi vào hoạt động. Theo kế hoạch, PVN sẽ tiếp tục khoan thêm 20 giếng trong năm 2017.


PVD dự kiến sẽ kí được hợp đồng ở Myanmar và Malaysia

PVD hiện đang đàm phán với các doanh nghiệp khai thác và sản xuất dầu khí của Malaysia và Myanmar để thuê dàn khoan. PVD đã mở văn phòng đại diện ở Myanmar vào tháng 3 năm 2016, dự kiến sẽ ký được những hợp đồng đầu tiên ở cả 2 thị trường này trong năm nay.

Khuyến nghị MUA do giá cổ phiếu đã sụt mạnh

Chúng tôi duy trì dự báo cho năm 2016 và giá mục tiêu của PVD dựa trên mô hình định giá chiết khấu dòng tiền FCFE (với lãi suất chiết khấu 17%), nhưng giá cổ phiếu PVD đã giảm tới 15% kể từ báo cáo trước – do đó chúng tôi nâng mức khuyến nghị từ Nắm giữ lên Mua. PVD hiện đang giao dịch ở mức định giá thấp kỉ lục với P/B 2016 dự phóng 0,8 lần, trong khi cổ phiếu của doanh nghiệp cùng ngành ở Myamar UMW đang giao dịch với P/E 2016 dự phóng 43 lần, P/B 1,5 lần. Các yếu tố giúp cổ phiếu tăng giá trong thời gian tới chính là các giếng dầu mới của PVN trong 6 tháng cuối năm 2016 và năm 2017.


vlstock.com/