PVB - Chờ đợi 1 thập kỷ để trở lại thời hoàng kim

Chính sách mở lối, nhóm thượng nguồn dầu khí là tâm điểm năm 2026

(ĐTCK) Trong nhịp tăng mạnh của thị trường, nhóm cổ phiếu dầu khí đang thu hút sự chú ý, trong bối cảnh các tín hiệu hỗ trợ từ chính sách đối với ngành ngày càng rõ nét.
Cổ phiếu dầu khí bứt phá

Đóng cửa phiên giao dịch 23/12, VN-Index đã lập đỉnh mới ở mốc 1.772,15 điểm, tăng 21,12 điểm so với phiên trước và tăng hơn 126 điểm kể từ phiên 15/12. Bên cạnh nhóm Vingroup đóng góp mạnh mẽ cho chỉ số, bán lẻ và dầu khí cũng góp phần tích cực cho thị trường.

Đối với nhóm dầu khí, theo dữ liệu từ Finpath, trong vòng một tuần qua, nhóm này tăng khoảng 6,8%, đặc biệt, BSR và PVD còn nằm trong top các cổ phiếu tăng mạnh nhất trên sàn HOSE tuần 15 - 19/12, lần lượt tăng 18,15% và 16,95%. Còn xét trong một tháng trở lại đây, mức tăng của nhóm dầu khí đứng thứ hai thị trường, đạt gần 4,9% (chỉ đứng sau nhóm Vingroup hơn 30%).

Diễn biến này đã phần nào phản ánh sự cải thiện kỳ vọng của nhà đầu tư đối với triển vọng ngành dầu khí, kể cả khối ngoại. Động thái mua ròng trở lại của nhà đầu tư nước ngoài đối với một số cổ phiếu tâm điểm như PVD, PVS, BSR diễn ra khá rõ trong hai tuần trở lại đây. Điều này đến từ một số chính sách có tác động tích cực đối với ngành này.

Ngày 02/12/2025, Thủ tướng Chính phủ đã ban hành Quyết định số 2634/QĐ-TTg về việc phê duyệt Danh mục các công trình, dự án quan trọng quốc gia, trọng điểm ngành năng lượng, bao gồm nhiều dự án trọng điểm như: Chuỗi dự án khí - điện Lô B, Chuỗi dự án khí - điện Cá Voi Xanh, Chuỗi dự án khí - điện LNG Sơn Mỹ.



Trước đó, Nghị quyết 70-NQ/TW của Bộ Chính trị về bảo đảm an ninh năng lượng quốc gia đến năm 2030, tầm nhìn đến năm 2045 nhấn mạnh việc đẩy mạnh tìm kiếm, thăm dò nhằm gia tăng trữ lượng và sản lượng khai thác dầu khí, tập trung vào các khu vực tiềm năng, nước sâu, xa bờ gắn với bảo vệ chủ quyền quốc gia; nâng cao hệ số thu hồi, tận thu các mỏ nhỏ và các khối sót cận biên. Nghị quyết cũng yêu cầu có chiến lược chủ động, hiệu quả trong hợp tác tìm kiếm, thăm dò và khai thác dầu khí ở nước ngoài.

Nghị quyết xác định nhiệm vụ đẩy nhanh khai thác các mỏ khí trong nước gắn với phát triển các chuỗi dự án khí - điện, bảo đảm lợi ích tổng thể quốc gia; tiếp tục thu hút đầu tư vào lĩnh vực lọc - hóa dầu theo hướng chế biến sâu, nâng cao chất lượng sản phẩm, đáp ứng nhu cầu trong nước và hướng tới xuất khẩu, phù hợp lộ trình dịch chuyển năng lượng. Đồng thời, nghiên cứu, đánh giá tiềm năng dầu khí đá phiến, khí hydrate và sớm triển khai đánh giá tổng thể, khai thác thử nghiệm.

Đặc biệt, Nghị quyết 66.6/2025 của Chính phủ mới ban hành cũng giao quyền phê duyệt một số nội dung trong hoạt động dầu khí cho Tập đoàn Công nghiệp - Năng lượng Quốc gia Việt Nam (PVN). Điều này được kỳ vọng sẽ giúp tăng tính chủ động, giảm bớt thủ tục hành chính và đẩy nhanh tiến độ triển khai các dự án khai thác dầu khí.

Nhóm thượng nguồn là tâm điểm 2026

Nhóm dầu khí thượng nguồn trên sàn chứng khoán Việt Nam tập trung vào các công ty thăm dò, khai thác và cung cấp dịch vụ kỹ thuật cho các dự án dầu khí, nổi bật với các mã cổ phiếu như PVS (Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam - PTSC), PVD (Tổng CTCP Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí), CTCP Bọc ống dầu khí Việt Nam (PVB), cùng với các mã khác liên quan đến chuỗi giá trị như BSR (Lọc hóa dầu), OIL (Phân phối).

Theo phân tích của VDSC, hoạt động thăm dò và khai thác (E&P) tại Việt Nam đã trải qua một chu kỳ suy giảm sâu và kéo dài trong giai đoạn 2015 - 2022.

Sau khi đạt đỉnh trong giai đoạn 2010 - 2014, vốn đầu tư cơ bản cho E&P đã giảm mạnh do tác động kép từ giá dầu biến động và môi trường pháp lý kém hấp dẫn. Giai đoạn 2016 - 2022, mức đầu tư E&P tiếp tục duy trì ở vùng thấp, phản ánh tâm lý thận trọng của các nhà đầu tư trước rủi ro pháp lý, thời gian phê duyệt kéo dài và hiệu quả kinh tế suy giảm tại các mỏ trưởng thành. Điều này dẫn đến hệ quả là hoạt động thăm dò bị thu hẹp, trữ lượng bổ sung thấp và sản lượng khai thác suy giảm theo thời gian.


Tuy nhiên, VDSC quan sát thấy xu hướng phục hồi rõ rệt của vốn đầu tư E&P, đặc biệt trong các năm 2025 - 2027. Động lực chính đến từ nhu cầu đảm bảo an ninh năng lượng quốc gia; vai trò ngày càng quan trọng của khí thiên nhiên trong phát triển điện khí và LNG, và quyết tâm của Chính phủ trong việc “phá băng” các dự án dầu khí trọng điểm.

Trong năm 2025, PVN đặt kế hoạch đầu tư E&P đạt khoảng 866 triệu USD (tăng 95% so với cùng kỳ), chiếm 45% tổng vốn đầu tư của tập đoàn. Tính đến 9 tháng 2025, tổng vốn đầu tư thượng nguồn đạt 492 triệu USD, hoàn thành 56,8% kế hoạch, phản ánh tiến độ triển khai tích cực tại các dự án trọng điểm như Đại Hùng pha 3, Kình Ngư Trắng - Kình Ngư Trắng Nam, cùng các dự án đang phát triển như Lạc Đà Vàng và Lô B - Ô Môn.

“Nhịp tăng vốn đầu tư E&P năm 2025 được xem là tín hiệu xác nhận cho sự đảo chiều của chu kỳ thượng nguồn, tạo nền tảng cho sự phục hồi bền vững của hoạt động thăm dò khai thác trong giai đoạn 2025-2027”, VDSC nhận định.


Sự phục hồi của hoạt động E&P được kỳ vọng tạo hiệu ứng lan tỏa rõ rệt tới các doanh nghiệp dịch vụ thượng nguồn (PVD), đặc biệt là trong bối cảnh chu kỳ đầu tư mới mang tính hệ thống và kéo dài nhiều năm. Nhu cầu khoan được dự báo gia tăng trở lại theo cả ba hướng: khoan thăm dò, khoan phát triển và khoan workover, khi các dự án khí lớn được triển khai song song với hoạt động tận thu tại các mỏ suy giảm. Điều này giúp cải thiện tỷ lệ sử dụng giàn khoan và kéo dài vòng đời khai thác mỏ.

Song song đó, nhóm doanh nghiệp EPCI và cơ khí dầu khí hưởng lợi trực tiếp từ giai đoạn thi công - xây dựng mỏ, vốn là khâu có giá trị hợp đồng lớn nhất trong vòng đời dự án E&P (PVS). Các dự án trọng điểm như Lô B - Ô Môn, Lạc Đà Vàng hay Nam Du - U Minh được kỳ vọng sẽ đóng góp vào sự gia tăng backlog EPCI trong giai đoạn 2025 - 2027, qua đó hỗ trợ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận trong trung hạn.


Đối với nhóm trung nguồn, Chứng khoán An Bình (ABS) nhận thấy hiện nay, nguồn khí nội địa vẫn đang trên đà suy giảm do các mỏ khí đã được khai thác nhiều năm, trong khi các dự án lớn như Lô B - Ô Môn cũng phải năm 2027 mới cho dòng khí đầu tiên. Xu hướng nhập khẩu khí LNG đang trở thành xu hướng tất yếu và là động lực tăng trưởng dài hạn. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, mảng khí LNG vẫn phải đối mặt với nhiều khó khăn, thách thức như khó khăn về vốn đầu tư, về xây dựng hạ tầng kho chứa, giá điện khí LNG cũng không cạnh tranh như các loại hình nguồn điện khác.

Các doanh nghiệp thuộc nhóm hạ nguồn như PLX, OIL, BSR dự báo trực tiếp bị ảnh hưởng bởi sự biến động của giá dầu. Trong bối cảnh giá dầu năm 2026 vẫn tiếp tục suy yếu khi cung vượt cầu, ABS cho rằng triển vọng lợi nhuận của nhóm này được đánh giá sẽ chịu tác động kém tích cực. Còn các doanh nghiệp phân phối xăng dầu như PLX, OIL sẽ vẫn tiếp tục chờ đợi Nghị định xăng dầu mới.

Lót dép hóng

Vốn hóa PVB hơn 600 tỷ, thu về 500-600 tỷ trong 2 năm, trong đó trọng tâm là 2026 thì PE của PVB về 1-2 lần

Doanh nghiệp tiềm năng thấy rõ, người thật việc thật, ko có vẽ vời hoa lá gì cả. Tạo lập cũng đè cả năm nay rồi, hàng ngoài cũng chẳng còn nhiều. Mỗi tội thanh khoán kém, còn lại mua đầu tư vứt đấy thì ổn, với PE thế kia thì chả có gì vô lý được mãi

PVB t thấy backlogs dự án khủng thật sự, con này đúng là khủng long ngành dầu khí 2026

--- Gộp bài viết, 26/12/2025, Bài cũ: 26/12/2025 ---

Q4 này dự sẽ có LN đột biến, 2026 mới thực sự là điểm rơi LN của PVB. PE về 1-2.x lần thì kinh khủng thật sự

--- Gộp bài viết, 26/12/2025 ---

Hai gói PC1 và PC2
https://pvcoating.vn/resources/pvco...VI_CBTT_hop- dong-Dich-vu-Boc-ong-LoB-PC2.pdf
https://pvcoating.vn/resources/pvcoating/upload/data-file/765/Vi-615-Cbtt-Hd-BlockB-OMon-PC1.pdf

Độ này các mã ngành dầu khí cũng được chú ý. Nhưng hầu như tập trung các gương mặt quen thuộc thôi. Chứng khoán là kỳ vọng, nên e PVB sẽ sớm thôi. Giá sẽ chạy trước, vì gần như lợi nhuận này là chắc chắn r. Dòng P có cái hay là mỗi ông 1 việc, chả ông nào liên quan ông nào. Nên có thể hiểu PVB nó là độc quyền trong mảng hoạt động của nó

Chứng khoán Mirae Asset dự báo về PVB (Bọc ống Dầu khí) nhờ dự án Lô B - Ô Môn, kỳ vọng mang lại hàng nghìn tỷ đồng doanh thu và lợi nhuận lớn trong giai đoạn 2025-2027, thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận gấp nhiều lần so với năm 2024, với việc PVB bắt đầu ghi nhận doanh thu từ dự án này ngay trong năm 2025.
Dự báo chính từ Mirae Asset:

• Giai đoạn 2025-2027:
  • Doanh thu: Ước tính đạt 3.142 tỷ đồng.
  • Lợi nhuận sau thuế (LNST): Khoảng 471 tỷ đồng.
  • EPS: Khoảng 21.819 đồng/cổ phiếu (dựa trên LNST).

--- Gộp bài viết, 27/12/2025, Bài cũ: 27/12/2025 ---

Riêng lô B đóng góp 500 tỷ cho PVB, trọng tâm là 2026

LN PVB ae nên để ý cả phần hoàn nhập dự phòng.
Nó trích dự phòng 2-5% DT cho bảo trì.
Sẽ hoàn nhập trong 12 tháng nếu k dùng
Nên biên ròng thật cao hơn phải tầm 15-20%% DT

PVB: EPS năm 2014 đạt 6.830 đồng, P/E chạm 5.x
21-01-2015 - 23:24 PM | Doanh nghiệp
Lợi nhuận sau thuế năm 2014 của PVB đạt 147,5 tỷ đồng, tăng 151% so với mức lợi nhuận 58,7 tỷ của năm 2013 và vượt 65% so với kế hoạch

Công ty cổ phần Bọc ống Dầu khí Việt Nam (mã: PVB) vừa công bố BCTC quý 4/2014

Theo đó, trong quý 4/2014 công ty có sự tăng trưởng mạnh cả về doanh thu lẫn lợi nhuận. Mức tăng trưởng doanh thu hơn gấp 4 lần cùng kỳ, đạt 243 tỷ đồng. Tỷ lệ giá vốn/doanh thu tăng vọt từ 52% lên 81,5% nhưng lợi nhuận gộp vẫn tăng gấp đôi, đạt 45 tỷ đồng.

Lợi nhuận sau thuế của PVB đạt 15,3 tỷ đồng, tăng gần 50% so với cùng kỳ năm ngoái.

Tính cả năm 2014, doanh thu công ty đạt hơn 1.001 tỷ đồng, tăng 88% so với năm 2013. Trong năm 2014, PVB không có doanh thu từ mảng xây lắp nhưng doanh thu hoạt động bọc ống đã tăng gấp đôi và đạt 1.000 tỷ đồng.

Lợi nhuận sau thuế của PVB đạt 147,5 tỷ đồng, tăng 151% so với mức lợi nhuận 58,7 tỷ của năm 2013.
Tại thời điểm cuối năm 2014, khoản phải thu của PVB tăng vọt từ 128 tỷ lên 409,6 tỷ trong đó phần lớn là các khoản phải thu khác mà khoản lớn nhất thuộc về cán bộ công nhân viên Công ty CN Tổng công ty khí Việt Nam – CTCP – Ban Quản lý dự án khí Nam Bộ (260 tỷ).

Hàng tồn kho cũng tăng từ 117 tỷ lên 239,5 tỷ nhưng bao gồm cả 165,6 tỷ chi phí sản xuất, kinh doanh dở dang.