PVD - Đang trên con đường chinh phục đỉnh cao mới

Thị trường chứng khóan tuần từ 4/6 đến 8/6/2007:
Sự bùng nổ tiềm ẩn
Boston Research Group
Trong giai đoạn nửa cuối tháng Năm (từ ngày 14/5 tới ngày 1/6), thị trường đã có 9 phiên tăng giá và 6 phiên giảm giá. Chỉ số VN-Index tại phiên đóng cửa ngày 1/6/2007 đạt 1077 điểm, hầu như không thay đổi so với chỉ số VN Index tại phiên đóng cửa nửa tháng trước đó, ngày 14/5 (1066 điểm).

Xu hướng chủ đạo của giai đoạn này là không có xu hướng (trendless). Điều này thể hiện tâm lý ngập ngừng và phân vân của đa số các nhà đầu tư. VNIndex đã đột ngột đảo chiều vào phiên giao dịch 25/4, tăng vọt từ đáy 900 điểm lên trên 1100 điểm, và khựng lại trong 3 tuần gần đây. Sự khựng lại này không phản ánh sự rời bỏ thị trường của các nhà đầu tư như đợt giảm giá tháng 2-3/2007, mà nó phản ánh sự mất phương hướng của các nhà đầu tư. Thời gian này là lúc các nhà đầu tư đang xem xét lại cái nhìn của họ về thị trường, họ đang lưỡng lự và chờ đợi các tin tức tiếp trước khi có quyết định giao dịch dứt khoát hơn. Trong vài tuần tới, sau khi thị trường xuất hiện một biến cố mới hoặc một tin tức quan trọng mới, quan điểm của các nhà đầu tư về thị trường sẽ trở nên rõ ràng hơn. Thị trường sẽ gia tăng bộc phát (nếu sự lạc quan được củng cố) hoặc giảm mạnh đột ngột (nếu các nhà đầu tư nhận thấy họ đã đi sai đường và muốn tạm thời rút khỏi thị trường). IPO Bảo Việt có thể chính là biến cố quan trọng mà các nhà đầu tư đang chú ý xem xét.

Thị trường trong gần 3 tuần vừa qua đã có một số sự thay đổi đáng lưu ý:
- Thị trường đã chuyển từ giai đoạn thị trường có xu hướng mạnh (trending market) sang giai đoạn thị trường lên xuống rập rình (ranging market). Trong giai đoạn 13/3 đến 25/4, xu hướng của thị trường là xuống mạnh. Trong giai đoạn từ 25/4 đến 14/5, xu hướng của thị trường là lên mạnh. Trong giai đoạn hiện nay, từ 15/5 tới 1/6, xu hướng của thị trường là phi xu hướng. Thị trường lên xuống rập rình xung quanh một mức hỗ trợ rất mạnh, đó là mức 1070. Tại phân tích cách đây 2 tuần, chúng tôi đã dự đoán nếu VN-Index xuyên mạnh qua 1070, VN-Index sẽ dễ dàng đủ đà để vượt qua đỉnh cũ 1170. Đáng tiếc là sau 2 tuần, VN-Index vẫn không thể tích lũy đủ sức mạnh để vượt qua mốc quan trọng 1070.

Trong một thị trường rập rình, phi xu hướng như hiện nay, việc sử dụng các chỉ số phân tích đo lường sức mạnh xu hướng như RSI, MFI hay momentum là không phù hợp. Tuy nhiên, có một số phân tích gần đây của nhiều nhà phân tích Việt Nam vẫn quá nhấn mạnh tới những chỉ số này để dự báo diễn biến thị trường sắp tới. Điều đó tiềm ẩn các kết luận sai lầm.

Thông thường sau giai đoạn đi ngang, nhất là đi ngang kéo dài như thời gian vừa qua, sẽ là giai đoạn thay đổi mạnh, theo hướng lên hoặc hướng xuống của thị trường. Liệu giai đoạn đi ngang này là một giai đoạn củng cố, tích lũy cho một xu hướng đi lên (uptrend) mới hay giai đoạn đi ngang này là một giai đoạn phân phối chuẩn bị cho một đợt đi xuống (pullback) mới của VN-Index?

- Cấu trúc của thị trường đã thay đổi sâu sắc. Chất lượng của các nhà đầu tư đã thay đổi cơ bản. Các phiên giảm trần, giảm sàn, hoặc nói theo ngôn ngữ đời thường là ?oxanh lè? hoặc ?ođỏ rực?, đã ít dần. Khi thị trường giảm sút, chưa thấy có dấu hiệu bán tháo từ các nhà đầu tư. Đầu tư ?olướt sóng?, mua nhanh bán nhanh, ngày càng phổ biến. Thực ra, trái với nhiều cảnh báo, việc đầu cơ ?olướt sóng? sẽ giúp bình ổn giá thị trường, tránh làm thị trường tăng mạnh hoặc giảm mạnh. Chính việc giữ cổ phiếu lâu dài và mua, bán mạnh theo phong trào mới là nguyên nhân gây ra những cơn sốt tăng giá, giảm giá phi lý. Đồng thời với sự gia tăng trình độ của các nhà đầu tư trong nước, thị trường rõ ràng đã tiếp nhận thêm sự tham gia của các nhà đầu tư nước ngoài. Có thể nhận thấy điều này qua số liệu thống kê và cách thức đặt lệnh chuyên nghiệp trên thị trường trong thời gian vừa qua.

- Quan sát đồ thị, có 3 điểm đáng chú ý:

? Tại khu vực số 2 trên đồ thị, từ ngày 11/4 tới ngày 14/5, VN-Index đã diễn biến theo mô hình chữ V, với đáy là mốc 905 điểm vào ngày 25/4. VN-Index đã quay đầu quá đột ngột từ giảm mạnh sang tăng mạnh mà không trải qua giai đoạn tích lũy trung gian. Đây là một mô hình gia tăng không bền vững. Chính vì vậy, trong báo cáo phân tích đầu tuần 11/5-18/5, chúng tôi đã nhận định: ?oVNIndex tuy đã hồi phục, và đã tích tụ được đà tiến ban đầu, nhưng sự gia tăng đó là không vững chắc, dễ đổ vỡ. Khả năng VNIndex quay đầu để kiểm tra (retest) mốc cản tâm lý 1000 vẫn là khá cao.?

? Có nét rất tương tự giữa khu vực số 1 (từ ngày 26/3 tới 11/4) và khu vực số 3 (từ ngày 15/5 tới ngày 1/6) trên đồ thị. Mẫu hình số 1 và số 3 theo ngôn ngữ của phân tích kỹ thuật là mẫu hình ?otam giác hướng xuống?, một trong những mẫu hình rõ rệt nhất chỉ báo thị trường sẽ giảm sút mạnh trong ngắn hạn. ?oTam giác hướng xuống? tại khu vực số 1 đã thực sự chỉ báo cho đợt sụt giảm rất mạnh và đột ngột của VNIndex sau đó, mất gần 15% giá trị, từ 1030 điểm xuống 900 điểm. Liệu mẫu hình ?otam giác hướng xuống? ở khu vực số 3 lần này sẽ đưa VN-Index từ mức 1077 điểm hiện nay tăng hay giảm? Và tăng, giảm tới mức nào?

? Đợt giảm giá sắp tới, nếu có, cũng sẽ không quá mạnh. Muốn thay đổi mạnh, trước tiên khối lượng giao dịch phải tăng đột biến do biến động khối lượng thường đi trước biến động giá. Trong đợt điều chỉnh sâu vừa qua khởi đầu từ ngày 13/3/2007, khối lượng giao dịch đã tăng đột biết vào ngày 4/3 và 12/3 (giao dịch mỗi ngày đạt gần 15 triệu cổ phiếu). Trong các phiên giao dịch gần đây, khối lượng giao dịch chưa biến động đột biến, chỉ dao động xung quanh mức 5 triệu cổ phiếu/phiên (xem đồ thị).

Một số thông tin có tiềm năng hỗ trợ hoặc kiềm chế thị trường trong tuần tới

Rủi ro kiềm chế thị trường:

- Khả năng thị trường Trung Quốc điều chỉnh giảm mạnh hoặc sụp đổ, đi vào chu kỳ suy thoái. Trong vòng 3 tháng gần đây, sự khó lường của thị trường chứng khoán Trung Quốc chính là rủi ro lớn nhất kiềm chế sự tăng giá của thị trường chứng khoán Việt Nam;
- Khả năng áp dụng, hoặc thông báo thời hạn áp dụng, việc đặt lệnh liên tục trên sàn giao dịch TP. Hồ Chí Minh;
- Khả năng Chính phủ áp dụng, hoặc thông báo áp dụng, các quy định điều tiết mới đối với thị trường chứng khóan như quy định kiểm soát đối với các quỹ đầu tư nước ngoài, việc áp dụng trần cho vay chứng khoán 3% đối với các ngân hàng thương mại v.v.
- Các cổ phiếu lớn không còn đà tăng trưởng do thời hạn chốt thưởng đã bị vượt qua hoặc sắp bị vượt qua. Các cổ phiếu tốt nhưu FPT, SAM, SJS, REE... mới chốt thưởng xong, khó có thể tăng mạnh ngay. Thứ 2, thứ 3, thứ 4 sắp tới STB có thể tiếp tục cầm cự trong xu hướng giảm do các nhà đầu tư không muốn nộp một khoản tiền lớn để mua cổ phiếu thưởng vào thời hạn chốt thưởng 07/06.

Thông tin hỗ trợ thị trường trong tuần tới:

- Hội nghị các nhà tài trợ giữa kỳ (CG) và các báo cáo kinh tế giữa năm tiếp tục đánh giá khả quan về tốc độ phát triển kinh tế của Việt Nam. Dự kiến mục tiêu tăng trưởng kinh tế 8,5 % trong năm 2007 sẽ thành hiện thực;
- Tin tức về tiềm năng nguồn vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài sẽ gia tăng trong thời gian tới, đồng thời với việc các nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục mua nhiều hơn bán;
- IPO Bảo Việt kết thúc thành công: chỉ riêng việc bán được hết số lượng cổ phiếu của Bảo Việt ở mức giá sàn (35000đ/cổ phiếu) cũng là một thành công lớn và là mốc dấu quan trọng trong quá trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước vốn gặp rất nhiều trắc trở của nước ta. Tuy nhiên, nhiều khả năng IPO Bảo Việt thành công hơn thế, và đó sẽ là sự khích lệ đối với các nhà đầu tư. Cụ thể, IPO Bảo Việt quan trọng bởi vì:
+ IPO Bảo Việt đánh dấu việc tạm ngừng IPO các công ty lớn trong vòng 3-4 tháng. Dự kiến đợt IPO lớn tiếp theo của VCB hay Vinaphone sớm nhất cũng phải bắt đầu từ tháng 10. Trong thời gian sắp tới, thị trường niêm yết sẽ là tâm điểm chú ý của các nhà đầu tư. Các nhà đầu tư thất bại trong đấu giá Bảo Việt sẽ quay lại thị trường.
+ IPO Bảo Việt đặc biệt đáng chú ý với sự tham gia nhiệt tình và trả giá thầu cao của các tổ chức đầu tư trong và ngoài nước. Dự kiến tỷ lệ mua của tổ chức sẽ khá cao trong IPO Bảo Việt. Điều này cho thấy các tổ chức chịu sức ép giải ngân rất lớn. Nhiều quỹ đầu tư đã được thành lập, và nhiều quỹ đầu tư cũ đã tăng vốn. Các tổ chức đầu tư không thể tăng cường thu hút thêm quỹ bằng cách thuyết phục các nhà đầu tư góp quỹ rằng thị trường đang rất hứa hẹn, rồi sau đó lại giữ tiền mặt không đầu tư trong một thời gian dài với lời giải thích là thị trường quá rủi ro.
+ Sau IPO Bảo Việt, để các nhà đầu tư không bỏ cọc và nộp tiền mua cổ phiếu Bảo Việt thì điều kiện đặt ra là thị trường niêm yết không được giảm giá quá mạnh. Do vậy, Chính phủ và các nhà đầu tư lớn, trong đó có Công ty chứng khỏan Bảo Việt, phải điều
tiết bình ổn thị trường.

Kết luận về diễn biến thị trường

Một lần nữa, tiếp theo các phân tích của 2 tuần trước, chúng tôi cho rằng thị trường đang tiềm ẩn sự bùng nổ mạnh. Điều mà các nhà đầu tư chưa chắc chắn là không biết được là thị trường sẽ bùng nổ về hướng nào và bao giờ thì sự bùng nổ sẽ xảy ra. Như đã nhận định vào đầu tuần trước, chúng tôi cho rằng trong trung hạn (tới cuối năm 2007), thị trường sẽ bùng nổ về hướng tăng giá.

Câu trả lời khó khăn hơn về xu hướng ngắn hạn trong một vài tuần tới. Một tín điều được nhiều nhà đầu tư tuân thủ là ?okhông bao giờ dự đoán về thị trường, chỉ cố gắng nhận ra xu hướng hiện thời của thị trường và tuân theo xu hướng đó mà thôi?. Việc dự đoán thời điểm đổi chiều hoặc dự đoán xu hướng vẫn luôn chỉ là dự đoán. Ngay ở các thị trường phát triển nhất, số liệu tốt nhất, mô hình tốt nhất, dự báo xu hướng và đặc biệt là dự báo THỜI ĐIỂM đồi chiều xu hướng thị trường luôn là một việc bất khả thi, hên ?" xui.

Tuy nhiên, chúng tôi vẫn giữ nguyên nhận định đã đưa ra trong bản phân tích cách đây 3 tuần, đó là thị trường đang trong xu hướng gia tăng, tuy nhiên, để tạo đà tăng dài hạn, khả năng VNIndex quay đầu (retest) mức 1000-1030 điểm là khá lớn. Sau khi đã quay trở lại được mức cản FIB 50% hoặc 38,2% (tương đương với 1000 và 1040 điểm), đà tăng của VNIndex mới thực sự vững vàng.
Vậy nhận định chung là thị trường có thể giảm, nhưng không giảm sâu. Xu hướng dài hạn vẫn là xu hướng tăng giá. Khả năng sụp đổ (crash) của thị trường suốt mức 500 điểm theo lo ngại của một số chuyên gia đã lùi vào dĩ vãng.

Vậy các nhà đầu tư nhỏ nên ứng phó như thế nào trong tình hình hiện nay:

Khuyến nghị mà chúng tôi đưa ra trong tuần trước đối với các nhà đầu tư nhỏ lẻ là: ?oán binh bất động, tránh vội vàng bán tháo cổ phiếu?. Khi còn phân vân, chưa xác định được xu hướng của thị trường, tốt nhất nhà đầu tư nên giảm hoặc ngừng hoạt động mua bán. Khi thị trường đã bộc lộ rõ xu hướng, chúng ta mới nên đi theo xu hướng của thị trường. Việc vội vàng dự đóan xu hướng của thị trường theo kiểu cố gắng ?omua đáy, bán đỉnh? là một việc không nên làm đối với phần lớn các nhà đầu tư cá nhân. Theo chúng tôi, các nhà đầu tư có thể tiếp tục duy trì quan điểm như vậy trong tuần này, đồng thời với việc theo dõi rất sát diễn biến thị trường, đặc biệt cần theo dõi chặt hai chỉ tiêu khối lượng giao dịch của người nước ngoài và cán cân cung cầu để nhận biết sớm khả năng bán tháo của các nhà đầu tư.

Trong tình hình hiện nay, các nhà đầu tư nhỏ cần giữ một danh mục đầu tư có tính phòng thủ với 40% cổ phiếu và 60% tiền mặt. Nếu giữ 100% cổ phiếu, các nhà đầu tư có thể bị động và mất cơ hội mua cổ phiếu giá rẻ nếu thị trường điểu chỉnh xuống. Nếu giữ 100% tiền mặt, nhà đầu tư có thể không kịp lên boong trước khi đoàn tàu VN-Index đột ngột chuyển bánh về mốc 1200 điểm.

Đầu tuần, các nhà đầu tư có thể mua vào các cổ phiếu nhỏ (penny stocks) và cổ phiếu hạng trung có tiềm năng, đặc biệt là các cổ phiếu có mức tăng trưởng về lợi nhuận và doanh thu tốt trong Quý 1 năm 2007 (xem bảng 15 cổ phiếu tốt nhất dưới đây). Đặc biệt, 14/15 cổ phiếu này đều có mức giá trên 100.000 đ/ cổ phiếu, chỉ duy nhất HAP có mức giá dưới 100.000 đ (79.000 đ). Phải chăng đó là cơ hội để đầu tư?
Một điều đáng lưu tâm là sàn Hà Nội hiện đang có nhiều cổ phiếu rất tiềm năng, kết quả kinh doanh tốt và chỉ số P/E dưới 15. Mức giá của những cổ phiếu đó chưa hồi phục đáng kể so với đáy (tương đương với mức giá khi VN-Index ở mức 900). Đây là những cơ hội tốt để các nhà đầu tư xem xét, đầu tư.
Bảng: 10 cổ phiếu có mức sinh lợi cao nhất trong Quý 1 năm 2007

Mã CK EPS Quy 1 năm 2007 (đồng) EPS năm 2006
(đồng) Vốn điều lệ
(tỷ đồng) Giá đóng cửa ngày 1/6/200
(1000 đồng) P/E năm 2006 P/E ước tính năm 2007 với mức giá ngày 1/6/2007 ROE 2006 ROA 2006 %Nước ngoài
nắm giữ
(24/05/2007)
1 BMC 8,775 14615 13.11 432 29.56 12.31 41.56 34.2 7.11%
2 TCT 6,445 6340 15.99 291 45.90 11.29 28.48 23.5 0.71%
3 DHG 3,651 10883 80.00 320 29.40 21.91 51.08 18.03 26.28%
4 NAV 3,608 7430 25.00 232 31.22 16.07 45.66 16.99 3.88%
5 FPT 2,951 8808 608.10 345 39.17 29.23 34.85 15.71 19.76%
6 REE 2,470 5827 520.00 167 28.66 16.90 20.49 14.7 49.00%
7 HRC 2,365 8264 172.60 177 21.42 18.71 49.87 39.26 15.02%
8 ABT 2,228 7593 33.00 104 13.70 11.67 34.76 21.29 26.87%
9 RAL 2,192 5848 79.15 126 21.55 14.37 33.24 10.51 34.81%
10 SFI 2,064 14325 11.38 223 15.57 27.01 43.57 11.54 1.61%
11 HAP 1,918 2563 66.00 79 30.82 10.30 10.68 6.99 8.20%
12 NKD 1,879 7231 84.00 160 22.13 21.29 30.22 18.35 26.90%
13 AGF 1,860 5910 78.88 136 23.01 18.28 15.52 9.95 49.00%
14 TDH 1,844 4780 170.00 218 45.61 29.55 14.97 9.45 47.17%
15 VNM 1,844 4174 1,752.80 188 45.04 25.49 26.75 20.27 43.92%

Chào bác 2lúa của oto sài gòn

KHông biết đến cuối năm nay PVD có lên được đến 300k không nhi? Em mua thằng này hồi TT đang giảm mạnh, giá của nó lúc đấy khoảng 24x

Đúng như bác nói là cổ đông PVD hãy tin tưởng vào việc đầu tư vào công ty hàng đầu trong ngành nghề hấp dẫn số 1 của nền kinh tế! Thành công trong ngắn hạn (đầu cơ) chưa hẳn là thành công trong kinh doanh!
Xin chúc mừng!

Nó sẽ về dưới 200 bác ạ. Nên bán đi thu hồi ít vốn, chúc bác Đầu Cơ thằng khác ngon hơn. Như em đã nói muốn đổi Martiz thành Mer hoặc ngược lại trong thời gian ngắn với PVD là điều ko thể. Chuyển mã khác đi Bác (FPT, BMC..) chơi 2 thằng này thì đổi (lên hay xuống) từ xe đạp lên Mer cũng dễ lắm.
Chúc bác thành công.

----------

Bác Lines nhìn PVD cởi trần nên phấn khích quá đi hù dọa các Newbie đấy à....à mà bác đấy nói cũng đúng, sau khi chia tách thi PVD còn 200 lúc đó tha hồ mà múc

chết mịa kiểu này PVD giảm mạnh xuống 200 sau chia tách rồi... đến lúc đấy lại có báo cáo quý II xuất ra nữa khà khà ... có cty nào vốn khủng long nghìn tỷ mà EPS xấp xỉ 10k không nhỉ ?????

Khó khó khó

PVD cũng không thoát khỏi sự điều chỉnh của thị trường rồi. Mua bao nhiêu có bán bấy nhiêu, giờ tính lên kiểu gì đây, thôi đắp chiếu để đấy cuối năm tính sau vậy, đến chán!!!!

Thôi đành đợi đến khi có KQKD QII thôi. Tắt màn hình đi ngủ thôi. Các CỤ đã xong vụ BV và muốn chuyển dòng tiền qua đó nên mới cho TT như thế này (KL giao dịch và mua bán quá giảm trong P1&2 )